Банки в системе трансформации сбережений населения в инвестиции

Вид материала

Автореферат

Содержание Официальные оппоненты – I. Общая характеристика работы Степень научной разработанности проблемы Цель диссертационного исследования – Объект исследования Предметом диссертационного исследования Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем Теоретическая значимость Практическая значимость Апробация работы. Структура диссертации II. Основное содержание работы Первую группу проблем Вторая группа проблем Третья группа проблем Второй этап Третий этап. Четвертый этап. В заключение диссертационной работы

Подобный материал:

• Инвестиционные программы в Федеральном бюджете РФ и пути их реализации (на конкретном, 98.68kb.
• Система государственных заимствований как инструмент финансового регулирования трансформации, 459.11kb.
• Кроэкономической ситуации стало сохранение и увеличение денежных сбережений населения,, 61.54kb.
• «сохранение и увеличение денежных сбережений населения – важнейшая задача банковской, 99.69kb.
• Декрета Президента Республики Беларусь от 24. 11. 2006 года №18 «О дополнительных мерах, 159.53kb.
• Считается, будто современная банковская система в России двухуровневая: ЦБ и коммерческие, 35.7kb.
• Факультет экономики и бизнеса, 99.17kb.
• Примерная тематика магистерских диссертаций, 54.92kb.
• Сохранение и увеличение денежных сбережений населения важнейшая задача банковской системы, 260.91kb.
• Пособие по лучшей практике работы с пожилыми людьми предисловие, 1351.48kb.

На правах рукописи


СЛОБОДИНА МАРИНА ЮРЬЕВНА


БАНКИ В СИСТЕМЕ ТРАНСФОРМАЦИИ СБЕРЕЖЕНИЙ НАСЕЛЕНИЯ В ИНВЕСТИЦИИ


Специальность 08.00.10. – «Финансы, денежное обращение и кредит»


АВТОРЕФЕРАТ

на соискание ученой степени

кандидата экономических наук


Москва - 2007


Работа выполнена в Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова на кафедре «Банковское дело»


Научный руководитель – технических наук, профессор

Богатырев Владимир Ильич


Официальные оппоненты – доктор экономических наук, профессор

Бурлачков Владимир Константинович


– кандидат экономических наук

Бакунц Александр Борисович


Ведущая организация: Академия народного хозяйства при

Правительстве Российской Федерации


Защита состоится «09» ноября 2007 г. в 13.00 часов на заседании диссертационного совета К 212.196.02 в Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова по адресу: 115998, г. Москва, Стремянный переулок, 36.


С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова.


Автореферат разослан «09» октября 2007 г.


Ученый секретарь

диссертационного совета Маршавина Л.Я.

I. Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Необходимость поддержания положительной динамики экономического роста требует выработки новых решений, направленных на обеспечение стабильного развития отечественных банковских организаций на базе повышения их конкурентоспособности, улучшения банковского регулирования и надзора, а также усиления защиты интересов и укрепления доверия вкладчиков с целью активной трансформации сбережений населения страны в инвестиции. В настоящее время Правительство Российской Федерации и Банк России исходят из того, что принятие Федерального закона «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации» обеспечивает необходимую правовую базу для государственной защиты интересов вкладчиков, особенно тех, кто имеет небольшие сбережения. Тем самым создаются условия как для увеличения притока вкладов в банковский сектор, так и для развития конкуренции между банками в сфере привлечения вкладов. В свою очередь, с целью укрепления роли банков в системе финансового посредничества предполагается обеспечить: открытость деятельности хозяйствующих субъектов на основе раскрытия информации о финансовом состоянии и показателях хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности; совершенствование механизмов рефинансирования и управления ликвидностью банков; равные возможности для кредитных организаций при совершении операций и сделок, проводимых на финансовых рынках, на базе современных информационных и банковских технологий¹.

Сегодня, очевидно, что одной из острейших социально-экономических проблем России, которая не позволяет нашей стране достойно развиваться в условиях глобальной конкуренции, является низкий уровень массового инвестирования. Решить данную проблему можно только посредством совместных и координированных действий представителей Правительства страны, бизнеса и науки в сфере мобилизации инвестиционного потенциала населения страны. Значительное количество свободных денежных средств у российских граждан, с одной стороны, и острая потребность в этих средствах у предприятий реального сектора экономики – с другой, требуют поиска способов привлечения средств населения страны, создания эффективного института финансового посредничества в организации инвестиционного процесса. Актуальность финансового посредничества в России во многом обусловлена тем, что сбережения населения как потенциальный источник денежных ресурсов на финансовом рынке по объему и стоимости могут представлять реальную альтернативу иностран­ным инвестициям в отечественную экономику. Несмотря на высокие темпы развития финансового рынка, российские компании, как и государство в целом, пока не рассматривают институты финансового рынка в качестве основного механизма привлечения инвестиций.

В этой связи, учитывая, что сбережения граждан РФ могут быть важным источником финансирования инновационного развития отечественной экономики, особую актуальность приобретает исследование деятельности банковских организаций в системе трансформации сбережений населения в инвестиции в интересах обеспечения социально-экономического процветания России.

Степень научной разработанности проблемы

Анализ научных работ отечественных и зарубежных исследователей позволяет сделать вывод о том, что различные аспекты трансформации сбережений населения в инвестиции, в той или иной степени, уже были исследованы.

В частности, некоторые вопросы, связанные с трансформацией сбережений в инвестиции, были рассмотрены в работах классиков английской политической экономии - А. Смита и Д. Рикардо. Анализ взаимосвязи потребления, сбережений и инвестиций осуществлен в научных трудах Ж. Сисмонди и Т. Мальтуса. Существенным образом обогатили научное представление о сбережениях населения экономисты маржиналистской школы, такие как А. Маршалл, А. Пигу и другие.

Значительный вклад в теоретическую разработку механизма трансформации сбережений в инвестиции внес Дж. М. Кейнс. В своей работе «Общая теория занятости, процента и денег» Дж. М. Кейнс особое внимание уделил исследованию потребления и инвестиций как важнейших элементов совокупного спроса, актуализировал проблему трансформации сбережений в инвестиции и обеспечения их равенства на уровне полной занятости¹.

Теоретические и практические вопросы деятельности финансовых посредников в рыночных условиях исследованы в работах таких зарубежных авторов, как Ю. Бригхем, Л.Дж.Гитман, М.Д.Джонк, Дж. Майерс, Г.Марковиц, Р.Ролл, П.Самуэльсон, Дж. Тобин, У. Шарп и др. Проблемы формирования института финансового посредничества, его экономического содержания и форм организации в российских условиях исследованы в трудах таких отечественных ученых-экономистов, как Б.И.Алехин, Т.К.Блохина, В.А.Галанов, Е.Ф.Жуков, Т.Б.Иванова, Л.Л.Игонина, В.В.Ковалев, А.А.Середа, А.А.Филатов и др.

Особенности финансового поведения населения представлены в теоретических разработках отечественных ученых Н.Акиндиновой, Е.А. Бибиковой, В.К. Гуртова, А.А.Давыдова, О.В.Котиной, Ю.В. Мелехина, Г.А.Резника, С.Г. Спириной и др.

Тем не менее, имеющийся научно-исследовательский потенциал, теоретические и эмпирические разработки, касающиеся формирования института финансового посредничества в российских условиях и повышения его эффективности как формы трансформации средств населения в инвестиционный капитал, не только не исчерпывают возможностей решения данной многоаспектной проблемы, но, напротив, предопределяют необходимость активизации научного поиска в этом направлении. Совершенно очевидно, что сегодня необходим системный анализ взаимозависимости экономических, социальных и институциональных условий трансформации сбережений граждан страны в инвестиции, а также требуется углубленное научное осмысление роли государства в области реформирования банковской сферы и создания эффективной системы вовлечения сбережений населения в процесс финансирования развития экономики России. Кроме того, необходимо разработать модель формирования и развития института финансового посредничества на локальных финансовых рынках, так как именно это направление является важным источником привлечения инвестиций в отечественную экономику.

Соответственно, недостаточная теоретическая разработанность и практическая значимость создания эффективного механизма трансформации сбережений в инвестиции обусловили выбор темы диссертационного исследования, предопределили его цель и задачи.

Цель диссертационного исследования – на основе научных положений теорий потребления, сбережения и инвестиций, развития экономики страны и участия государства в реформировании банковской сферы обосновать перспективные направления формирования института финансового посредничества в трансформации сбережений населения в инвестиционный капитал для разработки рекомендаций по его развитию в Российской Федерации.

Поставленная цель обусловила следующие задачи исследования:

- раскрыть теоретические основы трансформации сбережений в инвестиции, а также проанализировать взаимосвязь сбережений, инвестиций, экономического роста и уровня жизни населения страны;

- исследовать сущность финансовых посредников, раскрыть их экономические функции в процессе трансформации сбережений населения в инвестиционный капитал;

- проанализировать зарубежный опыт функционирования института финансово-инвестиционного посредничества, выявить особенности финансово-инвестиционного посредничества в зависимости от степени участия инвестора в реализуемом инвестиционном проекте;

- исследовать особенности финансового поведения населения страны и раскрыть механизм трансформации сбережений в инвестиционный капитал.

Объект исследования - экономические отношения, возникающие в процессе трансформации сбережений населения страны в инвестиционный капитал посредством института финансового посредничества.

Предметом диссертационного исследования является механизм трансформации сбережений населения страны в инвестиционный капитал.

Теоретико-методологическую базу диссертационной работы составили положения мировой экономической науки, изложенные в трудах известных отечественных и зарубежных ученых, исследовавших проблемы в области сбережений и инвестиций, государственного регулирования финансового рынка, финансового посредничества и финансового поведения населения.

При анализе проблем, рассматриваемых в диссертационной работе, использованы методы научного обобщения, установления причинно-следственных связей, статистического и сравнительного анализа, а также принципы системного подхода.

В качестве информационной основы исследования были использованы законодательные акты РФ, нормативные акты и данные Центрального банка РФ, официальные материалы Федеральной службы государственной статистики, Федеральной службы по финансовым рынкам, Министерства финансов Российской Федерации, Пенсионного фонда РФ, Национальной Лиги Управляющих об итогах работы и направлениях развития институтов коллективного инвестирования и финансового посредничества, а также законодательные акты зарубежных стран.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:

1. Определена доминирующая роль банков в системе финансового посредничества.
   
2. Разработана собственная классификация функций финансовых посредников в системе трансформации сбережений населения страны в инвестиции и «правил игры» на финансовых рынках (формальных и неформальных). Введено в научный оборот понятие финансово-инвестиционного посредника с выделением его специфических черт: вложение аккумулированных сбережений в конкретный инвестиционный проект; инвестирование проектов совместно с владельцами сбережений.
   

3. Выявлена взаимосвязь развития института финансового посредничества с формированием стратегий финансового поведения населения: сберегательной, кредитной, инвестиционной, комбинированной. Доказано, что формирование института финансового посредничества является сложным поэтапным процессом развития разнообразных форм финансовых посредников и восстановления доверия населения к ним.

4. На основе анализа российского и зарубежного опыта определены основные проблемы финансового посредничества в трансформации сбережений населения в инвестиции и разработаны предложения по вовлечению населения в активную экономическую деятельность, повышению уровня доверия граждан страны к финансовым институтам. Систематизированы основные каналы инвестирования и место в этой системе посредничества. Доказана эффективность применения технологических банковских услуг, обеспечения полноценной системы страхования вкладов, введения банками нормальной тарифной политики, внедрения системы работы с клиентами (CRM).

5. Сформулированы предложения по стимулированию активного участия организаций банковского сектора страны в решении социально-экономических задач.

Теоретическая значимость диссертационной работы заключается в том, что сформулированные в ней теоретические положения позволяют глубже исследовать особенности института финансового посредничества в трансформации сбережений населения в инвестиции, учитывая специфику современной экономической ситуации в России.

Практическая значимость проведенного диссертационного исследования состоит в том, что полученные в нем результаты могут быть использованы:

- органами государственной власти при разработке и реализации программ социально-экономического развития и финансовой стабилизации территорий, новых схем привлечения инвестиционного капитала в регионах, государственных целевых программ по формированию эффективного механизма трансформации сбережений населения в инвестиции, вовлечения сбережений населения в экономический оборот в качестве источника инвестиций и метода решения социально-экономических проблем граждан страны;

- высшими учебными заведениями: а) в процессе преподавания соответствующих экономических дисциплин («Экономическая теория», «Финансы и кредит», «Рынок ценных бумаг», «Финансы предприятий» и др.) б) в учебном процессе факультетов переподготовки и повышения квалификации работников банковской сферы, финансового рынка; в) при подготовке докладов на научно-практические конференции, семинары, на научные чтения в российских банковских институтах;

- в научно-исследовательской работе.

Апробация работы. Основные положения диссертации нашли свое отражение в собрании Библиотеки Банкира «Все о коммерческом банке» под редакцией Видяпина В.И., Тагирбекова К.Р. (в 10 томах). Отдельные теоретические положения и выводы диссертационного исследования были изложены автором в научных докладах на научно-практических конференциях в РЭА им. Г.В.Плеханова, в ТулГУ, ЗАО КБ «СИТИБАНК».

По теме диссертации опубликовано 2 работы общим объемом 2,05 п.л.

Структура диссертации определена целью и задачами исследования. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.


II. Основное содержание работы

Во введении обосновывается актуальность темы исследования, характеризуется степень научной разработанности проблемы, определяются объект, предмет, цель и задачи исследования, устанавливается теоретико-методологическая основа диссертации, излагаются результаты исследования, которые содержат научную новизну, а также раскрывается теоретическая и практическая значимость работы.

В соответствии с целью и задачами диссертации выделены следующие группы проблем.

Первую группу проблем составляют теоретические основы исследования финансового посредничества в трансформации сбережений населения в инвестиционный капитал.

В диссертации проводится анализ современного состояния отечественной экономики и особенности инвестиционного процесса в нашей стране, выявляются экономическая сущность, функции и формы организации финансовых посредников, исследуется зарубежный опыт функционирования института финансово – инвестиционного посредничества.

В работе отмечается, что одной из наиболее острых проблем экономического развития России является обеспечение роста промышленного производства. Решению данной проблемы будут способствовать действенные механизмы финансирования инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов, а также трансформации сбережений населения в инвестиции. Категория «Инвестиции» происходит от латинского слова «Invest», что означает – «вкладывать». По мнению Л.Н. Павловой, инвестиции – это процесс использования совокупных материальных, трудовых и финансовых ресурсов, направляемых на увеличение капитала, расширение, модернизацию и техническое перевооружение производства. Интересно отметить, что автор рассматривает инвестиции во взаимосвязи с накоплениями, под которыми понимает процесс формирования финансовых ресурсов, используемых на цели расширенного воспроизводства¹. Инвестиции подразделяются на два вида - реальные и финансовые. Реальные инвестиции – это инвестиции в материальные активы, к которым можно отнести оборудование, здания, сооружения. Финансовые инвестиции представляют собой инвестиции в ценные бумаги. Целью инвестиций является прирост размещенного капитала. Прирост капитала, который получен в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от использования имеющихся денежных средств в текущем периоде, вознаградить его за соответствующий риск и компенсировать возможные потери от инфляции в будущем периоде. Под инвестиционной деятельностью понимают вложение инвестиций, и осуществление практических действий в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта¹. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе и иностранные. Инвесторы – субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных и / или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

Анализ имеющихся в научной литературе трактовок финансовых институтов позволяет предложить более полное определение института финансового посредничества. Это совокупность специализированных финансовых и иных организаций, выполняющих посреднические функции в трансформации сбережений населения в инвестиционный капитал, а также совокупность сложившихся при этом «правил игры» на финансовом рынке. В эти «правила игры» входят как официальные, установленные в законодательном порядке обычаи делового оборота, определенные Кодексом корпоративного поведения, так и неформальные нормы и правила, стихийно складывающиеся в российских условиях.

В ходе исследования отношений, возникающих между финансовыми посредниками и владельцами сбережений (инвесторами), а также характеризующих способы финансирования инвестиционного проекта, было установлено, что: финансовый посредник сочетает функцию аккумулирования сбережений с функцией вложения в конкретный инвестиционный проект; владельцы сбережений выступают как соинвесторы в инвестиционном проекте и получают доход от участия в конкретном инвестиционном проекте; из общей совокупности финансовых посредников можно выделить финансово-инвестиционных посредников, когда инвестор получает доступ к распределению прибыли от конкретного инвестиционного проекта, точнее, положительные или отрицательные результаты деятельности финансового посредника напрямую отражаются на инвесторе.

Деятельность финансовых посредников, по сути, сводится к аккумулированию небольших сбережений многих мелких владельцев (инвесторов) и последующему долгосрочному инвестированию аккумулированных средств, то есть формированию инвестиционного капитала путем трансформации сбережений. Следовательно, исходя из сущности финансовых посредников, можно выделить основную их функцию – трансформационную. Финансовые посредники не только обеспечивают преодоление разрыва между владельцами свободных денежных ресурсов и их потребителями, но и взаимовыгодно уравновешивают интересы участников инвестиционного процесса. Инвестиционный механизм должен не только трансформировать сбережения в инвестиции, но и поддерживать их гибкое равновесие, учитывая интересы противоположных сторон этого процесса. Балансирование интересов участников экономического процесса, прежде всего сберегателей и инвесторов, также является функцией финансовых посредников в инвестиционном механизме. Таким образом, выделена еще одна функция финансовых посредников – трансформационно-балансировочная. Данная функция является частным случаем балансирования, согласования интересов участников всего экономического процесса в особой сфере этого процесса - сфере взаимодействия сберегателей и инвесторов.

Финансовые посредники обеспечивают диверсификацию вложений, что позволяет добиться экономического эффекта в виде уменьшения рисков инвесторов без ущерба для доходности вложений. Диверсификация вложений в ценные бумаги различных эмитентов позволяет снизить несистематические риски, то есть риски недополучения доходов или потери инвестиций в результате неблагоприятных результатов деятельности отдельных компаний или отраслей экономики. Большое значение данный фактор имеет в условиях развивающегося рынка, где специфические риски конкретных ценных бумаг обычно выше, и, таким образом, диверсификация приобретает еще большую ценность. Таким образом, еще одной функцией финансовых посредников является – трансформационно-диверсификационная.

Развитие института финансового посредничества может содействовать решению важнейших социально-экономических проблем страны, включая размещение накоплений населения на условиях позитивной реальной доходности и диверсификации рисков, вовлечение долгосрочных внутренних инвестиционных ресурсов на нужды развития экономики, повышение эффективности финансовой системы за счет конкуренции на рынке услуг финансовых посредников, установление партнерских отношений между бизнесом и обществом. Социальную направленность имеют некоммерческие кредитные организации и союзы, через которые происходит вовлечение населения в активное производительное использование своих сбережении, пробуждение его самостоятельности и самоорганизации. В этом случае проявляются самодеятельность и самоорганизация населения. Поэтому выделена еще одна функция финансовых посредников, мобилизующих средства населения, - социально-экономическая.

Вторая группа проблем заключается в определении стратегий финансового поведения населения и процесса их формирования, а также особенностей развития российского рынка сбережений.

В диссертации отмечается, что основными финансовыми ресурсами, аккумулируемыми финансовыми посредниками, являются сбережения частных вкладчиков. Поэтому возникает необходимость изучения инвестиционной активности и структуры сбережений населения России, сложившейся за последние годы. Сегодня определенная часть населения страны уже проявляет инвестиционную активность. Например, результаты общероссийского исследования массовых инвестиционных настроений, в ходе которого проведен опрос 34 тысяч граждан РФ из 1930 населенных пунктов в 68 субъектах Российской Федерации, свидетельствуют, что в 2006 году в России начал формироваться новый класс собственников – массовое сословие частных инвесторов. Уже более 6 млн. граждан РФ выбрали бы покупку акций как предпочтительный способ организации домашних сбережений, а около 32 млн. россиян выразили готовность купить акции при наличии финансовых возможностей. Среди инвестиционноактивного населения преобладает спрос на долгосрочную покупку акций компаний с участием государства для получения дивидендов с высокой надежностью, то есть для большинства покупателей акции выполняют роль некоего домашнего «пенсионного фонда». При этом из потенциальных покупателей акций (31 % населения) около 67 % предпочли бы акции компаний с низкой доходностью при большей надежности, а 16,1 % - акции компаний с высокой доходностью при меньшей надежности. Результаты исследования также свидетельствуют о взаимосвязи финансового опыта граждан России и их инвестиционной активности. Одним из направлений мобилизации инвестиционного потенциала населения может быть убеждение граждан России в том, что инвестировать свои средства в экономику страны в современных условиях целесообразно, так как выгодно. По мнению некоторых исследователей массовых инвестиционных настроений в России, реклама и средства массовой информации имеют слабое воздействие на потенциальных инвесторов (4,8% прислушиваются к средствам массовой информации при принятии решения о выборе акций для покупки). Главный канал распространения «моды на акции» - социальные сети общения: 62,5% опрошенных склонны прислушиваться к советам знакомых с опытом работы в финансовой сфере, а 21,1% - готовы полагаться на мнение сотрудников финансовых компаний. Значительная часть граждан РФ (57 %) имеют некоторый современный финансовый опыт, включая тех, кто за последние два года брал кредит в банке или покупал товары в кредит (26,4%), получал заработную плату на карточку (17,9%), обменивал валюту (14,6%), расплачивался с помощью карты (9,2%) и прочее, в том числе (1,9%) покупали – продавали акции (см. рис. 1)¹.

Исходя из причин, побуждающих население к формированию сбережений, можно представить следующую структуру фондов накопления домашних хозяйств: текущие фонды (на покупку товаров длительного пользования); фонды накопления на непредвиденный случай и старость; фонды инвестиционных сбережений.

Сбережения населения, выступая изначально как следствие решения домашних хозяйств по поводу использования денежных доходов, вместе с тем являются одним из неотъемлемых элементов системы экономических отношений. Для общества наличие сбережений означает возможность развития в будущем.



Рис. 1. Финансовый опыт граждан России и их инвестиционная активность

Поведение населения, связанное с получением и использованием денежных доходов либо на сбережение, либо на потребление является финансовым поведением. В некоторой степени противостояние процессов потребления и сбережения может быть снижено за счет использования систем потребительского и ипотечного кредитования. Объясняется это тем, что часть сбережений, а в некоторых случаях и вся сумма, представляют собой отложенный спрос, необходимость в котором отпадает при использовании систем потребительского или ипотечного кредитования. По сути, финансовое поведение населения определяется соотношением сберегательного, кредитного и инвестиционного поведения.

Сберегательный процесс в целом оказывает двоякое влияние на экономику: за счет сбережений происходит сокращение объема денежной массы, что создает предпосылки для снижения инфляции; с помощью финансовых посредников сбережения трансформируются в ссуды и инвестиции, являющиеся важными факторами развития экономики. Из всех видов сбережений именно инвестиционные сбережения, в основе которых лежит инвестиционное поведение, рассчитываемые как доход за вычетом расходов на потребительские товары, представляют интерес как инвестиционный ресурс, необходимый для эффективной реструктуризации реального сектора экономики.

В свою очередь, на фоне мировых тенденций развития финансовых посредников российский фондовый рынок накладывает определенные национальные особенности на формирование финансовых институтов, что создает экономические рамки для развития конкретного направления инвестиционной деятельности. Вместе с тем, российские финансовые посредники во многом в своей деятельности руководствуются накопленным международным опытом. Поэтому мировые тенденции в развитии институциональных инвесторов находят свое непосредственное проявление в российских аналогичных структурах.

Наиболее характерной чертой для российского финансового рынка является незначительная диверсификация направлений финансовых потоков, ограниченное количество структур рынка ценных бумаг, готовых пропускать через себя финансовые потоки основной массы мелких инвесторов с минимальным риском для них.

В диссертации отмечается, что самыми распространенными финансовыми посредниками являются кредитные организации. В Российской Федерации выделяют два вида кредитных организаций: банки и небанковские кредитные организации. Несмотря на то, что банки по своей ориентации или по кругу своих основных операций подразделяются на различные типы (инвестиционные, сберегательные, сельскохозяйственные и т.д.), в России все они подчиняются единым требованиям и нормативам и регулируются общим банковским законодательством. В настоящее время большинство банков выполняют аналогичные операции независимо от заявленной специализации, хотя по идее должны отличаться спектром оказываемых соответствующих специализированных услуг. Специализация коммерческого банка приобретает все большее значение для развития инфраструктуры финансового рынка.

Третья группа проблем состоит в выявлении путей трансформации сбережений населения в инвестиции, а именно: роли банков в трансформации сбережений населения страны в инвестиции; методы трансформации сбережений населения в инвестиционный капитал, а также перспектив сотрудничества банков и управляющих компаний в инвестиционной сфере.

Проведенный анализ инвестиционной деятельности российских компаний позволил сделать вывод, что основным источником инвестиций по-прежнему остаются собственные средства отечественных предприятий либо займы и первичные размещения акций на зарубежных финансовых рынках. Внутренний финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, а значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля акций, находящихся в свободном обращении¹.

В диссертации отмечается, что рынок заемных средств не может функционировать без посредников. В современной экономике с ее сложными и многосторонними связями роль таких посредников особенно велика. Это в равной степени относится как к государствам, давно стоящим на «рыночных рельсах», так и к России, которая совсем недавно осуществила пе­реход к рыночной экономике. Основными посредниками на рынке заемных средств являются коммерческие банки - финансовые организации, которые получили от государства специальную лицензию (разрешение), позволяющую им принимать вклады и предоставлять кредиты. Коммерческий банк - это, прежде всего, сложная динамическая система, поэтому, по мнению автора, главная задача, стоящая перед банками, заключается в том, чтобы аккумулировать избыточные (временно свободные) денежные ресурсы путем привлечения сбережений населения и, превращая их в ссудный капитал, перераспределять различным субъектам на приобретение ценных бумаг российских предприятий, либо вкладывать в реальные инвестиционные проекты. Кредитование субъектов экономической системы неизбежно влияет на структурную и инвестиционную политику, что, в конечном счете, оказыва­ется решающим фактором в достижении экономического роста и улучшении жизни населения.

В настоящее время в условиях жесткой конкуренции в финансовой отрасли главной стратегией конкурентоспособности становится интеграция различных видов финансовых посредников. Яркой современной тенденцией развития финансовых структур как на международном уровне, так и на российском рынке является сотрудничество банков и управляющих компаний. Под руководством последних находятся активы паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов.

Сегодня многие российские банки стали развивать розничное направление, тем самым создавая «финансовый супермаркет для населения», где клиент - физическое лицо может получить комплекс услуг: положить на депозит деньги, получить потребительский или ипотечный кредит, застраховать имущество, здоровье, жизнь, оплатить коммунальные услуги, выгодно инвестировать свои сбережения, получить квалифицированную консультацию по любым финансовым вопросам.

В свою очередь, большая часть клиентов паевых инвестиционных фондов - это физические лица, поэтому взаимный интерес розничных банков и управляющих компаний очевиден. Некоторые банки создают при себе собственные управляющие компании и регистрируют паевые инвестиционные фонды, другие банки предпочитают сотрудничать с независимыми управляющими компаниями, иногда с несколькими. Здесь всё зависит от стратегии развития банка, поскольку именно банк, обладающий большой ресурсной базой, широкой филиальной сетью, разнообразным спектром финансовых услуг, может создать новую управляющую компанию, купить готовую или заключить агентский договор.

Проведенный в диссертационном исследовании анализ финансового посредничества в системе трансформации сбережений населения страны в инвестиции позволил сделать следующие теоретические выводы и разработать ряд практических рекомендаций.

В экономике, как и в любой сложной системе, все взаимосвязано и отдельные, частные фрагментарные решения желаемого эффекта не дают. Именно поэтому, при исследовании механизма трансформации сбережений населения в инвестиции в диссертации дан анализ всей совокупности проблем, которые связаны с его функционированием. Речь идет, прежде всего, о населении страны, которое играет важную и активную роль в решении социально-экономических задач. Особое внимание уделяется вовлечению человека в активную экономическую деятельность. Именно активизацию вовлечения граждан страны в экономическую деятельность следует признать приоритетным. Данный подход будет способствовать росту доверия населения страны к банкам, финансовому рынку, политической системе. Доверие это рождается на базе улучшения экономического положения и качества жизни населения. Рядовой гражданин, несомненно, быстро среагирует на адекватность социально-экономических целей государства его личным интересам.

Финансовые посредники играют ключевую роль в механизме трансформации средств населения в инвестиционный капитал, который состоит из нескольких этапов. На первом этапе в целях стимулирования развития института финансового посредничества, ориентированного на работу с населением, требуется гибкая и сформировавшаяся институциональная среда, отличающаяся многообразием универсальных финансовых посредников, таких как: инвестиционные фонды, включая паевые инвестиционные фонды; страховые общества; ипотечно-строительные компании, а также пенсионные фонды и др.

Второй этап должен способствовать восстановлению доверия населения к фи­нансовой системе в целом, финансовым посредникам в частности. Это предполагает принятия специальных мер по развитию банковской системы, а именно: развитие технологических банковских услуг (телебанкинг др.); обеспечение полноценного функционирования системы страхования вкладов; осуществление банками адекватной тарифной политики, соответствующей положениям социально ориентированной экономики; внедрение системы повышения финансовой грамотности населения страны; использование при работе с клиентами современных информационных систем и т.д.

Третий этап. Необходимо, чтобы банки сфокусировались на инвестиционной проблеме, чтобы они перестали руководствоваться своей узко прагматичной целью – извлечение прибыли. Банк должен повернуться лицом к долгосрочному кредитованию, к участию в решении социальных задач, обслуживанию населения цивилизованным образом. В этой связи для банков должны быть созданы все необходимые условия: льготные налоговые условия для банков участников инвестиционных проектов; комплексное решение вопросов, направленных на рост капитализации отечественных банков; устранение несоответствия между производственной и финансовой сферами; радикальное реформирование надзорной системы в духе требований «Базель 2» и т.д.

Четвертый этап. Необходимо более активно реализовывать требования нормативных документов в области борьбы с незаконной легализацией доходов, незаконного обналичивания денежных средств и т.д., особенно в финансовоёмких отраслях. Задача эта комплексная и рассматривать её нужно на государственном уровне.

Таким образом, обобщая всё вышесказанное, можно сделать следующий главный вывод, а именно: развитие финансового посредничества является одним из наиболее перспективных направлений реструктуризации отечественного финансового рынка, а создание сбалансированного и эффективного механизма финансового посредничества в России будет свидетельствовать о кардинально новом этапе развития финансового рынка страны.

В заключение диссертационной работы приведены основные результаты исследования. Реализация соответствующими органами государственной власти и отечественным бизнес – сообществом предлагаемых в диссертационном исследовании мер направлена на развитие в нашей стране эффективного института финансового посредничества в трансформации сбережений населения в инвестиции в интересах социально-экономического процветания России.

Результаты диссертации отражены в следующих публикациях:

1. Слободина М.Ю. Процесс преобразования сбережений населения в инвестиции // Финансы и кредит. - 2007. - № 5 (255) (апрель). – 1,05 п.л.

2. Слободина М.Ю. Роль финансовых институтов в развитии инвестиционной сферы и системы социального обеспечения // Банковские услуги. – 2007. - № 5. - 1 п.л.