Geum.ru

Годовой отчет открытого акционерного общества «тульский комбинат хлебопродуктов»

Вид материалаОтчет

Содержание


5.2. Финансовые риски
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7

5.2. Финансовые риски


Некоторые аспекты мирового кризиса на зерновом рынке России и мира. Экономические кризисы в мировой экономике с момента становления капитализма во второй половине XVIII в. в основном были кризисами перепроизводства и им часто предшествовали финансовые кризисы. Самым ярким и хрестоматийным примером является и нынешний экономический кризис. Нынче кризис выражается снижением темпов роста мирового ВВП с 5,15% (2007 г.) до 3,3% (2008 г.). Зерновой рынок, с точки зрения перепроизводства товаров, в 2008 г. создал дополнительные трудности. По данным Министерства сельского хозяйства США (USDA), мировой урожай пшеницы вырос в текущем сезоне на 73,45 млн. т (+12%), достигнув рекордных цифр - 684,43 млн. т. То же произошло и с кормовым зерном, производство которого было также рекордным: 1100,09 млн. т (+1,8%). А вот потребление зерна в мире растет совсем неадекватно производству и в силу кризиса даже тормозится. Так, потребление зерна пшеницы в мире вырастет только на 5%, достигнув 648,71 млн. т, а кормового зерна - на 1,3% (до 1072,63 млн. т). Сочетание явного перепроизводства зерновых товаров в мире и сокращения их потребления вследствие экономического кризиса наглядным образом выражены в отчетах USDA. По двум главным мировым зерновым товарам - пшенице и кукурузе - продолжились: во-первых, коррекция вверх мирового производства, во-вторых, пересмотр вниз оценки мирового потребления и, как следствие, в-третьих, рост конечных запасов. Только 6 лет назад в мире конечные запасы пшеницы были выше, чем в 2008/09 с.-х. году, - 155,85 млн. т. Остальные сезоны проходили с постоянно снижающимися запасами, что сопровождалось перманентным ростом цен. В текущем сезоне производство пшеницы в мире не просто превысит уровень потребления, но и резко поднимет переходящие запасы до весьма высокой планки, которая выведет индекс stock-to-use из критической 20%-ной зоны в 24%-ную. По кукурузе в текущем сезоне происходит вообще крайне необычное явление. Бодро стартовавший в мае 2008 г. сценарий напряженного баланса с существенным превышением потребления над производством, в конце концов, не просто растаял в лучах мирового кризиса, но в декабре 2008 г. наоборот полностью развернулся на 180°. В марте с.г. оценки мирового производства кукурузы продолжили свое движение вверх от падающего потребления, индекс stock-to-use вырос и приблизился к уровню 2004/05 с.-х. году. Конечные же запасы кукурузы в 2008/09 с.-х. году увеличились до 144,62 млн. т.

Если говорить о ближайших перспективах мирового зернового рынка, то следует иметь в виду:

- высокий уровень переходящих запасов;

- высокий урожай зерна в 2009 г.;

- негативное влияние мирового кризиса на потребление зерна, а именно: крайне слабый его рост и возможная стагнация потребления.

Проблемы развития АПК России в связи со вступлением в ВТО. В настоящее время процесс переговоров по вступлению России во Всемирную торговую организацию (ВТО) находится в завершающей стадии. Одной из проблемных областей переговоров остается сельское хозяйство. В переговорах по сельскохозяйственной тематике можно выделить четыре этапа: информационный, расчетный, разъяснительный, этап активных действий и поиска решений. В ходе информационного этапа переговоров (1995-1996 гг.) основное внимание со стороны членов Рабочей группы по вступлению России в ВТО было направлено на изучение вопросов международной торговли и регулирования экономики России. В отношении сельского хозяйства, российская сторона предоставила материалы по основным аспектам внутренней аграрной политики: по приватизации сельскохозяйственных предприятий и земель; по ценовому регулированию; по межрегиональным торговым барьерам; по регулированию международной торговли; по роли государства в развитии сельского хозяйства; по формированию федерального и региональных продовольственных фондов и т.д. Следующая стадия переговоров (1996-1998 гг.) - расчетная. В 1997 г. на рассмотрение членов ВТО были представлены предварительные оценки агрегированной меры поддержки (АМП) сельского хозяйства России за 1989-1991 и 1993-1995 гг., а также информация по экспортным субсидиям за 1988-1995 гг. Это событие дало импульс переходу от обсуждения вопросов, касающихся экономического развития и торгового регулирования, к выработке условий членства России в ВТО. Россия несколько раз пересматривала свою переговорную позицию по внутренней поддержке и экспортным субсидиям сельского хозяйства. В итоге было внесено официальное предложение - принять в качестве базового периода 1991-1993 гг., когда среднегодовой объем АМП составлял $16,2 млрд. В отношении экспортных субсидий было предложено принять за основу 1990-1992 гг., когда величина субсидирования соответствовала $726,1 млн. Дальнейшее развитие переговорного процесса привело к уточнению расчетов и к предоставлению Российской Федерацией новых уступок. Для принятия обязательств был предложен период 1993-1995 гг. со среднегодовым объемом АМП в $9 млрд. и с объемом экспортного субсидирования в $156,9 млн. Однако такая позиция не устраивает членов ВТО, настаивающих на предоставлении Россией данных по внутренней поддержке за последние годы и отказа от права на использование экспортного субсидирования сельскохозяйственной продукции. Получение права на применение экспортных субсидий будет очень затруднено, поскольку объем заявленной поддержки экспорта незначителен, а в рамках Дохийского раунда многосторонних торговых переговоров речь идет об его отмене. Фактически переговорный процесс по сельскому хозяйству сконцентрирован вокруг трех основных блоков вопросов регулирования агропродовольственного сектора. Первый блок вопросов включает возможности доступа на отечественный рынок импортных товаров. Полемика ведется вокруг возможностей использования Россией таможенных пошлин, тарифных квот и специальных защитных мер. Второй - касается внутренней поддержки сельского хозяйства. Третий - включает экспортное субсидирование, в том числе обоснование размеров предоставления субсидий по физическому объему экспорта конкретных товаров и его стоимости. Кроме этого, существуют еще 2 блока вопросов, требующих серьезных переговоров: сфера сельскохозяйственных услуг и приведение санитарных и фитосанитарных мер в России в соответствии с правилами ВТО. Существует особое Соглашение ВТО о применении санитарных и фитосанитарных правил (СФС). К нему примыкает Соглашение о технических барьерах в торговле, которое включает стандарты, сертификации, лицензирование и затрагивает многие отрасли пищевой и перерабатывающей промышленности. В отношении доступа к рынку переговоры закончены. Расчеты показывают, что среднеарифметический взвешенный уровень таможенно-тарифной защиты на начальном этапе выше фактического применяемого, а на конечном этапе будет на несколько процентных пунктов ниже. Однако этот уровень в среднем выше уровня тарифной защиты, чем в Европейском Союзе и в США. По отдельным продуктовым группам сделаны уступки, но они для нас не чувствительны. В результате вступления в ВТО произойдет снижение таможенно-тарифной защиты отдельных групп товаров, в том числе зернобобовых (соя, соевый шрот), зерновых хлопьев. Будет связан текущий низкий уровень пошлин по пшенице и ячменю, кукурузе и ряду других товаров. Россия отказалась от возможности использования специальных защитных мер в соответствии со ст. 5 Соглашения о сельском хозяйстве. Продолжаются переговоры по уровню внутренней поддержки сельского хозяйства (субсидии на поддержку производства, включая льготы на топливо, электроэнергию, льготное кредитование, поддержку цен). Позиция России - $9 млрд. (уровень поддержки в 2001-2003 гг. - $2,6 млрд., в 2004-2006 гг. - около $3 млрд.). В области экспортного регулирования продолжаются переговоры по разрешаемому уровню экспортной поддержки. Позиция России -$157,9 млн. (уровень поддержки в 2001-2003 гг. - около $30 млн.). Происходит сокращение применения экспортных пошлин в агропродовольственном секторе и продолжаются переговоры по фиксированию права России на их применение после вступления в ВТО. С учетом развития переговорного процесса по вступлению России в ВТО и предварительных договоренностей Дохийского раунда торговых переговоров, в среднесрочной перспективе наиболее вероятно сокращение таможенно-тарифной защиты рынка промышленных (на 33%) и сельскохозяйственных товаров (на 15%) на фоне снижения поддержки аграрного сектора до уровня 2,5% от стоимостного объема сельскохозяйственного производства. Для экономики Российской Федерации на данном этапе развития такое условие балансирования рынка факторов производства является наиболее реалистичным. Макроэкономическая стабилизация, наличие в стране свободных денежных средств вследствие притока валютной выручки создают предпосылки, когда предложение капитала определяется спросом отраслей на него. Анализ показал, что сельское хозяйство и пищевая промышленность остаются одними из самых уязвимых отраслей (исследования Мирового банка, ОЭСР, экономического факультета МГУ, РАН, ВШЭ и др.). При усматриваемом сценарии негативные последствия для сельского хозяйства и пищевой отрасли будут незначительны (десятые доли процента). Рост импорта агропродовольственной продукции, как следствие вступления в ВТО, возрастет только на 2-3%, так как внутренняя поддержка играет более существенное значение для сельского хозяйства, чем уровень таможенных пошлин. Незначительный эффект связан с либеральными текущими условиями деятельности сельского хозяйства и с высоким уровнем импорта. Кроме того, необходимо учитывать высокую долю нерыночного сектора в валовой продукции сельского хозяйства (53-58%).Отставание в уровне поддержки других стран, особенно основных партнеров по торговле, серьезно ухудшает конкурентоспособность отечественных сельскохозяйственных товаропроизводителей. При либерализации в условиях фиксированного обменного курса стоимостный рост экспорта не компенсирует стоимостное возрастание импорта. В результате - сокращение сальдо платежного баланса при неизменности экспортных цен. Открытие национального рынка в условиях фиксированного на уровне базового периода сальдо платежного баланса также ведет к увеличению импорта. Одновременно возрастает спрос на иностранную валюту для обслуживания импортных поставок, что ведет к обесцениванию национальной валюты и к активизации экспорта при неизменности роста его цены. В этом случае стоимостный рост импорта полностью компенсируется стоимостным увеличением экспорта. Поскольку обесценивание национальной валюты снижает ценовую конкурентоспособность импорта, то последний увеличивается в меньшей степени, чем при фиксированном обменном курсе. Однако, в действительности, происходит усиление рубля. Поэтому более реалистичен сценарий с фиксированным курсом. Как показывают расчеты, либерализация доступа к рынку с одновременным сокращением внутренней поддержки сельского хозяйства ведет к незначительным изменениям в самом ВВП и в его компонентах. Но при любых условиях балансирования внешней торговли происходит сокращение как коммерческого, так и некоммерческого потребления товаров и услуг. Это обусловлено сокращением внутренней поддержки аграрного сектора и последующим ростом цен на продукцию сельского хозяйства и пищевой промышленности. Учитывая высокую долю расходов на продовольственные товары в потребительской корзине, происходит сокращение потребления продукции других отраслей, что ведет к падению цен и к уменьшению их выпуска. Таким образом, отрицательные моменты, вызванные снижением внутренней поддержки, перекрывают позитивные сдвиги в потреблении, связанные с либерализацией внутреннего рынка и с уменьшением потребительских цен вследствие притока более дешевых импортных товаров. С учетом результатов анализа, в рамках переговорного процесса по вступлению России в ВТО необходимо не допустить сокращения внутренней поддержки сельского хозяйства ниже существующего уровня в долгосрочной перспективе (не менее 10 лет). Это подразумевает учет в текущей переговорной позиции не только обязательств Уругвайского раунда, но и возможных итогов Дохийского раунда торговых переговоров, результаты которого Россия будет вынуждена принять.