Учебно-методический комплекс по дисциплине «Экономический анализ»
| Вид материала | Учебно-методический комплекс |
- Мудревский Александр Юзефович учебно-методический комплекс, 675.23kb.
- Большакова Людмила Геннадиевна к комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности:, 1792.91kb.
- Учебно-методический комплекс удк ббк Х рекомендовано к изданию методическим советом, 1869.11kb.
- Учебно-методический комплекс по дисциплине: «анализ проектов» для студентов специальностей, 2311.99kb.
- Л. Л. Гришан Учебно-методический комплекс по дисциплине «Аудит» Ростов-на-Дону, 2010, 483.53kb.
- Г. С. Яблоновская Учебно-методический комплекс дисциплины " Деньги, кредит, банки", 642.15kb.
- Учебно-методический комплекс дисциплины «экономический анализ», 508.29kb.
- Елкин Станислав Евгеньевич к э. н., доцент учебно-методический комплекс, 515.8kb.
- И. Л. Литвиненко учебно-методический комплекс по дисциплине международный туризм ростов-на-Дону, 398.8kb.
- Учебно-методический комплекс по дисциплине «Юридическая психология специальность «Юриспруденция», 970.99kb.
1. Анализ наличия, состава и движения активов предприятия.
2. Анализ долгосрочных активов по составу и структуре.
3. Анализ состава и структуры мобильных средств.
4. Анализ оборачиваемости активов.
1. Анализ наличия, состава и движения активов предприятия.
Анализ активов предприятия представляет собой процесс выяснения размещения активов, состояния производственного потенциала, основных средств, мобильности имущества предприятия. При анализе изучается их наличие, состав, структура и происшедшие в них изменения. Анализ структуры активов в целом и его отдельных группировок позволяет судить, насколько предприятие сумело рационально их размещать.
Анализ активов, их наличия, состава и структуры и происшедшие в них изменения позволяют судить о первоначальном размещении и дальнейшем использовании инвестированных в данное предприятие средств, то есть имеющегося капитала.
В процессе анализа активов предприятия выясняется размещение активов, состояние производственного потенциала, основных средств, мобильности имущества. При анализе активов используется метод коэффициентов. Анализируются качественные изменения в составе основных фондов, оцениваются изменения в составе материальных активов.
Для анализа состава и размещения активов по данным баланса составляется аналитическая таблица 1.
Таблица 1.
| Показатели | На начало года | На конец года | ± изменения | |||
| | сумма, тыс. тенге | уд. вес, % | сумма, тыс. тенге | уд. вес, % | в сумме, тыс. тенге | по уд. весу, % |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1. стоимость активов, всего в т. ч.: 1.1 Долгосрочные активы, из них: а) основные средства; б) финансовые вложения. 1.2 Текущие активы, из них: а) производственные запасы; б) незавершенное производство. Стоимость производственного потенциала предприятия. | 68010 1730 1200 - 66280 3320 2050 7570 | 100 2,54 1,76 - 97,46 5,0 3,09 9,85 | 49000 3580 2780 200 45420 1060 1900 5740 | 100 7,31 5,67 0,41 92,69 2,33 4,18 12,18 | -19010 +1850 +1580 +200 +20860 -2260 -150 -1830 | - +4,47 +3,91 +0,41 -4,77 -2,67 -1,09 +2,33 |
Из данных таблицы видно валюта баланса, отражающая реальную стоимость активов. Реальная стоимость активов увеличилась за отчетный период на 19010 тыс. тенге, или на 28%. Это положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии. Однако при анализе активов необходимо выяснить, как они размещены и на что больше внимания уделялось в отчетном году, каково состояние производственного потенциала предприятия, его основных средств, какова мобильность имущества. Для этого, прежде всего, необходимо определить величину производственного потенциала предприятия. По одной методике в его стоимость включают стоимость основных средств (долгосрочные активы), производственных запасов (текущие активы) и незавершенного производства, животных на выращивании и откорме.
По второй методике в состав активов, определяющих производственный потенциал предприятия, добавляются к вышеприведенной методике незавершенные капитальные вложения и стоимость оборудования к установке. Доля производственного потенциала в общей стоимости активов баланса должна быть примерно 50%. Нормальное значение коэффициента имущества производственного назначения (К больше или равно 0,5).
2. Анализ долгосрочных активов по составу и структуре.
Данные таблицы 1 показывают, что распределение средств между долгосрочными и текущими активами было в пользу последних.
Вслед за этим показателем важно определить долю текущих активов в валюте баланса: повышение коэффициента мобильности активов предприятия, определяемого отношением стоимости текущих активов к стоимости всего имущества предприятия. Км = стоимость текущих активов / валюта баланса. Он характеризует долю средств, для погашения долгов. Его рост свидетельствует об ускорении оборачиваемости имущества, о росте эффективности его использования и является положительным сдвигом в структуре активов. Чем выше значение коэффициента, тем больше у предприятия возможностей обеспечить бесперебойную работу, рассчитываться с кредиторами. С финансовой точки зрения рост его является положительным сдвигом в структуре – имущество становится более мобильным, что свидетельствует об ускорении его оборачиваемости, о росте эффективности его использования.
На анализируемом предприятий уровень мобильности активов предприятия на начало года 0,97 (66280 : 68010), а на конец года – 0,92 (45420 : 49000).
3. Анализ состава и структуры мобильных средств.
Следующим обособленным показателем, характеризующим эффективность размещения активов предприятия, является коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость долгосрочных активов. Основная цель анализа активов предприятия – эффективность, (выгодность) их размещения для предприятия с позиции рынка. Насколько они выгодно расположены для предприятия и для этого, т.е. анализа эффективности размещения активов предприятия рассчитывается коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств по формуле: Ксоот. м/и = стоимость текущих активов / стоимость долгосрочных активов.
Уровень его на анализируемом предприятии составил на начало года 38,31 (66280 :1730), а на конец года – 12,68 ( 45420 : 3580).
Особое внимание следует уделять в процессе анализа удельному весу реальной стоимости основных средств в общей стоимости имущества предприятия. Этого можно сделать с помощью расчета коэффициента реальной стоимости основных средств. Коэффициент должен составлять не менее 50% всей суммы активов баланса.
Для обобщающей оценки эффективности использования основных средств определяют долю активной части (стоимость машин, производственного оборудования и транспортных средств) основных средств в общей стоимости имущества предприятия. Для характеристики состояния основных средств определяется коэффициент износа. Он определяется отношением суммы износа основных средств к их первоначальной стоимости и не должен превышать 50 %.
4. Анализ оборачиваемости активов.
Непрерывный процесс производства обеспечивают оборотные средства. Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги, т.е. от степени оборачиваемости оборотных средств.
Для оценки оборотного капитала используется система показателей:
Оборачиваемость оборотных средств в целом по предприятию. Для анализа рассчитывают:
1. Коэффициент оборачиваемости (Коб.) = доход от реализации продукции / средний остаток оборотных средств.
Он показывает количество оборотов, которые совершает оборотные средства за анализируемый период. Увеличение числа оборотов свидетельствует об эффективном использовании оборотных средств и способствует улучшению финансового положения предприятия.
2. Длительность одного оборота в днях (Д) = число в анализируемом периоде / коэффициент оборачиваемости.
Этот коэффициент показывает, за сколько дней текущие активы совершили один оборот. Сокращение одного оборота улучшает финансовое положение предприятия.
3. Коэффициент закрепления (загрузки) Кз = средний остаток оборотных средств / доход от реализации продукции.
Данный коэффициент показывает, сколько оборотных средств привлечено на 1 тенге дохода от реализации. Увеличение числа оборотов, сокращение длительности одного оборота и снижение коэффициента загрузки свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных средств.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ
1. Каковы цель и задачи анализа активов?
2. С какой целью и по какому признаку подразделяют активы на текущие и долгосрочные?
3. С какой целью используется метод коэффициентов при анализе активов?
4. Какой метод анализа используется для изучения изменений наличия и состава активов?
5. С какой целью устанавливается соотношение между долгосрочными и текущими активами?
6. Какие средства относятся к мобильным средствам?
7. Какие средства относятся к иммобилизованным средствам?
8. Как рассчитать коэффициент оборачиваемости текущих активов?
9. Что показывает коэффициент оборачиваемости текущих активов?
10. Что такое анализ активов предприятия?
11. Как определяется коэффициент мобильности активов?
12. Назовите подходящее значение коэффициента производственного потенциала предприятия.
Тема №10. Анализ обязательств и собственного капитала
1. Анализ состава и структуры пассивов предприятия.
2. Анализ привлеченного капитала.
3. Анализ кредиторской задолженности.
4. Анализ эффективности использования авансированного капитала.
- Анализ состава и структуры пассивов предприятия.
Анализ обязательств и собственного капитала позволяет определить состав и структуру пассива баланса. Какие активы приобретены или созданы за счет собственных и заемных источников.
Источники формирования средств отражаются в пассиве баланса и группируются на:
- собственный капитал;
- долгосрочные обязательства;
- текущие обязательства.
В процессе анализа источников формирования актива изучают изменения в составе, наличии и структуре статей пассива баланса с помощью горизонтального анализа, устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дается соответствующая оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости.
Таблица 1.
| Статьи пассива | На начало | На конец | ± изменения | |||
| | сумма, тыс. тенге | уд. вес, % | сумма, тыс. тенге | уд. вес, % | в сумме | по уд. весу |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| I. Собственной капитал: 1. Уставный капитал. 2.Дополнительно неоплаченный капитал. 3.Нераспределенный доход. | 15000 - - 10870 | 22,1 - - 16 | 15000 1720 2610 12460 | 30,6 3,5 5,3 25,4 | - +1720 +2610 +1590 | +8,5 +3,5 +5,3 +9,4 |
| Итого по разделу I. | 25870 | 38,1 | 31790 | 64,8 | +5920 | +26,7 |
| II.Долгосрочные обязательства | - | - | - | - | - | - |
| III.Текущие обязательства:
- счета к оплате; - авансы полученные; - задолженность по налогам - начисленные расходы по оплате; - прочая кредиторская задолженность. | - 34290 - 4010 220 3620 | - 50,4 - 5,9 0,3 5,3 | 50 12570 40 2170 150 2230 | 0,1 25,7 0,08 4,4 0,3 4,6 | +50 -21720 +40 -1840 -180 -1390 | +0,1 -24,7 +0,08 -1,5 - -0,7 |
| Итого по разделу III. | 42140 | 61,9 | 17210 | 35,2 | -24930 | -26,7 |
| Валюта баланса | 68010 | 100 | 49000 | 100 | -19010 | - |
Важно установить не только размер собственного капитала, но и определить удельный вес его в общей сумме капитала. Этот показатель в специальной литературе носит различные названия (коэффициент собственности, коэффициент независимости, коэффициент автономии), но суть его одна – по нему определяют, насколько предприятие не зависимо от заемных средств, способно маневрировать собственными средствами. Коэффициент независимости определяется отношением собственного капитала ко всему авансированному капиталу по формуле: Кн = Ск : Ак,
где: Кн - коэффициент независимости;
Ск – собственный капитал;
Ак – авансированный капитал (итог валюта баланса, т.е. общая сумма финансирования).
Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущих периодах.
Западные экономисты считают, что коэффициент независимости желательно поддерживать на достаточно высоком уровне. Это дает возможность поддерживать стабильную структуру источников средств. Именно такой структуре отдают предпочтение инвесторы и кредиторы, поскольку она повышает гарантированность предприятиям своих обязательств. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему обеспечить бесперебойную работу и справиться с условиями рынка. Поэтому наиболее дальновидные предприниматели стремятся наращивать сумму собственного капитала путем создания различного рода резервных фондов и прямого зачисления в уставный капитал нераспределенного дохода.
Необходимо выяснить содержание «нормальное положение», обеспечивающее достаточно стабильное финансовое состояние предприятия. Далее, способ оценки изменения собственного капитала, с какой целью анализируется движение собственного капитала, методику анализа заемных средств и порядок определение общей экономической рентабельности капитала, рентабельности собственного капитала и заемного капитала, методику анализа эффективного использования капитала и что означает эффект финансового рычага (положительный и отрицательный), какие факторы влияют на него.
2. Анализ привлеченного капитала.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется не только составом источников средств, но и правильностью их вложения в его активы. Поэтому наряду с оценкой структуры собственных средств определенный интерес представляет структура заемных средств, предприятия. С этой целью проводится анализ привлеченного капитала. Для этого необходимо составить отчетные показатели отдельных статей заемных средств, с групповыми итогами, определить отклонения их от базисных и показать изменения относительных величин. Наше предприятие в отчетном году не привлекало долгосрочных кредитов, а всего 50 тыс. тенге краткосрочных кредитов. Иными словами, привлеченный (заемный) капитал состоит из кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов, т.е. текущие обязательства равны кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов, величина которых на конец года составила 12620 тыс. тенге против 34290 тыс. тенге, т.е. уменьшилась на 21670 тыс. тенге, или в 2,7 раза.
В условиях рынка для предприятий, нормальным положением, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое состояние, считается отношение собственных источников (Ск) в общей сумме всех источников (валюта баланса) на уровне 60%. Это отношение показывает коэффициент собственности (автономии, независимости - Кн).
Ряд авторов книг по финансовому анализу считает, что для предприятий, функционирующих в рыночном обществе, минимальным значением, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение (заметьте стабильное) в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к общей его сумме на уровне 0,6. Другие, оценивают минимальное значение этого показателя на уровне 0,5, который обеспечивает покрытие всех обязательств предприятия собственными средствами.
Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости в США и европейских странах считается отношение собственного капитала к валюте баланса, равное 0,5 - 0,6. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будут по каким-то причинам обесценена.
Выполнение приведенного выше ограничения коэффициента собственности на уровне 0,5 - 0,6 важно не только для заимодавцев, но и для самого предприятия. Поэтому аналитику необходимо изучить структуру источников средств и оценивать ее, что позволяет установить (обратите внимание на то, что любой анализ или изучение позволяют всегда добиваться чего -то) рациональность размещения их. В рыночных условиях изучение и анализ осуществляются как внутренними, так и внешними пользователями информации. Внешние пользователи информации, например, банки и кредиторы оценивают изменение доли собственного капитала с точки зрения финансового риска при заключении сделок, договоров. Риск нарастает в том случае, если уменьшается доля собственного капитала. Изучение структуры капитала предприятия позволяет им судить о расширении или сужении деятельности предприятия. Уменьшение краткосрочных кредитов и увеличение собственного капитала может быть свидетельством сокращения деятельности предприятия. Но однозначно такого вывода сделать нельзя, так как доля этих средств может находиться под влиянием других факторов – процентных ставок за кредит и на дивиденды. Если процентные ставки за кредит ниже ставок за дивиденды, то рационально увеличивать привлеченные средства. Если ситуация обратная, то целесообразно использовать собственный капитал. Естественно, что структура авансированного капитала всегда будет зависеть от рассмотренных обстоятельств.
3. Анализ кредиторской задолженности.
Значительный удельный вес в составе источников средств предприятия занимают, заемные источники. Особенно кредиторская задолженность. Поэтому в процессе анализа изучают состав и структуру кредиторской задолженности и происшедшие в ней изменения. С этой целью проводят горизонтальный и вертикальный анализ и изучают информацию по видам и срокам задолженности.
Необходимо провести сравнительный анализ кредиторской задолженности с дебиторской задолженностью. Ориентировочно соотношение между ними рекомендуется как 2:1. Если кредиторская задолженность не обеспечена дебиторской, то такое положение можно оценить как неблагоприятное, так как оно может вызвать замедление обращения и деньги некоторой ликвидной части собственных средств. Если у предприятия развит коммерческий кредит, то дебиторская задолженность может достичь больших размеров.
На нашем предприятии дебиторская задолженность на начало года в 1,5 раза (51260 : 34290) и на конец года в 2,1 раз (27510 : 12570) превышала кредиторскую задолженность.
1. Коэффициент оборачиваемости = доход от реализации / средняя величина кредиторской задолженности.
2. Длительность одного оборота = число дней в период / коэффициент оборачиваемости
в днях, показывает период погашения кредиторской задолженности.
4. Анализ эффективности использования авансированного капитала.
Для изучения структуры источников образования активов на основе финансовой отчетности составляется следующая аналитическая таблица 1.
Таблица 1. Состав и структура авансированного капитала предприятия.
| № п/п | Показатели | На начало | На конец | Изменения за год (+,-) | Изменение структуры в пунктах (гр.4-гр.2) | |||
| | | сумма, тыс. тенге | уд. вес, % | сумма, тыс. тенге | уд. вес, % | тыс. тнг. (гр.3-гр.1) | в % (гр.5*100 (гр.1) | |
| А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1 | Авансированный капитал, всего в т.ч. 1.1.Собственный капитал 1.2.Заемный капитал из них долгосрочные | 32551 27908 4643 - | 100 85,7 14,3 - | 41957 32276 9681 - | 100 76,9 23,1 - | +9406 +4368 +5038 - | +28,9 +15,6 +108,5 - | х -8,8 +8,8 - |
| 2 | Коэффициент независимости срт.1.1:стр.1 | х | 0,857 | х | 0,769 | х | х | -0,088 |
| 3 | Коэффициент финансирования стр.1:стр.1.2 | х | 6,011 | х | 3,334 | х | х | -2677 |
| 4 | Коэффициент соотношения заемного (привлеченного) и собственного капитала стр.1.2:стр.1.1 | х | 0,166 | х | 0,231 | х | х | +0,065 |
| 5 | Коэффициент инвестирования | х | 1,497 | х | 1,655 | х | х | +0,158 |