Всемирное хозяйство: тенденции развития и их влияние на международные валютно-кредитные и финансовые отношения
| Вид материала | Лекции |
СодержаниеФормирование ресурсов ЕБРР. Кредитно-инвестиционная политика ЕБРР. В Политика ЕБРР в отношении России. |
- Правительстве Российской Федерации» Кафедра «Международные валютно-кредитные и финансовые, 303.06kb.
- Программа и контрольные задания по учебной дисциплине «международные валютно-финансовые, 590.21kb.
- Отчёт Кафедры «Международные валютно кредитные и финансовые отношения», 521.08kb.
- А. Ю. Лукьянова И. В. Меркулова М. А. Герасименко международные валютно-кредитные отношения, 1361.85kb.
- Руководитель магистерской программы Ярыгина Ирина Зотовна, д э. н., профессор, заведующая, 50.56kb.
- «Международные валютно-кредитные отношения», 12.64kb.
- Кафедра “Международные валютно-кредитные и финансовые отношения”, 32.22kb.
- Реферат по дисциплине: «Международные валютно-финансовые и кредитные отношения», 222.27kb.
- Программа по дисциплине международные финансовые и валютно-кредитные, 233.87kb.
- Программа дисциплины «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» для специальности, 208.86kb.
1) прием новых членов ЕБРР, определение условий их приема, приостановка членства в Банке;
2) избрание директоров и президента ЕБРР, установление размера вознаграждения директорам и их заместителям, а также других условий договора с президентом;
3) увеличение или уменьшение разрешенного к выпуску уставного капитала ЕБРР;
4) предоставление полномочий на заключение генеральных соглашений о сотрудничестве с другими международными организациями;
5) утверждение (после рассмотрения аудиторского отчета) общего баланса и счета прибылей и убытков ЕБРР, определение размера резервов, распределение прибыли, принятие решения об окончательном прекращении деятельности ЕБРР и о распределении его активов;
6) внесение изменений в Соглашение об учреждении ЕБРР, принятие решений по апелляциям, связанным с толкованием Соглашения или с его применением Советом директоров.
Совет управляющих проводит ежегодное заседание, а также другие заседания по своему усмотрению или просьбе Совета директоров. Заседание Совета управляющих созывается Советом директоров по требованию не менее пяти членов ЕБРР или членов, на долю которых
427
приходится не менее 1/4 общего количества голосов, на которые имеют право члены ЕБРР. 2/3 управляющих составляют кворум на любом заседании Совета при условии, что такое большинство представляет не менее 2/3 общего количества голосов, на которые имеют право члены ЕБРР.
Совет директоров - лекциюый исполнительный орган, в компетенции которого находятся текущие вопросы работы ЕБРР, а также осуществление важных полномочий, делегированных ему Советом управляющих. В их числе: 1) подготовка работы Совета управляющих; 2) определение (в рамках указаний Совета управляющих) политики и принятие решений в отношении предоставляемых кредитов, гарантий, инвестиций в акционерный капитал, заимствования средств, оказания технической помощи и прочих операций ЕБРР; 3) представление проверенной аудиторами отчетности за финансовый год на утверждение Совета управляющих на ежегодном заседании; 4) утверждение бюджета ЕБРР.
Совет директоров состоит из 23 членов. Два директора избираются от ЕИБ и ЕС; 6 директоров от США, Великобритании, Франции, Германии, Италии и Японии соответственно. Остальные 15 директоров представляют более одной страны: 4 директора представляют прочие страны-доноры, 5 директоров - исключительно страны, с которыми проводятся операции, и 6 директоров - как страны-доноры, так и страны операций. Директора переизбираются каждые три года. Для наличия кворума на заседании Совета директоров необходимо простое большинство, но не менее 2/3 общего количества голосов членов ЕБРР. Число голосов каждого члена равно количеству акций, на которые он подписался. Заместители директоров имеют право голоса, когда они замещают своих директоров. Для принятия решения в руководящих органах ЕБРР необходимо простое большинство (более половины от общего числа) голосов. Некоторые вопросы требуют специального большинства (2/3, или 85%, голосов, на которые имеют право члены, участвующие в голосовании). Структура акционерного капитала Банка определена таким образом, что страны «семерки» либо страны - члены ЕС обладают большинством акций Банка и могут влиять на принятие любых решений.
Квота Российской Федерации в уставном капитале ЕБРР составляет 4% (на долю СССР приходилось 6%). По договоренности с соответствующими странами Дирекция России в ЕБРР с октября 1992 г. представляет также интересы Белоруссии (квота в капитале 0,2%), а с апреля 1993 г. еще и Таджикистана (квота 0,1%).
Президент ЕБРР избирается на 4 года Советом управляющих большинством голосов от общего числа управляющих, представляющих не менее половины от общего числа голосов. Президент ЕБРР управляет текущей деятельностью ЕБРР под руководством Совета директоров. Он не принимает участия в голосованиях, но в тех случаях, ког-
428
да голоса разделяются поровну, имеет право решающего голоса; может участвовать в заседаниях Совета управляющих и председательствует на Совете директоров.
Формирование ресурсов ЕБРР. Сначала разрешенный к выпуску акционерный капитал ЕБРР в 10 млрд экю делился на 1 млн акций с номиналом 10 000 экю каждая, в том числе оплачиваемые акции и акции, подлежавшие оплате по требованию. Первоначальная сумма -оплачиваемых акций составляла 30% разрешенного к выпуску акционерного капитала, 70% акций - неоплаченные и могли быть востребованы, когда это необходимо для оплаты обязательств ЕБРР. Кроме того, 125 акций распределению между членами ЕБРР не подлежали.
В апреле 1997 г. вступило в силу решение об удвоении капитала ЕБРР до 20 млрд экю1. Из 10 млрд экю, на которые был увеличен разрешенный к выпуску акционерный капитал, 22,5% подлежали оплате восемью равными годовыми взносами, 77,5% подлежали оплате по требованию. Пропорции распределения участия в капитале ЕБРР между его акционерами существенных изменений не претерпели.
Страны-члены ЕС, ЕИБ и собственно ЕС имеют в уставном капитале ЕБРР квоту в размере 51%, страны Центральной и Восточной Европы - 13%, остальные европейские страны - 11%, неевропейские страны - 24%о. Наибольшими долями в капитале располагают США (10%), Италия, ФРГ, Франция, Великобритания и Япония (по 8,5%).
Совокупные кредитные ресурсы ЕБРР представлены обычными ресурсами и средствами специальных фондов. Обычные ресурсы включают: 1) уставный капитал ЕБРР; 2) привлеченные заемные средства; 3) средства, полученные в счет погашения займов или по гарантиям, а также выручка от реализации инвестиций в акционерный капитал; 4) прочие средства и доходы ЕБРР, не являющиеся частью ресурсов фондов технического и инвестиционного сотрудничества. Из обычных ресурсов ЕБРР предоставляет кредиты на реализацию рентабельных проектов развития.
Фонды технического и инвестиционного сотрудничества включают средства, направленные в соответствующий фонд, и доходы от инвестиций, произведенных из ресурсов этих фондов. Все взносы в такие фонды вносятся донорами на добровольной основе.
Фонды технического сотрудничества представлены специальными фондами (Балтийский специальный фонд технического содействия, Специальный фонд технического сотрудничества для мелких предприятий России, Специальный фонд технического сотрудничества ЕБРР), фондами отдельных проектов и фондами отдельных стран-доноров. Цель этих фондов - оказание технического содействия в разработке и реализации проектов, консультационных услуг и подготовка кадров.
Фонды инвестиционного сотрудничества также включают специальные инвестиционные фонды.
С 1999 г. экю заменена на евро.
429
В их числе: Балтийский специальный инвестиционный фонд, Специальный инвестиционный фонд для мелких предприятий России. Специальный инвестиционный фонд для микропредприятий Молдовы, Специальный инвестиционный фонд для финансовых посредников, Специальный инвестиционный фонд Италии, Специальный фонд финансирования малых и средних предприятий, Специальный фонд для Балканского региона, Специальный фонд ЕБРР для мелких и средних предприятий, Специальный фонд распределения рисков для Центральной Азии, а также инвестиционные фонды отдельных проектов и отдельных стран. Цель этих фондов - оказание содействия в реализации разнообразных проектов, включая поставки товаров, работ и услуг.
Кроме того, Совет директоров ЕБРР, основываясь на рекомендациях стран «семерки», в 1993 г. создал Счет ядерной безопасности, а в 1997 г. - Фонд Чернобыльского укрытия. В 2000 г. по инициативе Европейской комиссии сформированы Ингалинский, Козлодуйский и Богуницкий фонды вывода из эксплуатации устаревшего оборудования АЭС. ЕБРР является распорядителем средств этих фондов, которые направляются на мероприятия по повышению безопасности атомных электростанций.
В 2001 г. по инициативе Инвестиционного банка стран Северной Европы был создан фонд поддержки «Природоохранного партнерства Северного измерения». Средства этого фонда, управление которыми осуществляет ЕБРР, направляются на финансирование крупных природоохранных проектов Северной Европы.
Закупки товаров и услуг за счет средств фондов имеют открытый характер. Средства специальных фондов используются, как правило, для льготного кредитования низкорентабельных отраслей социальной инфраструктуры и оказания технической помощи. Большую часть привлеченных средств ЕБРР, как и другие международные финансовые организации, заимствует на мировых рынках капиталов.
Кредитно-инвестиционная политика ЕБРР. В своей деятельности ЕБРР использует следующие формы операций для предприятий частного и государственного секторов, переходящих на рыночные методы хозяйствования:
1) предоставление кредитов (включая совместное финансирование) на развитие производства;
2) инвестирование в акционерный капитал предприятий;
3) гарантированное размещение ценных бумаг;
4) облегчение доступа на рынки капитала путем предоставления гарантий и оказания содействия в других формах;
5) размещение ресурсов специальных фондов в соответствии с соглашениями, определяющими их использование;
6) предоставление займов (включая софинансирование) и оказание технического содействия реконструкции и развитию инфраструктуры (в том числе природоохранные программы);
7) предоставление гарантий по экспортно-импортным операциям в рамках программы поддержки внешней торговли.
430
В целом за период с момента образования ЕБРР до 2004 г. Совет директоров ЕБРР одобрил почти тысячу проектов на сумму около 70 млрд евро. В качестве наиболее важных направлений кредитно-финансовой политики ЕБРР выделяются финансовый сектор, энергетика, телекоммуникационная инфраструктура, транспорт и агробизнес. Особое внимание по-прежнему уделяется приватизации.
Финансовый сектор. В условиях перехода к рыночной экономике кредитно-финансовые учреждения постсоциалистических стран унаследовали серьезные проблемы: безнадежные кредиты, ограниченность банковских резервов, вялость процесса капитализации и чрезмерную монополизацию финансового сектора. Это связано с тем, что акционерами кредитных учреждений являлись государственные предприятия, которые одновременно выступали в качестве крупных заемщиков. Самой сложной стала проблема преобразования кредитно-финансовых учреждений из пассивных посредников планируемого из центра распределения кредитов в предприятия особого рода, способные выполнять важнейшую функцию использования ресурсов на основе рыночных принципов в условиях свободной конкуренции. Кредитно-финансовая система требует коренной структурной перестройки, которая позволит поднять ее до уровня рыночной экономики.
ЕБРР сочетает консультативные услуги, направленные на разработку общей стратегии и программ развития финансового сектора, с целевыми инвестициями в учреждения, способные выполнять функции банков в условиях рыночной экономики. В то же время ЕБРР проводит работу по приватизации банков и содействует укреплению частных банков, а также созданию новых институтов с помощью инвестиций и технического сотрудничества. Во многих странах Банк занимается вопросами кредитования мелких и средних предприятий, которые не могут получить средства от более крупных иностранных банков или инвесторов. Мелкие и средние предприятия в некоторых странах Центральной и Восточной Европы также могут пользоваться рядом агентских кредитных линий, поддерживаемых ЕБРР с участием международных и местных банков. Агентские линии были разработаны для улучшения банковского обслуживания мелких и средних предприятий, привлечения международных кредитных ресурсов, содействия производству и созданию рабочих мест за счет расширения существующих или создания новых предприятий-заемщиков.
Энергетика. Необходимость в подключении ЕБРР к развитию энергетического сектора постсоциалистических стран Европы была обусловлена разразившимся в них с 1991 г. энергетическим кризисом. Последний был вызван как сокращением поставок энергоносителей из стран бывшего СССР, так и повышением цен на них до уровня мировых. ЕБРР активно осуществлял проекты, связанные с модернизацией действующих энергетических мощностей и рационализацией использования энергии потребителями. Осуществление этих проектов со-
431
провождалось реформами в области ценообразования, направленными на скорейшее приближение внутренних цен на энергоносители и электроэнергию к ценам мировых рынков. Позитивную роль в этом играет привлечение иностранных инвесторов, обладающих новыми технологиями, позволяющими более полно и эффективно использовать имеющиеся нефтяные и газовые месторождения. Доминирующей формой сотрудничества здесь стало создание совместных предприятий с участием иностранных фирм. ЕБРР при этом предоставляет лишь часть кредита на реализацию проекта.
Телекоммуникации. Наличие современных телекоммуникационных сетей является важнейшим фактором развития интеграции внутренних рынков постсоциалистических стран и обеспечения их связи с мировыми рынками. Модернизация и развитие соответствующей инфраструктуры являются обязательным условием развития нормальной рыночной экономики. В области телекоммуникаций ЕБРР поддерживает инициативы государственного и частного секторов, которые содействуют или приводят к неуклонному расширению сетей связи, ассортимента услуг и организационным реформам. Лекциюым приоритетом ЕБРР в этом секторе является укрепление структуры государственной сети телекоммуникаций, обеспечивающей предоставление базовых услуг путем установки и эксплуатации современных телекоммуникационных систем.
Транспорт. В большинстве стран к числу первоочередных задач относят восстановление и модернизацию автомобильных и железных дорог в городах и сельской местности. Результатом невнимания к ним являются частые аварии, нарушение движения и другие проблемы, затрудняющие эффективные перевозки пассажиров и грузов. Поэтому в области транспорта ЕБРР уделяет первоочередное внимание проектам, решающим эти проблемы и способствующим интеграции Центральной и Восточной Европы с соседями как на Западе, так и на Востоке, а также вносящим вклад в оздоровление окружающей среды. ЕБРР поддерживает сбалансированное развитие транспортной системы, поскольку каждый вид транспорта привлекает такие транспортные потоки и осуществляет перевозки, с которыми он справляется наилучшим образом. ЕБРР считает, что здоровая конкуренция лучше всего будет способствовать нахождению странами Востока и Запада оптимальных решений и что развитие транспортных сетей в первую очередь должно определяться экономическими приоритетами и технической эффективностью.
Для стран Восточной Европы эти соображения означают необходимость увеличения объема автодорожных перевозок и инвестиций в них, а также структурную перестройку железных дорог. На сегодняшний день немногим странам удалось добиться прогресса в структурной перестройке железных дорог и подготовке их к иной роли, которую они призваны играть в новых условиях конкурентной экономики.
432
Вот почему ЕБРР проводит исследования в восьми странах с целью определения будущей роли железных дорог и соответствующих шагов в этом направлении. Совместно с Всемирным банком ЕБРР проводит аналогичную работу в других странах региона. Особое значение придается проектам, связанным с развитием транспортного машиностроения.
Кредитование здесь рассматривается лишь как один из инструментов стимулирования экономического развития. В равной степени важны государственная политика, организационные реформы, более совершенное планирование инвестиций; в этой связи ЕБРР делает соответствующий упор на содействие дальнейшему прогрессу в этих областях.
Агробизнес. В этой сфере ЕБРР направляет основные усилия на кредитование строительства современных предприятий, перерабатывающих сельскохозяйственную продукцию, развитие инфраструктуры сбыта и распределения продовольствия. В частности, ЕБРР работает над проектами создания оптовых рынков в ряде стран. Кредитование частного агробизнеса обычно осуществляется через кредитные линии, открываемые местным крупным банкам и предназначенные для использования исключительно частными предпринимателями, специализирующимися на производстве и переработке агропродукции. Этот механизм предназначен для последующего кредитования частного сектора как в местной, так и иностранной валюте.
Приватизация. Содействие ускорению приватизации является одной из первоочередных задач в стратегии ЕБРР по каждой стране конкретно. В число мероприятий, понимаемых в ЕБРР как приватизация, включаются не только передача действующих государственных предприятий в частную собственность, но и структурная перестройка и модернизация действующих предприятий государственного сектора, переходящих на рыночные методы хозяйствования, а также создание частных предприятий.
Политика ЕБРР в отношении России. До августовского кризиса 1998 г. Россия была одним из основных получателей финансовых ресурсов из ЕБРР. За период с момента создания ЕБРР до второго полугодия 1998 г. Россия получила свыше 25% общей суммы кредитов ЕБРР. После августовских событий эта тенденция резко замедлилась (во второй половине 1998 г. Советом директоров ЕБРР был одобрен только один проект по Российской Федерации). А 1999 г. стал годом самого существенного сокращения притока финансовых ресурсов по линии ЕБРР в Россию (до 217 млн евро). В дальнейшем объемы финансовых поступлений по линии ЕБРР в экономику Российской Федерации начали неуклонно повышаться: в 2000 г. - 579 млн евро, в 2001 г. - 822 млн, в 2002 г. - 1290 млн евро (т.е. к началу 2003 г. Россия получала около 33% всех финансовых ресурсов, размещаемых ЕБРР). Таким образом, полностью восстановлены позиции России
433
в части доступа к кредитно-инвестиционным ресурсам, предоставляемым ЕБРР.
Основными приоритетами стратегии операций ЕБРР в Российской Федерации в настоящее время являются:
1. Естественные монополии.
ЕБРР осуществляет содействие структурной перестройке естественных монополий, их коммерциализации и развитию в этой сфере конкуренции, организует активизацию инвестиционных и приватизационных процессов. Особое внимание ЕБРР уделяет формированию предпосылок для структурных реформ в энергетике. Стимулируются инвестиции в энергосбережение и природоохранную деятельность, осуществляемые под государственные и муниципальные гарантии. Большое значение для атомной отрасли России имеют природоохранные проекты в рамках Фонда поддержки природоохранного партнерства Северного измерения, а также проекты в рамках программ Счета ядерной безопасности.
2. Развитие корпоративного сектора.
ЕБРР охотно оказывает финансовое содействие крупным российским компаниям с безупречной деловой репутацией и их стратегическим иностранным инвесторам в организации производства комплектующих изделий и полуфабрикатов мирового уровня (в том числе экспортно-ориентированного). Особое внимание уделяется развитию отраслей обрабатывающей промышленности, причем ЕБРР отдает предпочтение проектам с привлечением конкурентоспособных иностранных компаний - носителей прогрессивных технологий, что обеспечивает повышение инвестиционной привлекательности России в целом.
3. Поддержка малого и среднего бизнеса.
Для оказания содействия развитию малого бизнеса в России в конце прошлого века с участием ЕБРР был учрежден российский Банк кредитования малого бизнеса (КМБ Банк). Несколько лет его успешной работы можно считать успехом политики ЕБРР в России.
Продолжается работа ЕБРР по линии учрежденного еще в 1994 г. российского Фонда поддержки малого предпринимательства (Russian Small Business Fund). Кредитование за счет средств Фонда осуществляется по каналам Сбербанка, КМБ Банка и пяти мелких региональных российских банков. Фонд кредитует проекты в более чем 125 городах России, в том числе в основных региональных центрах страны (Санкт-Петербург, Новосибирск, Владивосток, Екатеринбург и Калининград). Возвратность кредитов по линии Фонда высокая. Кредиты с просроченностью свыше 30 дней составляют менее 1% суммы непогашенных кредитов.
ЕБРР продолжает оказывать содействие развитию российскому малому и среднему бизнесу по линии региональных венчурных фондов (Regional Venture Funds), а также в рамках пилотной программы
434
прямой кредитно-инвестиционной поддержки частной деловой активности (Direct Investment Facility).
4. Финансово-банковский сектор.
ЕБРР содействует реформированию банковского сектора России, развивает сотрудничество с частными и региональными российскими банками, способствует работе иностранных кредитно-финансовых учреждений, имеющих дочерние банки в России. ЕБРР стремится к созданию условий для повышения эффективности работы и деполитизации государственных банков, а также их постепенной приватизации. ЕБРР поддерживает небанковские финансовые учреждения, особенно страховые и лизинговые, а также пенсионные программы.
Особое значение в банковском секторе России играет реализуемая ЕБРР Программа содействия развитию внешней торговли. Эта Программа предусматривает организованную и поддерживаемую ЕБРР систему многостороннего сотрудничества между банками, обеспечивающую совместное выставление подтвержденных аккредитивов. Право выставления подобных аккредитивов имеют 12 российских банков (2004 г.). Участие российских банков в этой программе существенно снижает риски по экспортно-импортным операциям и способствует повышению стабильности внешнеторговых операций, осуществляемых российскими фирмами.
В целом в 1992-2003 гг. из общей суммы кредитов ЕБРР России 28% было выделено на развитие финансового и банковского секторов, 10 % - агропромышленного комплекса, 15% - инфраструктуры, 21% - топливно-энергетического комплекса и 16% - других отраслей промышленности.
Деятельность ЕБРР в России оказывает положительное влияние на ее экономику. Ожидается, что роль ЕБРР в России в обозримый период будет увеличиваться, что приведет к дальнейшему росту доли российских проектов в кредитно-инвестиционном портфеле ЕБРР.