Оценка эффективности инвестиционных проектов на основе многокритериального подхода (на примере проектов в атомной электроэнергетике) 08. 00. 05 Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

Вид материала

Автореферат диссертации

Содержание 2 Основное содержание работы Первая глава Во второй главе Третья глава 3 Основные положения, выносимые на защиту Дано обоснование необходимости многокритериального выбора инвестиционных проектов в атомной электроэнергетике. Предложен многоуровневый подход к оценке эффективности инвестиционных проектов в атомной электроэнергетике, имеющих общественную Предложены процедуры определения эффективности инвестиционных проектов по совокупности критериев. Разработана методика выбора эффективных инвестиционных решений. Осуществлена апробация научных результатов, полученных в диссертации, при оценке эффективности инвестиционных проектов в электро Таблица 3.1 Исходные данные для выполнения сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов Ас с ру вбэр-300)

Подобный материал:

• Оценка инвестиционной привлекательности отрасли (на примере мукомольно-крупяной промышленности), 292.48kb.
• Методы формирования и механизмы реализации инновационной стратегии управления туристическим, 728.08kb.
• Развитие инновационной деятельности в сельском хозяйстве (теория, методология, практика), 670.98kb.
• Развитие методов оценки экономической эффективности и рисков инвестиционных проектов, 336.04kb.
• Управление инновационной деятельностью авиапредприятий на основе диверсификации производства, 327.56kb.
• Методическое обеспечение оценки эффективности Инвестиционного взаимодействия бизнес-структур, 445.7kb.
• Математические модели экономической эффективности коммерческой и инвестиционной деятельности, 308.74kb.
• Формирование инвестиционно-инновационной стратегии холдинга (на примере кондитерской, 363.71kb.
• Развитие системы управления инвестиционной деятельностью в крупных диверсифицированных, 603.87kb.
• Оценка инвестиционного климата и привлекательности экономических систем, 707.57kb.

2 ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обоснована актуальность выбранной темы исследования, рассматривается степень изученности и научной разработанности проблемы, определяются цель и задачи диссертационной работы, выявляются предмет и объект исследования, определяются научная новизна и практическая значимость полученных в диссертации результатов.

Первая глава посвящена анализу инвестиционной политики России и Нижегородской области.

В первом разделе главы представлен анализ государственной инвестиционной политики России на современном этапе развития.

Во втором разделе приводится анализ инвестиционной политики Нижегородской области.

В третьем разделе даны выводы по анализу инвестиционной политики России и Нижегородской области.

Во второй главе рассматривается проблема многокритериального выбора инвестиционных проектов.

В первом разделе описываются критерии экономической эффективности инвестиционных проектов.

Во втором разделе представлены критерии эффективности проектов, учитывающие особенности атомной энергетики.

В третьем разделе приводится обоснование необходимости применения многокритериального подхода при оценке эффективности инвестиционных проектов, имеющих общественную значимость.

Четвертый раздел посвящен многоуровневому подходу к оценке эффективности общественно-значимых проектов.

В пятом и шестом разделах формулируются подходы к оценке эффективности единственного проекта по совокупности критериев и сравнительной оценке эффективности инвестиционных проектов по совокупности критериев.

В седьмом разделе предлагается к рассмотрению методика выбора эффективных инвестиционных решений.

В восьмом разделе представлены основные положения методологии многокритериального выбора эффективных общественно-значимых проектов.

В девятом разделе даны обобщающие выводы по второй главе.

Третья глава посвящена применению полученных в диссертации научных результатов при оценке эффективности инвестиционных проектов в атомной отрасли.

В первом разделе представлена характеристика ОАО «ОКБМ Африкантов».

Во втором разделе приводится характеристика инвестиционных проектов, выбранных для анализа.

В третьем разделе выполняется анализ подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов в ОАО «Атомэнергопром».

В четвертом разделе формируются основные показатели инвестиционных проектов.

В пятом разделе проводится сравнительная оценка эффективности инвестиционных проектов.

В шестом разделе представлены выводы по третьей главе.


3 ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НА ЗАЩИТУ


3.1 Определены особенности критериев эффективности инвестиционных проектов в атомной энергетике.

В качестве показателей эффективности рассматриваются показатели: назначения (мощность, паропроизводительность и др.), надежности (срок службы, ресурс, время безотказной работы и др.), ремонтопригодности (трудоемкость и продолжительность ремонтов и т.д.), живучести (разрешенный уровень мощности при отказах основного оборудования и др.), безопасности (вероятность исходного события с разгерметизацией 1 контура и др.), технологичности (трудоемкость изготовления, удельная материалоемкость), экологичности, стойкости к внешним воздействиям (сейсмостойкость, падение самолета, воздушная ударная волна, ветровая нагрузка и т.д.) и др.

Для сравнения альтернативных вариантов используются следующие подходы к определению качества: дифференциальный (основан на использовании и сопоставлении единичных показателей качества), комплексный (основан на применении обобщенного показателя качества, который представляет функцию от единичных показателей качества), смешанный (часть единичных показателей объединяют в группы и для каждой группы определяют соответствующий групповой показатель).

Определены основные требования к критериям конкурентоспособности, эксплуатационным показателям, критериям безопасности.

Основным требованием к конкурентоспособности является то, что удельные затраты на производство электроэнергии инвестиционных проектов в атомной энергетике должны быть: ниже на 35-40 % по сравнению с угольными станциями для регионов центра Европейской территории России (ЕТР), ниже на 5-10 % по сравнению с парогазовыми станциями в регионах центра ЕТР.

Целевые показатели эксплуатации (КИУМ, к.п.д. энергоблока, число неплановых автоматических отключений энергоблока в год, интервал между перегрузками топлива, длительность плановой остановки на перегрузку топлива и ППР, средняя глубина выгорания отработавшего топлива, срок службы корпусного оборудования РУ ГЦТ, турбины и генератора и др.) должны приниматься разработчиками энергоблока с учетом наилучших достигнутых результатов эксплуатации действующих блоков АЭС, современных требований эксплуатирующих организаций и персонала, требований энергосетей, данных по ресурсной надежности прототипов, целевых показателей АЭС большой мощности.

Принципиальные решения по безопасности инвестиционного проекта должны приниматься на основе системного подхода, интегрирующего опыт и достижения в области обеспечения безопасности атомных станций и судовых ядерных энергетических установок, а также требования, диктуемые приближением ядерного энергоисточника к крупным населенным пунктам и обеспечением устойчивости к террористическим действиям.

Обеспечение безопасности должно быть основано на:

• требованиях федеральных законов, норм и правил по безопасности для атомных станций в соответствии с действующим перечнем основных нормативных правовых актов и нормативных документов, используемых Ростехнадзором для государственного регулирования безопасности в области использования атомной энергии (П-01-01-2007), а также в соответствии с требованиями другой нормативно-технической документации, включая государственную и отраслевую;
  
• принципах безопасности, выработанных мировым сообществом и закрепленных в руководствах по безопасности МАГАТЭ;
  
• требованиях отечественных и зарубежных эксплуатирующих организаций к усовершенствованным ядерным установкам;
  
• свойствах внутренней самозащищенности реактора и пассивных системах безопасности;
  
• применении комплекса технических решений по предотвращению возникновения аварий и ограничению их последствий, включая последствия тяжелых аварий;
  
• использовании верифицированных и аттестованных расчетных программ;
  
• применении отработанной методологии анализа надежности и безопасности, достоверной базы данных;
  
• опыте разработки реакторных установок нового поколения повышенной безопасности.
  

Разработка инвестиционного проекта должна осуществляться, исходя из потенциального сооружения серии энергоблоков на площадках РФ, стран СНГ, и может быть осуществлена привязка блока к конкретной площадке любого Заказчика без изменения принятых в проекте решений.

Выявленные особенности критериев эффективности позволяют повысить объективность выбора эффективных инвестиционных проектов с учетом особенностей атомной электроэнергетики.

3.2 Дано обоснование необходимости многокритериального выбора инвестиционных проектов в атомной электроэнергетике.

В настоящее время для оценки эффективности инвестиционных проектов в атомной электроэнергетике находят применение следующие подходы:

• однокритериальная оценка эффективности инвестиционных решений;
  
• определение эффективности инвестиционных решений с помощью набора критериев.
  

Однокритериальный подход к оценке эффективности инвестиционных проектов имеет ограниченные возможности применения, поэтому в реальных задачах инвестирования возникает необходимость использования многокритериального выбора инвестиционных решений.

Для обоснования необходимости многокритериального подхода к оценке эффективности инвестиционных проектов предложена модель полезного результата, в которой наряду с экономическими результатами учитываются социальные, технические, экологические, инновационные и другие результаты (рис. 3.1.). В работе определены группы показателей, относящихся к каждому виду указанных результатов.




Рис. 3.1. Модель полезного результата


Такое представление полезного результата имеет достаточно общий характер и может быть использовано при оценке эффективности инвестиционных проектов в электроэнергетике, имеющих общественную значимость. Для применения предложенной модели рекомендуется использование методологии многокритериального выбора.

При использовании указанных групп показателей возможны следующие типы противоречий:

• противоречия между показателями, принадлежащими к той или иной группе (например, противоречия между экономическими показателями);
  
• противоречия между показателями разных групп (например, между инновационными показателями и показателями конкурентоспособности).
  

При этом улучшение какого-либо показателя может привести к ухудшению других показателей. В данных ситуациях оценка эффективности инвестиционных проектов значительно усложняется. Возникает необходимость дополнительного анализа для выбора предпочтительных решений. Этот анализ может заключаться в использовании организационных, законодательных, нормативных, финансовых и иных мероприятий.

3.3 Предложен многоуровневый подход к оценке эффективности инвестиционных проектов в атомной электроэнергетике, имеющих общественную значимость.

Многоуровневый подход является частью системного анализа, базирующегося на теории сложных систем. Указанный подход находит широкое применение при решении различных задач: при социально-экономическом прогнозировании, при стратегическом планировании, при управлении сложными организационными структурами.

Необходимость многоуровневого подхода при выборе эффективных инвестиционных проектов в электроэнергетике, имеющих общественную значимость, обусловлена значительными инвестициями для их реализации, которые могут составлять несколько десятков миллиардов рублей, определяющей ролью государства и результатами, которые могут иметь социально-экономическую значимость.

Многоуровневая оценка эффективности инвестиционных проектов включает следующие основные этапы:

1. Определение уровней анализа инвестиционных решений;
   
2. Формирование целей разработки инвестиционных проектов для каждого уровня анализа;
   
3. Формирование средств достижения целей для каждого уровня анализа;
   
4. Определение критериев эффективности на каждом уровне анализа;
   
5. Определение внешних факторов, оказывающих влияние на реализацию и эффективность инвестиционных проектов;
   
6. Определение управляющих сигналов, поступающих от высших уровней анализа;
   
7. Формирование информационных сигналов, направляемых от нижних уровней иерархии к высшим;
   
8. Определение зависимостей критериев (показателей) эффективности инвестиционных проектов от управляемых факторов, управляющих сигналов и информационных сигналов;
   
9. Реализация многоуровневой процедуры оценки эффективности инвестиционных проектов.
   

При применении многоуровневого подхода к оценке эффективности инвестиционных проектов возникают противоречия решений, принимаемых на разных уровнях анализа.

Эти противоречия могут относиться к различным параметрам оценки эффективности проектов: целям, средствам достижения целей, критериям эффективности и т.п., поэтому возникает необходимость согласования инвестиционных решений, принимаемых на разных уровнях анализа. С этой целью могут быть использованы средства планового, организационного, финансового, управленческого и иного характера.

3.4 Предложены процедуры определения эффективности инвестиционных проектов по совокупности критериев.

Оценка эффективности единственного проекта осуществляется в соответствии со схемой, представленной на рис. 3.2.




Рис. 3.2 Схема оценки эффективности единственного проекта


Выбор эффективного инвестиционного решения, при использовании схемы, приведенной на рис. 3.2, осуществляется следующим образом:

1. Формулируются цели исследования ;
   
2. Определяются средства достижения целей (управляемые факторы) ;
   
3. Формируется набор критериев эффективности инвестиционных проектов ;
   
4. Определяются зависимости критериев эффективности от управляемых факторов K_i(X);
   
5. Находятся оптимальные значения критериев эффективности K_i⁰(X);
   
6. Определяются оптимальные значения управляемых факторов ;
   
7. Осуществляется выбор наиболее эффективного решения по совокупности принимаемых критериев.
   

При оценке эффективности единственного проекта предполагается, что выбор эффективных решений осуществляется с помощью критериев: чистой текущей стоимости Э_Т, индекса доходности ИД_Т, срока окупаемости инвестиций Т_ОК, внутренней нормы доходности ВНД. Проведенный анализ показал, что при определенных условиях (при ) применение указанных критериев приводит к одинаковым выводам относительно эффективности проекта.

Задача сравнительной оценки нескольких проектов с помощью набора противоречивых критериев является более сложной по сравнению с определением эффективности единственного проекта.

Сравнительная оценка эффективности двух инвестиционных проектов производится со схемой, показанной на рис. 3.3.

К основным этапам сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов относятся:

1) Формулирование целей исследования ;

2) Определение средств достижения целей (управляемые факторы) для первого проекта: ;

3) Определение средств достижения целей (управляемые факторы) для второго проекта: ;

4) Формирование набора критериев эффективности первого проекта: ;

5) Формирование набора критериев эффективности второго проекта: ;

6) Установление зависимостей критериев эффективности проектов от управляемых факторов: ;

7) Нахождение оптимальных значений критериев эффективности первого проекта: ;

8) Нахождение оптимальных значений критериев эффективности второго проекта: ;

9) Определение оптимальных значений управляемых факторов первого проекта: ;

10) Определение оптимальных значений управляемых факторов второго проекта: ;

11) Оценка эффективности первого проекта по совокупности оптимальных решений ;

12) Оценка эффективности второго проекта по совокупности оптимальных решений ;

13) Сравнительная оценка проектов на основе той или иной схемы компромисса.


Рис. 3.3 Схема оценки эффективности двух инвестиционных проектов


При использовании схемы, представленной на рис. 3.3, и описанной процедуры сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов возникают следующие задачи:

1. Оценка эффективности каждого из сравниваемых проектов по совокупности критериев.
   
2. Сравнение полученных оценок эффективности проектов и выбор наиболее предпочтительного решения.
   

Как было показано выше, при использовании традиционных экономических критериев, рекомендованных «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов», применение этих критериев приводит к одинаковым выводам относительно эффективности каждого из проектов.

Однако при разных векторах управления Х₁ и Х₂ оценки эффективности проектов могут не совпадать. Поэтому потребуется сравнительный анализ полученных оценок с помощью той или иной схемы компромисса.

3.5 Разработана методика выбора эффективных инвестиционных решений.

Разработанная методика выбора эффективных инвестиционных решений базируется на системном многоуровневом подходе к определению эффективности инвестиционных проектов.

Сущность и основные этапы методики заключаются в следующем:

1. Формирование общих целей разработки инвестиционных проектов ;
   
2. Определение уровней анализа проектов ;
   
3. Формирование целей проектирования для каждого уровня анализа ;
   
4. Определение средств достижения целей на каждом уровне анализа ;
   
5. Формирование критериев эффективности инвестиционных проектов на каждом уровне анализа ;
   

В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования в качестве основных экономических критериев выступают критерии: чистой текущей стоимости, индекс доходности, срок окупаемости инвестиций, внутренняя норма доходности.

Указанные критерии используются при оценке эффективности проектов на уровне предприятий.

На региональном уровне указанные критерии могут использоваться при оценке бюджетной эффективности проектов. На федеральном уровне наряду с указанными критериями могут найти применение иные критерии эффективности инвестиционных решений.

Необходимо учитывать критерии, которые устанавливаются и должны быть реализованы в инвестиционных проектах в атомной энергетике. К числу таких критериев относят: критерии конкурентоспособности, эксплуатационные показатели, критерии по обеспечению безопасности.

6. Определение внешних условий реализации проектов ;
   
7. Определение внешних управляемых сигналов, поступающих от высших уровней управления ;
   
8. Определение информационных сигналов, поступающих от нижних уровней управления ;
   
9. Установление зависимостей критериев эффективности инвестиционных проектов от внешних условий, управляющих сигналов, информационных сигналов и средств достижения целей ;
   
10. Оценка эффективности проектов с учетом противоречий присущих указанным критериям.
    

В данном случае возможны следующие ситуации:

а) применение каждого из критериев приводит к одинаковым выводам относительно эффективности анализируемых проектов;

б) использование указанных критериев приводит к различным выводам относительно эффективности проектов.

В первом случае отпадает необходимость согласования результатов, получаемых при применении набора критериев. Во втором случае возникает необходимость согласования полученных результатов.

11. Выбор компромиссных решений в ситуациях, когда результаты применения различных критериев отличаются. В данном случае потребуется поиск тех или иных схем компромисса с помощью которых осуществляется выбор компромиссных решений по совокупности противоречивых критериев.
    
12. Информирование высших уровней управления о результатах эффективности инвестиционных проектов и выборе предпочтительных решений. Согласование принятых инвестиционных решений с вышестоящими уровнями иерархии.
    

Применение предлагаемой методики позволит осуществить широкий «народно-хозяйственный» подход к выбору эффективных инвестиционных решений с учетом общественных интересов.

3.6 Осуществлена апробация научных результатов, полученных в диссертации, при оценке эффективности инвестиционных проектов в электроэнергетике.

Произведено сравнение проекта на базе атомного энергоисточника с проектом конденсационной тепловой электростанции. В качестве проекта на базе атомного энергоисточника выступает атомная станция с реакторной установкой ВБЭР-300, электрической мощностью энергоблока 325 МВт. Альтернативой является конденсационная тепловая электростанция с электрической мощностью 330 МВт.

Определены экономическая, экологическая, бюджетная эффективности инвестиционных проектов.

Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

Исходные данные для выполнения сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов 1 и 2 представлены в таблице 3.1.


Таблица 3.1

Исходные данные для выполнения сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов

Показатель	ИП 1 (АС С РУ ВБЭР-300)	ИП 2 (КЭС на угле)
1 Установленная электрическая мощность энергоблока, МВт	325	330
2 Число энергоблоков, шт.	2	2
3 Срок строительства, год	6	4
4 Срок службы, год	60	30
5 Расход электроэнергии на собственные нужды, %	7,0	3,9
6 Годовой коэффициент использования установленной мощности, усредненный за весь срок службы	0,91	0,7
7 Коэффициент полезного действия (нетто), %	33,5	47,0
8 Среднегодовая выработка электроэнергии, млн. кВтч	4818,8	3889,3
9 Численность персонала, чел.	500	360
10 Усредненная зарплата персонала, руб./мес.	35000
11 Налог на добавленную стоимость, %	18,0
12 Налог на доходы физических лиц, %	13,0
13 Налог на прибыль, %	20,0
14 Единый социальный налог, %	26,0
15 Налог на имущество, %	2,2
16 Стоимость строительства объекта, - млн. руб. - $/кВт(эл.) (при курсе 1 $ = 31,0 руб.)	64480,0 3200,0	50080,0 ~ 2450,0
17 Удельный расход органического (условного) топлива КЭС, г у.т./кВтч	-	315,0
18 Стоимость угля (с учетом затрат на транспортировку), руб./т	-	3000,0
19 Удельные ежегодные затраты на топливо, коп/кВтч	11,6	94,5
20 Ежегодные отчисления на текущий и капитальный ремонт, %	1,0
21 Средний по ПФО тариф на электрическую энергию, руб./кВтч	1,72
22 Ставка дисконтирования	5,0	5,0