Задание на выпускную работу слушателю учебной группы №925-к по программе профессиональной переподготовки «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)»
| Вид материала | Диплом |
- Программа профессиональной переподготовки «Оценка стоимости производства (бизнеса)», 393.82kb.
- Программа профессиональной переподготовки по направлению «Оценка стоимости предприятия, 48.86kb.
- Аннотация программы учебной дисциплины «Оценка бизнеса», 21.01kb.
- Примерные темы курсовых работ по дисциплине «оценка стоимости предприятия (бизнеса)», 18.57kb.
- Оценка бизнеса как способ определения стоимости собственного капитала предприятия, 189.21kb.
- Программа профессиональной переподготовки институт «Магнитогорская высшая школа бизнеса», 14.9kb.
- Программа профессиональной переподготовки институт «Магнитогорская высшая школа бизнеса», 15.08kb.
- Учебно-тематический план курса «Анализ и оценка экономического состояния предприятия», 20.09kb.
- Программа профессиональной переподготовки институт «Магнитогорская высшая школа бизнеса», 37.03kb.
- Программа профессиональной переподготовки Институт «Магнитогорская высшая школа бизнеса», 17.56kb.
Определение стоимости Общества сравнительным подходом
Особенностью сравнительного (рыночного) подхода к оценке собственности является ориентация итоговой величины стоимости, с одной стороны, на рыночные цены купли-продажи акций, компаний – аналогов; с другой стороны, на фактически достигнутые финансовые результаты.
Особое внимание уделяется:
- теоретическому обоснованию сравнительного подхода, сфере его применения, особенностям применяемых методов;
- критериям отбора сходных предприятий;
- характеристике важнейших ценовых мультипликаторов и специфике их использования в оценочной практике;
- основным этапам формирования итоговой величины стоимости;
- выбору величин мультипликаторов, взвешиванию промежуточных результатов, внесению поправок.
Информация, используемая в том или ином подходе к оценке бизнеса, отражает либо настоящее положение фирмы, либо ее прошлые достижения, либо ожидаемые в будущем доходы. Сравнительный подход к оценке бизнеса предполагает, что ценность активов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии достаточно сформированного финансового рынка. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком.
Теоретической основой сравнительного подхода, доказывающей возможность его применения, а также объективность результативной величины, являются следующие базовые положения:
Во-первых, оценщик использует в качестве ориентира реально сформированные рынком цены на аналогичные предприятия (акции). При наличии развитого финансового рынка фактическая цена купли-продажи предприятия в целом или одной акции наиболее интегрально учитывает многочисленные факторы, влияющие на величину стоимости собственного капитала предприятия. К таким факторам можно отнести соотношение спроса и предложения на данный вид бизнеса, уровень риска, перспективы развития отрасли, конкретные особенности предприятия и т. д.
Во-вторых, рыночный подход базируется на принципе альтернативных инвестиций. Инвестор, вкладывая деньги в акции, покупает, прежде всего, будущий доход. Производственные, технологические и другие особенности конкретного бизнеса интересуют инвестора только с позиции перспектив получения дохода. Стремление получить максимальный доход на инвестиции при адекватном риске и свободном размещении капитала обеспечивает выравнивание рыночных цен.
В-третьих, цена предприятия отражае его производственные и финансовые возможности, положение на рынке, перспективы развития. Следовательно, в аналогичных предприятиях должно совпадать соотношение между ценой и важнейшими финансовыми параметрами, такими, как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала. Отличительной чертой этих финансовых параметров является их определяющая роль в формировании дохода, получаемого инвестором.
Основным преимуществом сравнительного подхода является то, что цена определяется рынком, так как оценщик ограничивается только корректировками, обеспечивающими сопоставимость аналога с оцениваемым объектом. При использовании других подходов оценщик определяет стоимость предприятия на основе расчетов.
Сравнительный подход базируется на исторической информации и, следовательно, отражает фактически достигнутые результаты производственно-финансовой деятельности предприятия. Достоинством сравнительного подхода является реальное отражение спроса и предложения на данный объект инвестирования, поскольку цена фактически совершенной сделки максимально учитывает ситуацию на рынке.
Вместе с тем сравнительный подход имеет ряд существенных недостатков, ограничивающих его использование в оценочной практике. Во-первых, базой для расчета являются достигнутые в прошлом финансовые результаты. Следовательно, метод игнорирует перспективы развития предприятия в будущем.
Во-вторых, сравнительный подход возможен только при наличии доступной разносторонней финансовой информации не только по оцениваемому предприятию, но и по большому числу похожих фирм, отобранных оценщиком в качестве аналогов. Получение дополнительной информации от предприятий-аналогов является достаточно сложным процессом.
Для покупки или заказа полной версии работы перейдите по ссылка скрыта
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ПО РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТ ТОВАРНОГО ЗНАКА
По итогам выполненных работ можно сделать следующие выводы:
Оценка товарного знака ОАО «ЛМЗ» проводилась на основе финансовых показателей предприятия. Исходные финансовые показатели были взяты из бухгалтерской отчетности за последние 3 года.
Основными использованными методами при оценке рыночной стоимости товарного знака являлись методы:
- метод освобождение от роялти.
- метод определения стоимости товарного знака как объекта промышленной собственности по прибыли;
Результаты оценки, полученные разными подходами (методами), дают разную величину стоимости:
Возникает задача согласования полученных результатов и обоснования итоговой величины стоимости.
Согласование - это процесс, в ходе которого для достижения окончательной оценки (итоговой величины) стоимости выносятся определенные логические суждения.
Полученные результаты оказались достаточно близкими по порядку, что позволяет сделать вывод о достоверности полученных оценок.
Доверительный интервал значений стоимости товарного знака рассчитывается с использованием среднеквадратического отклонения от средневзвешенного значения.
Для данной выборки коэффициент вариации равен 0,13 (мене 0,33 выборка считается однородной при нормальном распределении)
Оценщик задал доверительный интервал с вероятностью 95%
| Название метода оценки | Стоимость ТЗ, тыс. $ | Стоимость ТЗ, тыс. руб. |
| Определение стоимости ТЗ как объекта промышленной стоимости по прибыли | 20 864 | 542 465 |
| Стоимость ТЗ методом освобождения от РОЯЛТИ | 19 594 | 509 456 |
| Среднее значение | 20 229 | 532637 |
| Среднеквадратическое отклонение | 898 | 23341 |
| Коэффициент вариации | 4% | 4% |
| Вероятность определения доверительного интервала | 95% | 95% |
| Выборка | 2 | 2 |
| Значение доверительного интервала, тыс. дол | 1 244 | |
| Значение доверительного интервала, тыс. руб. | | 32 759 |
В результате согласования была получена окончательная стоимость оцениваемого товарного знака.
Рыночная стоимость товарного знака ОАО «ЛЕНИНГРАДСКИЙ МЕТАЛЛИЧЕСКИЙ ЗАВОД»
составляет:
532637 ± 32 759 тысяч рублей или 20 229 ±1 244 тысяч долларов