Учебно-методический комплекс по циклу дисциплин опд. Ф. 06 Для студентов очной и заочной формы обучения по специальности 080503. 65 «Антикризисное управление»

Вид материала

Тема 3. Оформление и регистрация прав собственности на недвижимое имущество
Тема 4. Методологические основы финансовой оценки
Тема 5. Теоретические основы оценки
Тема 6. Подход к оценке через дисконтирование будущих доходов
Тема 7. Сравнительный подход в оценке имущества
Тема 8. Затратный подход в оценке имущества
И литературы
4. Планы семинаров

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 13

Тема 3. Оформление и регистрация прав собственности

на недвижимое имущество

Законодательное обеспечение прав собственности при ее оценке. Правовое обеспечение и правовое регулирование обращения собственности. Охрана прав собственности.

Понятие недвижимости в Российском законодательстве. Виды и признаки объектов недвижимости. Объекты государственной регистрации. Процедура государственной регистрации объектов недвижимости.

Тема 4. Методологические основы финансовой оценки

Анализ финансового состояния и перспектив предприятия как имущественного комплекса. Аналитические задачи, связанные с оценкой предприятия как бизнеса.

Анализ надежности выполнения бизнес-планов. Учетная политика предприятия. Анализ финансовой отчетности в оценке. Коэффициентный анализ.

Финансовая математика. Шесть функций денежной единицы и их взаимосвязь.

Тема 5. Теоретические основы оценки

Цель и задачи оценки имущества и бизнеса. Характерные случаи, когда возникает потребность в оценке. Инструментарий оценки. Виды стоимости.

Принципы оценки. Принципы, связанные с представлением владельца об имуществе. Принципы, связанные с рыночной средой. Принципы, связанные с эксплуатацией имущества. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования недвижимости.

Факторы влияющие на стоимость имущества.

Оценка и переоценка основных фондов, недвижимости, бизнеса. Основные этапы оценки. Составление отчета об оценке.

Тема 6. Подход к оценке через дисконтирование будущих доходов

Содержание доходного подхода к оценке имущества, его преимущества и недостатки. Процесс проведения оценки. Выбор модели денежного потока. Длительность прогнозного периода. Ретроспективный анализ. Прогнозирование будущих доходов, расходов.

Ставка дисконта. Метод кумулятивного построения. Модель оценки капитальных активов (CAPM). Модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

Стоимость в остаточный период. Расчет коэффициента капитализации. Внесение итоговых корректировок и поправок.

Тема 7. Сравнительный подход в оценке имущества

Общая характеристика сравнительного подхода. Преимущества и ограничения сравнительного подхода. Исходная информация для оценки.

Применение сравнительного подхода в оценке недвижимости и бизнеса.

Основные принципы отбора объектов-аналогов, предприятий-аналогов. Данные по сопоставимым единицам. Характеристика ценовых мультипликаторов.

Формирование итоговой величины стоимости.

Тема 8. Затратный подход в оценке имущества

Общая характеристика затратного (имущественного) подхода. Преимущества и ограничения затратного подхода. Исходная информация для оценки.

Определение обоснованной рыночной стоимости недвижимого имущества предприятия. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования. Оценка стоимости нематериальных активов. Оценка рыночной стоимости финансовых вложений. Согласование результатов оценки.

3. СПИСОК НОРМАТИВНых ПРАВОВЫХ АКТОВ

И ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативные правовые акты

Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1, 2: офиц. текст. – М.: Издательско-торговая фирма Кодекс, 2007.
Федеральный закон от 29.07.98 г. № 135-ФЗ (ред. от 05.02.2007) «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» // СЗ РФ. – 1998.- № 31.- Ст. 3813; Парламентская газета.- 2007.- 8 фев.
Федеральный закон от 21.07.97 г. № 122-ФЗ (ред. от 18.12.2006) «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним» // СЗ РФ.- 1997.- № 30.- Ст. 3594.
Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519 (ред. от 14.12.2006) «Об утверждении стандартов оценки» // СЗ РФ. – 2001.- № 29.- Ст. 3026.
Методические рекомендации по определению рыночной стоимости земельных участков, утв. Распоряжением Минимущества РФ от 07 марта 2002г. № 568-р.

6. Методические рекомендации по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности, утв. Распоряжением Минимущества РФ от 26 ноября 2002г. № СК-4/21297.

7. Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утв. Приказом Минфина РФ и ФКЦБ от 29 января 2003г. № 10н, №03-6пз.

Основная литература

Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
Организация и методы оценки предприятия (бизнеса): учебник / под ред. В.И. Кошкина – М.: ИКФ «Экмос», 2002.
Оценка бизнеса: учебник / под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2005.
Царев А.В. Оценка стоимости бизнеса: учеб. пособие для вузов / А.В. Царев, Е.Н. Кантарович. – М.: ЮНИТИ, 2007.

Дополнительная литература

Балабанов И.Т. Операции с недвижимостью в России. М.: Финансы и статистика, 2002.
Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. – М.: Филинъ, 1997.
Волочков Н.Г. Справочник по недвижимости. – М.: Инфра-М, 1996.
Гонгало Б.М. Сделки с недвижимостью / Б.М. Гонгало, П.В. Крашенинников.- М., 2006.
Есипов В.Е. Оценка бизнеса / В.Е. Есипов, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова. – СПб: Питер, 2001.
Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2002.
Оценка объектов недвижимости: теоретические и практические аспекты / под ред. В.В. Григорьева.- М.: Инфра-М, 1997.
Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учебное пособие / под ред. Н.А. Абдуллаева, Н.А. Колайко. – М.: ЭКМОС, 2000.
Пратт Шеннон П. Анализ и оценка бизнеса. - М.: Институт Эконо-мического Развития Мирового Банка, 1995.
Российский оценщик Ежемесячный бюллетень РОО, с января 1995 г.
Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости. - СПб.: СПбГТУ, 1999.
Теория и практика антикризисного управления: учебник для вузов / под ред. С.Г.Беляева, В.И.Кошкина. – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996.
Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? Методы оценки. - М.: Перспектива, 1996.
Фридман Дж. Ордуей Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. – М: Дело ЛТД, 1995.
Харисон Генри С. Оценка недвижимости.- М.: Мособлупроли-графиздат, 1994.
Хелферт Эрик. Техника финансового анализа. – М.: ЮНИТИ, 1996.
Шим Д.К., Сигел Д.Г. Финансовый менеджмент / пер с англ..- М.: Филинъ, 1996.
Экономика недвижимости / под ред. В.А. Горемыкина.- М.: Филинъ, 2004.

4. ПЛАНЫ СЕМИНАРОВ

Тема 1. Правовое регулирование оценочной деятельности

Время – 2 часа

1. Федеральный закон РФ № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ».

2. Стандарты оценки.

3. Требования к договору, отчету об оценке.

4. Саморегулируемые организации.

Нормативные правовые акты и литература: [1, 2, 3, 4, 8, 9, 10, 11, 16, 23].

Тема 2. Оформление и регистрация прав собственности

на недвижимое имущество

Время – 2 часа

1. Признаки и группировка недвижимости.

2. Объекты подлежащие государственной регистрации.

3. Виды вещных прав и их содержание.

4. Этапы процедуры регистрации.

Нормативные правовые акты и литература: [1, 2, 3, 8, 9, 10, 11, 22, 29].

Тема 3. Методологические основы финансовой оценки

Время – 2 часа

1. Рыночная и финансовая информация.

2. Анализ финансовой отчетности в оценке бизнеса.

3. Анализ финансовых коэффициентов.

4. Стоимость денег во времени.

5. Задачи.

Литература: [8, 9, 10, 11, 13, 17, 18, 19, 20, 22, 23, 27, 28].

Задачи

1. Семья желает приобрести квартиру через пять лет за 1 200 тыс. р. Определить, какую сумму семья должна ежегодно откладывать на счет в банке при ставке депозита 9 % годовых.

2. Стоимость пятилетнего обучения в вузе составляет 100 тыс. р. Плата перечисляется ежегодно равными долями. Какую сумму необходимо положить в банк, начисляющий 15 % годовых, если по условиям договора банк принимает на себя обязательства по перечислению в вуз платы за обучение.

3. Объект в течение восьми лет обеспечит в конце года поток арендных платежей по 280 тыс. р. После получения последней арендной платы он будет продан за 11 500 тыс. р. Расходы по продаже составят 500 тыс. р. Рассчитайте совокупную текущую стоимость предстоящих поступлений денежных средств, если вероятность получения запланированной суммы аренды и продажи требует применения ставок дисконта в 10 % и 20 % соответственно.

4. Пенсионный фонд «Ветеран» принимает взносы под 15 % годовых с ежемесячным начислением процентов. Какая сумма будет накоплена к выходу на пенсию, если из зарплаты в конце месяца перечислять в фонд:

а) 100 р. в течение 10 лет;

б) 300 р. в течение 2,5 лет;

в) 500 р. в течение 5 лет.

5. Определите ежемесячные выплаты по самоамортизирующемуся кредиту в сумме 550 тыс. р., предоставленному на два года при номинальной годовой ставке 15 %.

6. Сколько надо положить на счет в банк под 20 % годовых, чтобы через десять лет купить квартиру за 400 тыс. р.?

а) однократно;

б) ежегодно.

Тема 4. Теоретические основы оценки

Время – 2 часа

1. Цель и задачи оценки имущества и бизнеса.

2. Принципы оценки.

3. Факторы влияющие на стоимость имущества.

4. Основные этапы оценки. Составление отчета об оценке.

5. Задачи.

Литература: [8, 9, 10, 11, 13, 19, 20].

Задачи

1. Оценщик считает, что наилучшим вариантом использования вакантного земельного участка стоимостью 300 тыс. р. является строительство здания. Определить предполагаемый доход и выбрать здание для строительства, если известно, что ожидаемая цена продажи здания 1 составляет 6 млн р., здания 2 составляет 8,5 млн р. Строительные затраты 4450 тыс. р. и 6500 тыс. р. для зданий 1 и 2 соответственно.

2. Выбрать наиболее эффективный вариант использования земельного участка: строительство здания или гаражей. Стоимость вакантного земельного участка 20 тыс. р., ожидаемая норма прибыли на капитальные вложения при строительстве гаражей 20 %. Данные о трех зданиях, рекомендуемых для строительства:

Здания	Ожидаемая цена продажи, млн р.	Площадь, м²	Строительные затраты, тыс. р./м²
1	3,3	1 100	2,5
2	3,6	1 400	2,2
3	4,4	1 750	2,1

Тема 5. Подход к оценке через дисконтирование будущих доходов

Время – 2 часа

Метод дисконтированных денежных потоков.
Прогнозирование будущих доходов.
Ставка дисконта.
Стоимость в остаточный период.
Метод капитализации прибыли.
Коэффициент капитализации.

7. Задачи.

Нормативные правовые акты и литература: [4, 8, 9, 10, 11, 13, 16, 19, 20, 25].

Задачи

1. Рассчитать общий коэффициент капитализации, если известны следующие данные:

• требуемая доля собственного капитала - 50%;

• ставка процента по кредиту - 12%;

• кредит на 20 лет при ежемесячном начислении;

• коэффициент капитализации для собственного капитала 5%

Оцениваемый объект недвижимости будет приносить чистый операционный доход в 15 000 долл. ежегодно в течение 10 лет. Предположительно, что через 10 лет объект будет продан за 800 000 долл. Какова текущая стоимость оцениваемого объекта при рыночной ставке дохода 10%?

2. Оцениваемый объект недвижимости будет приносить чистый операционный доход в 10 000 долл. в течение следующих 5 лет. Предположительно, что через 5 лет объект будет продан за 150 000 долл. Какова текущая стоимость оцениваемого объекта при рыночной ставке дохода 10%?

3. Рассчитайте текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в постпрогнозный период равен 1 млн. руб., ожидаемые долгосрочные темпы роста –5%, ставка дисконта – 15%.

Тема 6. Сравнительный подход в оценке имущества

Время – 2 часа

1. Методы сравнительного подхода.

2. Основные принципы отбора объектов-аналогов и предприятий-аналогов.

3. Элементы и единицы сравнения.

3. Характеристика ценовых мультипликаторов

4. Задачи.

Нормативные правовые акты и литература: [4, 8, 9, 10, 11, 13, 16, 19, 20, 22, 25].

Задачи

1. Необходимо оценить объект № 5 на основании следующих данных:

Объекты	1	2	3	4	5
Цена продажи, тыс. р.	640	600	900	800	?
Площадь, м²	150	150	200	200	200
Сад	есть	есть	есть	нет	есть
Гараж	есть	нет	есть	нет	нет

2. Оценить квартиры 5 и 6 на базе каждой из сопоставимых продаж. Объяснить различия в ценах между всеми парами сопоставимых продаж, используя метод сопоставимых пар. Данные об аналогичных квартирах:

Параметры	Продажи			Оценить
Параметры	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	5 кв.	6 кв.
Телефон	^_	+	^_	^_	^_	+
Балкон	+	+	+	^_	^_	+
Этаж	5	5	3	3	5	3
Цена продажи, тыс. р.	500	550	600	570	?	?

3. Определите стоимость одной акции предприятия. Информация для расчета, руб.:

1. Чистая прибыль – 450 000;

2. Чистая прибыль, приходящаяся на одну акцию – 4 500;

3. Балансовая стоимость чистых активов компании – 6 000 000;

4. Мультипликатор цена/балансовая стоимость – 3.

Тема 7. Затратный подход в оценке имущества

Время – 4 часа

Определение рыночной стоимости недвижимого имущества.
Оценка рыночной стоимости машин и оборудования.
Оценка стоимости нематериальных активов.
Оценка рыночной стоимости финансовых вложений.
Задачи.

Нормативные правовые акты и литература: [2, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 18, 19, 20, 21, 22, 24, 25, 26, 29].

Задачи

1. Оценочная стоимость активов предприятия составляет 20 000 тыс руб. Для его ликвидации потребуется полтора года. Затраты на ликвидацию составляют 25% стоимости активов. Какова текущая стоимость выручки от продажи при ставке дисконта 15%?

2. Определить стоимость здания гостиницы, физический износ которого составляет 35 %, а функциональный и внешний 10 % и 5 % соответственно. При строительстве нового аналогичного здания гостиницы величина прямых затрат составляет 3 500 тыс. р., косвенные издержки – 15 % от величины прямых затрат. Стоимость земельного участка под строительство – 500 тыс. р. Ожидаемая прибыль за инвестирование в строительство аналогичных проектов составляет 13 %.

3. Определить стоимость одноэтажного здания кирпичной столовой площадью 850 м² и высотой 4 м, расположенной на земельном участке площадью 1 000 м². Полная стоимость строительства нового аналогичного здания составляет 1 305 р./м³, стоимость земельного участка определена в размере 40 р./м². Данные результатов экспертизы по определению степени изношенности конструкций представлены в приведенной ниже таблице. На здание не оказали влияние действия других видов износа.

Наименование конструктивных элементов	Удельный вес, %	Физический износ, %
Фундаменты	3	5
Стены и перегородки	15	10
Перекрытия	14	10
Крыши	19	25
Полы	9	10
Проемы	10	15
Отделочные работы	4	30
Внутренние санитарно-технические и электротехнические устройства	20	20
Прочие работы	6	10
Итого	100	?

4. Оценивается предприятие со следующими данными по балансу (табл.).

Таблица

Показатели	Нескорректиро-ванные данные, долл.	Корректировки, %	Скорректированные данные, долл.
Актив
Основные средства	7000	+30
Запасы	3000	-10
Дебиторская задолженность	2000	-20
Денежные средства	500	0
Всего активов	12500
Пассив
Долгосрочная задолженность	8000	0
Собственный капитал	4500
Всего пассивов	12500

Blog