Geum.ru

Всемирное хозяйство: тенденции развития и их влияние на международные валютно-кредитные и финансовые отношения

Вид материалаЛекции

Содержание


Кредиты МВФ.
Подобный материал:
1   ...   49   50   51   52   53   54   55   56   ...   59

513

Во-первых, обязанностью являются устранение валютных ограничений, поддержание конвертируемости национальной валюты по текущим международным операциям, неучастие в дискриминационных валютных соглашениях. Однако Устав Фонда (Статья XIV) позволяет вновь принятым странам в течение «переходного периода» сохранять или устанавливать валютные ограничения, так как введение конвертируемости валют должно быть продуманным и поэтапным процессом.

В 1992 г. Россия ввела внутреннюю, т. е. для резидентов, конвертируемость рубля, а с июня 1996 г. официально приняла обязательства, налагаемые Статьей VIII Устава, постепенно распространив конвертируемость рубля по текущим операциям и на нерезидентов.

Во-вторых, Статья VIII требует от стран-членов не прибегать к множественности валютных курсов. Согласно этому требованию Россия ввела с июля 1992 г. единый официальный курс рубля. Устав МВФ не ограничивает страны-члены в выборе режима валютного курса. В России используется регулируемое плавание курса рубля. Вместе с тем согласно Статье IV она обязана при проведении текущей валютной политики тесно сотрудничать с Фондом.

В-третьих, предпосылкой взаимодействия России с МВФ являются информационная открытость страны, предоставление Фонду статистических данных о своей экономике, платежном балансе, золотовалютных резервах, допуск на свою территорию представителей МВФ для изучения состояния экономики и макроэкономической политики. Сотрудничество с МВФ позволяет правительственным органам прибегать к услугам квалифицированных экспертов Фонда, использовать их опыт.

Кредиты МВФ. Членство в МВФ дало возможность России пользоваться в течение переходного периоджа кредитами в свободно конвертируемой валюте для поддержки экономических реформ и покрытия дефицита государственного бюджета и платежного баланса (табл. 10.9).

1 апреля 1992 г. была обнародована первая международная программа помощи России (24 млрд долл.) при поддержке МВФ. Во-первых, в рамках Фонда предполагалось учредить фонд стабилизации российского рубля (6 млрд долл.) для поддержания его валютного курса и конвертируемости с помощью интервенций на валютном рынке России. Для формирования этого Фонда планировалось использовать средства, выделенные Фонду «группой десяти» в рамках Генеральных соглашений о займах. Во-вторых, МВФ должен был предоставить России резервный кредит (3 млрд долл.) для покрытия дефицита платежного баланса. При этом руководители Фонда подчеркивали, что доступ к его ресурсам зависит от последовательности осуществления рыночных реформ в стране.

514

Кредиты МВФ России

Таблица 10.9

Дата

предоставления

кредитов
Виды кредитов
Сумма
Период использования
Сроки погашения
Страновая квота, %
Условия кредитов

млн СДР
млрд долл.

1992 г.,
Первый транш ре-
719,0 1,0
5 месяцев
5 лет
16,7
Дефицит госбюджета в пре-

5 августа
зервного кредита (стэнд-бай)






с отсрочкой погашения в течение 3 лет и 3 месяцев



делах до 5% ВВП; контроль за ростом денежной массы; темп инфляции -менее 10% в месяц

1993 г.,
Первый транш
1078,27 1,5
Единовремен-
10 лет
25
Сокращение дефицита гос-

6 июля
кредита в рамках



но, в полной
с отсрочкой



бюджета наполовину—до




механизма финансирования системных преобразований



сумме
погашения в течение 4,5 года



10% ВВП; контроль за ростом денежной массы; темп инфляции — не свыше 7 -9% в месяц

1994 г.,
Второй транш
1078,27 1,5
Единовременно,
10 лет с
25
Параметры макроэконо-

25 апреля
кредита в рамках механизма финансирования системных преобразований



в полной сумме
отсрочкой погашения в течение 4,5 года



мической и финансовой стабилизации аналогичны условиям предыдущего кредита; либерализация внешнеэкономической деятельности, ликвидация нетарифных мер регулирования экспорта

Продолжение

Дата

предоставления

кредитов
Виды кредитов
Сумма
Период использования
Сроки погашения
Страновая квота, %
Условия кредитов

млн СДР
млрд долл.

1995 г., Резервный кредит 4313,1 6,8 12 месяцев 5 лете 100 Требования детализирова-11 апреля (стэнд-бай) отсрочкой ны и ужесточены: сокраще-

погашения ние дефицита госбюджета в течение 3 (с 11% ВВП в 1994 г. до лет и 3 6%); уменьшение кредита месяцев по органам власти с 8% ВВП каждому в 1994 г. до 3% в 1995 г.; отдельному снижение инфляции до 12% траншу в месяц Прекращение покрытия бюджетного дефицита за счет льготных кредитов ЦБ РФ Отмена внешнеторговых льгот, количественных ограничений экспорта и импорта, экспортных пошлин (до 1 января 1996 г.) либерализация экспорта нефти. Ежемесячный мониторинг выполнения этих требований

1996 г., Договоренность в 6901,0 10,1 3 года Шлете 160 (первый Продолжение макроэконо-26 марта рамках механизма отсрочкой ГОд - 65%; мической, финансовой ста-

расширенного кре- погашения в второй год- билизации: сокращение де-

дитования

течение 4,5 55%

третий фицита госбюджета с 5%




года по
год - 40%)
ВВП в 1995 г. до 4% в 1996 г.




каждому



и 2% в 1998 г.; уменьшение




отдельному



кредитной экспансии; сни-




траншу



жение инфляции к концу 1996 г. до 1% в месяц, а в 1998 г.-до 6,9% в год Завершение либерализации внешней торговли: отмена экспортных пошлин на газ и нефть с одновременным компенсирующим повышением акцизов; отмена обязательных предтаможен-ных экспертиз экспортируемых товаров; понижение таможенного обложения импорта; отказ от введения ограничений на импорт алкоголя

МВФ ежемесячно, а затем ежеквартально проверяет выполнение бюджетно-налоговой и денежно-кредитной программ

1998 г., Кредитный пакет: 2313,07 3,0

20 июля 1) Добавление к кредиту в рамках механизма расширенного кредитования 1996 г.



50
Осуществление антикризисной программы: финансовая стабилизация; сокращение дефицита госбюджета с 5,6% ВВП в 1998 г. до

Продолжение

Дата



Сумма












предостав-






Период
Сроки
Страновая









ления
Виды кредитов
млн
млрд
использования
погашения
квота, %
Условия кредитов

кредитов



СДР
долл.












2) Кредит в рам- 3992,5 5,3
Предполага-
1,5 года с от-



2,8% ВВП в 1999 г.; рефор-

ках механизма



лось предос-
срочкой пога-



ма налоговой системы и

кредитования



тавление тремя
шения на 1 год



улучшение сбора налогов.

дополнительных



траншами: 20
по каждому



Обмен ГКО на еврооблига-

резервов



июля, 15 сентября и 15 де-
отдельному



ции с более длительными







траншу



сроками погашения по ры-







кабря 1998 г.






ночным ставкам. Снижение

3) Кредит в рамках 2156,6 2,9 Единовременно механизма ком- в полной сумме
5 лет с отсрочкой погаше-
50
темпа инфляции Структурные реформы: ре-
















шение проблемы неплатежей

пенсационного






ния в течение



кредитования






3 лет и 3 месяцев



и содействие развитию частного сектора; реструктуриза-

Итого:
8462,17 11,2






190
ция банковской системы, совершенствование законодательства; усиление контроля за деятельностью банков

1999 г., Резервный кредит

28 июля (стэнд-бай)
3300,0 4,5
17 месяцев.

Предоставле-

ние семью рав-

ными транша-

ми по 471,4 млн
5 лете

отсрочкой

погашения в

гечение 3 лет и 3 месяцев


по каждому
55,5
Бюджетно-налоговая поли-

тика: первичный профицит

федерального бюджета в

1999 г. 2% ВВП; введение

новых налогов и повышение


ставок действующих нало-

(Л

СДР (640 млн отдельному долл.) каждый траншу
гов, улучшение сбора налогов, противодействие уклонению от уплаты налогов, устранение налоговых зачетов; определение очередности бюджетных расходов и контроль за расходами министерств; снижение темпа инфляции с 84,5% в 1998 г. до 50% в 1999 г.

В валютной области: сохранение режима плавающего валютного курса; осуществление интервенций с целью сглаживания колебаний рыночного курса, но не препятствовать изменениям платежного баланса под воздействием фундаментальных факторов; увеличение в 1999 г. чистых международных резервов на 2,2 млрд долл.; переоформление платежей по советскому долгу, приходящихся на 1995 -2000 гг.; обслуживание российского долга согласно графику

Продолжение