Методические указания к проведению практических занятий по дисциплине "Финансовый менеджмент" спб-2007
| Вид материала | Методические указания |
- Методические указания по выполнению курсовой работы по дисциплине "Финансовый менеджмент", 603.59kb.
- Методические указания для студентов по выполнению практических занятий по дисциплине, 1393.58kb.
- Методические указания к проведению практических работ по дисциплине «Экономическая, 319.68kb.
- Методические указания к проведению практических работ по дисциплине «Экономическая, 174.5kb.
- Методические указания к проведению лабораторно- практических занятий по дисциплине, 221.22kb.
- Методические указания к проведению практических занятий по курсу «Архитектура гражданских, 272.14kb.
- Методические указания для выполнения практических занятий по дисциплине, 233.07kb.
- Методические указания к проведению практических занятий для студентов 3 курса педиатрического, 423.46kb.
- Методические указания для студентов по проведению практических занятий по дисциплине, 688.24kb.
- Методические указания по выполнению курсовой работы Санкт-Петербург, 413.98kb.
Тема 2. Управление денежным потоком на предприятии
Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием “денежный поток”.
Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью[Бланк].
Поскольку, деятельность любого хозяйствующего субъекта можно подразделить на три вида (производственная, инвестиционная, финансовая), то и денежный поток на предприятии делится на три вида:
- денежный поток от производственной (текущей, основной, операционной) деятельности;
- денежный поток от инвестиционной деятельности ;
- денежный поток от финансовой деятельности.
Денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета.
Денежный поток от инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия.
Денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.
Сумма денежных потоков составляет чистый денежный поток предприятия – «каш флоу» ( от англ. Cash - деньги, наличность, flow – поток, течь) и означает денежный поток, поток денежной наличности или просто денежную наличность (табл. 5).
Наряду с прогнозированием денежного потока важным для управления финансами является анализ движения денежных средств за отчетный период, определение изменения основных источников получения денежных средств и направлений их использования.
Идея составления данной отчетности заключается в определении изменения по каждой статье баланса и занесение этой величины в графу источник или использование в соответствии со следующими правилом:
- источники включают увеличение кредиторской задолженности или собственных средств; снижение активов.
- использование денежных средств включает уменьшение кредиторской задолженности или собственных средств; увеличение активов.
Таким образом, источники финансирования включают банковские ссуды, нераспределенную прибыль, дополнительно выпущенные акции, денежные средства, полученные от продажи активов и погашения дебиторской задолженности. Использование средств включает: приобретение основных средств и производственных запасов, погашение кредитов и займов, выкуп акций.
Таблица 5
Расчет чистого денежного потока (экспресс форма)
| Показатель | Приток ДС, ден. ед. | Отток ДС, ден. ед. | Изменение, в % к итогу |
| ДП от текущей деятельности | |||
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| ДП от инвестиционной деятельности | |||
| 1. Приобретение (выбытие) ОС | | | |
| 2. Приобретение (выбытие) НМА | | | |
| ДП от финансовой деятельности | |||
| 1. Изменение краткосрочной и долгосрочной задолженности банку | | | |
| 2. Выплата дивидендов | | | |
| 3. Прирост в векселях к оплате | | | |
| 3. Эмиссия акций | | | |
| ДС от финансовой деятельности | | | |
| Чистый приток (отток) денежных средств* | | 100 | |
| ДС на начало периода | | ||
| ДС на конец периода | | ||
* – Величина чистого притока (оттока) денежных средств (результирующего денежного потока), определяемого как сумма денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, должна соответствовать изменению по статье баланса денежные средства за анализируемый период.
Задачи для самостоятельного выполнения
Задача 1.Составьте бюджет денежных средств компании на второе полугодие (табл. 6) и сделайте выводы о достаточности денежного потока.
Компания предоставляет скидку 2 % за оплату товара в течение 10 дней, в противном случае оплата должна быть произведена в 40-денвный срок по полной цене (условия 2/10 брутто 40). Тем не менее, некоторые покупатели задерживают оплату до 90 дней. Практика показывает, что 20% от реализации оплачивается в течении месяца, когда она была произведена; 70% в течении первого месяца, следующего за месяцем реализации; 10 % в течении второго месяца, следующего за месяцем реализации. Фактически скидка предоставляется всем покупателям, осуществившим оплату в течении месяца со дня покупки. Необходимые для производства материалы закупаются за месяц до того, как фирма ожидает реализацию партии товара, а затраты на них составляют 70% от объема реализации. Оплата материалов может быть отсрочена на 1 месяц. Компания платит налоги в размере 2 млн. долл. 15 сентября и 25 декабря. Целевой остаток денежных средств (норматив денежных средств) компании составляет 2,5 млн. долларов, а фактический остаток денежных средств на 1 июля- 3 млн. долл.
Задача 2. По приведенному годовому консолидированному балансу компании (табл. 7) необходимо: 1. определить величину источников и использования денежных средств; 2. оценить валюту баланса предприятия на конец года 3.составить отчет о движении денежных средств.
Чистая прибыль за год – 76 тыс. рублей., выплачено дивидендов на 20 тыс. рублей.
Таблица 6
Бюджет денежных средств компании
(тыс. руб.)
| | Май | Июнь | Июль | Август | Сентябрь | Октябрь | Ноябрь | Декабрь |
| 1. Денежный поток: выручка от реализации и приобретение сырья | ||||||||
| 1.Выручка от реализации | 5000 | 5000 | 10000 | 15000 | 20000 | 10000 | 10000 | 5000 |
| Поступления: | ||||||||
| 2.В течение месяца, в котором была произведена реализация | | | | | | | | |
| 3. В течение первого месяца после реализации | | | | | | | | |
| 4. В течение второго месяца после реализации | | | | | | | | |
| 5. Всего: | | | | | | | | |
| Закупка сырья | ||||||||
| 6. Потребность в сырье следующего месяца | | | | | | | | |
| 7. Оплата сырья | | | | | | | | |
| 2. Сальдо денежного потока за месяц | ||||||||
| 8.Поступления в виде выручки от реализации (5) | | | | | | | | |
| 9. Оплата сырья (7) | | | | | | | | |
| 10. Расходы по оплате труда | | | 750 | 1000 | 1250 | 750 | 750 | 500 |
| 11. Расходы по аренде | | | 250 | 250 | 250 | 250 | 250 | 250 |
| 12. Прочие расходы | | | 100 | 150 | 200 | 100 | 100 | 50 |
| 13. Налоги | | | | | | | | |
| 14. Расходы по капитальному строительству | | | | | | 5000 | | |
| 15. Всего выплат | | | | | | | | |
| 16. Сальдо денежного потока за месяц (8-15) | | | | | | | | |
| 3. Излишек или недостаток денежных средств | ||||||||
| 17. Остаток денежных средств на начало месяца при отсутствии внешнего финансирования | | | | | | | | |
| 18. Кумулятивный денежный остаток (16+17) | | | | | | | | |
| 19. Целевой остаток | | | | | | | | |
| 20.Излишек денежных средств или объем требуемого внешнего финансирования, необходимый для поддержания целевого остатка 2,5 млн. руб. (18-19) | | | | | | | | |
Таблица 7
Статьи баланса организации
| Статьи баланса, тыс. руб. | на 1.01.2005. | на 1.01.2006 |
| Денежные средства | 30 | 14 |
| Ликвидные ценные бумаги | 22 | - |
| Дебиторская задолженность | 44 | 60 |
| Запасы | 106 | 150 |
| Основные средства | 150 | 300 |
| Амортизация | 52 | 82 |
| Акционерный капитал | 76 | 128 |
| Нераспределенная прибыль | 134 | 190 |
| Векселя к оплате | 30 | 60 |
| Долгосрочные пассивы | 16 | 52 |
| Кредиторская задолженность | 30 | 36 |
| Прочие краткосрочные пассивы | 14 | 30 |
Задача 3. На основе нижеприведенной финансовой информации составьте бюджет денежных средств первый квартал, а также баланс предприятия на 31 марта. Сделайте выводы по итогам работы.
Фирма получила большой заказ и предполагает, что появиться необходимость обратиться в банк за получением дополнительного кредита. Финансовый менеджер принял решение составить прогноз наличных поступлений с целью получения достоверной информации о необходимости кредитования. По итогам многолетней работы выявлено, что компания взыскивает 20% от объема продаж в месяц продажи, 70% в течении следующего месяца, 10% во втором месяце со времени продаж. Закупка сырья для производства продукции обычно совершается в течении месяца, предшествующего продаже и составляют 60% от объема продаж следующего месяца. Платежи за сырье осуществляются в течении месяца после покупки.
Расходы на оплату труда составят: январь – 150000 рублей, февраль – 200000рублей, март – 160000 рублей.
Коммерческие и административные расходы ожидаются в сумме 100 000 рублей ежемесячно. Фактический объем продаж в ноябре и декабре, ожидаемый с января по апрель составят:
- Ноябрь 5000000рублей
- Декабрь 6000000рублей
- Январь 6000000рублей
- Февраль 10000000рублей
- Март 6500000рублей
- Апрель 7500000рублей
Таблица 8
Баланс предприятия на 31 декабря
| Актив | тыс. руб. | Пассив | тыс. руб. |
| Денежные средства | 50 | Акционерный капитал | 100 |
| Дебиторская задолженность | 530 | Нераспределенная прибыль | 1439 |
| ТМЗ | 545 | Долгосрочные кредиты | 450 |
| Итого: текущие активы | 1125 | Краткосрочные кредиты | 400 |
| Основные средства | 1836 | Начисления | 212 |
| | | КЗ | 360 |
| Баланс | 2961 | Баланс | 2961 |
Задача 4. По нижеприведенным данным определите величину источников финансирования и использования средств.
Таблица 9
| Статьи баланса, т.р. | 1 января | 1июля |
| Основные средства | 44 | 40 |
| Краткосрочные фин. Вложения | 15 | 16 |
| Кап. строительство | 21 | 15 |
| Запасы | 22 | 24 |
| НДС | 2 | 2,5 |
| Денежные средства | 15 | 10 |
| Дебиторская задолженность | 21 | 15 |
| УК | 70 | 80 |
| Нераспределенная прибыль | 20 | 5 |
| Кредиторская задолженность | 30 | 22,5 |
| Долгосрочные кредиты и займы | 20 | 15 |
Задача 5. Годовая выручка предприятия 54000 рублей, прибыль – 8 000 рублей. На основании баланса предыдущей задачи рассчитайте: показатели платежеспособности, деловой активности, рентабельности. Для определение рентабельности СК используйте модель Дюпона.
Контрольные вопросы
- Приведите классификацию денежных потоков на предприятии?
- Какая информация необходима для оценки денежных потоков?
- Каковы методы оптимизации денежного потока?
- На основе каких показателей оценивается эффективность управления денежными потоками в организации
- В состоит различие между прямым и косвенным методом оценки денежных потоков?
- Что такое дисконтирование денежного потока?
- Охарактеризуйте взаимосвязь оборотных активов с денежными потоками предприятия.
- Сформулируйте содержание понятия «ликвидный денежный поток».
- Охарактеризуйте роль платежного баланса в управлении денежными потоками на предприятии.