Годовой отчет Открытого акционерного общества энергетики и электрификации «Ленэнерго»
| Вид материала | Отчет |
- Ежеквартальный отчет российского открытого акционерного общества энергетики и электрификации, 7557.8kb.
- Ежеквартальный отчет кузбасское открытое акционерное общество энергетики и электрификации, 3649.54kb.
- Ежеквартальный отчет кузбасское Открытое акционерное общество энергетики и электрификации, 3117.48kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества энергетики и электрификации «Самараэнерго», 2838.91kb.
- Программа реализации экологической политики открытого акционерного общества энергетики, 91.01kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Инженерный центр «Энергостройсервис», 173.04kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Птицефабрика Зеленецкая», 343.45kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «рвк-центр» За 2009 год, 230.52kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Красиндорпроект», 205.19kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Трикотаж», 141.26kb.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности считается нормальным на уровне 1,2-1,5. По итогам деятельности Общества за 2007 год по сравнению с фактом 2006 года наблюдается снижение показателя, отражающего соотношение дебиторской и кредиторской задолженности при параллельном опережающем в абсолютном выражении росте суммы кредиторской задолженности над ростом суммы дебиторской задолженности. Нормальное значение показателя, отражающего соотношение дебиторской и кредиторской задолженности в 2007 году не было достигнуто, равно как и в 2006, и 2005 годах. При этом по итогам 2007 года данный показатель находится на самом низком за последние три года уровне. Однако если исключить влияние на данный показатель задолженности в виде денежных средств, поступивших в оплату дополнительной эмиссии акций (после регистрации итогов выпуска задолженность трансформируется в прирост Уставного и Добавочного капиталов), то соотношение дебиторской и кредиторской задолженности по итогам 2007 года составит 0,84, что лишь на 0,01 ниже, чем по итогам 2006 года. Таким образом, динамику данного показателя можно считать удовлетворительной.
В отношении ОАО «Ленэнерго» при анализе соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, в том числе в динамическом аспекте, должны быть учтены особенности его финансово-хозяйственной деятельности, связанные с выполнением инвестиционной программы и оплатой услуг по технологическому присоединению.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности Общества отражено на графике.
12.3. Финансовые результаты
Отчеты о прибылях и убытках
Финансовые результаты Общества за 3 последних года его функционирования представлены в таблице. В Отчете о прибылях и убытках за 2006 и 2007 год отражены данные только по видам деятельности, осуществляемым Обществом как сетевой компанией, в то время как данные за 2005 год являются показателями деятельности не реформированного ОАО «Ленэнерго», то есть включающие все виды деятельности: производство электрической и тепловой энергии, передача, сбыт.
Отчеты о прибылях и убытках за 2005-2007 годы
млн. руб.
| Показатели | 2005 | 2006 | 2007 план | 2007 факт | Отклонение от плана 2007 г. |
| Выручка (нетто) | 27 638 | 10 510 | 15 592 | 15 265 | -327 |
| Затраты на производство и реализацию | -25 634 | -9 555 | -13 282 | -13 089 | 193 |
| Прибыль (убыток) от реализации | 2 004 | 955 | 2 310 | 2 176 | -134 |
| Проценты к получению | 0 | 7 | 57 | 62 | 5 |
| Проценты к уплате | -443 | -491 | -525 | -461 | 64 |
| Доходы от участия в других организациях | 12 | 17 | 0 | 45 | 45 |
| Прочие доходы | 4 609 | 4 206 | 127 | 449 | 322 |
| Прочие расходы | -5 010 | -3 140 | -504 | -579 | -75 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 1 172 | 1 555 | 1 465 | 1 692 | 226 |
| Отложенный налоговый актив | 16 | 43 | 0 | -17 | -17 |
| Отложенное налоговое обязательство | -364 | -112 | -25 | -140 | -115 |
| Текущий налог на прибыль | -1 296 | -567 | -545 | -620 | -75 |
| Иные аналогичные платежи | -21 | -494 | 0 | 2 | 2 |
| Налог на прибыль и иные платежи | -1 665 | -1 131 | -570 | -775 | -205 |
| Отвлеченные средства | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Чрезвычайные доходы | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Чрезвычайные расходы | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Нераспределенная прибыль (убыток) | -493 | 424 | 895 | 916 | 21 |
Выручка
В 2007 году совокупная выручка Общества от реализации продукции, работ, услуг возросла по сравнению с 2006 годом на 45,2% и составила 15 265 млн. руб.
Значительное снижение совокупной выручки в 2006 году по сравнению с 2005 годом на 62% было обусловлено произошедшим с 01.10.2005 г. реформированием ОАО «Ленэнерго» в форме выделения. Начиная с 4-го квартала 2005 года Общество осуществляет только передачу электрической энергии (производство и сбыт электрической энергии, производство, передача и сбыт тепловой энергии выделены в отдельные Общества). Поэтому актуальным является сравнение с показателями за 2005 год по видам деятельности в сопоставимых условиях. Состав и структура выручки по видам деятельности в части электросетевой компании за период с 2005-го по 2006-й год представлены в таблице:
млн. руб.
| Показатели | 2005 | Доля в выручке | 2006 | Доля в выручке | 2007 | Доля в выручке |
| Выручка | 8 061 | 100% | 10 510 | 100% | 15 265 | 100% |
| Сетевые услуги | 6 648 | 82,47% | 8 357 | 79,51% | 11 606 | 76,03% |
| Услуги по технологическому присоединению | 1 273 | 15,79% | 1 997 | 19,00% | 3 494 | 22,89% |
| Прочая продукция (услуги) основной деятельности | 124 | 1,54% | 132 | 1,26% | 138 | 0,90% |
| Непрофильная продукция (услуги) | 16 | 0,20% | 24 | 0,23% | 27 | 0,18% |
Поступления выручки от основной деятельности за 2007 год сформированы по следующим направлениям:
- выручка от передачи электрической энергии по итогам 2007 года составила 11 606 млн. руб. (76,03% всей выручки);
- выручка от оказания услуг по технологическому присоединению составила 3 494 млн. руб. (22,89% всей выручки);
Выручка от прочих видов деятельности (166 млн. руб., 1,08%) сложилась из:
- выручки от реализации прочей продукции (услуг) основной деятельности, которая составила 138 млн. руб. (0,90% всей выручки). Прочей основной деятельностью для ОАО «Ленэнерго» являются работы и услуги промышленного характера, оказываемые юридическим и физическим лицам по договорам, заключенным в интересах ОАО «Ленэнерго», при условии своевременного и качественного исполнения работ по основной деятельности. По итогам 2007 года в общей выручке от прочей продукции преобладает выручка от ремонтно-эксплуатационного обслуживания электроустановок сторонних потребителей электроэнергии (62,7%);
- выручки от непрофильной деятельности, которая формируется от доходов по содержанию социальной сферы и по итогам 2007 года составила 27 млн. руб. (0,18% всей выручки). За отчетный год выручка от непрофильной деятельности сложилась в основном от реализации путевок в детский оздоровительный лагерь «Луч», а также от целевых сборов (коммунальных услуг) и полученной квартплаты за жилье.
В целом состав выручки от реализации проиллюстрирован с помощью диаграммы:
Рост выручки от реализации по итогам 2007 года сопровождался ростом ее составляющих (т.е. выручки от передачи электроэнергии, от технологического присоединения, от прочей деятельности), при одновременном снижении по сравнению с 2006 годом удельного веса выручки от передачи электроэнергии и прочей деятельности (на 3,5 и 0,4 процентных пункта соответственно) и увеличении доли выручки, полученной ОАО «Ленэнерго» от технологического присоединения (на 3,9 процентных пункта).
Себестоимость
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг за 2007 год составила 13 089,4 млн. руб. Структура и динамика затрат ОАО «Ленэнерго» в целом за 2006 и 2007 год представлена в таблице и диаграммах:
| Себестоимость основных видов продукции | 2006 год факт (млн. руб.) | Доля в общей сумме,% | 2007 год план (млн. руб.) | Доля в общей сумме, % | 2007 год факт (млн. руб.) | Доля в общей сумме, % | Выполнение плана, % |
| Материальные затраты | 2 870,4 | 30 | 3 715,3 | 28 | 3 401,5 | 26 | 92 |
| Работы и услуги производственного характера | 3 752,2 | 40 | 4 676,5 | 35 | 4 511,9 | 34 | 96 |
| Оплата труда и социальные отчисления | 1 383,6 | 14 | 2 033,9 | 15 | 1 932,7 | 15 | 95 |
| Амортизация | 971,4 | 10 | 1 504,6 | 11 | 1 979,7 | 15 | 132 |
| Прочие затраты | 577,1 | 6 | 1 351,7 | 10 | 1 263,7 | 10 | 93 |
| Итого | 9 554,8 | 100 | 13 282,1 | 100 | 13 089,4 | 100 | 99 |
В частности, в 2007 году затраты на производство и реализацию сетевых услуг составили 12 823,5 млн. руб., прочей продукции (услуг) основной деятельности – 164,1 млн. руб., непрофильной продукции – 101,9 млн. руб.
млн. руб.
| Затраты на производство и реализацию продукции (услуг), всего | 2006 год факт | Доля в общей сумме,% | 2007 год план | Доля в общей сумме, % | 2007 год факт | Доля в общей сумме, % | Выполнение плана, % |
| Сетевые услуги | 9 505,0 | 99,5 | 13 109,7 | 98,7 | 12 823,5 | 98,0 | 97,8 |
| Прочая продукция (услуги) основной деятельности | 49,6 | 0,5 | 94,7 | 0,7 | 164,1 | 1,3 | 173,3 |
| Непрофильная продукция (услуги) | 0,2 | 0,0 | 77,7 | 0,6 | 101,9 | 0,8 | 131,1 |
| Свод | 9 554,8 | 100 | 13 282,1 | 100 | 13 089,4 | 100 | 98,5 |
Удельный вес статьи «Материальные затраты» снизился с 30% по итогам работы за 2006 год до 26% в 2007 году.
Удельный вес статей «Работы и услуги производственного характера» снизился с 39% по итогам работы за 2006 год до 34% в 2007 году.
Снижение удельного веса статей «Материальные затраты», «Работы и услуги производственного характера» в совокупных затратах на производство и реализацию продукции (услуг) связано с ростом удельного веса статей «Амортизация» и «Прочие» затраты».
Удельный вес статьи «Амортизация» увеличился с 10% по итогам работы за 2006 год до 15% в 2007 году в связи с произведенной переоценкой основных средств по состоянию на 01.01.2007 года.
Рост удельного веса статьи «Прочие затраты» с 6% по итогам работы за 2006 год до 10% в 2007 году связан с ростом затрат по статьям «Арендная плата» в связи с переездом Исполнительного аппарата в новое здание, так же в связи с переездом возникли дополнительные затраты по статье «Услуги связи», «Лизинг» в связи с реализацией программы по Соглашениям, заключенным между РАО «ЕЭС России» и Администрациями г. Санкт - Петербурга и Ленинградской области, «налог на имущество» увеличился в связи с произведенной переоценкой основных средств по состоянию.
Прочие доходы и расходы
Процентные платежи ОАО «Ленэнерго» в 2007 году уменьшились относительно 2006 года на 30 млн. руб. В отчетном году процентные платежи ОАО «Ленэнерго» составили 461 млн. руб.
В 2007 году процентные платежи в пользу ОАО «Ленэнерго» возросли и достигли 62 млн. руб.
Доходы от участия в других организациях возросли в 2,6 раза по сравнению с аналогичным показателем 2006 и составили 45 млн. руб., в том числе: 0,2 млн. руб. – дивиденды по акциям ОАО «Петербургские магистральные сети», 37,6 млн. руб. – по акциям ОАО «Петербургская сбытовая компания», 7,4 млн. руб. и 0,2 млн. руб. – по акциям ОАО «Северо-Западная энергетическая управляющая компания» и ОАО «Энергоучет» соответственно, принадлежащим ОАО «Ленэнерго».
Прочие доходы и расходы в 2007 году снизились: доходы – в 7,5 раз, расходы – в 3 раза и составили соответственно 555,9 млн. руб. и 1 040,4 млн. руб.
Существенное снижение прочих доходов по результатам 2007 года по сравнению с 2006 годом обусловлено тем фактом, что в составе прочих доходов и расходов за 2006 год учтена операция по продаже акций ОАО «Петербургская генерирующая компания».
В составе прочих доходов и расходов за 2007 год, в том числе, учтены суммы переоценки акций ОАО «Петербургская сбытовая компания», ОАО «Северо-Западная энергетическая управляющая компания» и ОАО «Петербургские магистральные сети», а также комиссия за организацию синдицированного кредита агенту.
Прибыль до налогообложения, налог на прибыль
По итогам 2007 года прибыль до налогообложения составила 1 692 млн. руб., против 1 555 млн. руб. в 2006 году и 1 172 млн. руб. в 2005 году. Отклонение прибыли до налогообложения на 227 млн. руб. от плановой в сторону увеличения произошло в результате отклонений валовой прибыли и сальдо прочих доходов и расходов от плана.
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи по итогам 2007 года составили 775 млн. руб. (в 2006 году – 1 131 млн. руб.), в том числе текущий налог на прибыль - 620 млн. руб. На величину налога на прибыль в 2007 году оказала влияние сумма постоянных налоговых обязательств, возникших в результате переоценки основных средств.
Чистая прибыль
Чистая прибыль ОАО «Ленэнерго» по итогам 2007 года с учетом начисленного налога на прибыль, а также иных, аналогичных обязательных платежей, возросла и составила 916 млн. рублей против чистой прибыли в размере 424 млн. рублей в 2006 году и полученного Обществом в 2005 году убытка в сумме 493 млн. руб.
Начиная с 2005 года показатели прибыли до налогообложения и чистой прибыли демонстрируют тенденцию роста, в то время как динамика изменения показателя прибыли от продаж на протяжении 2005-2007 годов не носит закономерного характера. Снижение прибыли от продаж в 2006 году по отношению к 2005 году обусловлено особенностями реформирования Общества, поскольку прибыль от продаж 2005 года включает результаты деятельности не реформированного Общества за 9 месяцев 2005 года.
Полученный по итогам деятельности за 2005 год убыток связан с реформированием Общества и необходимостью выкупа собственных акций ОАО «Ленэнерго» у акционеров. Рост чистой прибыли в 2007 году преимущественно обусловлен опережающим ростом выручки-нетто по сравнению с увеличением затрат на производство и реализацию.
Рентабельность
Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности Общества в целом, доходность различных направлений деятельности. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, поскольку их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами.
Рассчитанные по данным годовой бухгалтерской отчетности показатели рентабельности ОАО «Ленэнерго» приведены в таблице.
| Показатели рентабельности | Формула | 2005 факт | 2006 факт | 2007 план | 2007 факт |
| Рентабельность продаж | 050 (ф.2)/010 (ф.2) | 7,25% | 9,09% | 14,82% | 14,25% |
| Рентабельность активов | 190 (ф.2)/(300нач.+300 кон)*0,5 (ф.1) | -1,20% | 1,50% | 2,21% | 2,10% |
| Рентабельность собственного капитала (ROE) | 190 (ф.2)/ 490(ф.1) | -2,82% | 2,37% | 3,53% | 3,74% |
Рентабельность продаж показывает, что в период с 2005 по 2007 год с каждого рубля продаж Общество получило прибыль в размере 7,25%, 9,09% и 14,25% соответственно. Рост рентабельности продаж по итогам 2007 года обусловлен опережающим темпом роста прибыли от реализации над темпом роста выручки–нетто. В отчетном периоде прибыль от реализации выросла на 127,76%, в то время как выручка-нетто - на 45,24%.
Рентабельность активов показывает, какую прибыль получило Общество с каждого рубля, вложенного в активы. В 2005 году отрицательное значение данного показателя было обусловлено полученным ОАО «Ленэнерго» по результатам года убытком. Однако, начиная с 2006 года имеет место рост рентабельности активов, которая по итогам 2007 года составила 2,10%, что превышает рассчитанное по итогам 2006 года значение в 1,4 раза.
Важной целью деятельности Общества должно являться увеличение суммы собственного капитала при параллельном повышении его доходности. Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) является одним из ключевых показателей отражающих эффективность функционирования предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает величину прибыли, полученной с каждого рубля, вложенного в Общество, собственниками. В 2005 году значение данного показателя было отрицательно и составило минус 2,82% (поскольку в 2005 году Общество претерпело убыток); в 2006 и 2007 году рентабельность собственного капитала достигла 2,37% и 3,74% соответственно. Фактическое значение данного показателя по итогам 2007 года превышает его значение за 2006 год в 1,6 раза. Таким образом, показатель ROE Общества после реформирования демонстрирует тенденцию роста, что может быть расценено положительно.
По итогам деятельности за 2007 год показатели рентабельности достигли максимального за последние 3 года значения, а также превысили уровень нереформированного Общества.
В целом рост показателей рентабельности Общества в 2007 году может быть объяснен увеличением выручки-нетто в отчетном периоде в 1,45 раза при одновременном получении ОАО «Ленэнерго» в 2007 году чистой прибыли, превышающей полученную в 2006 году чистую прибыль в 2,16 раза.
Тенденция роста показателей рентабельности свидетельствует о проведении менеджментом ОАО «Ленэнерго» грамотной политики, нацеленной на достижение положительных результатов по итогам операционной деятельности. В современных условиях данная политика предполагает:
1. Реализацию программы по снижению издержек;
2. Вывод из состава Общества непрофильных активов;
3. Проведение экономически обоснованной тарифной политики.
12.4. Оценка ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности.
Ликвидность, дополнительные источники финансирования деятельности
На конец 2005, 2006 и 2007 года балансы ОАО «Ленэнерго» не являются вполне ликвидными. Условия абсолютно ликвидного баланса включают:
- превышение наиболее ликвидных активов над наиболее срочными обязательствами;
- превышение быстро реализуемых активов над краткосрочными пассивами;
- превышение медленно реализуемых активов над долгосрочными пассивами;
- превышение постоянных пассивов над трудно реализуемыми активами.
В отношении ОАО «Ленэнерго» данные условия соблюдаются только в части превышения величины быстро реализуемых активов (дебиторская задолженность до 12 месяцев) над краткосрочными пассивами (займы и кредиты, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства).
При этом наиболее ликвидные активы в 2007 году превысили в 5,4 раза уровень 2006 года, а их удельный вес в структуре активов возрос на 6,4 процентных пункта и достиг 10,1%. Также в отчетном году имел место рост в абсолютном выражении величины быстро, медленно и трудно реализуемых активов при одновременном снижении их удельного веса в структуре активов (на 0,58; 0,52 и 5,27 процентных пункта соответственно).
Группировка активов Общества по степени ликвидности и пассивов по срочности приведена в таблице и продемонстрирована с помощью графиков.
млн. руб.
| Наименование показателя | Обозначение | Формула | 2005 факт | 2006 факт | 2007 план | 2007 факт |
| Наиболее ликвидные активы | А1 | 250+260 | 550 | 1 084 | 270 | 5 904 |
| Быстрореализуемые активы | А2 | 240+270 | 3 219 | 4 890 | 11 284 | 9 516 |
| Медленно реализуемые активы | А3 | 210+220+230 | 794 | 643 | 1 753 | 994 |
| Трудно реализуемые активы | А4 | 190 | 23 025 | 22 385 | 38 542 | 42 019 |
| Наиболее срочные обязательства | П1 | 620 | 4 371 | 5 610 | 17 377 | 14 246 |
| Краткосрочные пассивы | П2 | 610+630+660 | 1 881 | 4 564 | 2 011 | 172 |
| Долгосрочные пассивы | П3 | 590+640+650 | 3 865 | 967 | 7 137 | 11 989 |
| Постоянные пассивы (устойчивые) | П4 | 490 | 17 470 | 17 861 | 25 324 | 32 026 |
| Условия абсолютно ликвидного баланса | А1>=П1 | А1-П1 | -3 822 | -4 526 | -17 107 | -8 342 |
| А2>=П2 | А2-П2 | 1 338 | 326 | 9 273 | 9 344 | |
| А3>=П3 | А3-П3 | -3 071 | -324 | -5 384 | -10 995 | |
| А4<=П4 | П4-А4 | -5 555 | -4 524 | -13 218 | -9 993 |
В 2007 году наиболее срочные обязательства и долгосрочные пассивы возросли в абсолютном выражении при одновременном увеличении их удельного веса в структуре пассивов на 5,04 и 17,18 процентных пункта соответственно. Снижение краткосрочных пассивов и рост постоянных (устойчивых) пассивов сопровождались уменьшением их удельного веса в валюте баланса на 15,44 и 6,78 процентных пункта.
Самая высокая доля в структуре активов Общества на протяжении 2005-2007 годов приходится на трудно реализуемые активы (71,91% в 2007 году), в структуре пассивов – на постоянные (устойчивые) пассивы (54,81% соответственно).
При оценке ликвидности необходимо учитывать, что авансы, полученные от абонентов по договорам на технологическое присоединение (составляющие значительную долю краткосрочной кредиторской задолженности, отраженной в строке 620 баланса) фактически являются долгосрочным источником средств, поскольку связаны с осуществлением Обществом долгосрочной инвестиционной программы. На 31.12.2007 г. сумма авансов, полученных от абонентов в оплату услуг по присоединению к электрическим сетям Общества составила 7 533 млн. руб., то есть 99,6% всех авансов полученных, или 61,5% краткосрочной кредиторской задолженности.
| Коэффициенты платежеспособности | Формула | 31.12.05 | 31.12.06 | 31.12.07 план | 31.12.07 факт |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | А1/(П1+П2) | 0,09 | 0,11 | 0,01 | 0,41 |
| Коэффициент срочной ликвидности (критической оценки) | (А1+А2)/ (П1+П2) | 0,60 | 0,59 | 0,60 | 1,07 |
| Коэффициент текущей ликвидности | (А1+А2+А3)/(П1+П2) | 0,73 | 0,65 | 0,69 | 1,14 |
| Доля оборотных средств в активах | (А1+А2+А3)/Б | 0,17 | 0,23 | 0,26 | 0,28 |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами | (П4-А4)/ (А1+А2+А3) | -1,22 | -0,68 | -0,99 | -0,61 |
Платежеспособность (ликвидность) Общества за рассматриваемый период (2005-2007 год) демонстрирует положительную динамику.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности Общества находится на уровне, превышающем нормативное значение (0,2). Данный коэффициент показывает, что доля краткосрочной задолженности, которая может быть погашена предприятием в ближайшее время, составляет 41%. На протяжении 2005-2007 годов имел место рост коэффициента абсолютной ликвидности Общества, причем в 2007 году достигнуто максимальное значение за последние три года. Однако даже при небольшом значении коэффициента компания может быть платежеспособной, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.
Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть покрыта наиболее ликвидной частью оборотных средств. В 2007 году величина наиболее ликвидных оборотных средств Общества в 1,07 раза превысила сумму текущих обязательств, значение данного коэффициента возросло в 1,8 раза по сравнению с 2006 годом.
Рост по итогам отчетного года коэффициента текущей ликвидности, характеризующего общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных (текущих) обязательств, свидетельствует об увеличении способности Общества рассчитываться по своим текущим обязательствам и оптимизации структуры баланса предприятия.
В 2007 году достигнуты максимальные значения коэффициентов абсолютной, срочной и текущей ликвидности Общества за последние 3 года. При этом значения коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента срочной ликвидности в 2007 году находятся в рамках общепринятых нормативных значений (для коэффициента абсолютной ликвидности рекомендуемое оптимальное значение находится в диапазоне 0,15-0,5; для коэффициента срочной ликвидности – оптимальное значение больше или равно 0,95). Несмотря на то, что целевое значение коэффициента текущей ликвидности больше или равно 2, если значение коэффициента находится в диапазоне 1-2, то это расценивается как хороший ориентир для предприятия на перспективу, что справедливо и для ОАО «Ленэнерго».
На протяжении 2005-2007 годов имел место постепенный рост доли оборотных средств в активах, при этом наибольшее значение отношения оборотных средств к активам составило 0,28 также в 2007 году.
В 2007 году уровень ликвидности Общества возрос по сравнению как с предыдущими отчетными периодами, так и относительно плана. Фактические коэффициенты ликвидности Общества по итогам 2007 года превысили плановые вследствие снижения фактической суммы краткосрочных обязательств (за минусом доходов будущих периодов) в абсолютном выражении по сравнению с планом (на 4 970 млн. руб., или на 25,6%), а также их удельного веса в валюте баланса на 12,8% относительно планового значения. Одновременно произошло существенное увеличение суммы наиболее ликвидных активов – денежных средств, превышающее снижение фактической дебиторской задолженности относительно планового значения. Увеличение суммы наиболее ликвидных активов обусловлено, в частности, привлечением в 4 квартале долгосрочного синдицированного кредита в размере 4 900 млн. руб. вместо запланированного краткосрочного в сумме 2 000 млн. руб.
Поскольку Общество испытывает дефицит собственных источников финансирования, значение коэффициента обеспеченности собственными средствами является отрицательным. Однако тенденция приближения коэффициента к нулю по мере уменьшения его отрицательного значения на протяжении последних трех лет в целом может быть расценена позитивно.
Финансовая устойчивость
Устойчивость финансового состояния предприятия зависит как от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), так и от оптимальности структуры активов предприятия. Для анализа структуры источников капитала предприятия и оценки степени финансовой устойчивости производится расчет ряда коэффициентов, приведенных в таблице в динамике за 2005-2007 годы.
| Показатели финансовой устойчивости | Формула | 31.12.05 | 31.12.06 | 31.12.07 план | 31.12.07 факт |
| Коэффициент капитализации | (590+690)/490 | 0,58 | 0,62 | 1,05 | 0,82 |
| Коэффициент финансовой независимости | 490/700 | 0,63 | 0,62 | 0,49 | 0,55 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | (490+590)/300 | 0,77 | 0,64 | 0,62 | 0,75 |
| Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов | (490-190)/210 | -24,23 | -13,35 | -26,71 | -15,87 |
Динамика значений основных фактических показателей финансовой устойчивости Общества также отражена с помощью диаграммы.
Поскольку собственный капитал является основой самостоятельности и независимости предприятия, характеризуется обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижением риска банкротства, значительная доля собственных средств на балансе Общества свидетельствует о его достаточной финансовой независимости. При этом доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия зависит от его отраслевых особенностей. Для определения оптимального значения коэффициентов необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и существующих подходов к их финансированию.
По итогам 2007 года удельный вес собственного капитала составил 54,8% валюты баланса, т.е. находится на уровне не ниже рекомендуемого (50%). Однако по сравнению с 2006 годом имеет место уменьшение коэффициента финансовой независимости, отражающего данное соотношение, на 0,07 пункта.
В отчетном периоде показатели финансовой устойчивости не выходят за пределы нормативных, при этом в отношении коэффициента капитализации и коэффициента финансовой устойчивости имеет место тенденция роста, значения коэффициентов финансовой независимости и финансовой независимости в части формирования запасов снизились. На рост коэффициента капитализации и коэффициента финансовой устойчивости влияние оказало существенное увеличение в отчетном периоде долгосрочных обязательств, в том числе в результате привлечения долгосрочного синдицированного кредита.
Показатели оборачиваемости
Показатели оборачиваемости за отчётный период находятся в пределах нормы. В 2007 году наблюдается их снижение по сравнению с данными 2006 года. При этом оценка изменения показателей деловой активности Общества в 2006 и 2007 годах по отношению к 2005 году не является корректной, поскольку показатели объёма выручки, дебиторской и кредиторской задолженности за отчётный период не сопоставимы с показателями нереформированного Общества.
Динамика показателей оборачиваемости отражена в таблице и на графике.
| Показатели Оборачиваемости | 2005 | 2006 | 2007 план | 2007 факт |
| Общая оборачиваемость | 0,7 | 0,4 | 0,4 | 0,4 |
| Оборачиваемость ДЗ | 4,9 | 2,6 | 1,9 | 2,1 |
| Оборачиваемость КЗ | 5,0 | 2,0 | 1,3 | 1,5 |
| Оборачиваемость текущих активов | 3,3 | 1,9 | 1,6 | 1,3 |
| Оборачиваемость запасов | 30,4 | 37,0 | 37,4 | 31,5 |
Рост фактической выручки в 2007 году по сравнению с 2006 годом не был компенсирован адекватным увеличением дебиторской и кредиторской задолженности Общества, а также запасов и текущих активов в целом, в связи с чем имело место снижение показателей оборачиваемости ОАО «Ленэнерго». Продолжительность оборота дебиторской и кредиторской задолженности, текущих активов и запасов возросла.
Поскольку экономическим результатом замедления оборачиваемости является дополнительное вовлечение оборотных активов в хозяйственный оборот организации, данные изменения могут быть расценены негативно. Однако сокращение оборачиваемости дебиторской задолженности и текущих активов вызвано в основном ростом суммы авансов, выданных строительным организациям и поставщикам оборудования, а также ростом суммы задолженности по договорам финансовой аренды (до момента окончательного выкупа арендуемого имущества). По мере реализации инвестиционной программы, выполнения поставщиками и подрядчиками взятых на себя обязательств, выполнения условий договоров лизинга сумма дебиторской задолженности будет снижаться, соответственно сократится и срок оборота активов. Увеличение срока оборачиваемости запасов обусловлено ростом суммы расходов будущих периодов в связи с осуществлением мероприятий по сертификации электрической энергии, а также с учетом расходов вновь образованного филиала Дирекция строящихся объектов, которые постепенно включаются в стоимость вводимых основных средств.
На 31.12.2007 г. финансовое положение Общества по формальным признакам не относится к финансово стабильному. При этом динамика большинства финансовых показателей ОАО «Ленэнерго» (прежде всего, показателей рентабельности, платежеспособности, а также ряда показателей финансовой устойчивости) свидетельствует о постепенном повышении эффективности деятельности Общества после проведенной реструктуризации.
12.5. Управление рисками
Финансовые риски
ОАО «Ленэнерго» в ходе своей производственной деятельности осуществляет мероприятия финансового менеджмента, направленные на эффективное управление имуществом и источниками финансирования предприятия.
Можно выделить следующие виды финансовых рисков, оказывающих влияние на осуществление Обществом финансово-хозяйственной деятельности:
Инфляционный риск
Принимая во внимание мировые экономические показатели и тенденции, а также российские политические и экономические факторы нельзя с уверенностью прогнозировать стабильность российской экономики и гарантировать отсутствие инфляционных процессов. Общество все доходы получает в рублях, в связи с этим в условиях инфляции оно неминуемо сталкивается с обесценением реальной стоимости ожидаемых доходов.
Отрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность эмитента может быть ограничено следующими рисками:
- риск потерь, связанных с потерями в реальной стоимости дебиторской задолженности при существенной отсрочке или задержке платежа;
- риск увеличения процентов к уплате;
- риск увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за индексации тарифов на топливо, покупную электроэнергию, заработной платы и т.п.
Плановые темпы инфляции, устанавливаемые Правительством РФ в числе целей своей экономической политики, выполняются и имеют тенденцию к уменьшению. С другой стороны, менеджмент ОАО «Ленэнерго» осуществляет весь комплекс мероприятий, направленный на обоснование необходимости повышения тарифов в Комитет по тарифам Санкт-Петербурга и Комитет по тарифам и ценовой политике Ленинградской области, в том числе для сохранения нормы рентабельности предприятия на постоянном уровне. Согласно действующим правилам тарифообразования, увеличение тарифов на электроэнергию, проводимое один раз в году, не должно превышать определенных значений, близких к годовому темпу инфляции.
Таким образом, риски ОАО «Ленэнерго», связанные с инфляцией, являются управляемыми и их уровень в настоящее время может быть оценен как умеренный с тенденцией к снижению.
Мероприятия, направленные на формирование фактических затрат в соответствии с установленным тарифом для получения положительной чистой прибыли и рентабельности, охватывают различные виды расходов:
- в целях оптимизации расходов на закупку приобретение ТМЦ осуществляется в соответствии с Годовой комплексной программой закупок с проведением конкурса среди поставщиков;
- помимо приобретения ТМЦ, на конкурсной основе определяются и подрядные организации, оказывающие (выполняющие) отдельные виды услуг (работ);
- для снижения потерь электрической энергии разработана и реализуется Комплексная программа снижения технологического расхода электроэнергии на транспорт электроэнергии по собственным сетям;
- использование лизинговых схем для реализации инвестиционных проектов позволяет вывести часть задолженности за баланс, сократить расходы Общества по приобретению необходимого имущества.
Валютный риск
С момента реформирования данный риск для Общества отсутствует, поскольку оно не занимается внешнеэкономической деятельностью.
Процентный риск
Данный риск состоит в непредвиденном изменении процентных ставок на финансовом рынке. В связи с тем, что в рамках проводимой финансово-экономической политики Общество привлекает различные заёмные средства, процентный риск может отразиться на кредитной политике Общества, других финансовых операциях. Управление данным видом риска состоит в мониторинге рынка заемного капитала и по возможности реструктуризации задолженности с заменой дорогих источников заемных средств более дешевыми. Так, например, произведенное Обществом размещение в 1-ом и 2-ом квартале 2007 года облигационных займов серии 02 и 03 на общую сумму 6 000 млн. руб. со сроком погашения 2012 году позволяет обеспечить стабильную ставку купонного дохода на 5 лет.
Раздел 13. Охрана окружающей среды.
- Выполнение экологических мероприятий по защите воздушного и водного бассейнов, охране и рациональному использованию земель, уменьшению воздействия физических факторов на окружающую среду (электрическое поле, магнитное поле, акустический шум).
В результате разработки в течение 2007 года проектов, плата за негативное воздействие на окружающую среду в 2007 году, по сравнению с 2006 годом, значительно снизилась.
Объемы образования отходов производства
| Год | Отходы, всего (т) | 1 класс | 2 класс | 3 класс | 4 класс | 5 класс |
| 2005 | 3752 | 1.471 | 8.918 | 20.975 | 3064.2 | 656.5 |
| 2006 | 3709.383 | 0.99 | 2.592 | 10.518 | 3187.7 | 507.6 |
| 2007 | 3198,742 | 1,598 | 9,399 | 14,585 | 3010,737 | 162,423 |
Образующиеся в филиалах ОАО «Ленэнерго» отходы первого класса опасности (отработанные люминесцентные лампы) передаются для обезвреживания в специализированную организацию. Твердые бытовые отходы (4 класс опасности) вывозятся для захоронения на полигоны, а также обезвреживаются и перерабатываются. Другие виды отходов поступают на регенерацию (отработанное масло), или передаются для использования или утилизации в другие организации.
2005
Всего образовалось отходов в 2005 году 3752 т
2006
Всего образовалось отходов в 2006 году 3709,4 т
2007
Всего образовалось отходов в 2007 году 3198,7 т.
Перечень наиболее значимых мероприятий в области охраны природы в 2007 год
| № п.п | Наименование мероприятия | Филиал | Затраты, тыс. руб. | Экологический эффект |
| 1 | Разработка проектов НООЛР, ПДВ, ДС, СЗЗ и паспортов опасных отходов | Выборгские электрические сети Гатчинские электрические сети Кабельная сеть Кингисеппские электрические сети Лодейнопольские электрические сети Лужские электрические сети Пригородные электрические сети Тихвинские электрические сети По социальной инфраструктуре и сервисному обслуживанию Управление ОАО «Ленэнерго» | 9584 | Выполнение требований природоохранного законодательства, снижение платы за негативное воздействие на окружающую среду |
| 2 | Проведение внутреннего экологического аудита (ООО Консультационная фирма «М-РЦБ» г. Москва) | Исполнительный аппарат и филиалы: Кабельная сеть, Выборгские электрические сети. | 1942 | В соответствии с приказом ОАО РАО «ЕЭС России» от 01.02.2007 года № 50 «Об экологическом аудите энергокомпаний ОАО РАО «ЕЭС России» |