Торгово-промышленная палата россии

Вид материала

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8

Валютные войны: Доллар устал

Олег Вьюгин

Несмотря на явное раздражение большинства членов «большой двадцатки», федеральная резервная система США одобрила вторую после начала кризиса программу количественного смягчения, т. е. выкупа на свой баланс облигаций Минфина. Это эмиссионное финансирование правительственных расходов. Американские финансисты хорошо понимают, что дальнейшее увеличение бюджетного дефицита создает серьезные риски перспективам устойчивого роста экономики.

Профессора из ФРС уже давно учат студентов тому, что структурные проблемы денежной эмиссией не решаются. В краткосрочном плане расходы публичного сектора поддерживают ослабший в кризис внутренний спрос, что важно, так как от состояния спроса зависит уровень и динамика американского ВВП. Однако поддержка работает до тех пор, пока ФРС финансирует расходы. Внутренний кредит — двигатель американского потребления до кризиса — пока стагнирует, как это было и в период реализации первой программы количественного смягчения. Веры в способность закредитованных домашних хозяйств США обслуживать долг нет ни у банков, ни у самих граждан. По всей видимости, должно произойти сокращение задолженности семей до некого внушающего доверие уровня. Так что процесс снижения долгового бремени будет происходить, несмотря на действия ФРС.

Мотивы второго этапа количественного смягчения, очевидно, иные. Денежная эмиссия не вызывает инфляции цен в США, так как эмитированные доллары утекают в страны с высокой нормой сбережения, накапливающие их в резервах центральных банков. Поэтому, если, стремясь к сохранению экспорта, Китай и некоторые другие страны Азиатско-Тихоокеанского региона продолжат препятствовать укреплению их валют против доллара, ФРС накажет их инфляцией и перегревом на местных финансовых рынках. Если же из-за опасений перегрева и инфляции власти этих стран согласятся с укреплением их национальных валют, то экспорт азиатских товаров в США сократится, а номинированные в долларах резервы центральных банков окажутся под угрозой инфляции долларовых цен, что опять же нанесет ущерб экономикам азиатских стран. Поэтому действия США можно рассматривать как попытку подтолкнуть власти Китая к более решительным шагам по темпам ревальвации юаня и принятию на себя существенной части мировых проблем.

США свой ход сделали. А что на стороне Китая и других развивающихся стран? Переориентация части производственных мощностей Китая на внутренний рынок требует повышения доходов китайских семей. Как только китайские власти начнут проводить соответствующую политику, фактор низкой стоимости рабочей силы в этой стране перестанет работать, страна во многом утратит инвестиционную привлекательность. Темпы роста существенно сократятся, чего китайские власти бояться как огня. По этой причине китайские власти вряд ли пойдут на быстрые изменения, выказывая США все большее недовольство действиям ФРС. Единственно возможное соглашение, которое здесь просматривается, заключается в размене ускорения темпов укрепления юаня на сокращение аппетитов ФРС по продвижению программы количественного смягчения.

Поэтому в дальнейшем мы вправе ожидать медленного роста юаня и других валют развивающихся стран к доллару, а также поступления на мировые рынки дополнительной ликвидности от ФРС в рамках программы количественного смягчения и, конечно, постоянных взаимных упреков. Никто не хочет платить за ланч, который съели еще до кризиса.

Тем не менее логику развития кризиса нельзя остановить. США продолжат попытки заместить частный долг государственным, пока последний не покажет признаков жизни. Вложения в облигации минфина США как инструмент инвестирования резервов с большей вероятностью станут более рискованными, а сами облигации могут потерять статус эталонного долга, что является неотъемлемым атрибутом резервной валюты. Одним из конструктивных выходов, способных изменить скатывание к этому сценарию, могло бы быть разрешение странам — бенефициарам эмиссии ФРС использовать резервы для покупки производственных активов в США, т. е. направить приток капитала в производительный сектор экономики. Но на это тоже вряд ли можно рассчитывать.

Развитие событий будет периодически возвращать нас к вопросу об альтернативе доллару как резервной валюте. Понятно, что резервной валютой может быть только денежная единица достаточно крупной, диверсифицированной и конкурентоспособной экономики, правительство которой доказало способность проводить ответственную денежно-кредитную политику. Только такая страна может эмитировать эталонный долг, служащий высококачественным объектом инвестирования резервов. Ответственность страны, эмитирующей резервную валюту, заключается в способности учитывать в проводимой политике риски мировой, а не только собственной экономики и воздерживаться от чрезмерного использования статуса резервной валюты для решения внутренних проблем. Согласитесь, что трудно представить себе столь мудрого и ответственного суверена, когда речь идет о жесткой экономической и политической конкуренции в мире, а взаимное экономическое положение стран подвержено изменениям. По этой причине в природе нет такой валюты, которая оставалась бы резервной вечно.

Если же вернуться к текущей ситуации, то на сегодняшний день сформулированным выше критериям скорее отвечает Германия, но она находится в зоне евро. Евросоюз в целом имеет диверсифицированную и конкурентоспособную экономику, приемлемый уровень публичного долга, а также шансы решить проблему чрезмерного долгового навеса в четырех периферийных странах союза, поэтому именно в перспективе евро в возрастающей мере будет использоваться как резервная денежная единица, хотят того в Брюсселе или нет.

Процесс укрепления валют развивающихся экономик к доллару было бы весьма разумным координировать, чтобы не создавать перекосов во взаимной внешней торговле. В этом случае процесс девальвации доллара был бы более спокойно воспринят экономиками этих стран. В любом случае пришло время дать передышку доллару, он устал играть слишком ответственную роль мировой резервной валюты.

Можно также надеяться, что этот урок будет усвоен развивающимися экономиками, для которых накопление резервов и занижение курса были инструментом завоевания мировых товарных рынков. Создание резервов должно служить лишь для поддержания ликвидности внешнеторговых рынков. Для этого запасы в триллионы долларов не нужны. Государствам, которые накопили триллионные резервы, надо признаться себе, что они создали эти резервы для того, чтобы заполучить больше чужих рынков для сбыта своих товаров, и теперь вынуждены расплачиваться за это падением темпов роста и серьезными внутренними экономическими проблемами.

Йорго в подарок

Владимир Путин привез из Болгарии договор по «Южному потоку» и собаку

В субботу в Софии было подписано очередное соглашение из серии необходимых документов для начала строительства газопровода «Южный поток». Глава «Газпрома» Алексей Миллер и исполнительный директор Болгарского энергетического холдинга Мая Христова подписали договор о создании совместного предприятия. До конца ноября компания будет зарегистрирована и начнет разрабатывать ТЭО для окончательного принятия инвестиционного решения о реализации этого проекта. Алексей Миллер уже заявил, что «Южный поток» может быть введен в строй на четыре месяца раньше -- в августе 2015 года, а не в декабре. Приятным сюрпризом стал совершенно очаровательный подарок главы болгарского правительства Бойко Борисова своему коллеге -- щенок болгарской овчарки Йорго сразу уверенно почувствовал себя в руках определенно довольного и даже немного растроганного Владимира Путина.

Главу российского правительства встречали аккуратно перекрытые улицы Софии (впрочем, это удивительным образом ничуть не мешало нормальному движению людей и транспорта) и строительная площадка за зданием министерского совета. С этой стороны находился вход для прессы, которая смогла полюбоваться на забор, украшенный двумя десятками фотографий Владимира Путина в неформальной рубашке с расстегнутым воротом. Надпись была понятна без перевода: «Добре дошъл!» («добро пожаловать» с болгарского). Но вряд ли сам премьер увидел этот знак внимания, а других обозначений, какого именно высокого гостя ждали в Болгарии, заметить не удалось.

Глава российского правительства сразу из аэропорта прибыл в здание правительства, где состоялась сначала двусторонняя встреча с коллегой Бойко Борисовым, затем переговоры в расширенном составе. Пребывание Владимира Путина в министерском совете завершала самая главная часть визита -- подписание договора об СП по "Южному потоку". После этого состоялась пресс-конференция премьер-министров Владимира Путина и Бойко Борисова.

Владимир Путин ловко связал привычную тему подобных визитов -- рост товарооборота после мирового кризиса -- с обоснованием важности новых масштабных проектов: «Помочь более быстрому восстановлению наших экономических связей призваны и масштабные совместные проекты в самых различных областях, в том числе и в энергетике. В связи с этим хочу подчеркнуть огромное значение газопровода «Южный поток», имеющего общеевропейское значение», -- заявил российский премьер.

Российский премьер упомянул и другой крупный совместный проект -- строительство атомной электростанции в Белене. Этот проект тоже может стать общеевропейским, заказчик -- болгарская сторона -- хочет привлечь партнеров из других стран. Россия не против. По словам г-на Путина, мы готовы создавать для реализации проекта максимально благоприятные условия, в том числе финансовые -- с предоставлением необходимых кредитных ресурсов, поставкой оборудования, привлечением местных компаний на общестроительные работы, которые составляют до 30% от общего объема финансирования проекта, а также иностранных европейских компаний по направлениям, где они являются безусловными мировыми лидерами, с поставкой топлива и с последующей утилизацией отработанного ядерного топлива.

Болгарский премьер Бойко Борисов сообщил, что на переговорах также обсуждались цены на российский газ для Болгарии. Премьер попытался обойтись без подробностей («надеемся, что ответ будет получен в ближайшем будущем, это имеет большое значение для конкурентоспособности болгарской экономики»), но журналисты попросили уточнить, согласилась ли российская сторона на обсуждение цен взамен на участие болгар в строительстве «Южного потока». «Проект никак не связан с ценами на газ, -- заявил Владимир Путин. -- Мы предлагаем гарантировать на 100% ритмичное, устойчивое энергетическое снабжение самой Болгарии и южной части Европы. Материальный выигрыш очевиден -- сегодня Болгария получает от России за транзит небольшого количества газа в другие страны примерно 600 млн евро. А если мы осуществим проект «Южный поток», то Болгария будет получать почти 2,5 млрд. Вот эти средства можно использовать на то, чтобы довести до конечного потребителя газ по более низким ценам». То есть связь проекта с ценами на газ есть, но она не в том, на что намекали журналисты.

Закрыть тему газа не удалось -- пресса спросила о планах Евросоюза по либерализации рынка газа. По мнению Владимира Путина, это может привести к появлению дополнительных посредников, а значит, еще больше повысить цены на газ для потребителей. А Бойко Борисов сообщил, что в двусторонних договорах страны собираются как раз устранить посредников.

Окончание пресс-конференции объединило всех -- и чиновников, и прессу -- в едином умилительном восклицании: «Ой, какая прелесть». Г-н Борисов передал г-ну Путину невероятно симпатичного щенка каракачанки (болгарская овчарка), чем-то похожего на сенбернара, -- Йорго из личного питомника болгарского премьера. Щенок трогательно облизал щеки главы российского правительства. По сравнению с этим зрелищем важные сообщения Алексея Миллера об ускорении сроков сдачи «Южного потока» и о том, что «Газпром» готов полностью финансировать работу СП на первом этапе (ранее высказывались опасения, что болгарская сторона не в состоянии выполнить свои финансовые обязательства), вызвали гораздо менее бурные приятные эмоции, чем могли бы.

Вечером в субботу в Софии Владимир Путин также встретился с президентом Болгарии Георгием Пырвановым и посетил собор Святого благоверного князя Александра Невского, где поклонился недавно обретенным мощам Иоанна Крестителя и пообщался с Патриархом Болгарским и митрополитом Софийским Максимом.

Юлия МИРОНОВА, София

Смена полюсов

Лукашенко может получить поддержку Европы на выборах

Сегодня Белоруссию посетит европейский комиссар Штефан Фюле. По неофициальной информации, в ходе визита стороны обсудят рассчитанный на несколько лет пошаговый план демократических реформ, выполнение которого должно способствовать улучшению отношений между Минском и Брюсселем. Сигналы о перспективах потепления в последнее время регулярно поступают из Евросоюза.

Так, на днях литовский президент Даля Грибаускайте заявила, что победа Лукашенко на президентских выборах 19 декабря будет способствовать сохранению стабильности в Белоруссии и ограничению влияния Москвы. Эти слова прозвучали на встрече с европейскими дипломатами, куда не были допущены журналисты. Однако участники беседы пересказали заявления литовского лидера агентству Рейтер: «Лукашенко является гарантом экономической и политической стабильности Белоруссии, ее независимости. Мы (Литва/ -- Ред.) не хотели бы видеть вторую Россию в качестве своего соседа». Грибаускайте, по словам источника, также отметила, что белорусская оппозиция «не является серьезной и не имеет шансов на выборах», а вот Лукашенко «мог бы победить со всеми 99%, но он победит всего с 75% в угоду пожеланиям Евросоюза».

Независимый белорусский политолог Александр Класковский рассказал «ВН», что в белорусской экспертной среде есть несколько версий, объясняющих появление в прессе заявлений литовского президента. Согласно одной из них «утечка информации была продуманной. Это сигнал для Лукашенко, что если он будет соблюдать какой-то минимум приличий при проведении выборов, то он может рассчитывать на укрепление моста с Западом, в котором нуждается Минск в свете ухудшения отношений с Россией». «Слова Грибаускайте созвучны мнению, которое все чаще звучит в кулуарах европейской политики о том, что обострение между Минском и Москвой нужно использовать для втягивания Белоруссии в европейское силовое поле уже при нынешнем режиме», -- считает наш собеседник.

По мнению ряда экспертов, данная позиция была согласована с руководством Евросоюза. «На мой взгляд, Грибаускайте не стала бы предпринимать шагов, не согласованных с Брюсселем. Ведь она учитывает прежде всего интересы собственной страны в рамках ЕС, в том числе помощь, которую Евросоюз оказывает Литве», -- сказала «Времени новостей» политолог, бывший депутат парламента Ольга Абрамова. В подтверждение этой версии она отметила, что «ни прямых, ни косвенных знаков недовольства этими заявлениями со стороны руководства Евросоюза не последовало».

Ольга ТОМАШЕВСКАЯ, Минск

Трудное партнерство

Россия и НАТО провели в Варшаве репетицию своего саммита

Завтра в польской столице завершит работу осенняя сессия Парламентской ассамблеи НАТО. Около 300 парламентариев из 28 стран -- членов альянса, а также представители Европейского парламента, ОБСЕ и Совета Европы в различных комиссиях проведут последние согласования перед саммитом Североатлантического альянса 19--20 ноября в Лиссабоне, где должна быть принята стратегическая концепция НАТО. Среди участников сессии -- делегация российской Государственной думы.

Работа сессии проходит в условиях повышенных мер безопасности. Прилегающие к зданию сейма улицы закрыты не только для транспорта, но и для пешеходов. Фотографии журналистов на аккредитациях размещены на обеих сторонах. Но даже и в самих залах парламента вход доступен не везде. Например, заседание, посвященное стратегическому партнерству России и НАТО, проходило в закрытом режиме. На заседании с докладами выступили бывшие министры иностранных дел России и Польши Игорь Иванов и Адам Даниэль Ротфельд. Профессор Ротфельд, который с «группой натовских мудрецов» принимал участие в разработке новой концепции альянса, сказал, что при обсуждении было обращено внимание на то, какое место Россия будет занимать в сотрудничестве НАТО и какие могут быть для этого препятствия. Он подчеркнул «обоюдную нехватку доверия», в очередной раз напомнив: «НАТО не является организацией, которая угрожает России».

Г-н Ротфельд, являющийся также сопредседателем российско-польской Группы по сложным вопросам, назвал «теоретической и вымышленной проблемой» возможное членство России в НАТО. «Россия и не хочет и не может быть в НАТО», -- пояснил он, указав как на одно из препятствий внутреннюю ситуацию в России. Как пример привел «неразрешимый конфликт с Грузией» и «убийства журналистов».

На днях выработкой польской позиции на ноябрьском саммите НАТО в Лиссабоне занимался Совет по национальной безопасности (СНБ) при президенте. Бронислав Коморовский заявил, что Польша удовлетворена проектом новой стратегической концепции НАТО. В его оценке это «оптимальный» документ, подтверждающий фундаментальный принцип НАТО, каким является статья пятая Вашингтонского договора. Документ гарантирует сохранение альянсом равновесия между необходимостью внешних действий и подготовкой к защите стран -- членов альянса. Как известно, пятая статья Вашингтонского договора устанавливает, что военное нападение против одного или нескольких государств НАТО будет рассматриваться как нападение против всего альянса. «В этом Польша была особенно заинтересована», -- подчеркнул Коморовский.

Россия в новой концепции альянса трактуется как «исключительный случай». Альянс намерен с таким «партнером» сотрудничать в борьбе с терроризмом и наркотрафиком, а также в сфере международной безопасности. Варшава всеми силами поддерживает натовские планы создания противоракетной обороны, но выступает против российского участия. «НАТО должно пригласить Россию к диалогу. Но нет необходимости включать Россию в натовский противоракетный щит», -- считает министр национальной обороны Польши Богдан Клих.

Председатель комитета Госдумы по обороне Виктор Заварзин, возглавляющий российскую делегацию, отметил, что участие России в создании общей системы противоракетной обороны -- «не быстро решаемый вопрос, но мы должны уже начать диалог, причем не декларативными заявлениями, а путем совместных действий. По его словам, Россия на саммите в Лиссабоне будет инициировать рассмотрение своего участия в системе ПРО.

Валерий МАСТЕРОВ, Варшава

Кто заступится за Тарика Азиза?

В Ираке формируется новое правительство, что стало возможным благодаря договоренностям различных политических сил о распределении ключевых постов в стране. Парламентские выборы прошли еще в марте, но только сейчас политики пришли к соглашению по этому поводу. Одновременно с этим решается судьба тех, кто руководил этим государством при прежнем режиме. В частности, 26 октября Верховный уголовный суд Ирака приговорил бывшего министра иностранных дел Тарика Азиза к смертной казни через повешение. Приговор ожидает одобрения президентского совета Ирака. Он может быть приведен в исполнение через месяц после решения суда, если президентский совет утвердит его.
Президент Международной внешнеполитической ассоциации и председатель Всемирного совета бывших министров иностранных дел Александр БЕССМЕРТНЫХ, который в свое время вел многочисленные переговоры с Тариком Азизом, в том числе по вопросу вывода иракских войск из оккупированного ими Кувейта, для «Времени новостей» дал оценку ситуации, складывающейся вокруг судьбы осужденного иракского дипломата:
-- Я приветствую комментарий нашего МИДа о желательности учесть преклонный возраст и плохое состояние здоровья Тарика Азиза и проявить к нему снисхождение. Это, в частности, способствовало бы национальному примирению в Ираке. Хочу напомнить, что ряд мировых деятелей, в том числе Папа Иоанн Павел II, в свое время тоже выступили за облегчение судьбы иракского дипломата и даже за его освобождение. В негласном порядке я поднимал эту тему в неофициальных контактах с американскими коллегами.
Сегодня, когда часы неумолимо приближают момент принятия решения о его судьбе, хотел бы добавить несколько основанных на фактах соображений в пользу хотя бы смягчения наказания Тарику Азизу. Оговорюсь, что мне, понятно, неизвестны перипетии судебных разбирательств -- все это сугубо внутреннее дело Ирака. И у меня нет никаких намерений вмешиваться в него.
После многочисленных переговоров и встреч с Тариком Азизом в 1990-х годах я вынес убеждение, что имею дело с одним из способных дипломатов, умело защищавшим интересы Ирака на международной арене. Действовал он при этом в жестких и жестоких рамках диктаторского режима, сковавшего его собственную страну.
Когда я вел с ним переговоры, временами крайне острые и нажимные с нашей стороны, о необходимости немедленного освобождения захваченной кувейтской территории, иракский министр, я чувствовал, отдавал себе отчет в губительности упрямых попыток Саддама Хусейна затянуть вывод войск. Тарик Азиз шел на некоторые уступки, но, коснувшись определенной черты, доверительно признавался: «Я исчерпал дозволенное. Дальше надо говорить с лидером». И явно опасаясь реакции Саддама, предлагал, чтобы на разговор с ним вылетал и советский представитель. Он не исключал, что Саддам обвинит его в невыполнении инструкций и соглашательстве -- со всеми предсказуемыми мрачными последствиями.
Он и его семья были, по существу, заложниками диктатора. Уже после своей отставки с поста министра Тарик Азиз приезжал по моему приглашению в Москву на одну из конференций Всемирного совета бывших министров иностранных дел. Тогда он рассказал мне, что впервые за 15 лет Саддам Хусейн разрешил вылет за границу и его жене. До этого при заграничных вояжах иракского министра его семью удерживали в Багдаде -- на всякий случай. Очевидно -- диктатор до конца не доверял Тарику Азизу, как, полагаю, и многим другим, даже из своего близкого окружения.
После объявления о решении Верховного суда я обратился к послу Ирака в Москве с письмом, в котором, изложив свои аргументы, просил передать соответствующим властям в Багдаде мой призыв проявить милосердие к бывшему министру иностранных дел. «Сейчас Тарик Азиз смертельно болен, и мы не знаем, сколько еще времени отвела ему судьба, -- отмечается в письме. -- Позвольте ему прожить остаток жизни достойно. История запомнит этот акт милосердия». По-человечески хотелось бы надеяться, что это все-таки произойдет.

РБК daily

ЕЖЕДНЕВНАЯ

ДЕЛОВАЯ

ГАЗЕТА

Blog

Торгово-промышленная палата россии

Валютные войны: Доллар устал