Geum.ru

Составитель: Бабанский Дмитрий 7 499 270 29 52

Вид материалаОбзор

Содержание


Подписан Федеральный закон "Об инвестиционном товариществе"
Эксперты РБГ проанализировали основные тенденции рынка венчурного капитала
ФНС выяснила какие льготы помогают модернизации
Подобный материал:
1   ...   30   31   32   33   34   35   36   37   38




Подписан Федеральный закон "Об инвестиционном товариществе"

Livejournal ОАО «РВК», 29.11.2011

Игорь Агамирзян, генеральный директор и председатель правления ОАО "Российская венчурная компания", прокомментировал Федеральный закон "Об инвестиционном товариществе"


29 ноября Президент РФ Дмитрий Медведев подписал Федеральный закон "Об инвестиционном товариществе". Это – новая организационно-правовая форма, которая позволит инвесторам совместно вкладывать свои средства в проекты без образования юридического лица. Это событие прокомментировал Игорь Рубенович Агамирзян, генеральный директор и председатель правления ОАО "Российская венчурная компания":

До настоящего времени в российском законодательстве отсутствовали приемлемые для инвестиционного сообщества организационно-правовые формы осуществления коллективной инвестиционной деятельности, учитывающие особенности реализации венчурных (особо рисковых) бизнес проектов. Имеющиеся в российском праве конструкции (ООО и ЗПИФ ОР(В)И), которые могут использоваться для целей коллективной инвестиционной деятельности, в том числе в венчурных проектах, не в полной мере отвечают потребностям российских и зарубежных инвесторов, а также мировой практике венчурного инвестирования. 

В частности, в форме ЗПИФ ОР(В)И существуют ограничения на использование коммитментов, велики затраты на постоянную оценку портфеля в соответствии с правилами ФСФР, существуют ограничения состава инвестиционного комитета, требование о ежегодной аудиторской проверке, а также запрет на распространение неограниченному кругу лиц информации о фонде и др. Для больших по объему фондов все вышесказанное – не проблема, однако для фондов небольшого разамера, работающих со стартапами на ранних стадиях, большинство этих требований неподъемно. Форма ООО также не очень привлекательна из-за наличия двойного налогообложения.

Конструкция инвестиционного товарищества, введенная законом, приближена по своему характеру и правовой природе к одной из самых распространенных и приемлемых для инвесторов форм коллективного венчурного инвестирования за рубежом – limited partnership (ограниченное партнерство).

Поэтому, несмотря на ряд недостатков новой организационно-правовой формы инвестиционного товарищества, отличающих ее от упомянутой выше формы limited partnership, это большой шаг вперед. Думаю, что венчурные фонды в этой организационно-правовой форме будут появляться. Более того, подобные фонды планирует создавать и РВК.




Инвесторы меняют ориентиры

Российская газета, 29.11.2011

Эксперты РБГ проанализировали основные тенденции рынка венчурного капитала


Всемирный банк привел данные, согласно которым общемировой объем рынка информационно-коммуникационных технологий составляет 3,279 трлн долл., при этом на долю России приходится только 1,8% общемировых затрат на ИКТ (1770 млрд руб.). Между тем минкомсвязи ранее озвучивало данные, согласно которым объем отечественного рынка ИКТ по результатам 2010 года составил 1919,1 млрд руб. В отчете Всемирного банка также указано, что по затратам на ИКТ в мире лидируют США - на них приходится 28% общего объема расходов. На еврозону приходится 26,1%, Японию - 9,3%, Китай - 8,1%, Индию - 2,2%. В отчете также отмечается, что российский регион довольно перспективен и может быть полезен участникам БРИКС, так как в нашей стране "сосредоточены высокотехнологичные технические и инженерные ресурсы". Также Россия может быть полезна тем, что "соседствует с ключевыми игроками данного рынка - Китаем, Японией и США".

Именно поэтому фонды прямых и венчурных инвестиций в России охотнее всего вкладывают в IT и ИКТ. Но эксперты полагают, что в грядущем десятилетии ситуация может в корне измениться: в последнее время помощь госструктур чаще всего оказывается компаниям из области здравоохранения и биотехнологий.

В прошлом году в сегменте информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) было зафиксировано сделок на более чем 1 млрд долларов. При общем объеме рынка в 2,4 млрд долларов доля ИКТ составила 43%. Диспропорция распределения инвестиционного капитала по отраслям особенно заметна в сравнении с западным венчурным рынком. Так, в США IT-компании в прошлом году привлекли 7,2 млрд долларов, или 27% от общего объема инвестиций.

При этом некоторые эксперты прогнозируют, что в ближайшее время доля IT-проектов будет только увеличиваться. Так, к концу года Российская венчурная компания (РВК) собирается запустить кластерный фонд информационно-телекоммуникационных систем, мехатроники и робототехники с уставным капиталом в 1,5 млрд рублей, который будет вкладываться в робототехнику и создание IT-инфраструктуры, говорится в пресс-релизе компании.

"Существует несколько причин, по которым инвесторы охотно вкладывают свои деньги в IT-стартапы, - говорит президент Национальной ассоциации инновационного развития и информационных технологий Ольга Ускова. - Индустрия информационных технологий, которая возникла в 1990-х годах, за прошедшие два десятка лет сформировала хорошую базу, которая оказалась необходима западным инвесторам, начавшим совместную работу с отечественными разработчиками".

"Доминирование интернет-проектов среди получателей инвестиций обусловлено относительно невысоким первоначальным объемом инвестиций, а также внятностью и понятностью бизнес-моделей проектов, - отмечает член Комитета Госдумы по информационной политике, информационным технологиям и связи Илья Пономарев. - Но самое главное, интернет-проекты обладают потенциально высокой и довольно быстрой доходностью инвестиций. Размер вложений в интернет-проекты и разработку ПО, особенно на ранней стадии, может быть крайне маленьким. Для старта проекта и организации команды порой может хватить десятков тысяч долларов. Это открывает дорогу в инвестиции тем, кто просто не владеет миллионами для вложения в более "тяжелые" области вроде энергетики. А поскольку информационные технологии так или иначе затрагивают большинство модернизационных направлений, неизбежна их более активная инвестиционная поддержка по сравнению с другими отраслями.

Как отмечается в отчете компании Cleandex за 2010 год, в России не существует субсидий для производителей биотоплива, а одна из его разновидностей - биоэтанол - вовсе приравнена к пищевому спирту, из-за чего облагается соответствующим акцизом, который выше стоимости литра обычного бензина. Однако есть и положительные примеры в сфере энергетики и энергосбережения. Так, можно вспомнить случай с компанией "Оптоган". Успех данного проекта, созданного при участии "Роснано", во многом обусловлен государственной поддержкой производства светодиодов. Но это скорее исключение из правил.

Впрочем, интерес к ИКТ в целом и интернет-проектам в частности - мировой тренд, и здесь российские инвесторы просто стараются не отставать от зарубежных коллег. Успех Google, Facebook, Skype у всех на виду, и это закономерно порождает желание заработать много и быстро, говорят эксперты. "Интернет-сервисы и программное обеспечение - единственная в мире отрасль, в которой возможно за один год вырастить компанию с нуля до стоимости в миллиарды долларов", - уверен Илья Пономарев.

Насколько заметна активность российских инвестиционных фондов в сфере IT, настолько же скромной представляется рынку их активность в других областях. Российская ассоциация прямого и венчурного инвестирования (РАВИ) в своем обзоре рынка за 2010 год обращает внимание на игнорирование инвесторами компаний в таких сферах, как экология, альтернативная энергетика, новые материалы: "При этом указанные отрасли являются объектом активного интереса инвесторов за рубежом, не в последнюю очередь благодаря различным мерам поддержки данных отраслей со стороны государства". Такая диспропорция может привести к ситуации догоняющего развития этих отраслей в России, предупреждают аналитики ассоциации. В самом деле, во всем мире можно наблюдать все большее усиление позиций чистых технологий в списке интересов инвесторов.

По данным Cleantech Group, за прошлый год венчурные фонды в Северной Америке, Европе, Индии и Китае вложили в компании этого сектора 7,8 млрд долларов, что на 28% больше, чем в 2009 году.

Помимо энергетики Россия остается на догоняющих позициях и в вопросах инвестиций в здравоохранение. Так, в 2010 году американские компании из этой сферы привлекли 7,4 млрд долларов. Причем основные инвестиции на сумму 3,4 млрд долларов пошли в сектор биофармацевтики. В то же время в отчет РАВИ не попало ни одной инвестиционной сделки, связанной с российским биотехом. "Отсутствие интереса к проектам из этой сферы со стороны частных российских фондов вполне объяснимо, - говорит Ольга Ускова. - Чтобы заниматься разработкой инновационных продуктов в данной отрасли, необходима серьезная инфраструктура. Такой стартап будет просить деньги на лабораторию, оборудование, проведение доклинических и клинических испытаний. Единственный выход - отдавать часть работ на аутсорсинг, причем иностранным компаниям, что хоть и менее дорогостоящее, но все же затратное дело. Только наличие мощной инфраструктуры обусловливает более активное вложение денег в биотехнологические стартапы в США - 14% от общего объема венчурных инвестиций в 26,2 млрд долларов".

Впрочем, по прогнозам РАВИ, в скором времени можно будет говорить о новом позитивном тренде. Ассоциация зафиксировала рост на 40% совокупного объема инвестиционных сделок в медицине и здравоохранении в 2010 году, в рамках которых было вложено 53 млн долларов. Пока, правда, это составляет всего 2,1% от общего объема прошлогодних инвестиций. В значительной степени эти отрасли обязаны приростом венчурным фондам, созданным в рамках государственно-частного партнерства. Так, фонды РВК в 2010 году вложили в медицину и фармацевтику 1,4 млрд рублей.

"Расклад сил на венчурном рынке будет все же меняться, - говорит Илья Пономарев. - Драйверами для новых отраслей могут стать новые профильные фонды, которые создаются при участии государственных институтов. Так, в начале 2011 года начал свою работу Биофонд РВК с запланированным размером уставного капитала в 1,5 млрд рублей. Его целью как раз и должно стать инвестирование в сервисные компании, которые будут предоставлять новым проектам услуги консалтинга, аналитики, а также лабораторные услуги. В идеале фонд должен будет создать экосистему, в которой смогут появляться и развиваться биотехнологические стартапы".

При этом пока что доля инновационных препаратов на российском рынке, произведенных внутри страны, составляет, по оценкам экспертов, менее 1%.


Какие льготы помогают модернизации

Российская газета, 29.11.2011

ФНС выяснила какие льготы помогают модернизации


Самая «дорогая» для бюджета инновационная льгота — амортизационная премия, выяснила ФНС: в целом бизнес сэкономил на ней в 2010 г. 125 млрд руб. А поддержка приоритетных для страны исследований и разработок обошлась бюджету менее чем в 500 млн руб. Мешает боязнь претензий налоговиков.

В 2010 г. российские компании получили от государства 144 млрд руб. налоговых льгот, стимулирующих инновационную деятельность, следует из отчета, подготовленного Минэкономразвития и Минфином для правительства на основе данных ФНС (копия есть у «Ведомостей»). Это 13,5% от всех налоговых льгот, предоставленных в прошлом году (1,06 трлн руб.).

Больше всего бюджет потерял на льготах по амортизации — 124,6 млрд руб. (см. таблицу), их чиновники полностью относят к категории стимулирующих инновации. Самая крупная из них — право списать на расходы сразу 30% стоимости нового оборудования или других основных средств — сохранила компаниям 87,6 млрд руб. Льгота поддержала инвестиции в ссылка скрыта на 1,46 трлн руб. Льгота по амортизации, в частности 30%-ная премия в первый год, востребована, потому что она прозрачно администрируемая, говорит представитель ссылка скрыта.

Также популярна льгота, позволяющая компаниям, которые работают в регионах со сложными погодными условиями, амортизировать оборудование с удвоенной скоростью. В прошлом году она сохранила бизнесу 9,1 млрд руб. По словам сотрудника крупной нефтяной компании, большинство предприятий, работающих на Крайнем Севере, стараются активно применять эту льготу. Например,«ссылка скрыта» за полярным кругом заводишь в ноябре и выключаешь лишь в апреле, иначе снова он не заведется, говорит он. По всей стране льготу используют телекоммуникационные компании, чье оборудование работает в условиях «повышенной сменности».

По словам гендиректора группы ссылка скрыта Сергея Андреева, среди IT-компаний наиболее востребованны не льготы по НИОКР, а освобождение от НДС продаж лицензий на программы (8,2 млрд руб. в 2010 г. — «Ведомости») и снижение ставки по страховым взносам (14% вместо 34%). Но с льготой по НДС есть проблемы, замечает он: так, продажа лицензий по договорам юридическим лицам освобождается от НДС, а конечному потребителю «в коробках» — нет.

В отличие от амортизационных премий льготы по инвестициям в научные исследования и разработки у бизнеса непопулярны. Например, по льготе, позволяющей уменьшить налогооблагаемую прибыль на расходы на НИОКР в полуторакратном размере, компании сэкономили всего 480 млн руб.

Проблема с льготой по НИОКР в том, что она касается только 32 видов работ, включенных в перечень правительства, а налоговики не могут в них разобраться без экспертизы, объясняет партнер Taxadvisor Дмитрий Костальгин. Налоговикам проще отказывать в применении льготы, чем за свой счет проводить экспертизу, продолжает он. Механизм администрирования льгот по НИОКР, особенно по не давшим результата работам (на этой льготе компании сэкономили 14 млн руб.), бизнесу непонятен, подтверждает представитель НЛМК: есть опасность, что налоговики откажут в применении льготы, что грозит штрафами и пеней.




Copyright © 2023. All rights Reserved.