Н. А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие
| Вид материала | Отчет |
- Р. Н. Нуриманов анализ финансовой отчет, 2701.04kb.
- И. Е. Глушков анализ финансовой отчет, 1101.88kb.
- Рабочая учебная программа дисциплины «анализ финансовой отчетности», 1340.88kb.
- Аннотация рабочей программы дисциплины (модуля) Анализ финансовой отчётности, 53.09kb.
- Концепция подготовки и представления финансовой отчетности. Состав финансовой отчетности, 29.54kb.
- Программа повышения квалификации «Международные стандарты финансовой отчетности», 15.34kb.
- Сравнительный анализ основных требований к бухгалтерской (финансовой) отчетности, 195.86kb.
- Программа учебной дисциплины «Анализ финансовой отчетности банка», 183.77kb.
- Темы курсовых работ по дисциплине «Международные стандарты финансовой отчетности»., 71.98kb.
- Сравнительный анализ основных требований к бухгалтерской (финансовой) отчетности, 483.2kb.
3.6. Определение характера финансовой устойчивости организации. Расчет и оценка по данным отчетности финансовых коэффициентов рыночной устойчивости
3.6.1. Анализ показателей финансовой устойчивости
Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ.
Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.
125
На практике следует соблюдать следующее соотношение:
Оборотные активы < Собственный капитал х 2 - Внеоборотные активы (*).
По балансу анализируемой нами организации условие (*) на начало и конец отчетного периода соблюдается, следовательно, организация является финансово независимой.
На начало периода: 190409 < (199166 х 2) - 128260. . На конец периода: 193099 < (202074 х 2) - 129520.
Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.
Таблица 3.9
Показатели финансовой устойчивости
не отсканировалась
Пояснения
Нормальное ограничение
Способ расчета1
Не выше 1,5
Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)
Наименование показателя
Заемный капитал Собственный капитал
Нижняя граница 0,1; opt.U2 > 0,5
Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
{Собственный]! Внеоборотные' капитал г\ активы
С.590+С.690 с.490
U-,=-
с.490-с.!90
Оборотные активы
с. 290
Коэффициент финансовой независимости (автономии)
Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
0,4<иэ <0,6
Собственный капитал
Валюта баланса
с.490 = с.700
Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая — за счет заемных средств
Окончание табл. 3.9
| Наименование показателя | Способ расчета | Нормальное ограничение | Пояснения | |
| Коэффициент финансовой устойчивости | (СобственныЙ\+1 Долгосрочные \ ' капитал ' \ обязательства > ин- | | U5 > 0,6 | Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых ИСТОЧНИКОВ |
| валюта баланса | Ls с. 700 | |||
. - 1,5
Собственный капитал
Заемный капитал
г.490
и.=.
Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом иъ, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине U3 отражает степень независимости организации от заемных источников.
В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% (критическая точка) до 70%.
Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.
Исходя из данных баланса (см. приложение 1) в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения: (см. табл. 3.10).
Как показывают данные таблицы 3.10, динамика коэффициента капитализации Щ) свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был < 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.
Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого ко-
127
Таблица
Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| Коэффициент капитализации (U,) | 0,579 | 0,565 | -0,014 |
| Коэффициент обеспечения собственными источниками финансирования (U3) | 0,386 | 0,397 | +0,011 |
| Коэффициент финансовой независимости <и3) | 0,633 | 0,639 | +0,006 |
| Коэффициент финансирования (U4) | 1,727 | 1,770 | +0,043 |
| Коэффициент финансовой устойчивости (Us) | 0,658 | 0,661 | -0,003 |
эффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U2 > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U2 < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Как показывают данные табл. ЗЛО, у анализируемой организации этот коэффициент достаточно низок. Собственными оборотными средствами покрывалось в конце отчетного периода лишь 37,6% оборотных активов. Хотя это значительно выше допустимых 10%.
Значение коэффициента финансовой независимости (£/3) выше критической точки, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежат 62,6% в стоимости имущества.
Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U4).
3.6.2. Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов
Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих ак-
128
тивах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.
Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.
Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.
1. Наличие собственных оборотных средств:
СОС = Капитал и резервы — Внеоборотные активы
или СОС = (стр. 490 - стр. 190)
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):
КФ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы]- Внеоборотные активы
или КФ = ([стр. 490 + стр. 590] - стр. 190)
3. Общая величина основных источников формирования запасов (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы — Внеоборотные активы):
ВИ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы] — Внеоборотные активы или ВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190 Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств:
±ФС - СОС - Зп
или ±ФС = стр. 490 - стр. 190 - стр. 210
2. Излишек (+) или недостаток (—) собственных и долго
срочных заемных источников формирования запасов:
±фт = КФ - Зп
или ± Фт = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 210
3. Излишек (+) или недостаток (—) общей величины основных источников для формирования запасов:
±Ф° = ВИ - Зп
или ± ФО = стр. 490 +стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 - стр. 210
С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:
S(0>) =
1,еслиФ>0, О, если Ф < О
Таблица 3.11 Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций
| Показатели | Тип финансовой ситуации | |||
| Абсолютная независимость | Нормальная независимость | Неустойчивое состояние | Кризисное состояние | |
| ± Фс = СОС-Зп | фс>о | Фс<0 | Фс<0 | Фс<0 |
| ± фт = КФ - Зп | фт>о | фт>о | Фт<0 | Фт<0 |
| ±Ф° =ВИ-Зп | Ф°>0 | Ф°>0 | Ф°>0 | Ф°<0 |
Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций:
1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:
± Фс > 0; ± Фт >0; ± Ф° > 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: 5(Ф) — {1, 1, 1};
2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:
± Фс < 0; ± Фт > 0; + Ф° > 0; т.е. 5(Ф) = (0, 1, 1};
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:
± Фс < 0; ± Фт < 0; ± Ф° > 0; т.е. 5(Ф) - {0, 0, 1}
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. 5(Ф) = {0, 0, 0}
130
Таблица 3.12
Классификация типа финансового состояния организации
(тыс. руб.)
| Показатели | На начало периода | На конец периода |
| Общая величина запасов (Зп) | 115134 | 121277 |
| Наличие собственных оборотных средств (СОС) | 73538 | 76670 |
| Функционирующий капитал (КФ) | 81360 | 83745 |
| Общая величина источников (ВИ) | 160822 | 143022 |
| ± Фс = СОС - Зп | 1596 | -44607 |
| ± фт = КФ - Зп | -33774 | -37532 |
| ± Ф° = ВИ - Зп | +45688 | +21745 |
| Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации 5(Ф)=[5(±ФС),5(±ФТ),8(±Ф0)] | (0,0,1) | (0,0,1) |
Данные таблицы 3.12 говорят о том, что в организации наблюдается неустойчивое состояние и в начале, и в конце анализируемого периода. В этой ситуации необходима оптимизация структуры пассивов. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат, а то, что они явно завышены (особенно в конце периода), нам показал коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5, табл. 3.5).