«Финансы, учет и анализ»
| Вид материала | Диссертация |
- Учебно-методический комплекс Для специальностей: 080109 Бухгалтерский учет, анализ, 1131.66kb.
- Программа предполагает углублённое изучение на продвинутом уровне таких специальных, 55.11kb.
- Учебно-методический комплекс для специальностей " Финансы и кредит", "Бухгалтерский, 1139.92kb.
- Рабочая программа По дисциплине «Финансовый менеджмент» По специальности 080109., 293.43kb.
- Методические рекомендации по преддипломной практике, написанию и защите дипломной работы, 650.41kb.
- Учебно-методический комплекс Для студентов, обучающихся по специальностям: 080109 Бухгалтерский, 793.02kb.
- «Финансы и кредит», 290.06kb.
- Учебно-методический комплекс международные финансы высшее профессиональное образование, 1995.25kb.
- Экономический анализ, 3643.95kb.
- Рабочая программа дисциплины «Учет и анализ (финансовый учет, управленческий учет,, 145.2kb.
На правах рукописи
ПЕТЕНКОВА
АНАСТАСИЯ СЕРГЕЕВНА
ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
(НА ПРИМЕРЕ ПОЛИГРАФИИ)
Специальность 08.00.05 — «Экономика и управление народным хозяйством:
экономика, организация и управление предприятиями, отраслями,
комплексами» — промышленность (экономические науки)
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени
кандидата экономических наук
МОСКВА – 2012
Диссертация выполнена на кафедре «Финансы, учет и анализ» ФГБОУ ВПО «Московский государственный университет печати имени Ивана Федорова»
| Научный руководитель: | кандидат экономических наук, доцент ФГБОУ ВПО «Московский государственный университет печати имени Ивана Федорова», кафедра «Финансы, учет и анализ», доцент Дмитриева Ольга Владимировна |
| | |
| Официальные оппоненты: | доктор экономических наук, профессор ФГБОУ ВПО «Московский государственный университет печати имени Ивана Федорова», кафедра «Менеджмент», профессор Кондрашова Вера Константиновна |
| | кандидат экономических наук, доцент ФГБОУ ВПО «Всероссийская Государственная Налоговая Академия Министерства Финансов России», кафедра «Финансы и кредит», профессор |
| | Фролова Виктория Борисовна |
| Ведущая организация: | ОАО «НИЦ «Экономика» |
Защита диссертации состоится 28 марта 2012 г. в 15.00 на заседании диссертационного совета ВАК РФ Д 212.147.04 при ФГБОУ ВПО «Московский государственный университет печати имени Ивана Федорова» по адресу: 125008, г. Москва, ул. Михалковская, д.7
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского государственного университета печати имени Ивана Федорова
Автореферат разослан « 25 » февраля 2012 г.
| Ученый секретарь диссертационного совета Е.М. Мерзликина Д 212.147.04 | |
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Высокая конкуренция на рынке полиграфических работ Российской Федерации определяет необходимость постоянного развития его участников для сохранения существующих рыночных позиций и дальнейшего повышения конкурентоспособности. Необходимым условием развития любой организации являются инвестиции, привлечение которых тесно связано с понятием инвестиционной привлекательности. Данное понятие в экономической литературе является достаточно новым и применяется для характеристики объектов инвестирования, осуществления рейтинговых сопоставлений, сравнительного анализа инвестиционных проектов на различных уровнях экономической иерархии. Высокий уровень инвестиционной привлекательности выступает побудительным мотивом при выборе инвестором объекта инвестирования и принятии решения о начале инвестиционного процесса, что приобретает особую значимость в условиях дефицита инвестиционных ресурсов, обусловленных мировым экономическим кризисом.
В настоящее время разработаны методики оценки инвестиционной привлекательности экономических систем различных экономических уровней (стран, регионов, видов экономической деятельности). Однако вопросы разработки методики оценки инвестиционной привлекательности организаций полиграфической деятельности и определения направлений повышения их инвестиционной привлекательности в современных условиях кризиса мировой экономики пока не стали предметом самостоятельного научного исследования, что и определило выбор темы диссертации.
Степень разработанности проблемы. Теоретическим проблемам исследования сущности инвестиционной привлекательности и вопросам методологии ее оценки посвящены работы следующих зарубежных экономистов: К. Эклунда, С.Фишера, Р. Дорнбуша, Р. Шмалензи, С. Майерса, Р. Холта, У.Шарпа, Ф. Дж. Фабоцци, Л. Дж. Гитмана, М. Д. Джонка и др.
Среди отечественных научных разработок следует отметить работы следующих ученых: Л.С. Валинуровой, О.Б. Казаковой, М.Н. Крейниной, В.Г. Золотогорова, К.В. Щиборщ, А.Б. Идрисова, С.В. Картышева, А. В. Постникова, И.И. Ройзмана, А.Г. Шахназарова, И.В. Гришиной, Т.С. Колмыковой, Г.В. Хомкалова, Г.В. Савицкой, Э.И. Крылова, Л.Т. Гиляровской, Д.А. Ендовицкого, Я.А. Черных, А.В. Суханова, И.А. Бланка, Н.М. Якуповой, Г.Р. Яруллиной и др.
Проблемой оценки инвестиционной привлекательности полиграфии как вида экономической деятельности занимался Б.Б. Тухтаев. Отдельные вопросы организации инвестиционной деятельности в полиграфии рассматриваются в работах М.И. Фаенсона, М.А. Лобановой, В.К. Кондрашовой, Г.Н. Степановой, А.Е. Марголина, Е.М. Марголина и др.
Однако проблемам разработки методики комплексной оценки инвестиционной привлекательности организаций полиграфической деятельности уделяется недостаточное внимание. В настоящее время не изучены вопросы обеспечения инвестиционной привлекательности организаций полиграфической деятельности в условиях экономического кризиса, не определены направления и конкретные показатели оценки инвестиционной привлекательности полиграфических организаций. Все вышесказанное предопределило направленность диссертационного исследования, а также его цель и задачи.
Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является разработка рекомендаций по повышению инвестиционной привлекательности полиграфических организаций в современных условиях с использованием разработанной методики оценки инвестиционной привлекательности организаций различных организационно-правовых форм и масштабов деятельности.
Для достижения данной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:
- рассмотреть сущность инвестиционного процесса и выделить его основные элементы с уточнением их определений в контексте изучения инвестиционной привлекательности;
- систематизировать существующие точки зрения на понятие «инвестиционная привлекательность» и предложить авторское определение данного понятия;
- изучить сущность и причины возникновения кризисов в экономике с последующим уточнением определения понятия «экономический кризис» и классификации экономических кризисов;
- разработать авторскую методику оценки инвестиционной привлекательности организаций полиграфической деятельности;
- апробировать разработанную методику на основе данных о деятельности полиграфических организаций, формирующих базу исследования;
- проанализировать современные макроэкономические условия функционирования организаций полиграфической деятельности в РФ.
Область исследования. Диссертация выполнена в соответствии с п.1.1.1 «Разработка новых и адаптация существующих методов, механизмов и инструментов функционирования экономики, организации и управления хозяйственными образованиями в промышленности», п.1.1.13 «Инструменты и методы менеджмента промышленных предприятий, отраслей, комплексов» Паспорта специальностей ВАК Минобрнауки РФ (экономические науки) по специальности 08.00.05 – «Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами» - промышленность.
Объектом исследования в настоящей работе является организация полиграфической деятельности как самостоятельная экономическая система.
Предметом исследования является инвестиционная привлекательность организаций полиграфической деятельности.
Теоретической и методологической основой исследования послужили работы отечественных и зарубежных ученых, публикации по исследуемой проблеме в периодической печати, материалы международных, всероссийских и региональных научно-практических конференций и семинаров, посвященные теоретическим вопросам и практическим проблемам оценки инвестиционной привлекательности экономических систем различных иерархических уровней. Методологической основой исследования являются системный, структурно-логический, финансово-аналитический и факторный подходы к изучению инвестиционной привлекательности. В диссертации использовались методы: экспертных оценок, группировки и сравнения.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке научно-методических положений в области оценки инвестиционной привлекательности на основе системного подхода и рекомендаций по повышению инвестиционной привлекательности полиграфических организаций в современных условиях.
В процессе исследования получены и выносятся на защиту следующие основные результаты, содержащие элементы научной новизны:
- предложены уточненные определения инвестиционного процесса и его основных составляющих с учетом их взаимосвязи и в контексте изучения инвестиционной привлекательности организации;
- сформулировано авторское определение понятия «инвестиционная привлекательность», в котором отражена ее роль в инвестиционном процессе с учетом взаимосвязи инвестора и объекта инвестирования;
- обосновано авторское определение понятия «экономический кризис», учитывающее его основные аспекты (место в структуре экономического цикла, причины, следствия и масштабы проявления) и отражающее наличие у кризиса созидательной и разрушительной функций;
- обоснован новый подход к проведению оценки инвестиционной привлекательности организации полиграфической деятельности в современных условиях, основанный на учете факторов макро-, микро- и внутренней среды организации. Оценка макросреды проводится в разрезе страны, региона и вида экономической деятельности, а оценка микро- и внутренней среды – с использованием количественных и качественных показателей деятельности организации;
- впервые разработана методика оценки инвестиционной привлекательности организаций полиграфической деятельности на основе интегрального показателя инвестиционной привлекательности (ИПИП). Использование интегрального показателя позволит потенциальным инвесторам и менеджерам полиграфических организаций объективно оценить уровень инвестиционной привлекательности и провести сравнительную оценку с данными других организаций;
- разработаны мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности организаций полиграфической деятельности в современных условиях, систематизированные в матрице совершенствования бизнес-процессов при реализации антикризисной стратегии организации.
Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования. Теоретическая значимость работы состоит в том, что основные теоретические положения и выводы диссертационного исследования позволяют обновить и углубить научные представления о сущности инвестиционной привлекательности и принципах ее оценки в современных условиях.
Практическая значимость исследования заключается в том, что основные выводы и предложения доведены до уровня конкретных рекомендаций, учитывающих специфику работы организаций полиграфической деятельности РФ. Использование предложенной в работе методики позволит на практике получить оперативную оценку инвестиционной привлекательности полиграфических организаций на основе данных официальной бухгалтерской отчетности и открыто публикуемых рейтингов, являющихся общедоступными источниками информации.
Апробация и внедрение результатов исследования. Основные теоретические и практические положения и результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на 1-й и 2-й Всероссийских научно-практических конференциях «Стратегии успеха», проходивших в 2010 и 2011 году в МГУП имени Ивана Федорова. Результаты работы нашли практическое применение в деятельности ОАО «Первая Образцовая типография», филиал «Ульяновский Дом печати», что подтверждено соответствующим документом.
Материалы исследования возможно использовать в учебном процессе МГУП имени Ивана Федорова при чтении лекций по дисциплинам «Экономическая оценка инвестиций», «Антикризисное управление», «Стратегический менеджмент», «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия», «Финансовый менеджмент».
В качестве базы исследования выступают следующие полиграфические организации: ООО «Первый полиграфический комбинат», ОАО «Первая образцовая типография», ООО «Офсетная типография №21», ООО «Август Борг», ОАО «Московская типография № 6», ОАО «Типография №9», с целью соблюдения конфиденциальности обозначенные как Организации 1–6. Деятельность данных организаций проанализирована за период 2006-2010 гг.
Публикации. Положения и выводы диссертационной работы изложены в 5 публикациях общим объемом 15,43 п.л. (из которых автору принадлежит 9,56 п.л.), в том числе 1 статья в журнале, рекомендованном ВАК Минобрнауки РФ, и монография.
Структура диссертационной работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка из 114 наименований и 13 приложений. Работа содержит 145 страниц основного текста, 41 таблицу, 9 рисунков, 17 формул.
Введение
Глава 1. Теоретические основы исследования инвестиционной привлекательности организации в современных условиях.
- Инвестиционная привлекательность организации: понятие и роль в инвестиционном процессе
- Кризисные явления в экономике: сущность и влияние на инвестиционные процессы
Выводы по главе 1
Глава 2. Методические основы оценки инвестиционной привлекательности организации в современных условиях
2.1. Обзор существующих методов оценки инвестиционной привлекательности организации
2.2. Разработка методики оценки инвестиционной привлекательности организации
2.3. Апробация разработанной методики оценки инвестиционной привлекательности на примере полиграфических организаций
Выводы по главе 2
Глава 3. Основные направления повышения инвестиционной привлекательности полиграфических организаций в современных условиях
3.1. Макроэкономический анализ функционирования полиграфических организаций в РФ в 2008-2010 гг.
3.2. Методические основы антикризисного управления как способа повышения инвестиционной привлекательности организации
3.3. Определение направлений повышения инвестиционной привлекательности полиграфических организаций в современных условиях
Выводы по главе 3
Заключение
Библиографический список
Приложения
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обоснована актуальность темы исследования. Дана общая характеристика степени разработанности проблемы в специальной литературе, определены цель и задачи работы, сформулированы основные научные положения, выносимые на защиту, раскрыты методологическая и теоретическая основа исследования, научная новизна и практическая значимость результатов исследования. Приведены сведения об апробации результатов работы и публикациях по теме диссертации.
Первая группа проблем, исследуемых в диссертации, связана с исследованием теоретических основ оценки инвестиционной привлекательности организации в современных условиях мирового экономического кризиса.
Термин «инвестиционная привлекательность» начал использоваться в отечественной экономико-аналитической литературе сравнительно недавно и однозначной трактовки в настоящее время не имеет. В работе установлена связь инвестиционной привлекательности с инвестиционным процессом, определены основные составляющие инвестиционного процесса и на основе результатов критического анализа их формулировок предложены уточненные определения данных понятий с учетом их взаимосвязи и в контексте изучения инвестиционной привлекательности (таблица 1).
Таблица 1 – Уточненные определения понятия «инвестиционный процесс» и его составляющих
| Понятие | Предлагаемое определение |
| Инвестиционный процесс | Совокупность последовательно-практических действий (инвестирования) в инвестиционной среде, выражающихся в осуществлении капиталовложений (инвестиций) инвестора в объект инвестирования, имеющий определенный набор количественных и качественных характеристик, с намерением дальнейшего получения достаточного положительного экономического эффекта. |
| Инвестор | Субъект инвестиционного процесса, ориентированный на получение достаточного положительного экономического эффекта путем осуществления капиталовложений (инвестиций) в хозяйствующий субъект (объект инвестирования), наделенный определенным набором количественных и качественных характеристик, удовлетворяющих определенным значимым для него критериям. |
| Инвестиции | Имеющие денежную оценку объекты, посредством которых субъект инвестирования (инвестор) воздействует на объект инвестирования (хозяйствующий субъект) с целью достижения достаточного положительного экономического эффекта. |
| Объект инвестирования | Объект, наделенный определенным набором значимых количественных и качественных характеристик, удовлетворяющих потребностям инвестора. |
Установленное в работе отсутствие единства подходов к трактовке понятия «инвестиционная привлекательность» потребовало проведения их критического анализа, результаты которого представлены в таблице 2.
Таблица 2 – Критический анализ определений понятия «инвестиционная привлекательность»
| Авторы | Определение инвестиционной привлекательности | Авторская оценка определения |
| Бланк И.А., Савицкая Г.В. | Обобщающая характеристика преимуществ и недостатков объекта инвестирования в отдельных направлениях с позиции конкретного инвестора | Представленные определения носят узкий характер, так как они ориентированы исключительно на инвестора. При этом упускается роль самого объекта инвестиций, с которым непосредственно связано понятие «инвестиционная привлекательность». |
| Бирман Г., Шмидт С., Щиборщ К.В. | Целесообразность вложения средств в интересующие инвестора организации, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность хозяйствующего субъекта |
Продолжение таблицы 2
| Авторы | Определение инвестиционной привлекательности | Авторская оценка определения |
| Валинурова Л.С., Казакова О.Б. | Совокупность различных объективных признаков, свойств, средств, возможностей, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции | Определения увязывают инвестиционную привлекатель-ность исключительно с инвестициями, что некорректно. Определение Гришиной И. и Ройзмана И. смещает акцент на определенный вид инвестиций – реальные. |
| Гришина И.В., Ройзман И.И., Шахназаров А.Г. | Совокупность различных признаков, свойств, средств и возможностей, обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в основной капитал | |
| Гиляровская Л.Т. | Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала, оценка платежеспособности и ликвидности | Определения смещают акценты в сторону оценки инвестиционной привлекательности, четко оговаривая показатели подобной оценки (капитал организации). Сущность понятия «инвестиционная привлекатель-ность» в данных определениях не раскрывается |
| Власова В.М., Журавкова И.В., Крылов Э.И. | Структура собственного и заемного капитала и его размещение между различными видами имущества, а также эффективность использования имущества (капитала) | |
| Бочаров В.П., Леонтьева В.М. | Наличие дохода (экономического эффекта) от вложения денежных средств при минимальном уровне риска | Представленная трактовка отождествляет понятия «инвестиционный доход» и «инвестиционная привлекатель-ность», что является некорректным |
| Лапухин Н.В. | Оценка стоимости организации на основе финансовых показателей, отражающих ее деятельность | Подобная трактовка носит узкий характер, так как не раскрывает сущность данного понятия, а лишь определяет порядок ее оценки с помощью количест-венных показателей |
| Крейнина М.Н. | Зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние организации, при этом инвесторов интересуют курс акций и уровень доходов | В данных трактовках смещены акценты в сторону оценки инвестиционной привлекатель-ности, при этом четко оговорены количественные показатели подобной оценки. Не рассматриваются качественные составляющие и не раскрывается экономическая сущность данного понятия |
| Шохин Е.И. | Оценка ожидаемой доходности инвестируемых средств, сроков их возврата, выявление наиболее значимых по финансовым последствиям инвестиционных рисков |