Geum.ru

Федеральная антимонопольная служба доклад о состоянии конкуренции в Российской Федерации москва

Вид материалаДоклад

Содержание


2.5. Обзор состояния конкуренции на рынке услуг регистраторов
Количество лицевых счетов с ненулевым остатком в обслуживаемых реестрах, ед.
Субъект Российской Федерации
Подобный материал:
1   ...   16   17   18   19   20   21   22   23   ...   42

2.5. Обзор состояния конкуренции на рынке услуг регистраторов



Деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, реестра владельцев инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов и реестра ипотечных сертификатов участия - это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих порядок ведения этого реестра. Регистратор – хозяйствующий субъект, осуществляющий деятельность по ведению реестра.

Система ведения реестра должна обеспечивать сбор и хранение в течение установленных законодательством Российской Федерации сроков информации обо всех фактах и документах, влекущих необходимость внесения изменений в систему ведения реестра и обо всех действиях регистратора по внесению этих изменений.

В соответствии с действующим законодательством регистратор вправе осуществлять:

деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг (осуществляется профессиональным участником рынка ценных бумаг, имеющим лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, регистратор не вправе совмещать данный вид деятельности с другими видами профессиональной деятельности на рынке);

деятельность по ведению реестра владельцев ипотечных сертификатов участия (осуществляется только юридическим лицом, имеющим лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг)18;

деятельность по ведению реестра владельцев инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов (осуществляется как профессиональными участниками рынка ценных бумаг, имеющими лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг, так и специализированными депозитариями соответствующих паевых инвестиционных фондов).

При определении географических границ рынка услуг регистраторов проведен анализ экономической возможности потребителей из выделенной группы приобрести данную услугу за пределами этой территории. Под отсутствием экономической возможности понимается, в том числе, существенное ограничение потребителя в получении финансовой услуги, которое определяется размером его дополнительных расходов, включая транспортные расходы на приобретение такой услуги за пределами рассматриваемого региона, превышающим 3% - 5% разницы предполагаемого дохода потребителя. Анализ проводился на основе данных за 2005-2007 года.

Анализ показал, что регистраторы имеют развитую филиальную сеть и предоставляют или имеют возможность предоставлять услуги по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг в большинстве субъектов Российской Федерации. Регистраторы осуществляют деятельность с использование двух схем распределения полномочий между структурными подразделениями. Филиалы крупных регистраторов, которые осуществляют деятельность на межрегиональном уровне, самостоятельно не проводят операции в реестрах. Их полномочия ограничены приемом необходимых для выполнения операций в реестре документов, идентификацией зарегистрированных в системе ведения реестра лиц и последующей передачей документов в головную организацию. Филиалы средних и мелких регистраторов, как правило, самостоятельно осуществляют операции в реестрах владельцев именных ценных бумаг.

Вне зависимости от организации деятельности регистратора эмитенты сотрудничают с регистраторами, которые находятся либо филиал/представительство которых расположены в пределах региона места нахождения эмитента. На конец исследуемого периода, т.е. по состоянию на 01.01.2008, на территории Российской Федерации зарегистрировано 60 хозяйствующих субъектов, имеющих лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг.

Основными барьерами для входа новых участников на рынок услуг регистраторов выступают нормативные (лицензионные) требования органа государственной власти, осуществляющего регулирование на рынке ценных бумаг (ФСФР России), а именно:

требование о лицензировании деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг;

минимально допустимый для осуществления деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг размер собственных средств (в исследуемый период собственный капитал регистратора, должен был составлять не менее 30 млн. руб., с 01.01.2008 указанный норматив увеличен до 60 млн. руб., с 01.01.2009 доведен до 100 млн. руб., а с 01.01.2011 планируется увеличение требования к собственному капиталу регистратора до 150 млн. руб.);

обязательное членство в саморегулируемой организации, объединяющей профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих деятельность по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг, в том числе наличие ходатайства со стороны саморегулируемой организации на выдачу (продление) лицензии в лицензируемом органе;

наличие требований к количеству обслуживаемых регистратором эмитентов и открытых в них лицевых счетов (до 15.06.2007 регистратор был обязан обслуживать не менее 25 эмитентов либо не менее 50 эмитентов19 с количеством акций более 500 штук, с 15.06.2007 введено требование о наличии по истечению 6 месяцев с даты получения лицензии не менее 50 договоров с эмитентами с числом владельцев более 500 у каждого эмитента).


Такие лицензионные требования способствуют укрупнению регистраторов и сокращению числа конкурентов на соответственном товарном рынке. Согласно данным ФСФР России за период с 01.01.2005 по 01.01.2008 количество регистраторов сократилось на 14 единиц (с 74 до 60). Процесс сокращения количества участников рынка услуг регистраторов, в период исследования, находился в развитой стадии. Так, за период с 2000 по 2004 гг. количество регистраторов сократилось более чем на треть (с 118 до 74). Следует отметить, что в связи с усилением лицензионных требований процесс монополизации рынка прогрессирует. Так, в начале 2009 года регистраторов было 57, а по состоянию на 30.06.2009 уже 55.

Также снижается количество осуществляемых ведение реестров филиалов у регистраторов, так как регистратор предпочитает вести операции самостоятельно, а функции филиала сокращаются до приема от эмитента ценных бумаг информации и документов, необходимых для выполнения операций в реестре, и передачи полученной информации в головную организацию.

Одной из главных проблем развития рынка услуг регистраторов, является проблема регулирования тарифов на услуги регистратора. Постановлением ФКЦБ России от 19.06.1998 №24 «Об утверждении Положения о лицензировании деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг» установлены максимальные значения на тарифы регистраторов для владельцев ценных бумаг. Регистратор вправе самостоятельно устанавливать размер взимаемой платы в пределах максимальных размеров, установленных Положением, при этом размер такой платы может быть различным по разным эмитентам. Однако указанным Положением не регулируются операции по выдаче выписок из реестра, а также операции по перерегистрации прав собственности, что влечет за собой установление высоких тарифов регистраторами на указанные услуги для владельцев именных ценных бумаг.

Также не маловажной проблемой является отсутствие технологического обеспечения работы регистраторов, в частности отсутствие стандартизированного электронного документооборота (далее – ЭДО).

Организация ЭДО связана с существенными затратами регистратора на приобретение соответствующих технологий, оборудования и дальнейшее обслуживание системы, однако введение ЭДО между регистраторами повлечет снижение стоимости оказываемых услуг по перерегистрации прав собственности в реестрах обслуживаемых эмитентов для владельце именных ценных бумаг. Кроме того, отсутствие ЭДО является существенным барьером для входа на российский рынок иностранных компаний, занимающихся деятельностью по ведению реестров эмитентов и ведущих свою деятельность по международным стандартам, которые значительно отличаются от применяемых в Российской Федерации.

При анализе конкурентной среды рынка услуг регистраторов расчет коэффициента рыночной концентрации CR-3 и индекс концентрации Герфиндаля - Гиршмана HHI проводился по двум показателям:

количеству проведенных операций, связанных с перерегистрацией прав собственности, в обслуживаемых реестрах;

количеству лицевых счетов с ненулевым остатком в обслуживаемых реестрах.

Результаты конкурентной среды на основании анализа сведений о 60 организациях, предоставляющих услуги по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг, приведены в таблице 2.5.

Таблица 2.5.

Год
Количество регистраторов на рынке, ед.
Количество обслуживаемых реестров, ед.
Количество лицевых счетов с ненулевым остатком в обслуживаемых реестрах, ед.
Количество проведенных операций, связанных с перерегистрацией прав собственности, в обслуживаемых реестрах ед.

2005
74
25.141
27.701.117
136.329

2006
63
27.183
29.135.078
1.301.216

2007
60
27.443
29.127.257
1.489.106


Услуги регистраторов представлялись во всех субъектах Российской Федерации, за исключением Агинского Бурятского автономного округа. В Таймырском, Усть-Ордынском Бурятском и Эвенкийском автономных округах рынок является монопольным, деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг осуществляет единственный регистратор. В Чукотском автономном округе деятельность осуществляют пять регистраторов, каждый из которых ведет реестр только одного акционерного общества. При этом количество операций, связанных с перерегистрацией прав собственности в указанных реестрах незначительно.

В таблице 2.6. приведены данные по субъектам Российской Федерации, в которых рынки являются наиболее конкурентными по показателю объема проводимых операций в реестре.

Таблица 2.6.

Субъект Российской Федерации
Число регистраторов20
CR-3
HHI

Новгородская область
15
91,71%
3078,12

Костромская область
20
98,9%
3599,9

Архангельская область
19
99,46%
4445,63

Вологодская область
19
97,92%
3694,39

Республика Адыгея
14
99,65%
4636,93


В таблице 2.7 представлена информация по анализу конкурентной среды в субъектах Российской Федерации, в которых рынок является умеренно концентрированным (по состоянию на 01.01.2008г.)


Таблица 2.7.

Субъект Российской Федерации
CR3
HHI

г.Москва
70,45%
1757

г.Санкт-Петербург
50,41%
1052

Брянская область
54,23%
1357

Калужская область
69,37%
1894

Тамбовская область
63,81%
1890

Тверская область
59,24%
1470

Ярославская область
66,12%
1800

Саратовская область
63,6%
1717

Свердловская область
54,9%
1444

Иркутская область
61,58%
1598

Краснодарский край
60,04%
1809

Пермский край
65,61%
1781

Приморский край
56,93%
1554

Хабаровский край
56,78%
1579

Республика Бурятия
60,49%
1652

Республика Дагестан
60,06%
1620

Московская область
44,04%
828

Нижегородская область
43,09%
906

Лидирующие позиции на рынке услуг регистраторов характеризуются не только количеством обслуживаемых эмитентов, а также качеством этих эмитентов. Это обусловлено тем, что на этапе формирования и развития рынка регистраторы принадлежали к различным крупным финансово-промышленным группам. Такая ситуация на рынке услуг регистраторов является серьезным препятствием для освоения рынка потенциальными конкурентами и делает этот рынок малопривлекательным для новых финансовых организаций.