Проспект емісії облігацій товариства з обмеженою відповідальністю

Вид материала

Содержание

Найменування категорії
Виробництво за 10 місяців
Майонезний ринок
Тенденції й перспективи
Політичний ризик
Ризик нестабільності законодавства
Ринкові ризики

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 21

У загальній ємності національного ринку даний обсяг реалізації становить:

Найменування категорії	Наша частка щодо національного ринку, %
Олія соняшникова рафінована, дезодорована	0,42%
Спеціальні жири	17,42%
Легкі маргарини	3,29%
Маргарин (брикет)	3,20%
Майонез (банка)	47,78%
Майонез (Дой-пак)	1,16%
Майонез (пакет)
Майонез (відро)	1,10%
Соуси	0,14%

При більше укрупненій класифікації частка ринку, яку займає продукція виробництва ВАТ «Одеського олійножирового комбінату» виглядає в такий спосіб:

	Виробництво за 10 місяців	% ринку
Олія соняшникова рафінована, дезодорована	1 671,05	1%
Маргарин	44 868,03	31%
Майонез	5 188,68	11%
Соуси	9,87	10%
Спреди	0,00	0%

По сумі обсягів реалізації майонезної продукції підприємство є безумовним лідером на ринку Південного регіону, а по об’єму реалізації майонезної продукції в м. Одеса і Одеській області впевнено тримає 70% ринку вже протягом останніх 10 років.

Стратегія продажів вибудувана на двох основних принципах:

Прямі продажі в м. Одеса й Одеській області

Побудова якісної дистрибуції в інших регіонах України.

В даний час штат торгових представників, який обслуговує роздріб м. Одеси нараховує 16 чоловік, у т.ч. 4 супервайзери та 1 начальник торгового відділу.

Діяльність торгового відділу спрямована на якісне обслуговування лінійного роздробу м.Одеса і великих національних і регіональних мережевих супермаркетів.

За 10 місяців 2007 р. діяльності торгового відділу представленість товарів збільшилася з 40 до 60 %. Якісна дистрибуція досягає показника 30%, що є значним досягненням в умовах високо конкурентного майонезного ринку і не демонструє високих темпів росту ринку фасованої маргаринової продукції.

Всі торгові точки м. Одеса, що беруть участь у реалізації продукції забезпечуються з боку Товариства повною маркетинговою підтримкою - презентаційними матеріалами, рекламними буклетами, плакатами і постерами із зображенням Товарів. Протягом 2007 р. серед продавців всіх торгових точок м. Одеса було проведено дві програми, спрямованих на збільшення представленості Товарів, які реалізуються Товариством.

Маркетингові завдання, що виконуються у результаті запуску програм лояльності, повною мірою відповідають загальній маркетинговій стратегії розвитку Товариства і спрямовані на:

захист позицій Товариства в м. Одеса і освоєних прилеглих регіонах, досягнення в них позиції лідера (входження в 3-ку лідерів по обсягам продажу);
досягненні максимальної кількості перемикань споживачів з устояними перевагами по марках-конкурентах на покупку продукції ТМ «Сонячна долина»;
підвищенні рівня лояльності продавців торгових точок, створення в них відчуття партнерства й підтримки з боку виробників ТМ «Сонячна долина»;
створенні в лояльних і потенційних покупців відчуття постійної присутності товарів ТМ «Сонячна долина» у різних категоріях торгових точок.
У даний момент торгова діяльність компанії здійснюється у двох напрямках:
на ринку В2В - реалізація монолітної та наливної маргаринової продукції і спеціальних жирів для подальшого промислового споживання;
на ринку В2С - реалізація фасованої продукції в декількох продуктових категоріях:
майонез
маргарин
соняшникова олія

Комерційна політика компанії полягає у створенні ефективних каналів продажу і розвитку найбільш ємних і рентабельних товаропровідних каналів. Пріоритет у розвитку продуктових категорій відведено маргариновій (жировій) монолітній продукції як найбільш прибутковому і динамічно зростаючому напрямку. У даний час на підприємстві прийнята стратегія збільшення рентабельності продажів за рахунок скорочення в портфелі низькомаржинальних асортиментних позицій і концентрація фінансових і людських ресурсів на перспективних напрямках діяльності.

З метою оцінки подальших перспектив розвитку Товариство проводить моніторинг ринку як за допомогою своїх фахівців, так і залучає до дослідницької діяльності кращі маркетингові й консалтингові компанії України.

У даний час стан майонезного ринку, на обсяг якого припадає більша частина реалізованої товариством фасованої продукції оцінюється в такий спосіб:

Майонезний ринок – ріст 7% (прогноз на 2007г), в 2008 р. скорочення росту до повного насичення. Ринок характеризується наступними тенденціями:

Висококонкурентний ринок, близький до насичення, про що свідчать зниження темпів приросту виробництва , стабілізація імпорту, збільшення рекламних бюджетів на просування брендів.
Сильні позиції регіональних марок. В останній рік спостерігається тенденція зниження їхнього споживання за рахунок перерозподілу часток між провідними національними брендами;
Агресивна маркетингова політика провідних національних виробників
Високі бар'єри на вході в роздріб
Падіння рентабельності виробництва (середньогалузева рентабельність виробництва майонезів, за станом на початок 2005 року становила 5-8%. Для порівняння в 2004 році, вона становила порядком 10-13%, а в 2000-2001 р. рентабельність виробництва могла досягати порядку 16-17%. Падіння рентабельності виробництва пов'язано насамперед з підвищенням цін на сировину, а також входженням галузі у фазу зрілості й насиченням ринку
Середня цінова чутливість (на кінець 2006 р. оптимальна ціна 200г. упаковки «Дой-пак» коливалася в межах 2,00 - 2,05 грн/шт.)
Основними конкурентами по майонезній продукції ТМ «Сонячна долина» є:

ТМ «Торчин»
ТМ «Верес»
ТМ «Чумак»
ТМ «Форес»
ТМ «Кальве»
ТМ «Олком»
ТМ «Щедро»
ТМ «Оліс»
ТМ «Славолія», ТМ «Урожай

По даним операторів ринку виробництвом майонезу займаються більше 200 українських виробників

Подальший ріст ринку можливий:

У грошовому вираженні, за рахунок переключення частини споживачів на більш дорогі види продукції;
Експерти ринку пророкують подальший ріст сегменту легких майонезів, однак практика показує, що в загальному обороті компанії вони займають незначну частку.

Тенденції:

ріст попиту на якісну продукцію,
зростання питомої ваги продукції, орієнтованої на окремі споживчі сегменти (низькожирні й високожирні майонези);
збільшення частки продукції, що позиціонується як преміум.
Низькоціновий сегмент займає 17% у натуральному вираженні - динаміка спаду
Середньоціновий сегмент - 68% - динаміка росту
Сегмент преміум - 15% - динаміка росту

Вся асортиментна й маркетингова політика в майонезній групі буде вибудовуватися відповідно до даних тенденцій, які відбиваються в наступних нововведеннях:

Виключення з асортиментного портфеля «незрозумілої» для споживача позиції майонезу «Норма»
Виключення на ринок майонезу преміум-класу з високими споживчими властивостями й високою жирністю - «Гурман», 72%
Скорочення лінійки низькожирних майонезів з 2 SKU до 1 позиції (виключення майонезу - «Ніжний»)
Виключення з портфелю ТМ «Щедре літо» - марки, позиційованої в низькоціновому сегменті
Скорочення всього асортиментного ряду майонезів до 4 найменувань і перегляд асортиментів у видах і вазі використовуваного пакування
Зміна іміджу ТМ «Сонячна долина», проведення кількісних і якісних досліджень по сприйняттю дизайну впакування й наступний редизайн відповідно до побажань цільової аудиторії.
Доведення реалізації майонезної продукції в 2008 р. до показника 1,5 тис. тонн продукції й завоювання 10% всієї ємності майонезного ринку України.

Маргариновий ринок, на якому функціонує компанія, характеризується наступними тенденціями:

Місткість ринку фасованого маргарину - 40 тис. тонн
Прогноз росту ринку - зниження споживання фасованого маргарину на 10% в 2007р
Низька рентабельність маркетингових інвестицій на просування продукції до кінцевого споживача
Більша лояльність покупців до відомих марок продукції
Висока чутливість покупців до ціни на продукт і, як наслідок, спрямованість виробників на стратегію «цінових війн»
Висока динаміка росту цін на сировину
Консолідація - ринку (конкурентне середовище)

Консолідація всіх активів дає групі біля 15-20% ринку. Крім того, група компаній "Креатив" почала підготовку до IPO - первинного розміщення акцій, і наприкінці 2007 р. планує почати розміщення акцій на Лондонській фондовій біржі. Кошти отримані в результаті IPO, компанія планує направити на рефінансування кредитів з високою процентною ставкою й будівництво заводу по переробці сої.

Тенденції й перспективи

Зниження попиту на маргарини фасовані як тверді, так і «м'які», пов'язані насамперед з ростом добробуту населення і як наслідок, зміною структури споживання на користь масла і спредів, а також з фактором зменшення «домашньої випічки».

В останні кілька років усе більше уваги приділяється виробництву спеціальних маргаринів, таких як: маргарин для листкового тіста, для піскового тіста й т.д.

Значні темпи приросту демонструє сегмент маргаринової продукції для промислового споживання через розвиток суміжних галузей - споживачів такої продукції.

Діяльність компанії в реалізації даного продукту буде проходити відповідно до вищеописаних тенденцій і відіб'ється в наступних кроках компанії:

Виведення з асортиментного портфеля низькомаржинальної продукції ТМ «Щедре літо»
Виведення низьколіквідних позицій з асортиментного ряду ТМ «Тістечко» - вузькоспеціалізованого маргарину «Для крему»
Утримання рівня цін на мінімально можливому конкурентному рівні, низькоцінова стратегія позиціювання даного виду продукції
Продовження малобюджетних програм по стимулюванню збуту продукції в різних каналах збуту.

Більша частина обсягів реалізації ТОВ «Одеський ТД «Сонячна долина» припадає на напрямок В2В («бізнес для бізнесу»), по реалізації монолітної маргаринової продукції, а також спеціальних жирів для подальшої промислової переробки.

Фінансова успішність цього проекту протягом 2007 року була різною, однак до початку сезону реалізації даної продукції вдалося вийти на максимальний обсяг продажів продукції й забезпечити повне завантаження виробничих потужностей ВАТ «Одеський ОЖК». В даний момент діяльність по пошуку нових клієнтів, а також сервісну підтримку здійснює штат регіональних торгових представників у кількості 14 чоловік, а також трьох керівників даних напрямків.

Даний напрямок діяльності є пріоритетним для компанії, так як ємність ринку становить 162,4 тис. тонн і він демонструє ріст на рівні - 15%, і попит на замінники молочного жиру, які дозволяють знизити ціну кінцевого продукту й продовжують строк його зберігання, у сьогоднішній харчовій промисловості дуже високий.

Тенденції ринку спеціальних жирів і маргаринової монолітної продукції наступні:

Місткість ринку спеціальних жирів - 162,4 тис. тонн
Місткість ринку маргаринів для промислового споживання - 92 тис. тонн
Ріст ринку на рівні 15%
Структура споживання ринку промислових жирів:
- 30% - м'які жири для начинок і інші кондитерські жири (у тому числі еквіваленти, поліпшувачі й замінники масла какао).
- 60% - Замінники молочного жиру (ЗМЖ)
- На частку інших жирів доводиться близько 10%.
Основні споживачі:
- 30% - кондитерська галузь, споживає тверді кондитерські жири (еквіваленти або замінники масла какао) і жири для начинок.
- 65% - підприємства молочної промисловості споживають більше 100 тис. тонн спеціальних жирів. В основному це замінники молочного жиру (близько 90% від усього обсягу спеціальних жирів, споживаною молочною галуззю).
- 3% - виробники морозива споживають близько 3-4 тис. тонн спеціальних жирів. Однак, за словами експертів, для виробників морозива характерна тенденція переходу з кокосового масла, на сьогоднішній день основної сировини для морозива, на замінники молочного жиру. Внаслідок цього, експерти прогнозують збільшення обсягу споживання спеціальних жирів виробниками морозива.
- На частку інших галузей доводиться не більше 5% ринку спеціальних жирів.
Структура споживання монолітної маргаринової продукції:
- 40% - молочний маргарин
- 20% - маргарин для листкового тіста
- 40% - інші
Тенденції:
- Обсяги споживання маргаринів знизилися, а спеціальних жирів - збільшилися. Експерти прогнозують подальше збільшення сегменту спеціальних жирів, а сегмент промислових маргаринів надалі істотно не зміниться.
- На сьогоднішній день найбільшим попитом користуються такі види спеціальних жирів як: тверді кондитерські жири (у т.ч. еквіваленти масла какао, використовують близько 38% підприємств, які споживають спеціальні жири), тропічні масла лауринового й нелауринового типу (використовують близько 35% підприємств), замінники й еквіваленти молочного жиру і м'які кондитерські жири (використовують близько 35% і 35% підприємств відповідно). Близько 20% підприємств, що використовують спеціальні жири, також споживають натуральне масло какао.

Маючи великий досвід роботи із спеціальними жирами ми встигли вивчити практично всі продукти, які пропонуються на українському ринку, як місцевого, так і імпортного виробництва. Якість українських продуктів значно підвищилася за останні роки, але все-таки головною проблемою місцевих виробників залишається нестабільність якості продукту. Тому ми працюємо із продуктами тільки виробництва ВАТ «Одеський ОЖК», на якому контролюють весь технологічний ланцюжок - від переробки сировини до виробництва жиру. Якість готової продукції не викликає ні яких дорікань у наших партнерів, і що саме головне, ці продукти нічим не гірше імпортних, а крім того, компанія пропонує додаткові маркетингові послуги: вивчає ринки, рекомендує нові ніші, розробляє рецептури для нових продуктів.

Одним із пріоритетних напрямків діяльності є розвиток фірмової мережі, і зокрема розвиток високомаржинального продажу через гуртовий канал.

В даний момент проходить рекламна компанія по активізації гуртових продажів, що полягає в проведенні цілого комплексу рекламних заходів.

На 10 листопаду (за 10 днів поточного місяця з початку рекламної компанії й зміни комерційної й цінової політики) зафіксовані наступні показники щодо аналогічного періоду минулого року.

Збільшення валового виторгу від реалізації продукції тільки ВАТ «Одеський ОЖК» через гуртовий канал на 23%, збільшення суми тоннажу через даний канал - на 23%.

Загальна сума валового виторгу протягом поточного періоду повинна бути доведена до рівня 5 млн. грн, що відповідає росту продажів на рівні 20%.

По розвитку фірмової мережі розроблений план розвитку, що містить у собі:

Перегляд політики ціноутворення з урахуванням сформованого позиціонування мережі фірмових магазинів, у якості «магазин біля дому» з низькою ціною. Зниження рівня націнки по найбільш затребуваних видах продукції до рівня 15%
Масова реклама по місцевому регіональному телебаченню, плюс реклама на зовнішніх площинах, підтримана рекламним площинами на вікнах фірмової торгівлі, що сповіщає місцеве населення про проведену акцію «Сонячний удар по цінам»
Робота з постачальниками по зниженню вхідної ціни на продукт для встановлення мінімального рівня цін
Участь постачальників в акції «Сонячний удар за цінами» як надання додаткової знижки на продукт у мінімальному розмірі 5%
Участь постачальників в акціях по стимулюванню продавців фірмової торгівлі з метою збільшення реалізації своєї продукції
Перегляд асортиментної політики - введення нових високоліквідних продуктів, виведення - низьколіквідних і низькомаржинальних. Розширення асортиментів існуючих постачальників на умовах активного маркетингового просування нових видів продукції.
Ряд заходів щодо стимулювання збуту продукції ВАТ «Одеський ОЖК» (акції, дегустації, подарункові акції), скорочення маркетингового бюджету за рахунок участь у даних заходах інших постачальників продуктів у магазини фірмової торгівлі.

У даний момент фірмова мережа нараховує 35 торгових точок, 3 з яких працюють в гуртовому форматі, 4 - в гуртово-роздрібному форматі, інші торгові точки обслуговують роздрібного покупця.

Для підтримки обраної стратегії розвитку фірмової мережі на наступний період заплановане відкриття додаткових торгових точок гуртового формату в м. Одеса: на ринках «Південний», «Привіз» - 2 ТТ, на одному з ринків жилого масиву Котовського і на ринку жилого масиву Таїрово.

В 2008 р. заплановано придбання 12 приміщень для переустаткування їх у магазини фірмової торгівлі. Дані заходи дозволять збільшити прибуток від реалізації продукції через фірмову мережу до 270 тис. грн. на місяць до початку 2009 р.

Зростання ринку роздрібного ритейлу характеризується на рівні 15% у рік. Однак слід відзначити, що даний ріст демонструє не всі сегменти даного ринку, а саме:

Ріст ринку магазинів великих форматів - на рівні - 10-12%
Ріст ринку гастрономів - 5%
Ріст ринку дрібних магазинів біля будинку - 10%
Ріст ринку дрібного роздробу з обмеженим асортиментом - 0%
Ріст ринків - 0%

Дані по зростанню окремих сегментів роздрібного ринку дають підставу для впевненого входження в нішу «магазинів біля будинку», у форматі якого й будуть позиціонуватися новопридбані магазини, а існуючі магазини пройдуть поетапно період перепозиціонування в даний формат.

Обсяги та напрями інвестиційної діяльності емітента:

Станом на 30.09.2007року інвестиційні вкладення Товариства в цінні папери українських емітентів складають 55037,8тисяч гривень.

Відомості про юридичних осіб, у яких емітент володіє більше ніж 10% статутного капіталу: ТОВ «Одеський Торговий дім «Сонячна долина» не володіє більше ніж 10% статутного капіталу інших юридичних осіб

Відомості про дочірні підприємства, філії, представництва та інші відокремлені підрозділи емітента:

підприємств, філій, представництв та інших відокремлених підрозділів ТОВ «Одеський Торговий дім «Сонячна долина» не має.

Відомості про участь емітента в холдингових компаніях, концернах, асоціаціях тощо:

Товариство не є учасником жодної асоціації, концерну, чи будь якого іншого об’єднання підприємств, зареєстрованого за законодавством України.

Емітент також не є учасником холдинговою компанією та не має статусу дочірнього підприємства холдингової компанії.

Емітент не є учасником жодної національної чи транснаціональної фінансово-промислової групи.

Політика щодо досліджень та розробок

ТОВ «Одеський Торговий дім «Сонячна долина» проводить регулярний моніторинг продуктового ринку України, з метою введення нових товарів та послуг, і підтримки

продажів існуючого асортименту. Діяльність в цьому напрямку здійснюється як власними силами так і з залученням послуг спеціалізованих компаній.

Можливі фактори ризику в господарській діяльності емітента:

Здійснення інвестицій в корпоративні Облігації пов’язана с певними ризиками. У розділі викладена інформація про ризики які відомі Емітенту та на думку Емітента є суттєвими для його діяльності.

Відсутність згадування тих чи інших ризиків у даному розділі не означає їх фактичної відсутності або можливості впливу на діяльність Емітента.

Політичний ризик

Ризик пов’язаний зі зміною політичного стану та неефективною роботою державних інститутів яки впливають на підприємницьку діяльність Емітента.

Ризик нестабільності законодавства

Законодавче поле у якому працюють українські підприємці характеризується нестабільністю, протиріччями, вільними та непрофесійними трактуванням законів представниками влади.

У цьому контексті на прийняті рішення Емітента можуть негативно впливати слідуючи фактори:

Невідповідність між законами, постановами Кабінету Міністрів, указами Президента, регулятивними актами місцевих виконавчих органів.
Відсутність законодавчої та конституційної бази для наказів та постанов державних виконавчих органів.
Тенденційне трактування певних нормативних актів з використанням адміністративного впливу

Ринкові ризики

Інвестиції в Облігації пов’язані із ризиком неліквідного ринку та ризиком зміни ціни. На формування ціни Облігацій впливає операційна діяльність Емітента, з одного боку, так і загальна кон’юнктура ринку, яка формує рівень ринкових відсоткових ставок. Таким чином для Інвестора може скластися ситуація, коли поточна ціна Облігації буде нижчою від її ціни на момент придбання.

Перспективи діяльності емітента на поточний та наступний роки:

Компанія ТОВ "Одеський Торговий дім «Сонячна долина» планує в 2008-2010рр. розвиватися в ногу з усім українським ринком роздрібної та гуртової торгівлі. Розширення асортименту продукції, що компанія планує пропонувати на вітчизняному продовольчому ринку буде здійснюватися перш за все за рахунок високоякісних продовольчих товарів, що користуються попитом. Також планується помітно збільшити кількість клієнтів у всіх регіонах України й зайняти гідне місце в команді провідних операторів українського ринку, будуючи свою діяльність на основі відкритості, легальності, коректності та чесної конкурентної боротьби. Завдяки використанню відпрацьованої системи покриття клієнтської бази та накопиченим ресурсам компанія планує і надалі активно нарощувати обсяги своєї діяльності.

Відомості про провадження у справі про банкрутство або про застосування заходів із санації у відношенні емітента.

Справи про банкрутство та санацію за останні три роки по відношенню до Емітента не порушувались.

Санкцій до підприємства не застосовувалось.

Інформація про грошові зобов'язання емітента (кредитна історія емітента):

Станом на дату прийняття рішення щодо емісії облігацій, Товариство з обмеженою відповідальністю «Одеський Торговий Дім «Сонячна долина» має наступні діючі кредитні правочини:

Грошові зобов’язання емітента (кредитна історія), які існують на дату прийняття рішення про розміщення облігацій (24.09.2007 року):

Кредитна угода №131/07 від 21.09.2007 року:

сторони: Кредитор – АКБ „Одеса-банк”, позичальник – Емітент,

вид правочину: відновлювана кредитна угода;

кредитор: АКБ „Одеса-банк”;

сума зобов’язання за кредитним правочином (загальний розмір позики) та вид валюти зобов’язання: ліміт заборгованості в еквіваленті 10 000 000,00 гривень; проценти за користування позикою: 22% річних у гривні ;

строк і порядок виконання кредитного правочину: надання позики здійснюється у безготівковій формі в межах встановленого ліміту в гривнях з метою поповнення обігових коштів, виплату заробітної плати, розрахунків з бюджетом, погашення кредиторської заборгованості позичальникам, придбання цінних паперів. Позичальник зобов’язаний погасити кредит кредитору згідно графіку зниження ліміту заборгованості року шляхом перерахування коштів на рахунок позикодавця. До 21.09.2010 року позичальник зобов’язується сплатити позикодавцю всю суму позики та проценти за користування позикою. Проценти сплачуються щомісячно 15-го числа місяця, наступного за місяцем, за яким нараховані відсотки;

відомості про остаточну суму зобов’язання за кредитним правочином (на 24.09.2007 року): 10 000 000 гривень;

рішення судів, що стосуються виникнення, виконання та припинення зобов’язань за укладеним кредитним правочином: відсутні;

Договір про надання кредиту у формі овердрафту № 6307V6 від 30.03.2007 року:

сторони: позикодавець – ВАТ „Укрексімбанк”, позичальник – Емітент,

вид правочину: договір про надання кредиту у формі овердрафту;

кредитор: ВАТ „Укрексімбанк”;

сума зобов’язання за кредитним правочином (загальний розмір позики) та вид валюти зобов’язання: 2 950 000,00 гривень; проценти за користування позикою: 19% річних;

строк і порядок виконання кредитного правочину: надання позики здійснюється шляхом встановлення додаткового ліміту заборгованості для виконання платежів з поточного валютного рахунку емітента. Позичальник не пізніше 29 березня 2008 р. зобов’язується повернути позикодавцю всю суму грошових коштів, одержаних як позика від позикодавця в рамках Договору, у межах заборгованості за позикою на дату її повернення шляхом перерахування відповідної суми коштів на власний поточний рахунок. До даної дати позичальник зобов’язується сплатити позикодавцю всю суму процентів за користування позикою. Проценти сплачуються щомісячно в останній день розрахункового місяця;

відомості про остаточну суму зобов’язання за кредитним правочином (на 24.09.2007 року): 937 738,09 гривень;

рішення судів, що стосуються виникнення, виконання та припинення зобов’язань за укладеним кредитним правочином: відсутні;

Грошові зобов'язання емітента, які не були виконані:

Станом на дату прийняття рішення щодо емісії облігацій, Товариство з обмеженою відповідальністю “Торговий дім «Сонячна долина» не має прострочених, пролонгованих та таких кредитних правочинів, які не були виконані.

Фінансова звітність за звітний період, що передував кварталу, в якому подаються документи для реєстрації випуску облігацій, та за останні три завершені фінансові роки:

Blog

Проспект емісії облігацій товариства з обмеженою відповідальністю

Содержание