Шихвердиев А. П., Полтавская Г. П., Бойков В. К
| Вид материала | Документы |
- Районный конкурс творческих работ «И грянул бой, Полтавский бой!» Поисково, 148.91kb.
- М. Б. Полтавская Т. Б. Сибирякова Л. В. Шамрай А. Л. Кузеванова программа, 616.89kb.
- А. П. Шихвердиев Проект Корпоративный менеджмент учебное пособие, 4246.31kb.
- Программа преддипломной практики и по написанию и защите выпускной квалификационной, 907.49kb.
- Михаил бойков люди советской тюрьмы, 7375.1kb.
- Н. Бойков. Владыка мира. Политическая экономия III тысячелетия. Автореферат, 646.15kb.
- Бойков Александр Дмитриевич, доктор юридических наук, профессор, заслуженный деятель, 5714.17kb.
- Лекция 11. Ковка и горячая объемная штамповка. Ковкой, 107.86kb.
- Фонд Аркадия Петрова, Журнал «благодар» Помощь оказали : Полтавський університет економіки, 72.96kb.
- Адрес: 191024 г. Санкт-Петербург >ул. Полтавская,, 27.32kb.
Компоненты и правила их оценки
Права акционеров
В настоящее время в России одним из наиболее распространенных злоупотреблений в сфере корпоративного управления является именно нарушение прав акционеров. В методике оценивается, обеспечивает ли корпоративное управление компании надлежащую защиту прав акционеров. Чтобы составить представление о политике компании в отношении акционеров, изучаются устав, протоколы общих собраний акционеров и другие внутренние документы компании, открытые для акционеров.
Однако положения закона не уделяют достаточного внимания обеспечению равного отношения к акционерам, поэтому методика была дополнена рекомендациями кодекса корпоративного поведения, регулирующим соответствующие моменты. В частности, наличие в уставе и внутренних документах компании статей, требующих соблюдения дополнительных процедур или условий для приобретения или продажи акций, кроме желания владельца ценных бумаг, наличие искусственных барьеров для участия акционеров в общих собраниях.
Таким образом. дополнительная информация, которая раскрывается согласно кодекса, дает возможность инвесторам еще до покупки акций общества получить сведения о соблюдении или несоблюдении всех вышеперечисленных прав, так как обладание соответствующей информацией имеет ключевое значение при принятии решения об инвестировании.
Раскрытие информации об обществе
Раскрытие информации о себе является одним из центральных моментов деятельности компании по привлечению инвестиций. Оценка политики компании в области раскрытия информации осуществляется на основе анализа ее готовности предоставлять корпоративные документы, отвечать на запросы. В данной группе рассматриваются вопросы, связанные с выполнением компанией требований законодательства и с предоставлением дополнительной информации на добровольной основе (как это рекомендует кодекс корпоративного поведения) в целях более полного информирования о своей деятельности заинтересованных лиц.
Таким образом, критерий раскрытия информации показывает, насколько регулярность, достоверность, полнота содержания и доступность информации позволяют оценить акционерам и потенциальным приобретателям размещаемых ценных бумаг общества состояние общества, и, на основе такой оценки, принять решение о приобретении ценных бумаг.
Структура и практика деятельности исполнительных органов общества
Исполнительные органы общества, к которым относится коллегиальный исполнительный орган (правление) или единоличный исполнительный орган (генеральный директор), является ключевым звеном структуры корпоративного управления. Оценка деятельности исполнительного органа в методике оценивается по следующим направлениям:
- Состав и формирование исполнительных органов.
- Организация работы исполнительных органов.
- Вознаграждение исполнительного органа.
- Ответственность и подотчетность исполнительного органа.
Структура и практика работы совета директоров
В системе корпоративного управления советам директоров отводится важная роль как механизму, обеспечивающему управление компанией в интересах акционеров, и оценка его деятельности важна для инвесторов.
Оценка деятельности совета директоров осуществляется по тем же направлениям, что и оценка деятельности исполнительных органов, а именно:
- Структура и состав совета директоров.
- Эффективность работы совета директоров.
- Вознаграждение членов совета директоров и оценка деятельности членов совета директоров.
- Ответственность и подотчетность совета директоров общества.
- Наличие независимых директоров.
Таким образом, совет директоров играет важную роль в обеспечении прав акционеров, а также успешной финансово-хозяйственной деятельности общества и при определении рейтинга этому критерию придавалось важное значение.
Дивидендная политика
Дивидендная политика является важной составляющей оценки, так как в настоящее время широко распространенной практикой стали злоупотребления в сфере начисления и выплаты акционерными обществами дивидендов, и освещение данной проблемы в рейтинге корпоративного управления должно будет стимулировать общества изменить ситуацию в целях обеспечения основного права акционеров на участие в прибылях общества.
Информация о стратегии общества в отношении размера дивидендов и их выплаты имеет существенное значение для оценки деятельности общества. Эта информация необходима как существующим, так и потенциальным акционерам, поскольку она может существенно повлиять на их инвестиционные решения относительно приобретения или продажи акций АО.
Таким образом, политика общества в отношении выплаты дивидендов существенно затрагивает интересы акционеров, поэтому она была включена в методику для оценки качества корпоративного управления.
Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью
Система контроля за финансово-хозяйственной деятельностью должна быть направлена на обеспечение доверия инвесторов обществу и органам его управления. Ее основной целью является защита капитальных вложений акционеров и активов общества. Данная цель может быть достигнута путем решения следующих задач:
- обеспечение исполнения финансово-хозяйственного плана;
- установление и обеспечение соблюдения эффективных процедур внутреннего контроля;
- обеспечение эффективной и прозрачной системы управления в обществе, в том числе предупреждение и пресечение злоупотреблений со стороны должностных лиц общества;
- выявление, предупреждение и ограничение финансовых и операционных рисков;
- обеспечение достоверности финансовой информации, используемой либо раскрываемой обществом.
В качестве дополнения к данным положениям закона использовались рекомендации кодекса, в частности, при расчете рейтинга учитывается, принимали ли аудиторы участие в общих собраниях акционеров и отвечали ли на вопросы, заданные акционерами относительно представленных аудиторских заключений. Данный не установленный законом критерий включен в методику, т.к. аудиторское заключение является единственным доступным большинству акционеров документом, откуда можно почерпнуть информацию об имеющих место проблемах в финансово-хозяйственной деятельности общества.
Прозрачность структуры уставного капитала
В рамках параметра прозрачность структуры капитала оценивает прозрачность компании с точки зрения получения информации о структуре ее собственности с целью выявления того, насколько велика роль крупных собственников, какую роль они играют в процессе управления компанией и какими способами реализуют свои интересы. Для всех категорий акционеров тактика и стратегия распоряжения своими пакетами в значительной степени зависят от их представления о типе и структуре акционерного капитала, роли владельцев контролирующих, блокирующих или достаточно крупных пакетов акций.
Внимание обращалось также на сведения об акциях, принадлежащих членам совета директоров и членам руководства, т.к. при такой структуре акционерного капитала крупные акционеры как правило ориентируются не на повышение доходов по акциям компании, не на рост ее капитализации, а на сохранение существующих взаимоотношений с предприятием.
Система ведения реестра
Система ведения реестра непосредственным образом связана с параметром структуры уставного капитала, так как именно из реестра акционер или иное заинтересованное лицо может получить информацию о зарегистрированных владельцах с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг по состоянию на любую установленную дату.
Оценка деятельности по ведению реестра основывалась на нормах закона, так как кодекс не регулирует данный аспект корпоративного управления.
Практика разрешения корпоративных конфликтов
Оценка практики урегулирования корпоративных конфликтов основывалась исключительно на положениях кодекса, т.к. закон не регулирует их разрешение в досудебном порядке. Однако этот критерий был использован при оценке рейтинга, в связи с тем, что корпоративные конфликты являются часто встречающимся явлением в практике деятельности акционерных обществ.