Ббк 65. 290-26

Вид материала

Книга

Содержание 1.6. Что показывает баланс? 1.6.1. Коэффициент текущей ликвидности Daimler Chrysler 1.6.2. Коэффициент быстрой ликвидности 1.6.3. Чистый оборотный капитал 11796 Быстрореализуемые активы €63597 1.6.4. Леверидж, коэффициент финансовой зависимости и доля заемных средств Daimler Chrysler 1.7. Что пропущено в рассматриваемом балансе? SFAS - Statement of Financial Accounting Standards — Обзор финансовых отчетов: отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств 2.2. Отчет о прибылях и убытках Консолидированные за год, заканчивающийся 31 декабря

Подобный материал:

• Отдел комплексного страхования Тел.: (095) 290-7703, 290-8199. Факс: (095) 290-8199, 23.5kb.
• Учебно-методическое пособие Нижний Новгород 2010 удк 338. 24(075. 8) Ббк 65. 290-2я73, 2121.39kb.
• Програма навчальної дисципліни Менеджмент Острог, 2006 удк 338. 23 (075. 8) Ббк 65., 203.38kb.
• Cols=2 gutter=490> ббк 65. 290-5 Ф32, 558.99kb.
• Краткий курс филип котлер издательский дом "вильямс" Москва Санкт-Петербург Киев 2007, 18994.02kb.
• Удк 339. 138(075. 8) Ббк 65. 290-2, 658.5kb.
• В. Земских I Редактор Н. Дмитревская Художественный редактор в земских Верстка В. Зассеева, 3925.27kb.
• Преимущества фир мы ОАО «Типография «новости» Москва 2000 удк 334. 722: 339. 137 Ббк, 4912.01kb.
• Обвинительное заключение, 2936.93kb.
• Верстка Е. Строганова И. Андреева Е. Базанов Е. Маспова С. Жильцов, А. Калабин Е. Базанов, 4179.01kb.

Баланс, представленный на рис. 1.5, повторно приведен в табл. 1.10 в стандартном формате, который будет использоваться как основа для последующего анализа. Он соответствует формату, обычно использу­емому по англо-американским стандартам, и выполнять корректиров­ки 1-4 нет необходимости.


57

57


Рис. 1.6. Варианты отражения показателей, принятые в международной практике

Однако имеется одно существенное расхождение между практика­ми США и Великобритании, которое необходимо раскрыть, — это от­ражение текущих обязательств. В США принято показывать текущие обязательства так, как это сделано в табл. 1.10, однако английские ком­пании переносят текущие обязательства и показывают их на стороне активов, вычитая их из краткосрочных активов. Эти два различных способа имеют разные применения и в обобщенной форме иллюстри­руются ниже в контексте отчетности Daimler Chrysler. В данном разде­ле книги мы будем использовать подход с подсчетом суммы активов. На рис. 1.6 представлены различные варианты отражения обязательств, которые мы обсуждаем.

Конкретная форма отражения отчетности может существенно вли­ять на размер баланса.

В
58
ажно, что те корректировки, которые мы произвели, относятся только к отображению различных составляющих. Эти корректировки только перегруппировывают определенные статьи в балансе и изме­няют их классификацию. Это стало возможным при использовании информации, содержащейся в приложениях к отчетам.

Мы не предпринимали попыток откорректировать какие-либо сум­мы, отраженные в балансе, вследствие влияния учетной политики. Это означает, что окончательный баланс основывается на исходном наборе положений учетной политики. Ряд таких положений был на­зван в ходе нашего обзора балансового отчета. Все бухгалтерские от­четы предоставляются с описанием финансового состояния и при­мечаниями по поводу положений учетной политики, что является очень важным. К сожалению, грамотный аудиторский отчет просто подтверждает, что руководство этой компании придерживалось опре­деленных правил при подготовке отчетов. Имеется значительная свобода действий при выборе учетной политики, которая может су­щественно повлиять на показатели отчетности. Корректировки в со­ответствии с различными учетными правилами здесь не рассматри­ваются; рекомендуется за помощью обращаться к специалистам. Мы будем принимать положения учетной политики, использованные ру­ководством этой компании, как наиболее подходящие.

1.6. Что показывает баланс?

Перед тем как перейти к следующему разделу финансовых отчетов, мы обсудим несколько новых ключевых коэффициентов, которые нам позволяют представить новый формат баланса, разработанный для Daimler Chrysler.

1.6.1. Коэффициент текущей ликвидности

Он рассчитывается следующим образом:

коэффициент текущей ликвидности =

= оборотные средства / краткосрочные обязательства =

€75 393/656 046=1,34

Этот коэффициент показывает, что Daimler Chrysler имеет €1,34 обо­ротных активов на каждый €1 краткосрочных обязательств. Следова­тельно, в случае маловероятной необходимости выплатить все кратко­срочные обязательства за одну ночь эта компания имела бы 34 цента на €1 краткосрочных обязательств в качестве сдачи, или €19347 в качестве

р
59
азницы между краткосрочными активами и краткосрочными обязатель­ствами. Эта разница называется нетто-оборотными активами.

Следовательно, этот коэффициент показывает краткосрочную платежеспособность предприятия; если он больше 1, фирма явля­ется платежеспособной в краткосрочной перспективе.

Примерное стандартное значение этого коэффициента для промыш­ленных компаний 2:1. Если значение коэффициента больше, то дан­ная компания, возможно, имеет излишек оборотного капитала, кото­рый, несмотря на платежеспособность, может быть не позитивным показателем, а отражать излишний товарно-материальный запас или избыточные свободные денежные средства.

Существует множество различных видов предприятий, и это нормаль­ное значение не является универсальным. Компании, для деятельности которых не требуется большого товарно-материального запаса и обла­дающие легко получаемой дебиторской задолженностью, как правило, работают с более низкими коэффициентами общей ликвидности.

1.6.2. Коэффициент быстрой ликвидности

При расчете этого коэффициента из коэффициента текущей ликвид­ности исключается неликвидный товарно-материальный запас. Этот коэффициент показывает, будет ли фирма способна оплатить свои краткосрочные обязательства при условии, что товарно-материальный запас не будет реализован. Он требует расчета быстрореализуемых активов предприятия:

Оборотные средства 75393

Минус: Товарно-материальный запас 11796

Быстрореализуемые активы €63597

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается следующим образом:

коэффициент быстрой ликвидности =

= быстрореализуемые активы / краткосрочные обязательства = €63 596 /€56 046 =1,13.

Это означает, что быстрореализуемые активы DaimlerChrysler до­статочны для того, чтобы покрыть текущие обязательства, значение 1,13 немного выше обычного среднестатистического показателя 1.

1.6.3. Чистый оборотный капитал

Таким образом, мы уже ввели два термина, которые не появляются непосредственно в балансе, а требуют отдельного расчета:

1
60
. Нетто-оборотные активы

Оборотные активы 75393

Минус: Краткосрочные обязательства 56046

Нетто-оборотные активы 619347

2. Быстрореализуемые активы

Оборотные средства 75393

Минус: Товарно-материальный запас 11796

Быстрореализуемые активы €63597

Третьим термином, который мы будем использовать, является чи­стый оборотный капитал.

3. Чистый оборотный капитал

Товарно-материальный запас 11796

Дебиторская задолженность 34073

Дебиторская задолженность покупателей 7605

Финансовая дебиторская задолженность 26468

Оборотный капитал 45869

Минус: Кредиторская задолженность поставщикам 12793

Чистый оборотный капитал €33076

С помощью этого показателя мы будем исследовать потоки денеж­ных средств данной компании.

1.6.4. Леверидж, коэффициент финансовой зависимости и доля заемных средств

Важными являются три коэффициента, рассчитанных на основе ба­ланса, которые описывают процесс финансирования фирмы. Отноше­ние заемных средств к активам было описано и рассчитано выше:

доля заемных средств = заемные средства / активы =

= €95 483 / €125 850 = 75,87%.

Этот коэффициент говорит нам, что 75,87% активов компании Daimler-Chrysler финансируется за счет заемных средств. Обратите внимание, что он несколько ниже, чем 77,7%, т. е. тот коэффициент, который мы полу­чили на основе нескорректированного баланса.

Для того чтобы оценить, как финансируется фирма, часто исполь­зуется коэффициент финансовой зависимости. Он рассчитывается следующим образом:

к
61
оэффициент финансовой зависимости =

= суммарные обязательства / собственный капитал =

= €95 483/€30 367 = 3,14.

Он показывает, что Daimler Chrysler имеет €3,14 долга на каждый евро собственного капитала. И наконец, еще один показатель, кото­рый мы будем использовать, — это леверидж. Он рассчитывается сле­дующим образом:

леверидж = сумма активов / собственный капитал = = €125 850/€30 367 = 4,14.

Этот коэффициент показывает, что в активах работает €4,14 на каж­дый евро в собственном капитале; это показатель степени воздействия рычага, который имеет собственный капитал на использование заем­ных средств. Обратите внимание, что леверидж равен коэффициенту финансовой зависимости плюс 1.

1.7. Что пропущено в рассматриваемом балансе?

В дополнение к различным видам нематериальных активов, о чем мы говорили раньше, существует ряд других забалансовых финансовых статей, которые стоит упомянуть.

Условные обязательства — это потенциальные обязательства, кото­рые, несмотря на свою материальность, могут не реализоваться. Если руководители предприятия способны обоснованно оценить сумму та­ких обязательств, они отражаются за балансом как примечания. Daimler-Chrysler показывает €3359 как условные обязательства, которые в ос­новном относятся к гарантиям, данным по поручению аффилированных компаний. DaimlerChrysler также отражает ряд находящихся на рассмот­рении соглашений по претензиям группового риска, и хотя они значи­тельны, руководство не смогло обоснованно оценить эти суммы, поэто­му никакие суммы не были показаны в отчетности.

В июне 1998 г. Комитет по стандартам финансового учета, амери­канский полномочный орган по бухгалтерским стандартам, выпустил положение, озаглавленное «Бухгалтерский учет производных инстру­ментов и хеджирования» (SFAS133'). Этот стандарт будет требовать, чтобы компании отражали в балансе производные инструменты как активы и обязательства по справедливой стоимости. Оценки прибылей

¹ SFAS - Statement of Financial Accounting Standards — Положение о стандар­тах финансового учета. — Прим. перев.

и
62
убытков при изменении справедливой стоимости, как правило, бу­дут признаваться. В настоящее время DaimlerChrysler и большинство других неамериканских компаний еще должны принять такую прак­тику, поэтому хозяйственные операции, включающие производные инструменты, отражаются только после даты погашения и показыва­ются в движении денежных средств. Это означает, что незащищенность от крупных рисков не раскрывается. Новое положение является дол­гожданным, и предполагается, что ведущие компании по всему миру будут применять его как наилучший метод.

Следующая глава представляет собой обзор отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств.

Г
63
лава 2

ОБЗОР ФИНАНСОВЫХ ОТЧЕТОВ: ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ И ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Т
64
аблица 2.1. Отчет о прибылях и убытках DaimlerChrysler

О
65
кончание табл. 2.1

1	2	3	4	5	6	7		9
в миллионах, за исключением сумм на 1 акцию	прим.	Консолидированные за год, заканчивающийся 31 декабря	Финансовые услуги за год, заканчивающийся 31 декабря
		1998 прим. 1, $	1998, €	1997, €	1996, €	1998, €	1997, €	1996, €
1	Выручка	30	154615	131782	117572	101415	7908	6545	5548
2	Себестоимость проданных товаров	5	(121692)	(103721)	(92953)	(78995)	(6157)	(5075)	(4347)
3	Валовая прибыль		32923	28061	24619	22420	1751	1470	1201
4	Расходы на сбыт, админист­ративные и прочие	5	(19041)	(16229)	(15621)	(13902)	(921)	(760)	(652)
5	Исследования и разработки		(5833)	(4971)	(4408)	(4081)	-	-	-
6	Другие доходы	6	1425	1215	957	848	106	82	58
7	Расходы на слияние	1	(803)	(685)	-	-	-	-	-
8	Прибыль до финансовых до­ходов и налога на прибыль		8671	7391	5547	5285	936	792	607
9	Финансовый доход, нетто	7	896	763	633	408	23	4	-
10	Прибыль до налога на при­быль и результатов чрезвы­чайных обстоятельств		9567	8154	6180	5693	959	796	607
11	Льготы по налогу, связанные со специальной дистрибьюцией товаров				14871)
12	Налог на прибыль				(1005) 2)
13	Суммарный налог на прибыль	8	(3607)	(3075)	482	(1547)	(361)	(307)	(234)
14	Доля меньшинства		(153)	(130)	(115)	23	(2)	(1)	(2)
15	Прибыль до учета результатов чрезвычайных обстоятельств		5807	4949	6547	4169	596	489	371
16	Результаты чрезвычайных обстоятельств: убытки по раннему аннулированию (погашению) долгов, нетто-налогов	9	(151)	(129)	-	(147)	-	-	-