Журнал для пользователей Project Expert №3 Содержание
| Вид материала | Решение |
- Project Expert 0, 587.79kb.
- Одним из лидирующих инструментов планирования бизнеса в условиях рынка, разработки, 42.42kb.
- Project Expert, 326.17kb.
- Календарный план маркетинговое исследование поиск офиса реклама, 19.51kb.
- Курс обучения и сертификации (модуль 1) Разработка бизнес-планов и инвестиционных проектов, 48.41kb.
- Резюме особисті дані, 19.61kb.
- Система Audit Expert позволяет банку оценивать состояние потенциальных и текущих заемщиков., 134.64kb.
- Опыт работы: 2006 — настоящее время компания it expert, 57.81kb.
- Project Expert как инструмент построения финансовой модели предприятия обеспечивает, 133.05kb.
- «Агентство гуманитарных технологий», 75.45kb.
Анализ чувствительности
Анализ чувствительности проекта был проведен для базового варианта.
Влияние обычной амортизации на срок окупаемости
Проведены исследования влияния обычной амортизации на срок окупаемости. Ниже представлен график изменения срока окупаемости и NPV для ускоренной и обычной амортизации. При применении обычной амортизации срок окупаемости проекта увеличивается на 4 месяца.
В варианте, который рассматривается как базовый, применена ускоренная амортизация.
В данном проекте принимаем, что строительно-монтажные работы, монтаж, наладка и испытания оборудования включаются в состав капитальных вложений и, следовательно, относятся к основным средствам. Амортизация на эти активы должна начисляться только после ввода объекта в эксплуатацию, т.е. если оборудование не установлено, амортизация не начисляется.
Зависимость срока окупаемости от стоимости строительства
Для базового варианта проводилось исследование влияния уменьшения стоимости строительства на срок окупаемости. Результаты представлены в виде графика. Снижение стоимости проекта на 8% и 17% ведет к снижению срока окупаемости на 3 и 9 мес. соответственно.
Зависимость срока окупаемости и NPV от изменения объема сбыта электроэнергии
Под изменением объема сбыта имеется в виду перенос начала производства электроэнергии
II этапа до 2000 Гвт*ч в год с 01.01.99 г. на 01.11.99 г. Ниже представлен график изменения NPV и срока окупаемости от изменения объема сбыта. Из графика видно, что срок окупаемости увеличивается на 10 мес. при экспорте электроэнергии до 2000 ГВт*ч в г. с 01.11.99 г., а чистый приведенный доход уменьшается на 14,7 млн. $US.
Зависимость срока окупаемости и NPV от изменения ставки банковского кредита
Анализ эффективности
Для сравнения эффективности инвестиций ниже приведены интегральные показатели следующих вариантов:
- пессимистический вариант;
- оптимистический вариант;
- вариант с ускоренной амортизацией (базовый вариант);
- вариант с обычной амортизацией;
- два варианта, рассчитанные при снижении стоимости строительства на 8% и 17%.
- два варианта, рассчитанные при экспорте электроэнергии II этапа до 2000 ГВт*ч в год с 01.01.99 г. и с 01.11.99 г.
- два варианта, рассчитанные при ставках кредита 12% и 15%.
Пессимистический вариант
| Цена продаваемой электроэнергии I и II этапа | 28,80 $US за МВт*час |
| Ставка дисконтирования | 10% |
| Срок окупаемости: РВР = 79 мес. Индекс прибыльности: PI = 1,28 Внутренняя норма рентабельности: IRR = 30,53% Чистый приведенный доход: NPV = 989 118 471 $US | |
Оптимистический вариант
| Цена продаваемой электроэнергии I и II этапа | 34,00 $US за МВт*час |
| Ставка дисконтирования | 10% |
| Срок окупаемости: РВР = 69 мес. Индекс прибыльности: PI = 1,37 Внутренняя норма рентабельности: IRR = 37,74% Чистый приведенный доход: NPV = 135 387 849 $US | |
Базовый вариант с ускоренной амортизацией
| Цена продаваемой электроэнергии I и II этапа | 30,12 $US; 31,44 $US за МВт*час |
| Ставка дисконтирования | 10% |
| Срок окупаемости: РВР = 75 мес. Индекс прибыльности: PI = 1,31 Внутренняя норма рентабельности: IRR = 32,87% Чистый приведенный доход: NPV = 110 517 826 $US | |
Базовый вариант с обычной амортизацией
| Цена продаваемой электроэнергии I и II этапа | 30,12 $US; 31,44 $US за МВт*час |
| Ставка дисконтирования | 10% |
| Срок окупаемости: РВР = 79 мес. Индекс прибыльности: PI = 1,3 Внутренняя норма рентабельности: IRR = 31,28% Чистый приведенный доход: NPV = 106 968 641 $US | |
Два варианта, рассчитанные при сниженной стоимости строительства
| Цена продаваемой электроэнергии I и II этапа | 30,12 $US; 31,44 $US за МВт*час |
| Ставка дисконтирования | 10% |
| Стоимость проекта снижена на 8% | Срок окупаемости: РВР = 72 мес. Индекс прибыльности: PI = 1,33 Внутренняя норма рентабельности: IRR = 36,18% Чистый приведенный доход: NPV = 115 541 979 $US |
| Стоимость проекта снижена на 17% | Срок окупаемости: РВР = 66 мес. Индекс прибыльности: PI = 1,36 Внутренняя норма рентабельности: IRR = 40,33% Чистый приведенный доход: NPV = 121 924 697 $US |
Два варианта, рассчитанные при экспорте электроэнергии до 2000 ГВт*ч в год с 01.11.99 г.
| Цена продаваемой электроэнергии I и II этапа | 30,12 $US; 31,44 $US за МВт*час |
| Ставка дисконтирования | 10% |
| I этап с 01.01.99 г. | Срок окупаемости: РВР = 75 мес. Индекс прибыльности: PI = 1,31 Внутренняя норма рентабельности: IRR = 32,87% Чистый приведенный доход: NPV = 110 517 826 $US |
| II этап с 01.11.99 г. | Срок окупаемости: РВР = 85 мес. Индекс прибыльности: PI = 1,29 Внутренняя норма рентабельности: IRR = 28,42% Чистый приведенный доход: NPV = 95 799 217 $US |
Два варианта, рассчитанные при повышенной ставке кредита в размере 12% и 15% годовых
| Цена продаваемой электроэнергии I и II этапа | 30,12 $US; 31,44 $US за МВт*час |
| Ставка кредита 12% Ставка дисконтирования 12% | Срок окупаемости: РВР = 79 мес. Индекс прибыльности: PI = 1,28 Внутренняя норма рентабельности: IRR = 32,16% Чистый приведенный доход: NPV = 87 104 384 $US |
| Ставка кредита 15% Ставка дисконтирования 15% | Срок окупаемости: РВР = 86 мес. Индекс прибыльности: PI = 1,22 Внутренняя норма рентабельности: IRR = 31,11% Чистый приведенный доход: NPV = 59 479 450 $US |
При рассмотрении базового, пессимистического и оптимистического вариантов наименьший срок окупаемости 69 мес. получен при цене электроэнергии, равной 34,0 $US за один МВт*час и ставке дисконтирования 10%, что соответствует оптимистическому варианту.
Наибольший срок равный 79 мес. получен при цене электроэнергии I и II этапа соответственно 28,8 $US и 30,12 $US за один МВт*час и ставке дисконтирования 10%, что соответствует пессимистическому варианту.
Для базового варианта проведен анализ зависимости срока окупаемости от снижения стоимости проекта. Снижение стоимости проекта снижает срок окупаемости. Наименьший срок окупаемости, равный 5,5 лет, можно получить для базового варианта при снижении стоимости строительства на 17%.
В заключение рассмотрим еще один финансовый показатель, который дает возможность оценить финансовое положение предприятия по статистическому критерию используемому в США – это показатель риска банкротства или Z-показатель. Использовать этот показатель целесообразно в период производственной деятельности проекта, т.е. с 23-го месяца.
На основании градации Z-показателя можно сделать следующие выводы:
1) с 1997 г. по 1998 г. вероятность банкротства высока, Z-показатель < 1,81.
2) с 1999 г. предприятие работает успешно.
Список этапов
| | | | |
| Название | Длительность | Дата начала | Дата окончания |
| | | | |
| Проектно-изыскательские работы | 244 | 01.01.1996 | 31.08.1996 |
| Топографическая съемка | 113 | 01.01.1996 | 22.04.1996 |
| Согласование трассы | 132 | 01.01.1996 | 11.05.1996 |
| Схемно-режимные вопросы, ПА | 104 | 01.01.1996 | 13.04.1996 |
| Разработка перечня оборудования | 85 | 01.01.1996 | 25.03.1996 |
| Согласование и утверждение ТЭО | 169 | 01.01.1996 | 17.06.1996 |
| Разработка бизнес-плана | 104 | 20.05.1996 | 31.08.1996 |
| КВПУ–1 | 1096 | 01.01.1996 | 31.12.1998 |
| Монтаж, наладка, испытания 1 (Общесист. вопр.) | 123 | 01.07.1997 | 31.10.1997 |
| Монтаж, наладка, испытания 2 (Общесист. вопр.) | 184 | 01.07.1998 | 31.12.1998 |
| Производственные сооружения для ПС | 852 | 01.09.1996 | 31.12.1998 |
| Разработка рабочей докум. | 122 | 01.01.1996 | 01.05.1996 |
| Разработка рабочей док. для ПС (2этап) | 92 | 01.01.1996 | 01.04.1996 |
| Подготовка зак. спецификации на оборуд.(1эт.) | 58 | 01.01.1996 | 27.02.1996 |
| Подготовка зак. специфик. на обор.(2этап) | 59 | 01.01.1996 | 28.02.1996 |
| Заключение договора на ПС | 61 | 01.01.1996 | 01.03.1996 |
| Строительно-монтажные работы(1 этап) | 151 | 28.02.1997 | 28.07.1997 |
| Строительно-монтажные работы (2 этап) | 122 | 01.03.1998 | 30.06.1998 |
| Поставка оборудования (1 этап) | 183 | 01.04.1997 | 30.09.1997 |
| Поставка оборудования (2 этап) | 123 | 01.04.1998 | 01.08.1998 |
| Монтаж и наладка оборудования (1 этап) | 92 | 01.07.1997 | 30.09.1997 |
| Монтаж и наладка оборудования (2 этап) | 153 | 01.07.1998 | 30.11.1998 |
| Испытания оборудования (1 Этап) | 426 | 01.11.1997 | 31.12.1998 |
| Испытания оборудования (2 этап) | 426 | 01.11.1997 | 31.12.1998 |
| Непредвиденные расх. ПС | 426 | 01.11.1997 | 31.12.1998 |
| Производственные сооружения №2 (ВЛ) | 851 | 01.09.1996 | 30.12.1998 |
| Разработка рабочей документации для ВЛ | 153 | 01.09.1996 | 31.01.1997 |
| Заключение договоров на ВЛ | 61 | 01.09.1996 | 31.10.1996 |
| Отвод земли | 31 | 01.01.1997 | 31.01.1997 |
| Вырубка леса | 186 | 01.02.1997 | 05.08.1997 |
| Монтаж фундаментов и опор | 242 | 01.02.1997 | 30.09.1997 |
| Монтаж провода | 214 | 01.04.1997 | 31.10.1997 |
| Непредвиденные расходы ВЛ | 425 | 01.11.1997 | 30.12.1998 |
| Производство [Эл. энергия 1 этапа] | 0 | 01.11.1997 | ... |
| Производств. сооружения №3 (Общесист. вопр.) | 730 | 01.01.1997 | 31.12.1998 |
| Тех. документация 1 (Общесист. вопр.) | 90 | 01.01.1997 | 31.03.1997 |
| Тех. документация 2 (Общесист. вопросы) | 90 | 01.01.1998 | 31.03.1998 |
| Поставка 2 (Общесист. вопросы) | 90 | 01.01.1998 | 31.03.1998 |
| Монтаж, наладка, испытания 1 (Общесист. вопр.) | 123 | 01.07.1997 | 31.10.1997 |
| Монтаж, наладка, испытания 2 (Общесист. вопр.) | 184 | 01.07.1998 | 31.12.1998 |
| Непредв. расх. по системе | 426 | 01.11.1997 | 31.12.1998 |
| Производство [Эл. энергия 2 этапа] | 0 | 01.01.1999 | ... |