Всемирное хозяйство: тенденции развития и их влияние на международные валютно-кредитные и финансовые отношения

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

1 ... 41 42 43 44 45 46 47 48 ... 59

9.S. Международные региональные банки развития

Наряду с глобальным банком развития - группой Всемирного банка функционируют международные региональные банки развития (МРБР - Межамериканский, Африканский, Азиатский) и специализированные банки. Они предоставляют кредиты и техническую помощь развивающимся странам в целях их социально-экономического развития.

Причины и цели создания. Образование международных региональных банков развития Азии, Африки и Латинской Америки в 60-х гг. обусловлено рядом причин. Внутренние причины^-. 1) распад коло-

435

ниальной системы, завоевание политической независимости, повышение роли развивающихся стран в мировом развитии, их борьба за новый экономический порядок; 2) необходимость решения региональных задач, которые не всегда учитываются МВФ и группой ВБ; 3) привлечение кредитных ресурсов из разных, в том числе внешних, источников в целях кредитования проектов социально-экономического развития стран региона; 4) поддержка регионального сотрудничества и экономической интеграции развивающихся стран. В числе внешних причин - заинтересованность развитых стран - нерегиональных членов МРБР в стимулировании экспорта в развивающиеся страны и сохранении их в сфере своего влияния (табл. 9.5).

Таблица 9.5 Международные региональные банки развития¹

	Год	Количе-	В том	Устав-	В том	Проект-
Название и	создания	ство	числе	ный	числе	ное фи-
местопребывание		стран-	разви-	капитал	оплачен-	нансиро-
		членов	вающихся		ный	вание
		членов	вающихся	млрд долл.
Межамериканский банк развития (МаБР), Вашингтон	1959	46	30	101,0	4,3 13,6
Африканский банк
развития (АфБР), Абиджан Азиатский банк	1963	77	51	29,7	2,0 2,6
развития (АзБР), Манила	1965	61	45	47,3	3,0 5,4

См.: Школяр Н.А. Международные региональные банки развития и перспективы сотрудничества с Россией. - М.: Российский университет дружбы народов, 2003.

Различия и общие черты. Разница между этими банками обусловлена уровнем социально-экономического, культурного развития стран трех континентов - Латинской Америки, Азии и Африки, особенностями их исторического развития. Вместе с тем региональные банки развития имеют общие черты.

Во-первых, эти банки преследуют в основном одинаковые цели -стимулирование экономического, а с 1990-х гг. и социального развития стран регионов (здравоохранение, образование, городское хозяйство, экология). Особое внимание уделяется борьбе с бедностью, особенно в Азии и Африке, где за чертой бедности живут более 1 млрд человек. МРБР поддерживает процесс региональной экономической интеграции и развитие частного сектора.

436

Во-вторых, примерно 1/3 членов банков развития - развитые страны. Поскольку им принадлежит значительная часть капитала и голосов банков, они оказывают существенное влияние на их деятельность. Любое решение МаБР может быть блокировано США, АзБР -Японией и США, имеющими вместе 1/3 голосов. Первоначально по Уставу членами АфБР могли быть только страны африканского континента. В связи с нехваткой ресурсов АфБР создан Африканский фонд развития (АФР,1972 г.) с участием 23 нерегиональных стран-доноров, а с 1982 г. в члены Банка принимаются и развитые страны. В настоящее время группа АфБР включает, кроме банка АфБР, трастовый фонд Нигерии и субрегиональные организации (Банк развития государств Центральной Африки, Южно-Африканское сообщество развития, Западно-Африканский и Восточно-Африканский банк развития). Благодаря принципу распределения голосов в зависимости от внесенного капитала сохраняется влияние развитых стран на региональные банки развития. Хотя по Уставу МРБР большинство голосов должно принадлежать региональным членам, их доля сократилась ныне до допустимого минимума (50,02%) в связи с увеличением нерегиональных членов.

В-третьих, у МРБР в основном однотипные источники формирования пассивов (уставный капитал, выпуск облигаций, специальные и трастовые фонды) и кредитная политика.

Формирование обычных ресурсов. Оплаченный уставный капитал МаБР и АзБР не превышает 10%, остальная неоплаченная часть служит гарантийным фондом для обеспечения выпускаемых ими облигаций. Этим путем банки привлекают заемные средства, продавая свои ценные бумаги на мировом финансовом рынке. Объем и сроки облигационных займов МРБР зависят от их рейтинга. В целом примерно 80% их ресурсов формируются за счет внешних источников. Размещение этих облигаций облегчается связью МРБР с ООН через ее региональные экономические комиссии. Тем самым авторитет данной международной организации поддерживает эти банки.

Специальные фонды льготного кредитования. Образование специальных фондов стало общим явлением для региональных банков развития, которые с их помощью стремятся расширить льготное кредитование недостаточно рентабельных, но необходимых для комплексного развития объектов экономической и социальной инфраструктуры, особенно в наименее развитых странах. Эти фонды выполняют в основном те же функции, что и MAP в группе Всемирного банка. Преобладающая часть этих фондов формируется за счет государственных взносов развитых стран, которые через них стимулируют свой товарный экспорт на рынки развивающихся стран. Эта скрытая форма конкурентной борьбы осуществляется путем «привязывания» льготных кредитов к закупкам инвестиционных товаров у соответствующих стран-доноров: в Латинской Америке это прежде всего США, кото-

437

рые внесли свыше половины средств в Фонд специальных операций МаБР; в Азии - Япония, внесшая около половины средств в Азиатский фонд развития. Наименьший источник льготного кредитования у Африки, хотя в этом регионе расположена многочисленная группа наименее развитых стран.

Трастовые (доверительные) фонды. Эти фонды формируются за счет взносов стран-доноров (в том числе не являющихся членами МРБР), заинтересованных в стимулировании своего экспорта в развивающиеся страны. При этом фирмы стран-доноров ориентируются на определенные государства и отрасли с учетом своих интересов.

Активные операции, кредитная политика. Активные операции МРБР включают: кредитование инвестиционных проектов с использованием синдицированных займов и софинансирования; инвестиции в акционерный капитал предприятий; гарантии. Объем и условия кредитования развивающихся стран региональными банками развития зависят от размера и структуры их ресурсов. Развитие активных операций региональных банков происходит в основном за счет льготных кредитов, которые в общем годовом объеме ссуд составляют не менее 1/3. Льготные кредиты выдаются на срок до 40 лет, а ставка по ним ниже рыночных. Эти условия в большей степени соответствуют интересам большинства развивающихся государств, чем условия обычных займов, предоставляемых на срок от 10 до 20 лет по рыночным процентным ставкам. Самые короткие сроки - до 5 лет - характерны для займов МаБР, предназначенных для кредитования экспорта латиноамериканских стран с целью развития внутрирегиональной торговли машинами и оборудованием. По размерам кредитной деятельности лидирует МаБР, за которым следует АзБР и с большим отставанием АфБР.

Например, МаБР ежегодно кредитует 6 тыс. инвестиционных проектов под государственную гарантию для развития стран Латинока-рибской Америки. Преобладает долевое участие банка (до 40%) в проектном финансировании совместно с ВБ, фондом ОПЕК, Андской корпорацией развития и др. С 1995 г. МаБР участвует в кредитовании частного сектора без государственной гарантии в пределах 25% стоимости проекта. Во время финансовых потрясений в конце 1990-х гг. МаБР предоставил чрезвычайные кредиты Аргентине и Бразилии. Из спецфондов Банк предоставляет «мягкие» (льготные) кредиты с низкой процентной ставкой и погашением не в долларах США, а в других валютах.

В отличие от МаБР и АзБР деятельность АфБР недостаточно эффективна. За весь период его деятельности кредиты (40 млрд долл. на 2,5 тыс. инвестиционных проектов) предоставлялись в основном правительствам и лишь в последнее время - частному сектору. Привлечение иностранных капиталов в форме совместного проектного финансирования затруднено, так как Африка считается наиболее рискован-

438

ным регионом для инвесторов. Участие АфБР в региональных проектах незначительно (менее 2%). Международные финансовые организации оказывают финансовую поддержку АфБР, в частности, для реализации «новой африканской инициативы» - совокупности программных реформ в этом регионе (табл. 9.6).

Таблица 9.6 Отраслевая структура кредитов МРБР

(%)

	МаБР	АфБР	АзБР
Государственные программы	17	21	16
Сельское хозяйство	11	23	19
Транспорт, связь	12	17	20
Промышленность	10	16	3
Энергетика	15	-	21

За весь период их деятельности до 1999 г.

Приоритеты кредитной политики МРБР меняются. Первые 20 лет они кредитовали объекты экономической и социальной инфраструктуры в целях строительства и модернизации автострад, гаваней, причалов, аэропортов и т.д. В тот период эти кредиты превышали 1/2, ныне - 1/3 кредитных вложений.

Это объясняется тем, что от ее развития зависит не только расширение внутрирегиональных связей, но и становление других отраслей экономики развивающихся стран, что привлекает и иностранный капитал. В то же время создание трансконтинентальных магистралей, межнациональных систем связи и энергосистем облегчает вовлечение в интеграционный процесс наименее развитых стран региона. Второе место по объему кредитования занимает сельское хозяйство, включая агропромышленные объекты. Третья сфера кредитных вложений МРБР- промышленность, преимущественно добывающая и обрабатывающая.

С середины 1980-х гг. МаБР и АзБР переключились на кредитование энергетики и промышленности. АфБР сохранил приоритет кредитных вложений в сельское хозяйство и государственные предприятия. С 1990-х гг. стратегия кредитной политики переориентирована на развитие социальной инфраструктуры и совершенствование государственного управления.

Территориальное распределение кредитов. Значительный объем кредитов МаБР предоставил «большой тройке» (Аргентине, Бразилии, Мексике); АзБР - пяти странам (Индонезии, Южной Корее, Филиппинам, Пакистану, Таиланду), ныне четырем (Индии, Китаю, Индонезии, Пакистану), каждая из которых получает 10% кредитов ежегодно, а в совокупности - 2/3 кредитов АзБР. Место лидеров-заемщиков меняется. Например, в 2001г. Индия получила 1,5 млрд долл., или 28%

439

кредитов этого банка. Китай - третий по величине акционер АзБР, стал его крупным заемщиком (около 1 млрд долл.) и использует кредиты для повышения эффективности экономики, охраны окружающей среды, разработки природных ресурсов, ликвидации бедности. С 1995 г. членами и заемщиками АзБР стали 6 стран СНГ - Азербайджан, Киргизия, Казахстан, Узбекистан, Туркменистан, Таджикистан.

АфБР предоставляет примерно 55% кредитов странам Северной и Южной Африки, более 20% - Западной Африки, остальные - Восточной и Центральной Африки. Лекциюые наиболее платежеспособные его заемщики - Марокко, Тунис, Нигерия, Алжир, Египет, Эфиопия, Кот д'Ивуар. АФР кредитует и наименее развитые страны Центральной и Западной Африки.

МРБР проводят дифференцированную кредитную политику в отношении развивающихся стран в зависимости от уровня их экономического развития и направления политики. Определенное предпочтение отдается наиболее надежным (с коммерческой точки зрения) заемщикам, имеющим открытый доступ к обычным фондам банков. Именно за их счет осуществляется кредитование промышленности развивающихся стран, причем особую роль здесь играют местные банки и финансовые корпорации развития, через которые перераспределяется существенная часть региональных промышленных кредитов в пользу рентабельных частных предприятий. Тем самым укрепляется и развивается частный сектор экономики развивающихся стран, куда внедряется не только местный, но и иностранный капитал.

Для стимулирования притока иностранных инвестиций МаБР создал в 1984 г. Межамериканскую инвестиционную корпорацию. Ее функции аналогичны МФК. Более половины ее капитала приходится на латиноамериканские страны, 1/4 - на США.

Региональные банки развития занимают промежуточное место между группой ВБ и национальными банками развития. Это дает возможность развитым странам осуществлять свою политику, в том числе внешнеэкономическую, в отношении развивающихся стран. Вместе с тем региональные банки способствуют развитию национальной экономики, экономическому сотрудничеству и интеграции развивающихся стран.

К группе МРБР относятся Карибский и Исламский банки развития. Деятельность Карибского банка развития (создан в 1970 г.) ограничена незначительным объемом ресурсов, формируемых в основном за счет доноров. Особенностью Исламского банка развития (создан в 1974 г., уставный капитал 15,0 млрд долл.) является то, что его членами могут быть только страны Организации «Исламская конференция» (ОИК). Цель этого банка - кредитование проектов социально-экономического развития этих стран, а также поддержка мусульманских общин.

К специализированным многосторонним банкам и фондам развития относятся также: Арабский банк экономического развития Афри-

440

ки, Арабский фонд экономического и социального развития, Банк развития стран Великих озер, Восточно-Африканский банк развития, Межазиатский банк развития, Скандинавский банк развития.

9.6. Международные региональные финансовые организации ЕС

Институциональная структура интеграционного комплекса ЕС включает ряд международных региональных валютно-кредитных и финансовых организаций. Это обусловлено следующими причинами:

• развитием экономической, в том числе валютно-кредитной и финансовой, интеграции; созданием единого рынка и единой валюты;

• стремлением стран Западной Европы укрепить свои позиции в мировой экономике в противовес другим центрам - США и Японии;

• необходимостью расширения целевых совместных фондов для оказания помощи ассоциированным развивающимся странам и обеспечения социальной региональной политики.

Финансовые организации ЕС преследуют разнообразные цели: укрепление европейской интеграции и мирового центра путем создания собственной институциональной структуры; развитие экономики стран ЕС; проведение единой сельскохозяйственной политики; создание Экономического и валютного союза в соответствии с Маастрихтским договором, вступившим в силу с ноября 1993 г.; проведение согласованной политики по отношению к ассоциированным странам. В соответствии с поставленными целями эти организации осуществляют межгосударственное и частично наднациональное регулирование экономики на региональном уровне и играют важную роль в развитии западноевропейской экономической интеграции. Целевая установка ЕС на создание экономического и политического союза определила специфику его региональных финансовых институтов. Они являются составным элементом институциональной структуры ЕС, которая включает наднациональные институты - Европейский парламент, Совет европейских сообществ, КЕС, Суд. Материальной основой их создания служил совместный бюджет ЕС, объединяющий взносы из национальных бюджетов стран-членов. В деятельности региональных институтов с 1979 г. использовалась европейская валютная единица экю, а с января 1999 г. - евро.

Создание финансовых институтов в ЕС происходило постепенно, в основном в соответствии с определенными этапами развития интеграционных процессов в Западной Европе. На первом этапе экономической интеграции, когда создавался таможенный союз путем отмены ограничений во взаимной торговле стран ЕЭС и введения единого тарифа по отношению к импорту из третьих стран, в соответствии с Римским договором 1957 г. о создании Европейского экономического сооб-

441

щества, в 1958 г. в Люксембурге был учрежден Европейский инвестиционный банк (ЕИБ).

Банк предоставляет долгосрочные кредиты сроком от 7-12 (промышленность) до 20 лет (инфраструктура); развивающимся странам, кредиты на малорентабельные проекты - до 40 лет из 1-2% годовых. Кроме того, ЕИБ дает гарантии частным и государственным предприятиям. Членами ЕИБ являются 15 стран ЕС (2004 г.).

Задачи ЕИБ: содействие развитию наименее развитых районов стран ЕС; реконструкция и строительство предприятий, которые не могут быть осуществлены за счет ресурсов одной страны; модернизация отраслевой структуры в рамках специализации и кооперирования производства; создание совместных хозяйственных объектов, представляющих общий интерес для стран ЕС; развитие транспорта, телекоммуникаций, энергетики, охрана окружающей среды, поддержка мелкого бизнеса. Доля ЕИБ в проектном кредитовании - до 50% стоимости проекта.

Источниками ресурсов являются уставный капитал (в том числе 7,5% оплаченный, 92,5% гарантийный), выпуск облигационных займов.

Операции ЕИБ вне Сообщества в соответствии со статьей 18 Римского договора осуществляются с разрешения Совета управляющих Банка в целях кредитования проектов, важных для ЕС. Деятельность ЕИБ распространяется на развивающиеся страны, ассоциированные с ЕС. Банк участвует в кредитовании инвестиционных проектов в странах Средиземноморья, Африки, Азии, Латинской Америки и Карибского бассейна, Центральной и Восточной Европы. В деятельности ЕИБ проявляется характерная и для Всемирного банка тенденция к взаимодействию с мировым рынком ссудных капиталов. Через этот межгосударственный институт перераспределяется часть ссудных капиталов в целях развития европейской экономической интеграции и укрепления позиций этого мирового финансового центра.

Отличительной чертой институциональной структуры ЕС является создание системы структурных и других целевых международных фондов. В числе структурных фондов:

Европейский фонд ориентации и гарантирование сельского хозяйства - ЕФОГА (создан в 1962 г., функционирует с 1964 г.) разделен на две секции: 1) секция поддержки и гарантий за счет совместного бюджета ЕС финансирует меры по реализации общей сельскохозяйственной политики (план «Зеленая Европа»); 2) секция ориентации сельского хозяйства финансирует конкретные мероприятия в этой отрасли, в частности, для регулирования цен и поддержки уровня доходов фермеров за счет ассигнований ЕС на структурные фонды.

Включение сельского хозяйства в процесс интеграции потребовало создания межгосударственного фонда для финансирования совместной сельскохозяйственной политики с целью подтянуть уровень развития, концентрации

442

и специализации производства, накопления капитала в сельском хозяйстве до уровня промышленности и тем самым сгладить противоречия воспроизводства. Руководство ЕФОГА осуществляет КЕС при содействии Постоянного комитета Фонда по вопросам структурной сельскохозяйственной политики. Источником ресурсов ЕФОГА служит общий бюджет ЕС, 70% которого вначале использовалось для финансирования совместной сельскохозяйственной политики. Механизм формирования ресурсов ЕФОГА аналогичен принципам построения доходов бюджета ЕС, в который отчисляются: компенсационные сборы, таможенные пошлины, 1% НДС (налог на добавленную стоимость). В ЕФОГА поступали компенсационные сборы с импортеров сельскохозяйственных товаров, определяемые разницей между гарантированными ценами, установленными в ЕС на многие из этих товаров, и мировыми. Гарантированные цены применялись при скупке органами ЕС излишней продукции, которая складировалась или экспортировалась. За счет Фонда экспортеры получали субсидии в размере разницы между внутренними и мировыми ценами. В итоге ЕФОГА привлекал значительные суммы от импортеров сельскохозяйственной продукции, а основные его ресурсы получали страны-экспортеры в порядке субсидирования вывоза этой продукции в третьи страны. Поэтому проблема формирования и распределения средств ЕФОГА вызывает разногласия между странами-членами, а также между ЕС и США, которые выступают против субсидирования экспорта сельскохозяйственных продуктов из ЕС.

ЕФОГА осуществлял поддержку «зеленых» курсов валют, применявшихся для расчетов в аграрном общем рынке. Страны, рыночные валютные курсы которых ниже «зеленых», при импорте сельскохозяйственных товаров получали субсидии из ЕФОГА, а при экспорте вносили в Фонд компенсационный налог. Напротив, страны, у которых валютный курс превышал «зеленый», при экспорте сельскохозяйственных товаров получали компенсационные субсидии, а при импорте платили налог. С конца 1990-х гг. уменьшались эти субсидии, а затем были и отменены.

Европейский фонд регионального развития (1975 г.) осуществляет финансовую поддержку региональной политики с целью снижения диспропорций в развитии отдельных неблагополучных (периферийных и депрессивных) регионов стран ЕС. При распределении ресурсов приоритет отдается совместным программам региональной политики нескольких стран.

Европейский социальный фонд (1960 г.) оказывает финансовую поддержку социальной политике ЕС, помогая представителям определенных профессий, отраслей, районов адаптироваться к условиям структурной перестройки промышленности. Особое внимание уделяется финансированию программы уменьшения безработицы, преодолению социального отторжения, гармонизации профессиональной и семейной жизни. Важное место в деятельности фонда занимают финансирование профессионального обучения и создание информационной системы о наличии вакансий рабочих мест.

Для усиления целевого использования ассигнований из общего бюджета ЕС на структурные фонды количество финансируе-

443

мых программ развития было сокращено с 6 в 1994-1999 гг. до 3 в 2000-2005 гг.

Наибольшая доля этих ассигнований (56% в начале 2000-х гг.) приходится на Европейский фонд регионального развития, значительно меньше (32,6%) - на Европейский социальный фонд и Европейский фонд ориентации и гарантирования сельского хозяйства (9,3% - секция ориентации сельского хозяйства). Но с учетом средств, получаемых секцией поддержки и гарантий, ресурсы ЕФОГА превышают 44 млрд евро.

Помимо структурных фондов в ЕС функционируют следующие целевые фонды.

Европейский фонд сплочения (1993 г.) участвует в финансировании проектов по охране окружающей среды в рамках общей экологической политики ЕС. На эту цель выделяется примерно 50% средств фонда. Другое направление его деятельности - софинансирование проектов развития транспорта (трансевропейских сетей) в Греции, Ирландии, Испании, Португалии, имеющих ВВП на душу населения ниже 90% среднего уровня ЕС.

Фонд содействия рыболовству финансирует меры, направленные на повышение конкурентоспособности рыболовной промышленности стран ЕС.

Опыт ЕС свидетельствует о важной роли международных структурных и целевых фондов как финансовых инструментов политики консолидации интересов стран-членов, преодоления их противоречий и углубления региональной экономической интеграции.

Особое место в системе международных региональных организаций ЕС занимают наднациональные эмиссионные институты, эволюция которых отражала специфику международных валютных отношений на соответствующих этапах развития интеграционного процесса.

Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) (1973-1994 гг.) был создан в связи с введением Европейской валютной системы (ЕВС), предназначен для эмиссии экю и регионального межгосударственного валютного регулирования. Фонд предоставлял кредиты странам-членам ЕВС для покрытия дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с регулированием валютного курса в рамках «европейской валютной змеи».

ЕФВС объединил фонд краткосрочных кредитов (сроком на 3-6 месяцев с правом пролонгации), существовавший с февраля 1970 г., и фонд среднесрочных кредитов (от 2 до 5 лет), созданный 22 марта 1971 г. Кредиты предоставлялись при условии выполнения страной-заемщицей стабилизационной программы (по образцу МВФ). Ресурсы ЕФВС были увеличены с 6,6 млрд до 25 млрд экю в связи с внесением на его счет 20% официальных зол ото долларовых резервов стран - членов ЕВС в обмен на экю.

Операции, связанные со взаимной поддержкой валютных курсов, осуществлялись через многосторонний клиринг, созданный в 1985 г.

444

при БМР. В целом деятельность ЕФВС была недостаточно эффективна, объем его кредитов невелик (страны-члены предпочитали заимствовать еврокредиты для покрытия дефицита платежного баланса).

«План Делора» (середина 1980-х гг.) о создании экономического и валютного союза и Маастрихтский договор ознаменовали качественно новый этап развития европейской интеграции в 1990-х гг. Маастрихтское соглашение о трансформации Европейского сообщества в Европейский союз (ЕС), основанный на Экономическом и валютном союзе стран-членов, было подписано в декабре 1991 г., вошло в силу в ноябре 1993 г. В апреле 1993 г. официально завершилось создание единого рыночного пространства, объединяющего рынки 12 стран (затем 15), с гигантской покупательной способностью. Одновременно взят курс на создание единого валютного, кредитного, финансового пространства, что повлекло изменения в институциональной структуре ЕС и деятельности ранее созданных организаций.

В связи со вторым этапом создания Экономического и валютного союза Европейский валютный институт (ЕВИ) заменил ЕФВС (1994-1998 гг.).

Этот наднациональный институт сотрудничества центральных банков 15 стран ЕС осуществлял эмиссию экю, координацию денежно-кредитной и валютной политики, контроль за функционированием Европейской валютной системы, подготовку к введению евро. Совет в составе президента ЕВИ и управляющих центральными банками разрабатывал рекомендации и предложения правительствам стран и совету министров ЕС, применял экономические санкции к странам, не соблюдавшим бюджетную дисциплину. В их числе ограничения на получение кредитов в ЕИБ, открытие беспроцентного вклада на определенную сумму на имя ЕС до корректировки бюджетного дефицита, штраф.

На третьем этапе создания ЭВС с 1 июля 1998 г. создан Европейский центральный банк (ЕЦБ) вместо Европейского валютного института.

ЕЦБ - независимый наднациональный центральный банк в составе управляющих центральными банками 12 стран зоны евро - осуществляет эмиссию единой валюты, разрабатывает и несет ответственность за реализацию единой монетарной политики, которая включает элементы денежно-кредитной и валютной политики. Ее лекциюая цель -обеспечение устойчивости евро. Для ее реализации ЕЦБ прогнозирует годовой рост гармонизированного индекса потребительских цен (ниже 2%), контролирует его соблюдение и макроэкономических показателей. В целях поддержания ценовой стабильности в среднесрочной перспективе ЕЦБ регулирует процентные ставки денежного рынка. ЕЦБ осуществляет единую валютную политику и периодически проводит валютную интервенцию для регулирования курса евро в основном к доллару. Однако валютный курс евро не является объектом таргетирования в отличие от денежной массы (агрегат МЗ),

445

прирост которого утверждается ежегодно (4,5%), и инфляции. Единая монетарная политика направлена на интернационализацию евро, использование его в качестве международного резервного и платежного средства.

ЕЦБ регулирует функционирование единой платежной системы взаимных оптовых расчетов в режиме реального времени (ТАРГЕТ). ЕЦБ хранит около 10% своих резервов в золоте. ЕЦБ и 12 центральных банков стран Экономического и валютного союза образуют Ев-росистему.

В соответствии с Маастрихтским соглашением с 1 января 1999 г. функционирует Европейская система центральных банков (ЕСЦБ), включающая ЕЦБ и 15 центральных банков стран ЕС, в том числе Великобритании, Дании, Швеции, которые пока не присоединились к зоне евро (хотя соответствуют ее критериям) и в этой связи не участвуют в принятии решений по единой монетарной политике ЕЦБ.

Руководящий совет ЕСЦБ состоит из управляющих этими центральными банками и членов Правления ЕЦБ. Правление избирается на восьмилетний срок без права переизбрания. Его члены в своей деятельности независимы от рекомендовавших и избравших их стран. Решения принимаются квалифицированным большинством голосов, каждый член имеет один голос.

Основная цель ЕСЦБ - содействие проведению общей экономической политики и поддержание стабильности цен в Евросоюзе. Эта цель определяет задачи - разработка и реализация единой монетарной политики, осуществление международных валютных операций, управление официальными валютными резервами, содействие функционированию единой платежной системы. В задачи ЕСЦБ входит также содействие эффективному осуществлению надзора за финансово-банковскими организациями.

ЕЦБ, Евросистема, ЕСЦБ образуют институциональную структуру реализации единой монетарной политики в целях стабилизации макроэкономических показателей ЕС. Эти наднациональные органы, во-первых, контролируют денежную массу в обращении и цены; во-вторых, устанавливают базисные процентные ставки; в-третьих, определяют лимит бюджетных дефицитов и налагают санкции на страны-участницы, которые тратят больше средств, чем могут позволить.

Готовность страны присоединиться к зоне евро оценивается по данным предыдущего года по пяти критериям: 1) инфляция должна быть не более чем на 1,5 процентного пункта выше, чем в трех странах с наиболее стабильными ценами; 2) бюджетный дефицит - не более 3% ВВП данной страны; 3) государственный долг - не более 60% ВВП; 4) колебания рыночного курса национальной валюты -в определенных пределах; 5) номинальная процентная ставка по долгосрочным кредитам - не более чем на 2 процентных пункта выше уровня трех самых низких ставок в странах ЕС.

446

Наднациональные институты наблюдают за соблюдением странами-членами финансовой, денежной, валютной и кредитной дисциплин. Вступление в ЕЭС с 1 мая 2004 г. еще 10 государств Центральной и Восточной Европы, очевидно, потребует внесения изменений в его институциональную структуру.

Соглашение России с ЕС о партнерстве и сотрудничестве (подписано 24 июня 1994 г.) способствует включению нашей страны в европейское экономическое пространство, что важно для развития внешнеэкономической деятельности с традиционными партнерами. Евро активно используется в международных операциях и постепенно вытесняет доллар как средство внутренних сбережений в России. Накопленный в ЕС богатый - позитивный и негативный - опыт интеграции, в том числе ее институциональный аспект, полезен России и ее партнерам по СНГ для создания единого экономического и финансового пространства на новой основе рыночных отношений.

Blog

Всемирное хозяйство: тенденции развития и их влияние на международные валютно-кредитные и финансовые отношения

Содержание