Geum.ru

Учебно-методический комплекс дисциплины

Вид материалаУчебно-методический комплекс
Исходные данные
Практическое занятие 4 – 2 час.
Исходные данные
Таблица 5.1 Объем портфельных инвестиций
Таблица 7.1 Динамика структуры активов фонда
Общая стоимость актива, руб.
Практическое занятие 8 – 2 ч.
Часть 6. методические указания по самостоятельной внеаудиторной работе
6.2. Содержание и выполнение СРС
ТЕМА 3. Портфельные риски и способы их снижения
ТЕМА 4. Методы формирования и оптимизации фондового портфеля
ТЕМА 5. Оценка эффективности инвестиционного портфеля
ТЕМА 6. Управление портфелем
7. Вопросы к экзамену по дисциплине
8. Тест по учебной дисциплине
Часть 9. литература
Подобный материал:
1   2   3   4

Исходные данные


Показа-тель
Эмитенты

№1
№2
№3
№4

Год
1
2
3
4
5
1
2
3
4
5
1
2
3
4
5
1
2
3
4
5

Цена акции в начале года, Р0

11,4

20,2

38,5

74,3

82,9

0,5

0,8

1,4

1,3

1,5

0,5

1,7

3,2

5,1

8,3

0,2

0,3

0,5

0,4

0,7

Цена акции в конце года, Р1

20,2

38,5

47,3

82,9

101,4

0,8

1,4

1,3

1,5

1,9

1,7

3,2

5,1

8,3

9,7

0,3

0,5

0,4

0,7

0,8

Дивиденд на акцию, D, ден.ед.

0,5

0,2

0,1

0,2

0,4

–

–

–

–

–

0,1

0,2

–

–

–

–

0,1

–

–

–

Определить оценки портфелей из выбранных трех акций с учетом структуры портфеля.

Доля активов в портфеле:

h1 = 15%; h2 = 65%; h3 = 20%.

Практическое занятие 4 – 2 час.

Тема занятия «Модель САРМ. Оценка бета-коэффициента акции. характеристическая линия Шарпа.

Контрольные вопросы:

Какие факторы влияют на рыночный риск данной акции?


Задачи по теме
  1. Акции предприятия «Альфа» имеют стандартное отклонение 42% в год и = 0,1. Стандартное отклонение акций «Омега» 31% в год, = 0,66. Объяснить, почему «Альфа» более надежна для вложений диверси-фицированного инвестора.

2. Норма доходности безрисковых ценных бумаг 10%, среднерыночной акции – 13%, β-коэффициент по акции С равен 1,3. Определить ожидаемую норму доходности акции С.

3. Для инвестирования предлагаются следующие ценные бумаги: акция компании А (β = 1,2); акция компании В (β = 1,6); акция компании С (β = 1,0). Доходность государственных ценных бумаг составляет 15%, среднерыночная доходность 17%. Определить в соответствии с методикой CAPM ожидаемую доходность по каждой акции. Сделать выводы о взаимозависимости доходности и риска. Инвестиции в какие из акций наиболее предпочтительны для инвестора, если он стремится: а) к минимизации риска; б) к максимизации дохода.

4. Норма доходности государственных ценных бумаг 10%, среднерыночная доходность 14%, требуемая норма доходности акции Х – 17%. Определить β-коэффициент по акции Х.

5. Рассчитать β-коэффициент для акции ОАО «Диск», если в распоряжении финансового аналитика имеется следующая информация (табл.) Построить график регрессионной зависимости доходности акции ОАО «Диск» от среднерыночной доходности (характеристическую линию по методике У. Шарпа).

Таблица 3.6

Исходные данные

Доходность, %
Год

1
2
3
4
5



















ki

35,0
21,0
8,9
7,6
12,0

km

26,6
19,6
16,5
12,6
7,8

Построить график регрессионной зависимости доходности акции ОАО «Диск» от среднерыночной доходности (характеристическую линию по методике У. Шарпа).

Практическое занятие 5 – 2 час.

Тема занятия: Оценка β-коэффициента по портфелю».

1. Объемы инвестиций инвестиционной компании представлены в табл. 5.1.Определить ожидаемую доходность портфеля, если норма доходности среднерыночного портфеля 16%, безрисковых ценных бумаг 12%.

Таблица 5.1

Объем портфельных инвестиций

Акция
Объем инвестиций, тыс. руб.
β-коэффициент

1
120
0,6

2
340
1,1

3
300
1,0

4
240
1,4

2. В акции А, ожидаемая доходность которых 15,4% инвестировано 40% средств (β = 1,4); оставшаяся сумма размещена в акции B. Общая норма дохода по портфелю 14,8 %, общий β-коэффициент по портфелю 1,2. Определить норму дохода и β-коэффициент по акциям B, охарактеризовать акции Б с точки зрения соотношения доходности и риска.

3. В акции Y, норма доходности которых 15,5% (β-коэффициент равен 1,2), инвестировано 35% средств, оставшаяся сумма размещена в акции Х. Общая норма дохода по инвестиционному портфелю 16% годовых, β по портфелю 1,55. Определите доходность и β-коэффициент по акциям Х. Охарактеризуйте акции Х с точки зрения взаимосвязи дохода и риска.
          1. 4. Стандартное отклонение рыночного портфеля 20%, ковариация между рыночной доходностью и доходностью по акциям «М» равна 800. Найти: а) -коэффициент акций «М»; б) стандартное отклонение полностью диверсифицированного портфеля таких акций; в) среднее значение  всех акций. Определить, какую дополнительную доходность можно ожидать по акциям, если рыночный портфель дает дополнительную доходность в 5%?

После выполнения расчетов ответить на вопросы:
  1. Почему финансовый аналитик при анализе инвестиционных портфелей переходит от категории цены к категории доходности актива?
  2. Как влияет ковариация доходностей финансовых активов (например, акций) на риск портфеля?
  3. Что означает понятие «селективный» риск для инвестора?
  4. Какие методы технического анализа финансовых активов Вам известны?
  5. Какие факторы учитывает предприниматель при фундаментальном анализе финансовых рынков?
  6. Сформулируйте понятие «управление риском методом диверсификации», приведите пример.


ТЕМА 6. Управление портфелем

Практическое занятие 7 – 2 ч.

Тема занятия «Оценка стоимости инвестиционного пая и доходности ПИФа»

Контрольные вопросы:
  1. Как определяется стоимости чистых активов ПИфа?
  2. Имеется ли разница между определением стоимости чистых активов открытых и закрытых ПИФов?
  3. Как определить доходность инвестиций в ПИФ?
  4. Различается ли реальная и объявленная доходность инвестиций в ПИФ для физического лица?
  5. С какой суммы платит налог на доходы физическое лицо?

Задачи по теме
  1. Инвестор купил 10 паев по 1000 руб., надбавка при покупке пая составила 1,5 %. Через полгода инвестор погасил 10 паев, скидка 3 %. Определить прирост стоимости инвестиционного пая и доходность инвестиций (объявленную и реальную).
  2. Управляющей компанией ПИФа установлена надбавка 1,5 % и скидка 2,0 % от стоимости инвестиционного пая. Инвестор купил пай 31 мая, когда стоимость чистых активов (СЧА) фонда составила 12 млн руб., а количество размещенных паев – 1200 шт. Через 3 месяца СЧА выросла, составив 15,4 млн руб. при общем количестве выпущенных паев 1400 шт. Определить прирост стоимости инвестиционного пая и доходность инвестиций в данный ПИФ. Как изменятся результаты при инвестировании средств на 1 год, если прирост стоимости пая сохранит прежнюю динамику?
  3. Интервальный ПИФ «Альтинвест» разделен на 100 тыс. паев и имеет СЧА на 1 января 80 млн руб. Расходы на вознаграждение управляющей компании, специализированного депозитария и др. резервируются ежемесячно и ограничены 10 % СЧА фонда. В табл. 7.1 приведена динамика структуры активов фонда.

Таблица 7.1

Динамика структуры активов фонда

Активы
01.02



01.04

Количест-во, шт.
Стоимость единицы, руб.
Общая стоимость актива, руб.
Изменение за квартал
Общая стоимость актива, руб.

Акции ОАО «Авангард»
20000
450



Падение на 30%



Гособлигации
40000
1000



Рост на 10%



Облигации ОАО «Авто»
6000
1000



Купон 5%



Муниципальные облигации
22000
500



Погашены по номи-налу



Доллары США
80000
30



Рост на 2%



Рублевые депозиты
50000
1



12 % годовых



Денежные средства на банковском счете
10000
1









Определить изменение стоимости пая и доходности инвестиционного ПИФа за квартал. Сравнить с доходностью инвестирования в отдельные активы, которыми владеет фонд.

Практическое занятие 8 – 2 ч.

Тема занятия «Негосударственные пенсионные фонды».

Контрольные вопросы:
  1. Какое современное состояние негосударственных пенсионных фондов?
  2. В какие объекты имеет право размещать средства НПФ?
  3. Каким образом осуществляется взаимодействие НПФ и управляющей компании?
  4. Какие существуют требования по размещению пенсионных резервов НПФ в государственные ценные бумаги субъектов РФ?
  5. Должны ли НПФ получать лицензию?

Задачи по теме
  1. К моменту выхода на пенсию (через 7 лет) г-н И. желает иметь на пенсионном счете 50000 руб., для этого он намерен делать ежегодный взнос в НПФ. Доходность активов НПФ –20%. Определить размер пенсионного взноса, если взносы делаются: а) в конце каждого года; б) в начале каждого года.
  2. Компания «Сигма» заключила договор с НПФ по негосударственному пенсионному обеспечению своих работников. Пенсионные основания – достижение 60-летнего возраста. Негосударственная пенсия будет выплачиваться в течение 10 лет. Компания только что приняла на работу служащего в возрасте 25 лет и установила заработную плату 140000 тыс. в год, но ожидается, что она будет расти в среднем на 10 % каждые 5 лет. Доходность активов фонда в среднем 15 % годовых. НПФ предлагает следующие формулы расчета пенсий:

а) 2 % от заработной платы последнего года х количество отработанных лет;

б) 50 % от средней заработной платы за последние 10 лет;

в) 2 % от средней заработной плата первого и последнего года х количество отработанных лет.

Определить величину ежегодного пенсионного пособия в каждом случае.

3. Негосударственный пенсионный фонд продает полис, который обязывает его выплачивать 100 долл. ежегодно в течение следующих 15 лет. Как инвестировать средства от продажи полиса, чтобы заработать по меньшей мере 10% годовых и чтобы активы, в которые НПФ будет инвестировать в любой будущий момент времени имели бы стоимость, по меньшей мере равную стоимости обязательств?

В распоряжении негосударственного пенсионного фонда имеются:
  • Казначейская облигация, продаваемая по номиналу. Срок погашения 16 лет; купонная ставка 10 %;
  • Вексель со сроком погашения 6 мес. Доходность векселя – 8 %; модифицированная дюрация векселя 0,481 года.

Рыночная процентная ставка 14 %.

Примечание. Чтобы иммунизация была эффективной, необходимо уравнять модифицированную дюрацию активов и пассивов.

ЧАСТЬ 6. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ ВНЕАУДИТОРНОЙ РАБОТЕ

СТУДЕНТОВ (СРС)


6.1. Введение


Студенты, обучающиеся по специальности 080502 «Экономика и управление на предприятии пищевой промышленности» в соответствии с рабочей программой дисциплины «Формирование портфеля инвестиций» самостоятельно изучают по литературе вопросы тем дисциплины, которые рассматриваются на лекциях сжато, только по основным и наиболее сложным разделам. Студенты выполняют СРС после прослушивания лекций по данной теме в соответствии с календарным планом дисциплины.

Самостоятельное изучение дисциплины «Формирование портфеля инвестиций» предполагает:
  • повторение вопросов темы, рассмотренных на лекциях;
  • более подробное, детальное изучение вопросов, изложенных на лекциях;
  • изучение вопросов, не представленных в лекционном материале;
  • ознакомление со статистическими данными, иллюстрирующими теоретические разделы курса, с законодательными и нормативными документами, определяющими формы и институты коллективного инвестирования в РФ и зарубежных странах;
  • закрепление навыков сбора данных, обработки и анализа информации о коллективных инвесторах, о размере рыночной доходности и бета-коэффициента по отраслям и предприятиям.

Самостоятельная работа студента должна способствовать развитию индивидуального критического мышления будущего специалиста, умению самостоятельно находить, обрабатывать и анализировать профессиональную экономическую информацию, формировать минимально необходимый запас и набор конкретных знаний, описывающих портфельные инвестиции.


6.2. Содержание и выполнение СРС


ТЕМА 1. Понятие, типы и виды инвестиционного портфеля

Самостоятельная внеаудиторная работа – 6 час.

Тема СРС: «Методы оценки финансовых активов»

Работа с литературой [3,5,6]
  1. Перечислите основные характеристики финансового актива, дайте их экономическую интерпретацию.
  2. Могут ли цена и стоимость финансового актива различаться, если да, то чем это обусловлено?
  3. В чем суть походов к оценке финансового актива? Назовите их достоинства и недостатки.
  4. Какой подход является наиболее распространенным и почему?
  5. Дайте определение внутренней стоимости финансового актива.
  6. В чем особенность оценки стоимости привилегированных акций?


Самостоятельная внеаудиторная работа – 7 час

Тема СРС «Особенности портфеля роста и портфеля дохода». Работа с литературой [1] и решение задач по теме 1.


ТЕМА 2. Анализ современного состояния портфельных инвестиций в России.

Самостоятельная внеаудиторная работа – 6 час.

Тема СРС: «Оценка риска и доходности облигаций».

Самостоятельная внеаудиторная работа – 7 час.

Доходность отдельного актива и доходность портфеля. Работа с литературой [2, 5, 12]

Самостоятельная внеаудиторная работа – 6 час.

Решение задач по оценке портфеля ценных бумаг. Работа с литературой [4–6]


ТЕМА 3. Портфельные риски и способы их снижения

Самостоятельная внеаудиторная работа – 7 час.

Тема СРС: «Значения β-коэффициента по акциям различных компаний».

Самостоятельная внеаудиторная работа – 7 час.

Решение задач по теме «Методы оценки риска портфеля». Работа с литературой [2, 8, 12-13].

Самостоятельная внеаудиторная работа – 7 час.

Работа с литературой [2, 3]. Описание стратегии снижения риска выбранного портфеля


ТЕМА 4. Методы формирования и оптимизации фондового портфеля

Самостоятельная внеаудиторная работа – 7 час.

Тема СРС: «Составление примеров портфелей, сформированных различными методами».

Работа с литературой [10, 12, 15].

Самостоятельная внеаудиторная работа – 6 час.

Тема СРС: «Диверсификации портфеля инвестиций». Работа с литературой [1-6].

Самостоятельная внеаудиторная работа – 7 час.

Решение задач по теме 4. Работа с литературой [4, 8, 12].


ТЕМА 5. Оценка эффективности инвестиционного портфеля

Самостоятельная внеаудиторная работа – 7 час.

Тема СРС: «Оценка эффективности выбранного портфеля». Работа с литературой [2, 8, 13].

СРС – 6 час.

Тема СРС: «Формирование стратегии мониторинга выбранного портфеля». Работа с литературой [11, 13,15].

ТЕМА 6. Управление портфелем

Самостоятельная внеаудиторная работа – 7 час.

Изучение законодательной литературы по институтам коллективного инвестирования в России. Дополнительная литература [1, 3].

Работа с литературой [3, 8, 10]

Тема СРС «Сравнительная характеристика коллективных инвесторов»

Сравнить следующие формы коллективного инвестирования:
  1. акционерные инвестиционные фонды;
  2. паевые инвестиционные фонды;
  3. негосударственные пенсионные фонды
  4. кредитные союзы
  5. общие фонды банковского управления
  6. хеджевые фонды.

Выявить их преимущества и недостатки.

Самостоятельная работа студентов

Сравнить паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и общие фонды банковского управления (ОФБУ) по следующим критериям:
  1. статус;
  2. объект инвестирования;
  3. управляющая компания;
  4. ограничения при вступлении;
  5. рыночные риски;
  6. инструмент фонда;
  7. ограничения максимального размера активов;
  8. срок инвестирования;
  9. государственный контролирующий орган.

Самостоятельная работа студентов

Тема СРС: «Негосударственные пенсионные фонды».

Охарактеризуйте негосударственные пенсионные фонды (НПФ) по следующим критериям:

1)организационно-правовая форма;

2) разделение функций управления и хранения;

3) инструмент фонда;

4) право собственности не пенсионные резервы;

5) гарантия возврата;

6) гарантия доходности;

7) ликвидность вложений;

8) государственный контролирующий орган.


Самостоятельная внеаудиторная работа – 7 час.

Формирование стратегии корректировки выбранного портфеля. Работа с литературой [5-7, 16].

Самостоятельная внеаудиторная работа – 6 час.


7. Вопросы к экзамену по дисциплине

  1. Инвестиции: сущность, виды
  2. Финансовые инвестиции: сущность, условия и принципы осуществления
  3. Финансовые активы: понятие, виды
  4. Основные характеристики финансовых активов: цена и стоимость, доходность и риск
  5. Соотношение показателей «стоимость» и «цена»
  6. Методы оценки финансовых активов
  7. Подходы к оценке стоимости финансовых активов: технократический подход, теория «ходьба наугад», фундаменталистский подход
  8. Фундаменталистский подход оценки финансовых активов
  9. Оценка стоимости долевых ценных бумаг
  10. Оценка стоимости долговых ценных бумаг
  11. Доходность финансовых активов: виды и оценка
  12. Риск и доходность акции
  13. Доходность облигации
  14. Дюрация как мера оценки риска облигаций
  15. Проблемы осуществления портфельных инвестиций в РФ
  16. Типы и виды портфелей.
  17. Инвестиционные стратегии
  18. Мониторинг портфеля рынка ценных бумаг
  19. Активное управление портфелем
  20. Пассивное управление портфелем
  21. Портфель роста и портфель дохода
  22. Портфель роста и дохода
  23. Определение доходности портфельных инвестиций
  24. Риск и доходность портфельных инвестиций
  25. Риски портфельного инвестирования
  26. Методы оценки риска портфеля
  27. Методы снижения риска инвестиционного портфеля
  28. Систематически и несистематический риск
  29. Модель САРМ. Бета коэффициент как мера систематического риска
  30. Характеристическая линия У. Шарпа
  31. Оценка бета-коэффициента портфеля
  32. Диверсификация инвестиционного портфеля
  33. Диверсификация инвестиционного портфеля по Тобину
  34. Методология хеджирования инвестиционных рисков
  35. Хеджирование инвестиционного портфеля методом диверсификации по «отраслям» и «по странам»
  36. Диверсификация инвестиционного портфеля по Марковицу
  37. Портфель Марковица-Тобина
  38. Типы инвесторов. Кривые безразличия
  39. Концепция эффективного портфеля
  40. Институты коллективных инвесторов: понятие, формы
  41. Институты коллективного инвестирования в развитых странах
  42. Инвестиционные фонды
  43. Венчурные фонды
  44. Хеджевые фонды
  45. Этапы создания и развитие коллективного инвестирования в России
  46. Правовая база осуществления коллективного инвестирования в РФ
  47. Паевые инвестиционные фонды: понятие, типы ПИФов
  48. Определение стоимости пая ПИФа
  49. Операционная структура ПИФа
  50. Общий фонд банковского управления (ОФБУ)
  51. Условия создания ОФБУ. Объекты доверительного управления ОФБУ
  52. Сравнение ПИфов и ОФБУ
  53. Негосударственные пенсионные фонды как коллективный инвестор
  54. Кредитные союзы как коллективный инвестор
  55. Возможности страховых компаний как квалифицированных инвесторов
  56. Коммерческий банк как субъект осуществления портфельных инвестиций
  57. Формирование инвестиционной политики
  58. Принципы функционирования управляющих компаний
  59. Возможные злоупотребления управляющих компаний
  60. Оценка инвестиционной привлекательности ценах бумаг акционерного общества

8. ТЕСТ ПО УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЕ

  1. Риск, снизить который в портфеле невозможно, называется
    1. Систематический риск
    2. Несистематический риск
    3. Общий риск
    4. Материальный риск
    5. Неснижаемый риск



  1. Коэффициент β = 1 выражает:
    1. Рискованность рыночного портфеля;
    2. Случайное отклонение стоимости ценной бумаги;
    3. Доходность «средней» акции;
    4. Рискованность «средней» акции;
    5. Обязательную рискованность конкретной акции.



  1. К коллективным инвесторам на фондовом рынке не относятся:
    1. Общие фонды банковского управления
    2. Негосударственные пенсионные фонды
    3. Кредитные союзы.

    4. Инвестиционные фонды.
    5. Все вышеперечисленное относится к коллективным инвесторам



  1. В принципы формирования классического консервативного портфеля не включается
    1. Принцип общей диверсификации вложений;
    2. Принцип консервативности;
    3. Принцип достаточной ликвидности;
    4. Принцип безрискованности;
    5. Принцип отраслевой диверсификации.



  1. Правила формирования инвестиционной политики, разрабатываемые инвестиционным комитетом, распространяются на:
    1. Состав и структуру активов фонда.
    2. Действия инвестиционных управляющих.
    3. Как на состав и структуру активов фонда, так и на действия инвестиционных управляющих.
    4. Только на действия, связанные с возможными злоупотреблениями со стороны управляющих.
    5. Ни один из перечисленных ответов не верен.



  1. Органом, контролирующим действия ПИФа является:
    1. ФКЦБ
    2. Минфин
    3. Центральный банк и его территориальные учреждения
    4. Специальная инспекция
    5. Комиссия при правительстве.



  1. По окончании первичного размещения паев стоимость активов открытого ПИФа должна составлять:
    1. 5 млн. руб.
    2. 2,5 млн. руб.
    3. 1 млн. руб.
    4. 1 млн. долларов.
    5. 25 млн. руб.



  1. К элементам организационной структуры инвестиционного фонда не относится:
    1. Управляющая компания
    2. Специализированный депозитарий
    3. Банк, ведущий расчеты
    4. Специализированный регистратор
    5. Независимый оценщик (аудитор)


  1. Портфель состоит из высокодоходных корпоративных облигаций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска. Это определение:
    1. Портфель консервативного роста.
    2. Портфель среднего роста
    3. Портфель регулярного дохода;
    4. Портфель доходных ценных бумаг;
    5. Портфель двойного назначения...



  1. В отношении активного управления портфелем верно высказывание:
    1. Используется принцип «купил и храни»
    2. Приобретается самый доходный на момент осуществления анализа выпуск облигаций, как правило, дальней серии.
    3. Целью является формирование широкодиверсифицированного портфеля, обеспечивающего снижение риска.
    4. Изменения в портфеле осуществляются только в связи с погашением ценных бумаг или происшедшими серьезными изменениями на рынке.
    5. Данный вид управления наиболее затратный.



  1. Инвестиции, приносящие инвестору определенный доход через регулярные промежутки времени после наступления оговоренного события относятся к виду:
    1. Прямые инвестиции
    2. Венчурные инвестиции
    3. Портфельные инвестиции.
    4. Аннуитет
    5. Ни один из приведенных ответов не верен.


.
  1. Кi= Κrf + β( Κm – Κrf) – это формула:
    1. Ожидаемой (требуемой) доходности акции
    2. Коэффициента β портфеля
    3. Доходности инвестиционного портфеля
    4. Доходности безрискованных ценных бумаг
    5. Рыночной премии за риск



  1. Теория портфеля (САРМ) разработана:
    1. Д. Уильямсом и М. Гордоном
    2. Г. Марковицем, У. Шарпом и Д. Линтнером.
    3. Ф. Модильяни и М. Миллером.
    4. Ф. Блеком и М.Шоулзом
    5. Г. Дженнином и Дж.Смитом.


  1. Сертификат долевого участия – это документ, удостоверяющий внесение имущества в:
    1. ПИФ.
    2. ОФБУ
    3. НПФ
    4. Страховую компанию
    5. Инвестиционный банк.



  1. Наименее разработанным и распространенным в России является такой институт коллективного инвестирования как:
    1. ПИФ
    2. ОФБУ
    3. Кредитный союз
    4. НПФ
    5. Инвестиционный банк.


  1. Имущественный комплекс без образования юридического лица, доверительное управление имуществом которого осуществляет управляющая компания на основе доверительного управления, действующая в целях прироста соответствующего имущества – это определение
    1. ПИФ
    2. НПФ
    3. ОФБУ
    4. Кредитного союза
    5. Не имеет отношения ни к одному из приведенных инвесторов



  1. ПИФ обязан публиковать
    1. Правила
    2. Проспект эмиссии.
    3. Справку о стоимости чистых активов.
    4. Внесенные изменения в правила и проспект эмиссии.
    5. Все вышеперечисленное.



  1. Гарантирует ли ПИФ сохранение стоимости пая:
    1. Да
    2. Только открытый ПИФ
    3. Только интервальный ПИФ
    4. Нет
    5. Ответ зависит от стратегии ПИФа



  1. Какое из этих действий управляющей компании запрещено:
    1. Внесение изменений в правила фонда
    2. Приобретение акций управляемых ею инвестиционных фондов
    3. Привлечение заемных средств для обеспечения выкупа паев при недостаточности собственных средств
    4. Разработка инвестиционной стратегии фонда
    5. Все указанные действия разрешены.


  1. ОФБУ может вкладывать в ценные бумаги одного эмитента не более:
    1. 5% своих активов
    2. 10% своих активов.
    3. 15% своих активов
    4. 25% своих активов
    5. 50% своих активов.



  1. Правовая база функционирования коллективных инвесторов в России
    1. Сформирована полностью
    2. Сформирована частично
    3. Абсолютно не сформирована.
    4. Находится в начальной стадии формирования.
    5. Не требует формирования.



  1. Специальным федеральным законом регулируется деятельность:
    1. ПИФ
    2. Кредитных союзов
    3. НПФ
    4. ОФБУ
    5. Инвестиционных банков.



  1. В состав критериев, используемых при формировании портфеля, не включается:
    1. Доходность вложений
    2. Рост вложений
    3. Стабильность получения дохода
    4. Толерантность вложений
    5. Ликвидность вложений.



  1. Инвестор, ориентированный на определенный, заранее рассчитанный риск (хотя и достаточно большой), но не заинтересованный в объекте вложений, называется:
    1. Собственно инвестор.
    2. Игрок.
    3. Спекулянт
    4. Предприниматель
    5. Коллективный инвестор.



  1. Сбалансированный портфель состоит из:
    1. Акций молодых, быстрорастущих компаний
    2. Акций «голубых фишек»
    3. Высокодоходных облигаций
    4. Акций инвестиционных фондов
    5. Акций и облигаций.



  1. Одной из составляющих формулы оценки доходности портфеля является:
    1. Коэффициент β
    2. Нереализованная курсовая прибыль.
    3. Среднерыночный уровень доходности.
    4. Прибыльность рыночного портфеля.
    5. Размер собственных средств компании.



  1. К видам доходов, получаемых АО и финансовыми посредниками по ценным бумагам не относятся:
    1. Проценты и дивиденды
    2. Доход от увеличения курсовой стоимости ценных бумаг, составляющих портфель
    3. Премии и разницы при вложении в производные ценные бумаги.
    4. Комиссионные вознаграждения, получаемые при управлении ценными бумагами
    5. Все перечисленное входит в данные виды доходов



  1. В условия обеспечения информационной эффективности рынка (теория ЕМН) не входит:
    1. Отсутствие риска при вложении в государственные ценные бумаги
    2. Бесплатность и общедоступность информации
    3. Отсутствие трансакционных издержек
    4. Невозможность для отдельных субъектов рынка существенно влиять на уровень цен
    5. Рациональность поведения всех субъектов рынка.


  1. Какой из перечисленных ниже показателей включается в результативные показатели инвестиционной привлекательности акционерного общества по результатам фундаментального анализа:
    1. Курсовая стоимость акции;
    2. Общая прибыль АО;
    3. Дивиденд на одну обыкновенную акцию;
    4. Доля ВВП, приходящаяся на данное АО;
    5. Общее количество выпущенных ценных бумаг.

30. Бета-коэффициент в модели САРМ является показателем:
  1. несистематического риска;
  2. систематического риска;
  3. ошибки регрессионной модели.


31. Для снижения уровня риска портфеля, сформированного из различных

финансовых активов, применяется:
  1. дюрация;
  2. диверсификация;
  3. повышение уровня финансового левериджа.


32. Государственные долговые финансовые инструменты принято считать:
  1. высокорискованными;
  2. свободными от риска;
  3. ценными бумагами, удостоверяющими право собственности, с высокой вероятностью риска дефолта.


33. В управлении рисками долговых финансовых инструментов используют подход, основанный на:
  1. выравнивании дюрации активов и обязательств;
  2. сокращении уровня систематического риска;
  3. максимизации трансакционных затрат.



  1. Для акций инновационных предприятий значение бета-коэффициента составляет:
  1. меньше единицы;
  2. единица;
  3. больше единицы.



  1. Наибольший уровень доходности имеет акция, бета-коэффициент который составляет:
  1. 1,3; 2) 1,5; 3) 1,8.



  1. В инвестиционный портфель предпочтительно включать финансовые активы, доходности которых коррелированы:
  1. отрицательно;
  2. положительно;
  3. положительно, при этом коэффициент корреляции близок к нулю.



  1. Для государственных долговых обязательств характерным является:

а) нулевой риск и низкая доходность;

б) нулевой риск и высокая доходность;

в) высокий риск и высокая доходность.


38.С увеличением амплитуды колебаний возможных инвестиционных доходов риск инвестора:
  1. возрастает;
  2. не изменяется;
  3. сокращается.



  1. Относительное положение каждого инвестиционного инструмента может быть изображено в системе координат:
  1. «ковариация – риск»;
  2. «риск – доходность»;
  3. «риск – дисперсия».



  1. При формировании инвестиционного портфеля инвесторы стремятся:
  1. устранить систематический риск;
  2. минимизировать риск для заданного уровня доходности;
  3. устранить рыночный риск.



  1. Комбинирование рыночного портфеля с безрисковым активом:

а) снижает доходность;

б) не влияет на доходность;

в) повышает доходность.

  1. Не склонный к риску инвестор выберет портфель, сформированный из:

а) акций венчурных предприятий;

б) корпоративных облигаций;

в) государственных долговых финансовых инструментов.

  1. Уровень несистематического риска инвестиционного портфеля можно снизить путем увеличения:

а) финансового левериджа;

б) производственного левериджа;

в) количества финансовых активов, включенных в портфель.

  1. Склонный к риску инвестор выберет портфель, сформированный из:

а) акций венчурных предприятий;

б) корпоративных облигаций;

в) государственных долговых финансовых инструментов.


ЧАСТЬ 9. ЛИТЕРАТУРА


Список рекомендованной литературы.


9.1 Нормативные материалы

1. Об инвестиционных фондах. Федеральный закон от 16.11.2007 г. № 334-ФЗ (с изменениями и дополнениями).

2. О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Федеральный закон от 05.05.1999г. № 46-ФЗ.

3. Об утверждении положения о квалификации иностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг. Приказ ФСФР от 23.10.2007, № 07-105/пз-н.

4. О внесении изменений в Порядок лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг утвержденный приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 06.03.2007 г. № 07-1/пз-н.

5. О порядке оказания услуг, способствующих заключению срочных договоров (контрактов), а также особенностях осуществления клиринга срочных договоров (контрактов). Приказ ФСФР от 24.08.2006 г № 06-95/пз-н.

6. Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг. Приказ ФСФР от 22.06.2006, № 06-68/пз-н.

7. Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Приказ ФСФР от 16.03.2005г. № 05-3/пз-н.