«Финансы, учет и анализ»
| Вид материала | Диссертация |
- Учебно-методический комплекс Для специальностей: 080109 Бухгалтерский учет, анализ, 1131.66kb.
- Программа предполагает углублённое изучение на продвинутом уровне таких специальных, 55.11kb.
- Учебно-методический комплекс для специальностей " Финансы и кредит", "Бухгалтерский, 1139.92kb.
- Рабочая программа По дисциплине «Финансовый менеджмент» По специальности 080109., 293.43kb.
- Методические рекомендации по преддипломной практике, написанию и защите дипломной работы, 650.41kb.
- Учебно-методический комплекс Для студентов, обучающихся по специальностям: 080109 Бухгалтерский, 793.02kb.
- «Финансы и кредит», 290.06kb.
- Учебно-методический комплекс международные финансы высшее профессиональное образование, 1995.25kb.
- Экономический анализ, 3643.95kb.
- Рабочая программа дисциплины «Учет и анализ (финансовый учет, управленческий учет,, 145.2kb.
Оценку деловой активности полиграфической организации в рамках методики предлагаем проводить на основе следующих показателей оборачиваемости, рекомендуемые в работе нормативные значения которых составляют:
- продолжительность оборота дебиторской задолженности – 45 дней;
- продолжительность оборота кредиторской задолженности – 45 дней;
- продолжительность оборота запасов – 45 дней;
- продолжительность оборота оборотных средств – 120 дней.
Балльная оценка деловой активности полиграфической организации на основе данных показателей проводится следующим образом (таблица 10).
Таблица 10 – Балльная оценка деловой активности полиграфической организации
| Характеристика ситуации | Балл |
| Четыре показателя соответствуют рекомендуемым значениям | 5 |
| Любые три показателя соответствуют рекомендуемым значениям | 4 |
| Любые два показателя соответствуют рекомендуемым значениям | 3 |
| Один из показателей соответствует рекомендуемому значению | 2 |
| Ни один из показателей не соответствует рекомендуемым значениям | 1 |
Деловую репутацию полиграфической организации для целей оценки ее инвестиционной привлекательности в работе рекомендуется исследовать в разрезе следующих параметров:
- преобладание положительных отзывов в СМИ;
- преобладание положительных отзывов контрагентов;
- отсутствие задолженности по оплате труда;
- высокое качество выполняемых работ/ сертификация качества;
- высокий уровень организации документооборота;
- подтверждение достоверности финансовых документов аудиторами.
Рекомендуемая балльная оценка деловой репутации полиграфической организации для целей оценки инвестиционной привлекательности в зависимости от вариантов сочетания анализируемых качественных параметров приведена в таблице 11.
Таблица 11 – Балльная оценка деловой репутации полиграфической организации
| Характеристика ситуации | Балл |
| По всем параметрам положительная оценка | 5 |
| Положительная оценка по пяти параметрам | 4 |
| Положительная оценка по четырем параметрам | 3 |
| Положительная оценка по трем параметрам | 2 |
| Положительная оценка по двум и менее параметрам | 1 |
Оценку стабильности рыночного положения полиграфической организации для целей оценки ее инвестиционной привлекательности в работе рекомендуется исследовать в разрезе следующих параметров:
- длительность работы на рынке;
- ассортимент выполняемых полиграфических работ;
- стабильность загрузки производственных мощностей;
- конкуренция в занимаемом сегменте рынка;
- зависимость от крупных поставщиков/ покупателей.
Рекомендуемая балльная оценка стабильности рыночного положения организации на рынке полиграфических работ для целей расчета интегрального показателя инвестиционной привлекательности приведена в таблице 12.
Таблица 12 – Балльная оценка стабильности рыночного положения полиграфической организации
| Характеристика ситуации | Балл |
| По всем параметрам положительная оценка | 5 |
| Положительная оценка по четырем параметрам | 4 |
| Положительная оценка по трем параметрам | 3 |
| Положительная оценка по двум параметрам | 2 |
| Положительная оценка по одному параметру/ отрицательная оценка по всем параметрам | 1 |
Интегральный показатель инвестиционной привлекательности (ИПИП) предложено сформировать на основе рассмотренных выше групп частных показателей, которые для целей интегральной оценки имеют следующие условные обозначения:
- инвестиционная привлекательность страны (х1);
- инвестиционная привлекательность региона страны (х2);
- инвестиционная привлекательность вида экономической деятельности (х3);
- оценка производственной деятельности организации (х4);
- оценка использования активов организации (х5);
- оценка финансового состояния организации (х6);
- оценка деловой активности организации (х7);
- оценка деловой репутации организации (х8);
- оценка стабильности положения организации на рынке (х9).
Весовые коэффициенты показателей х1 - х9 для целей интегральной оценки определены автором на основе опроса экспертов (сотрудников инвестиционных компаний/ инвестиционных подразделений банков) относительно значимости каждой группы частных показателей, входящих в состав интегрального. Шкала оценки значимости при проведении опроса варьировалась от 0 (отсутствие значимости) до 5 (наибольшая значимость), после чего формировалась усредненная оценка, присвоенная экспертами для каждой группы показателей.
Предлагаемая в работе формула ИПИП имеет следующий вид:
(1)Условие сопоставимости групп частных показателей в составе интегрального соблюдается за счет предварительной балльной оценки показателей инвестиционной привлекательности по пятибалльной шкале в диапазоне от 1 до 5.
Уровень инвестиционной привлекательности организации полиграфической деятельности определяется в зависимости от интервала, в который попадает значение исчисленного по формуле (1) интегрального показателя. В работе рекомендовано к использованию четыре интервала, каждому из которых соответствует определенная градация уровня инвестиционной привлекательности организации (таблица 13).
Таблица 13 – Оценка инвестиционной привлекательности полиграфической организации на основе значений интегрального показателя ИПИП
| Значение ИПИП, баллы | Оценка инвестиционной привлекательности организации |
| Более 4 | Организация обладает высокой инвестиционной привлекательностью |
| [3 – 4) | Организация обладает средней инвестиционной привлекательностью |
| [2 – 3) | Организация обладает низкой инвестиционной привлекательностью |
| Менее 2 | Инвестиционная привлекательность у организации отсутствует |
Преимуществами предложенной методики оценки инвестиционной привлекательности полиграфической организации являются:
- Однозначность оценки, достигаемая путем введения в методику интегрального показателя инвестиционной привлекательности.
- Информационная доступность, заключающаяся в использовании для проведения расчетов данных официальной бухгалтерской отчетности организаций и открыто публикуемых рейтинговых оценок.
- Ориентация на широкий круг пользователей, вытекающая из информационной доступности методики и позволяющая ее использовать потенциальным инвесторам, текущим инвесторам и администрации организаций – потенциальных объектов инвестирования.
- Системность, заключающаяся в интеграции в рамках методики показателей, оценивающих влияние макро-, микро- и внутренней среды организации, а также количественные и качественные характеристики деятельности.
- Универсальность, заключающаяся в возможности применения методики (с учетом незначительных модификаций) для российских организаций любых видов экономической деятельности.
Результаты оценки инвестиционной привлекательности полиграфических организаций, вошедших в базу исследования, в 2006-2010 гг. на основе ИПИП, приведены в таблицах 14 и 15.
Данные таблиц 14 и 15 свидетельствуют о явном преобладании низких и средних оценок инвестиционной привлекательности у рассматриваемых организаций. Отмечается снижение значений интегрального показателя инвестиционной привлекательности в 2009-2010 гг. по всем рассматриваемым организациям, что нашло свое отражение в качественной интерпретации результатов интегральной оценки инвестиционной привлекательности, отраженной в таблице 15. Так, организации 1, 2, 3 и 6, обладающие средней инвестиционной привлекательностью, перешли в группу с низкой инвестиционной привлекательностью. Организация 4, инвестиционная привлекательность которой в 2006 г. оценивалась как высокая, стала относиться к группе со средней инвестиционной привлекательностью. Организация 5 демонстрирует стабильно низкий уровень инвестиционной привлекательности в период 2007-2010 гг.
Таблица 14 – Значения интегрального показателя инвестиционной привлекательности организаций полиграфической деятельности (ИПИП) в 2006-2010 гг.
| Организация | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
| Организация 1 | 3,075 | 2,898 | 3,023 | 2,994 | 2,939 |
| Организация 2 | 3,664 | 3,817 | 3,034 | 2,751 | 2,865 |
| Организация 3 | 3,066 | 3,607 | 3,399 | 2,480 | 2,674 |
| Организация 4 | 4,042 | 3,809 | 3,327 | 3,293 | 3,771 |
| Организация 5 | 3,040 | 2,538 | 2,748 | 2,301 | 2,493 |
| Организация 6 | 3,281 | 3,799 | 3,072 | 2,163 | 2,441 |
Таблица 15 – Оценка инвестиционной привлекательности организаций полиграфической деятельности на основе интегрального показателя (ИПИП) в 2006-2010 гг.
| Организация | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |
| Организация 1 | средняя | низкая | средняя | низкая | низкая |
| Организация 2 | средняя | средняя | средняя | низкая | низкая |
| Организация 3 | средняя | средняя | средняя | низкая | низкая |
| Организация 4 | высокая | средняя | средняя | средняя | средняя |
| Организация 5 | средняя | низкая | низкая | низкая | низкая |
| Организация 6 | средняя | средняя | средняя | низкая | низкая |
В ходе оценки установлено, что крупные и средние полиграфические организации (организации 1-4) в целом обладают большей инвестиционной привлекательностью, нежели субъекты малого предпринимательства (организации 5 и 6). В работе выделен положительный вклад в результаты интегральной оценки инвестиционной привлекательности макроэкономических показателей: устойчивые инвестиционные рейтинги Российской Федерации и Центрального федерального округа оказали положительное влияние на значения интегральной оценки в рассматриваемый период, в том числе и в 2008-2010 гг.
Третья группа проблем, рассмотренных в диссертации, связана с определением основных направлений повышения инвестиционной привлекательности полиграфических организаций в современных условиях.
В этой связи в работе проведен макроэкономический анализ функционирования российских полиграфических организаций в современных условиях. В работе установлено, что влияние мирового экономического кризиса в российской полиграфии усугубилось сложившимся дисбалансом спроса и предложения на рынке полиграфических работ, возникшим в результате ввода в действие новых и модернизации существующих типографий без учета существующей ситуации на издательском рынке и перспектив его развития. Наибольшие сложности российская полиграфия испытывала в 2009 году, что было вызвано ликвидацией целого ряда изданий (в том числе рекламных), падением тиражей и объемов периодических изданий, уменьшением спроса на продукцию производственно-технического назначения. В целом в период 2008-2010 гг. рассчитываемый Росстатом индекс выпуска печатной продукции характеризовался падающей тренд-динамикой.
Данные об объемах выполненных полиграфических работ в разрезе федеральных округов приведены в таблице 16.
Таблица 16 – Сравнительные данные об объемах отгруженных товаров собственного производства, выполненных работ и услуг по полиграфической деятельности (код по ОКВЭД 22.2) по России в 2008-2010 гг. (млн. руб.)
| Федеральные округа | 2008 | 2009 | 2009/ 2008, % | 2010 | 2010/ 2008, % | Количество полиграфи-ческих организаций |
| I. Северо-Западный округ | 13 053,2 | 12 400,5 | 95 | 12 403,0 | 95 | 147 |
| II. Центральный округ | 51 940,1 | 45 707,2 | 88 | 48 560,0 | 93 | 427 |
| III. Приволжский округ | 8 658,0 | 6 753,2 | 78 | 7 532,0 | 87 | 271 |
| IV. Южный округ | 3 594,0 | 4 133,2 | 114 | 4 070,2 | 113 | 137 |
| V. Уральский округ | 3 434,5 | 3 022,4 | 88 | 3 262,3 | 95 | 74 |
| VI. Сибирский округ | 7 928,4 | 7 865,2 | 100 | 7 769,0 | 98 | 265 |
| VII.Дальневосточный округ | 1 615,5 | 1 518,6 | 94 | 1 567,0 | 97 | 84 |
| ИТОГО: | 90 223,7 | 81 400,3 | 90,2 | 85 163,5 | 94,4 | 1405 |
В наименьшей степени падению производства под влиянием экономического кризиса был подвержен сектор изготовления продукции производственно-технического назначения. Падение производства в секторе выпуска книжно-журнальной продукции в результате стагнации рынка под воздействием роста спроса на электронные издания и СМИ привело к концентрации рынка и образованию крупных полиграфических холдингов.
В 2009 году было отмечено значительное сокращение количества полиграфических организаций и занятых в полиграфии (таблица 17).
Таблица 17 – Данные о закрытии полиграфических организаций в 2009 году
| Федеральные округа | Общее кол-во типо-гра-фий | Кол-во район-ных типо-графий | Кол-во цифро-вых типо-графий | Кол-во типо-графий в столи-цах регио-нов | Общая числен-ность работа-ющих в типо-гра-фиях | Форма собствен-ности | Сокра-щение в % к уров-ню 2008 года | |
| Госу-дар-ственная | Част-ная | |||||||
| I. Северо-Западный округ | 45 | 7 | 2 | 38 | 543 | 8 | 37 | 5,5% |
| II. Центральный округ | 88 | 5 | 2 | 83 | 1 112 | 12 | 76 | 3,8% |
| III. Приволжский округ | 41 | 6 | 4 | 26 | 445 | 11 | 30 | 3,3% |
| IV. Южный округ | 21 | 2 | 2 | 14 | 157 | 3 | 18 | 3,1% |
| V. Уральский округ | 18 | 4 | 1 | 11 | 166 | 3 | 15 | 2,6% |
| VI. Сибирский округ | 38 | 6 | 2 | 26 | 687 | 7 | 31 | 3,2% |
| VII.Дальневосточ-ный округ | 2 | 1 | - | 1 | 11 | 1 | 1 | 0,05% |
| ИТОГО: | 253 | 31 | 13 | 199 | 3 121 | 45 | 208 | 3,4% |