Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная)
| Вид материала | Методические рекомендации |
| Затраты по шагам расчета (млн.руб.). Текущие цены |
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция,, 5645.83kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая, 20.17kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. (Вторая, 9.18kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения, 5143.29kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения, 3659.97kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов , 7962.86kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору, 1579.29kb.
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения, 5674.12kb.
- Интернет-программа «Инвестиционный анализ», автор Теплова Т. В. (обновления 2004г), 16.21kb.
- Инструкция по ведению (редакция вторая, исправленная и дополненная), 347.54kb.
Затраты по шагам расчета (млн.руб.). Текущие цены
┌──────────────────────────────────────┬────────────┬───────────────────┐
│ Вид затрат │Шаг ввода в │ Номер шага расчета│
│ │эксплуатацию├────┬────┬────┬────┤
│ │ │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │
├──────────────────────────────────────┼────────────┼────┼────┼────┼────┤
│Приобретение лицензий, патентов и др.│ 5 │ 600│ 0│ 0│ 0│
│(стоимость с НДС) │ │ │ │ │ │
├──────────────────────────────────────┼────────────┴────┴────┴────┴────┤
│Годовая норма амортизации │ 20% │
├──────────────────────────────────────┼────────────┬────┬────┬────┬────┤
│Приобретение оборудования (стоимость│ 5 │4800│7200│ 0│ 0│
│с НДС) │ │ │ │ │ │
├──────────────────────────────────────┼────────────┴────┴────┴────┴────┤
│Годовая норма амортизации оборудования│ 10% │
├──────────────────────────────────────┼────────────┬────┬────┬────┬────┤
│Строительно-монтажные работы (с НДС) │ 5 │2700│7920│5580│1800│
├──────────────────────────────────────┼────────────┴────┴────┴────┴────┤
│Годовая норма амортизации │ 10% │
├──────────────────────────────────────┼────────────┬────┬────┬────┬────┤
│Прочие затраты (с НДС) │ 5 │ 975│ 300│ 150│ 75│
├──────────────────────────────────────┼────────────┴────┴────┴────┴────┤
│Годовая норма амортизации │ 5% │
└──────────────────────────────────────┴────────────────────────────────┘
Предполагается, что капитальные затраты производятся в начале соответствующего шага.
При дальнейшем расчете для упрощения расчетных таблиц предполагается, что НДС на постоянные активы включается в балансовую стоимость фондов (и амортизируется).
Исходные данные для расчета потребности в оборотном капитале приводятся в табл.П10.7.
Предполагается, что нормы (в днях) одинаковы для всех шагов расчета.
Таблица П10.7
┌───────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Показатели │
├───────────────────────────────────┬───────────────────────────────────┤
│ Структура оборотных средств │ Нормы │
├───────────────────────────────────┤ │
│ Активы │ │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────┬──────────┤
│Запас материалов │Страховой запас │ 15 дней │
│ │Периодичность поставок │ 30 дней │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────┼──────────┤
│Топливо │Страховой запас │ 15 дней │
│ │Периодичность поставок │ 30 дней │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────┼──────────┤
│Комплектующие │Страховой запас │ 15 дней │
│ │Периодичность поставок │ 30 дней │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────┼──────────┤
│Незавершенное производство │Цикл производства │ 10 дней │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────┼──────────┤
│Готовая продукция │Периодичность отгрузки │ 10 дней │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────┼──────────┤
│Дебиторская задолженность │Доля кредитов в выручке │ 90% │
│ │Задержка платежей │ 60 дней │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────┼──────────┤
│Авансы поставщикам за услуги │Доля авансов в оплате. │ 20% │
│ │Срок предоплаты │ 15 дней │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────┼──────────┤
│Резерв денежных средств │Покрытие потребности │ 5 дней │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────┼──────────┤
│ Пассивы (расчеты с кредиторами) │ │ │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────┼──────────┤
│Расчеты за товары, работы и услуги │Задержка платежей │ 10 дней │
├───────────────────────────────────┼────────────────────────┼──────────┤
│Расчеты по оплате труда │Число выплат в месяц │ 2 дней │
└───────────────────────────────────┴────────────────────────┴──────────┘
Ha показатели эффективности ИП - особенно при малом горизонте расчета - существенно влияют ликвидационные затраты и поступления. В данном расчете принято, что ликвидационные затраты и поступления входят в денежный поток от инвестиционной деятельности.
Величина ликвидационных затрат принята равной оборотным пассивам на последнем шаге (так как к этому времени расчет по займам завершен), а ликвидационные поступления равны сумме:
- запасов материалов, комплектующих и т.д. на последнем шаге;
- дебиторской задолженности на последнем шаге;
- запасов готовой продукции на последнем шаге;
- остаточной стоимости основных средств на конец последнего шага.
Исходные данные для построения денежного потока от финансовой деятельности
При оценке эффективности участия в проекте собственного капитала предусматривается объем собственных средств, равный 9075 млн.руб. (немного больше 28% суммарных капитальных затрат), полностью вкладываемый в начале шага 1. Ha оставшуюся сумму планируется взятие займа, рублевого или валютного, под реальную ставку (см. разд.П1.2 Приложения 1 и П9.2 Приложения 9), равную 12% годовых.
Соответствующая ей номинальная процентная ставка:
- при расчете в текущих ценах совпадает с реальной;
- при расчете в прогнозных ценах определяется по формуле (П1.4a).
Поступления заемных средств предполагаются в начале соответствующих шагов. График погашения основного долга - гибкий, предусматривающий получение траншей займа в размере, минимально необходимом для финансовой реализуемости проекта и максимально быстрого возврата долга. Возврат основного долга предполагается в конце соответствующих шагов. Проценты начисляются ежеквартально и выплачиваются в конце квартала, за исключением первого года (шагов от 1 до 4). Проценты, начисляемые в течение первого года, не выплачиваются, а капитализируются.