Лекция №1 экономическая теория как наука

Вид материала

Лекция

Содержание Sl и кривая предельных затрат ресурса MRCl, с Рис.6. Определение равновесной ставки зарплаты в условиях моно­псонии W равна 8 дол./ч, а равновесный уровень занятости составляет 300 000 рабочих часов в год (проекции точки В\). Рис.7. Влияние профсоюзов на предложение рабочей силы и зарплату Во-первых, они могут быть направлены на максимизацию количества рабочих мест для своих членов. В-третьих, они могут быть направлены на условия получения их членами 15 3. Рынок капитала и особенности его функционирования. Проблемы инвести­ционной деятельности Предложение денежного капитала обусловлено тем, что в процессе кругооборота капита­ла образуются временно свободные денежные сре Деньги, предоставляемые в долг, называются Источником уплаты ссудного процента является прибыль, получаемая от использования ссудного капитала. В действительности существует не одна, а целый ряд процентных ставок. Диапазон их колебания зависит от Все финансовые рынки, на которых хозяйствующие субъекты предоставляют и получают ссуды и займы, называются Инвестирование — это процесс пополнения капитальных фондов. Под инвестициями п Составными частями инвестиций выступают Инвестиционная деятельность может осуществляться в форме Важнейшей формой инвестирования являются 4. Рынок ценных бумаг Рынок ценных бумаг Государство и акционерные общества выступают эмитентами, т.е. организациями прово­дящими выпуск ценных бумаг. Главные участники рынка ценных бумаг: государство, муниципальные органы, круп­нейшие национальные и международные компании. ... Полное содержание

Подобный материал:

• «методология экономической теории и революция ее развития», 417.4kb.
• Лекция Экономическая теория как наука (2 ч.), 60.4kb.
• Программа вступительного экзамена по дисциплине «Экономическая теория» для поступающих, 405.04kb.
• 0 Вводная лекция. Предмет и задачи курса, 433.84kb.
• Кафедра Истории, экономики и права Вопросы для повторения по дисциплине Экономическая, 49.17kb.
• Доклад По дисциплине: Экономическая теория. Тема: Экономическая теория как наука,, 75.93kb.
• Лекция №1 «Предмет и метод статистики», 80.82kb.
• Программа дисциплины «экономичесКАя теория разделы: Микроэкономика и макроэкономика», 231.74kb.
• Вопросы к экзамену по дисциплине «экономическая теория» (2 семестр), 18.27kb.
• Тематический план по дисциплине «Экономическая теория», 27.93kb.

Рынок труда в условиях монопсонии и двусторонней монополии. Мы рассматривали в основном теоретические основы функционирования рынка в условиях совершенной конку­ренции. Однако в реальной действительности для развитой рыночной экономики характер­ной чертой является не совершенная конкуренция, а монопсония и монополия, это касается и рынков труда.

На рынках труда чаще всего складывается такая ситуация, когда один или несколько на­нимателей доминируют на рынке конкретной профессии, специальности или на рынке, по особому расположенном. Предприниматель здесь не может нанять на постоянную работу неограниченное число работников. Кривая предложения труда, с которой сталкивается пред­приниматель, уже не горизонтальна, как на совершенно конкурентном рынке труда, где ус­танавливается единая цена на сопоставимые ресурсы труда, а имеет определенный положи­тельный наклон. Наниматель сам выбирает одну из набора комбинаций "количество — це­на", находящихся на кривой предложения труда. Этот рынок мы можем охарактеризовать как монопсонический, поскольку термин "монопсония" принято, хотя это и не очень точно, применять ко всем рынкам, где покупатели устанавливают цену.

Для начала рассмотрим самый простой случай, когда наниматели платят одинаковую за­работную плату всем рабочим, выполняющим одну и ту же работу. Допустим, что для при­влечения новых работников предпринимателю надо платить более высокую заработную пла­ту. При этом, нанимая новых работников, он не может оставлять зарплату уже работающим у него на прежнем, более низком уровне.

Особенности определения ставки заработной платы в условиях монопсонии представлены на рис.5.

На этом рисунке показаны кривая предложения ресурса Sl и кривая предельных затрат ресурса MRCl, с которыми столкнулся предполагаемый монопсонист - покупатель рабо­чей силы. Кривая предложения показывает, что никто не будет работать, например, водите­лем при ставке 3 дол./ч и менее. Выше этого уровня каждые дополнительные 0,02 дол. бу­дут привлекать одного работника. При найме 150 водителей с зарплатой б дол./ч общие расходы фирмы на оплату рабочей силы составят 900 дол.

Как же изменятся общие затраты фирмы, если ей понадобится нанять еще одного водите­ля? Согласно кривой предложения для найма 151 водителя необходимо поднять ставку зара­ботной платы до 6,02 дол./ч. Однако такая зарплата должна быть выплачена всем водителям. Общие расходы фирмы на труд 151 водителя составят 909,02 дол./ч (151 • 6,02). Привлече­ние одного работника повысило общие почасовые затраты фирмы на труд с 900 до 909,02 дол. Следовательно, предельные затраты ресурса равны 909,02 - 900 =9,02 дол.

W, дол./ч

10

MRC


MRP

14

10

Равновесная зарплата

2

MRC


100 150 200

300

400

Необходимо иметь в виду, что на предложение труда и требования по его оплате влияют и характеристики труда, непосредственно не связанные с его оплатой. К ним можно отнести безопасность, престиж и комфортность труда, а также возможность продвижения по службе. Работники могут предлагать свои услуги за более низкую плату тем нанимателям, которые обеспечивают работу с более привлекательными "незарплатными" характеристиками. Нани­мателям, которым приходится набирать людей на работы с более низкими "незарплатными" характеристиками, часто приходится выплачивать дополнительную зарплату. Так, они обыч­но вынуждены платить за ночное время работы, которое лишь немногие рабочие считают привлекательным.

Предположение о том, что наниматели должны платить больше, чтобы привлечь людей на работы с менее привлекательными характеристиками, действует только тогда, когда все прочие условия равны. На практике оказывается, что на многих утомительных, неприятных и даже опасных работах зарплата низкая, в то время как высокооплачиваемые представители исполнительной власти работают в комфорте. Однако здесь нет ничего парадоксального. Данный пример служит доказательством того, что комфорт на работе является "нормальным благом". С ростом доходов работники все более предпочитают такое благо. Наниматели должны учитывать это обстоятельство, предлагая определенную зарплату и комфортные ус­ловия работы нанимаемым.

Рынок побуждает работодателей приспосабливать заработную плату и условия работы к предпочтениям работников. В странах с развитой рыночной экономикой хотя в некоторых отраслях проблемы рациональной занятости и остаются, условия труда становятся все более безопасными, менее вредными для здоровья и более приятными по мере роста уровня дохода работников.

Монопольным действиям работодателей на рынке труда могут противопоставляться мо­нопольные действия наемных работников посредством объединения их в профессиональные союзы. В этом случае на рынке труда возникает двусторонняя монополия — и со стороны работодателей, и со стороны собственников рабочей силы.

Экономическую роль профсоюзов на рынке труда можно интерпретировать по-разному. С одной стороны, их деятельность следует рассматривать как осуществление монопольной власти с целью повышения уровня заработной платы членам профсоюзов. С другой — их действия правомерно расценивать в контексте борьбы за профессиональную безопасность, улучшение условий труда, демократию на производстве.

Один из способов выяснения сути экономической деятельности профсоюзов состоит в их анализе как организаций, максимизирующих свои доходы. Такой подход показывает моно­польную силу членов профсоюза.

Рассмотрим случай, когда профсоюз пытается добиться более высоких ставок зарплаты, угрожая забастовкой.

На рис. 7 представлен рынок труда, где равновесная ставка заработной платы W равна 8 дол./ч, а равновесный уровень занятости составляет 300 000 рабочих часов в год (проекции точки В\). Предположим, что профсоюз, угрожая забастовкой требует установления заработной платы на уровне 10 дол./ч. В обычных конкурентных услови­ях кривая предложения имеет свою обычную форму с положительным наклоном. По­сле появления угрозы забастовки кривая предложения изменяется.

Горизонтальный участок (1) ее левой части показывает, что уровне заработной пла­ты меньше 10 дол./ч наниматели столкнутся с полным отсутствием предложения рабо­чей силы, зато при уровне оплаты, требуемом профсоюзом, ее предложение поднимет­ся до 400 000 ч.

При соглашении предпринимателей с требованиями профсоюза точка равновесия пере­местится в положение Вз, где пересекаются кривая спроса и новая кривая предложения рабо­чей силы. В этом случае будет использовано 250 000 рабочих часов при требуемой профсою­зом почасовой оплате. Таким образом, он добьется повышения зарплаты своим членам, но только за счет сокращения количества рабочих часов с 300 000 до 250 000 в год.

13

В результате компромисса возникает вопрос об оптимизации требований профсоюзов. На него имеется ряд ответов, но ни один из них не является универсальным. Выявим некоторые из возможных действий профсоюзов.

Рис.7. Влияние профсоюзов на предложение рабочей силы и зарплату

W, дол./ч

100

200 300 400 500

боте и профсоюзам. Довольно типичным для работников, получающих низкие инфрамаржи-нальные ренты, является слабая привязанность к своей работе. Они с легкостью могут поме­нять место работы, не говоря уже о том, что способны вообще покинуть производство и за­няться чем-нибудь другим.

У работников же, получающих высокие инфрамаржинальные ренты, наблюдается до­вольно высокая привязанность к своей работе. Они могут работать у одного нанимателя очень долго. Потеря этой работы представляется им катастрофой. Работники с высокими инфрамаржинальными рентами являются наиболее верными сторонниками профессиональ­ных союзов. Для них профсоюз выступает гарантом занятости именно на этом рабочем мес­те.

Мы рассмотрели некоторые экономические аспекты деятельности профсоюзов в условиях рыночной экономики. Естественно, что этим сфера их интересов не ограничивается, они уча­ствуют в социальной и политической жизни общества.

Рис. 8. Различия в зарплате высоко- и низкоквалифицированных работников

W

D







W-

D

3. Рынок капитала и особенности его функционирования. Проблемы инвести­ционной деятельности

Особенность рынка капитала состоит в том, что он подразделяется на два функциональ­ных типа: денежных средств и имущества. С позиций причин возникновения спроса на капи­тал он есть производный спрос на фактор капитала, позволяющий при фиксированных объе­мах прочих факторов увеличить объем производства товаров. По форме предъявления спро­са это, во-первых, спрос на уже созданные капитальные блага (здания, оборудование и т.д.У В этом случае собственник может предлагать их в аренду нуждающейся фирме. Аренда бы­вает простой, без права выкупа или с правом последующего выкупа (лизинг). В краткосроч­ный период цену аренды капитального оборудования определяет спрос и предложение на него, так же как и на другие ресурсы. Во-вторых, спрос на инвестиционные фонды, обеспе­чивающие вложение необходимых денежных средств в проекты капиталовложений фирмы. Следовательно, спрос на денежный капитал - это не спрос на деньги как таковые, а спрос на деньги, за которые фирма предполагает приобрести нужные ей средства производства.

Наряду с необходимостью привлечения со стороны денежных средств для инвестиций в капитальные блага существует и возможность предоставления денег в ссуду, т.е. предложе­ние капитала в денежной форме.

Предложение денежного капитала обусловлено тем, что в процессе кругооборота капита­ла образуются временно свободные денежные средства, которые не могут быть сразу ис­пользованы для получения прибыли. Вследствие этого имеется возможность предоставления временно свободных денег в ссуду нуждающейся фирме.

Что относится к этим средствам? Это средства на реновацию; часть капитала, образую­щаяся из-за несовпадения времени реализации продукции и покупки сырья; средства для вы­платы заработной платы; прибыль, накапливаемая для расширения производства. Кроме то­го, источниками займов могут быть денежные средства рантье (лиц, живущих за счет про­центов) и денежные доходы различных слоев населения.

Деньги, предоставляемые в долг, называются ссудным капиталом. Цена, уплачиваемая собственнику капитала за пользование его денежными средствами, называется ссудным про­центом. Его можно рассматривать как надбавку за то, чтобы распоряжаться ресурсами в на­стоящее время. Хотя ссудный процент выражается в деньгах, он может существовать и в экономике, функционирующей без денег, поскольку в его основе лежит разница между цен­ностью сегодняшних и будущих благ.

Источником уплаты ссудного процента является прибыль, получаемая от использования ссудного капитала. Инвестируя заемные средства, заемщик получает прибыль, распадаю­щуюся на процент, присваиваемый собственником ссудного капитала, и предприниматель­ский доход, присваиваемый функционирующим предпринимателем. Ссудный процент обычно выражается через норму (ставку) ссудного процента, которая исчисляется как отно­шение суммы годового дохода от ссудного капитала к величине капитала, отданного в ссу­ду, и выражается в процентах. Ставка ссудного процента определяет, какую часть прибыли предприниматель должен отдать заемщику за предоставленную последним ссуду. Следова­тельно, величина ссудного процента не может быть больше нормальной прибыли, а его ми­нимальная граница не может равняться нулю, так как в этом случае предоставление ссуды теряет смысл.

Нужно различать номинальную ставку процента, выраженную в деньгах по текущему курсу, от реальной, выраженной в. неизменных денежных единицах или с поправкой на ин­фляцию. Если номинальная ставка процента, например, составляет 15, а уровень инфляции за этот период 4, то реальная процентная ставка будет составлять 11 %.

В действительности существует не одна, а целый ряд процентных ставок. Диапазон их колебания зависит от:

1) риска. Чем меньше шансов у заемщика выплатить ссуду в срок, тем выше кредитор-заниматель устанавливает ставку за пользование ссудой;

16

2. срочности. При прочих равных условиях долгосрочные ссуды даются под более вы­
   сокую норму процента, чем краткосрочные;
   
3. размера. Для двух ссуд равной срочности и одинакового риска выше ставка процента
   за меньшую сумму;
   
4. конкуренции. Из-за ограниченности конкуренции банк в небольшом городке может
   брать более высокие проценты за ссуду, чем в крупном городе;
   
5. налогов. Ставка налога может дифференцироваться в зависимости от ставки ссудного
   процента и повышать или снижать ее.
   

Все финансовые рынки, на которых хозяйствующие субъекты предоставляют и получают ссуды и займы, называются рынком ссудных капиталов. Его упрощенная модель представ­лена на рис.9. Здесь показана одна рыночная ставка процента при условии отсутствия бан­ков-посредников, уровне инфляции, равном нулю.

нимают увеличение объема функционирующего в экономической системе физического ка­питала, т.е. предложенного количества средств производства, созданных людьми.

Составными частями инвестиций выступают:

движимое и недвижимое имущество (станки, здания, сооружения и т.д.);

денежные средства, целевые банковские вклады, паевые взносы, акции, ценные бума­ги:

имущественные права, ноу-хау и т.д.

Инвестиционная деятельность может осуществляться в форме:

финансовых инвестиций (акции, облигации и т.д.):

капитальных вложений (денежные средства в воспроизводство основных фондов);

вложений в создание запасов товарно-материальных ценностей.

Важнейшей формой инвестирования являются капитальные вложения Под ними сле­дует понимать единовременные затраты на создание новых основных фондов, расширение и реконструкцию действующих с целью повышения эффективности производства. Капи­тальные вложения можно подразделить на валовые и чистые. Валовые капитальные вло­жения— это общая сумма стоимости всех станков, машин, зданий, сооружений, создан­ных (проданных) в текущем году. Чистые капитальные вложения— это суммарный при­рост основного капитала страны в течение года. Их размер определяется валовым объе-мом чистых инвестиций без учета амортизационных отчислений.

4. Рынок ценных бумаг

В современных условиях нормальное инвестирование народного хозяйства любой ры-ночно ориентированной страны немыслимо без эффективно функционирующего рынка ценных бумаг, представляющего собой систему экономических отношений, связанных с выпуском и движением ценных бумаг. Последние выступают материальной формой связи между субъектами рыночных отношений и играют значительную роль в платежном обо­роте государства.

Рынок иенных бумаг с сопутствующей системой финансовых институтов - это сфера реализации отношений собственности, формирования источников экономического роста, концентрации, а также распределения инвестиционных ресурсов. Он является лучшим и наиболее доступным источником финансирования экономики.

Рынок ценных бумаг тесно связан со всеми другими рынками: с товарным (через коноса­менты, товарные фьючерсы, опционы): природных ресурсов (посредством акций, облигаций, закладных листов): недвижимости (через акции, приватизационные чеки): денежным (с по­мощью облигаций, векселей, опционов, депозитных сертификатов, банковских акцептов!

Рынок ценных бумаг, как и всякий другой рынок, характеризуется наличием спроса, предложения и уравновешивающей их цены.

Спрос формируют так называемые инвесторы — организации и граждане, имеющие сво­бодные денежные сбережения и готовые использовать их для покупки ценных бумаг:

Предложение обеспечивают акционерные общества, выпускающие акции и другие цен­ные бумаги с целью привлечь средства для финансирования своих программ, а также госу­дарство, мобилизующее денежные средства путем выпуска в обращение облигаций государ-ственных займов и других видов ценных бумаг.

Государство и акционерные общества выступают эмитентами, т.е. организациями прово­дящими выпуск ценных бумаг.

Участников рынка ценных бумаг можно разделить на следующие основные группы.

1. Главные участники рынка ценных бумаг: государство, муниципальные органы, круп­
   нейшие национальные и международные компании. Эти участники имеют высокий имидж, а
   потому выпуск и реализация ими ценных бумаг обычно не бывают затруднительными —
   рынок всегда готов принять их в больших количествах. Эти ценные бумаги, особенно госу­
   дарственные и муниципальные, не всегда обеспечивают высокие доходы, но обладают высо­
   кой степенью надежности.
   
2. Институциональные инвесторы, т.е. различные финансово-кредитные институты, со­
   вершающие операции с ценными бумагами: коммерческие и инвестиционные банки, стра-
   

18

ховые общества, пенсионные фонды, инвестиционные институты; компании по ценным бу­магам, совместные фонды, трасты, инвестиционные фонды и компании; инвестиционные консультанты и др. Они стараются либо завладеть контрольным пакетом акций, либо, во из­бежание риска, разместить свои капиталы между различными компаниями. Чтобы обеспе­чить сохранность этих средств, не допустить банкротства, государство регулирует деятель­ность институциональных инвесторов на рынке ценных бумаг.

3. Индивидуальные инвесторы - различные частные лица, в т.ч. владельцы небольших
   предприятий венчурного бизнеса. Ценные бумаги малых предприятий всегда таят в себе не­
   малый риск: статистика свидетельствует, что примерно 3/4 из их числа довольно быстро ис­
   чезает и только 1/4 добивается успеха. Некоторые малые предприятия оказываются перспек­
   тивными и очень доходными. Поэтому экономически активная часть населения, склонная к
   риску, приобретает акции этих предприятий в расчете на высокие дивиденды.
   
4. Профессионалы — брокеры и дилеры. Они имеют доступ к информации, необходимые
   связи, и это весьма облегчает им возможность проведения операций с ценными бумагами.
   Действия дилеров и брокеров носят открыто спекулятивный характер.
   

В каждой стране круг участников рынка ценных бумаг, а также условия для участия в нем определяются государством. При этом государственное законодательство отражает специ­фику экономического состояния и стратегических целей страны.

Имущественные права на ресурсы могут отделяться от них и существовать в самостоя­тельной форме — в виде ценных бумаг. Определенному виду ресурсов соответствуют свои ценные бумаги, которые в свою очередь могут являться объектами собственности.

Ценная бумага — это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займовладельца документа к лицу, выпустившему такой документ. Ценные бума­ги могут существовать как в виде обособленных документов, так и в виде записей на счетах. Есть несколько видов классификации ценных бумаг. Они подразделяются: 1) относительно получаемого дохода на долговые и инвестиционные. Долговые (облигации, векселя, заклад­ные) — обычно дают право их владельцам на присвоение твердого фиксированного дохода и на возврат еуммы переданной им в долг к определенному сроку. Инвестиционные, или доле­вые, паевые (акции) - представляют непосредственно долю их владельца в собственности; 2) по характеру эмитента, т.е. в зависимости от того, кто выпускает их. долговые и инвести­ционные ценные бумаги являются казначейскими, муниципальными и коммунальными. кооперационными и финансовых институтов, предпринимателей; 3) по сроку существования они могут быть краткосрочными, среднесрочными, долгосрочными и бессрочными. Денеж­ный рынок представляет часть финансового рынка, на котором осуществляется купля-продажа краткосрочных (от одного дня до одного года) ценных бумаг. Рынок капиталов представлен ценными бумагами со сроком существования более одного года; 4) по месту функционирования — это обращающиеся, не обращающиеся и с ограниченным кругом об­ращения; 5) по степени передвижения на рынке они могут быть предъявительскими, ордер­ными или именными. Предъявительская ценная бумага передается другому лицу путем вру­чения, ордерная ценная бумага передается при наличии надписи, удостоверяющей передачу. В именную ценную бумагу вносится имя владельца. Оно учитывается в соответствующей книге регистрации ценных бумаг, ведущейся эмитентом.

В мировой практике можно встретить следующие виды ценных бумаг: акции, векселя, облигации, чеки, депозитные (сберегательные) сертификаты, консаменты. фьючерные кон­тракты.

Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управле­нии делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его ликвида­ции. Акции выпускаются только частными компаниями.

Существует несколько классификаций акций:

1. Именные акции и акции на предъявителя.
   
2. По характеру обращения на бирже акции бывают "зарегистрированные" (котирующие­
   ся на бирже) и "незарегистрированные" (не допущенные к обращению на бирже).
   
3. В зависимости от формы получения дохода и участия в управлении АО акции бывают
   простые (они же обычные, они же обыкновенные) и привилегированные.
   

Обыкновенные акции — это акции, владельцы которых обладают общими правами акцио­неров: правом голоса и правом на дивиденды.

19

Привилегированные акции — это акции, дающие договорные права, К такого рода правам относятся:

а) привилегии в дивидендах — по этим акциям дивиденды должны быть выплачены пол­
ностью до выплаты дивидендов по обычным акциям;

б) привилегии при ликвидации — дают приоритет на долю активов корпорации при ее
ликвидации.

Привилегированные акции в свою очередь делятся на:

а) участвующие и не участвующие в распределении сверхприбылей, которые выше пре­
дела совокупного дивиденда, установленного по обычным акциям;

б) кумулятивные и некумулятивные. Если акции кумулятивны, то любые, объявленные
ранее, но невыплаченные дивиденды, уплачиваются в следующем году;

в) конвертовельные и неконвертабельные. Конвертабельные привилегированные акции
при определенных условиях обмениваются на обыкновенные акции той же корпорации;

г) акции с правом отзыва и без права отзыва. Первые эмитент имеет право выкупить у
владельцев при предварительном уведомлении;

д) ретрективные и неретрективные. Владелец ретрективных акций имеет право предъя­
вить их эмитенту для погашения.

Вексель — ценная бумага, составленная по строго установленной форме и содержащая безусловное абстрактное денежное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить к указанному сроку (до 1 года) определенную сумму вла­дельцу или держателю векселя.

1. Векселя бывают двух основных видов: простые (выписываются и подписываются
   должником) и переводные (тратта). Тратта выписывается и подписывается кредитором,
   который приказывает должнику уплатить в указанный срок обозначенную сумму 'третьему
   лицу — векселедержателю. Для .подтверждения согласия оплатить тратту должник должен
   акцептовать вексель.
   
2. Векселя, основанные на указанных реальных сделках (коммерческие), отличают от так
   называемых дружеских или бронзовых, не имеющих товарного покрытия и взаимно -
   выставляемых друг на друга с целью получения по ним банковских ссуд. Бронзовый вексель
   — вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо. Дру­
   жеский вексель*— вексель, выдаваемый одним лицом другому без намерения платить по не-
   му. а лишь с целью изыскания денежных средств, путем взаимного учета этих векселей в
   банке. Дружеские векселя выдаются людьми, безусловно доверяющими друг другу.
   
3. Существует также домицилированный вексель, который имеет оговорку о том, что он
   подлежит оплате третьим лицом — посредником.
   

Облигация — долговое обязательство, согласно которому заемщик (государство или ком­пания) должны выплатить кредитору определенную сумму по истечении определенного сро­ка. Ежегодно по облигациям, как правило, выплачивается доход в виде процента, определен­ного по купонам (отрезным или перфорируемым частям облигационного сертификата).

1. Исходя из срока займа, облигации делятся на: краткосрочные (1—3 года); среднесроч­
   ные (3—7 лет): долгосрочные (7 лет и выше): бессрочные (выплата процента происходит по­
   ка не возместится сумма покупки облигации).
   
2. Существуют облигации: с фиксированной купонной ставкой; с плавающей купонной
   ставкой; с равномерно возрастающей купонной ставкой (против инфляции); с нулевым ку­
   поном (эмиссионная цена ниже номинала, а погашение происходит по номиналу); с оплатой
   по выбору (вместо дохода владелец может получить облигации нового выпуска); со смешан­
   ной оплатой.
   

3.. По видам облигации, как и акции, делятся на конвертируемые (при определенных ус­ловиях могут обмениваться на акции) и простые.

4. По способам обеспечения займа облигации бывают:

с имущественным залогом; с залогом в форме будущих налоговых поступлений (муници­пальные облигации и др.); с залогом в форме поступлений от будущей экономической дея­тельности: с гарантийным обязательством каких-либо поручителей.

Чеком признается ценная бумага, содержащая" ничем не обусловленное письменное рас­поряжение чекодателя банку уплатить держателю указанную в нем сумму. Чеки подразде­ляются на:

1. Именные, ордерные и предъявительские;

20

2, Особым видом государственных ценных бумаг являются приватизационные чеки или ваучеры, опосредующие механизм безвозмездной передачи гражданам государственной и муниципальной собственности в ходе ее приватизации.

Депозитные сертификаты — письменные свидетельства кредитных учреждений о раз­мещениях у них денежных средств. Депозитные сертификаты бывают следующих видов:

1. до востребования (с правом на получение денег при Предъявлении сертификата) и
   срочные (получение всей суммы возможно либо через определенный срок, либо при уплате
   заранее оговоренного штрафа);
   
2. предъявительские и именные.
   

Коносаментом признается товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить груз после завершения пе­ревозки. Может быть предъявительским, ордерным или именным.

Фьючерсные контракты — есть ценные бумаги, скрепляющие договор о поставке огово­ренного количества ценностей к определенному сроку.

Существуют также ценные бумаги "второго порядка", к которым относят:

1. Право подписки на акции. Это преимущественное право на приобретение акционерами
   нового тиража ценных бумаг пропорционально имеющейся процентной доле их акций;
   
2. Опцион, представляющий собой ценную бумагу, являющуюся результатом опционного
   контракта, в соответствии с которым один из его участников приобретает право покупки или
   право продажи какого-то количества ценных бумаг по определенной цене в течение некото­
   рого времени. Владелец опциона имеет право совершить сделку или отказаться от нее, за­
   платив за это премию;
   
3. Варрант — свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой, дающее право на до­
   полнительные льготы ее владельцу по истечении определенного срока.
   

Создание рынка ценных бумаг преследует несколько целей: во-первых, привлечение фи­нансовых ресурсов предприятий и сбережений населения для организации производства то­варов и услуг; во-вторых, с помощью механизма "перелива" акционерного капитала из пред­приятий и отраслей малоэффективных в более эффективные отрасли и производства форми-руется рациональная структура производства необходимая обществу; в-третьих, на основе механизмов акционерной собственности достигается усиление мотивации труда на предпри­ятии.

Выпуску ценных бумаг должно предшествовать опубликование специального проспекта эмиссии, содержащего достоверную и полную информацию о характере деятельности эми­тента, его руководителе, капитале, доходах, задолженности и других показателях его финан­сового положения. В проспекте эмиссии указывается также качество выпускаемых Ценных бумаг, их виды, и сколько из выпущенных бумаг эмитент намерен продать. Продажа осуще­ствляется на первичном рынке, с участием дилеров, организаций-гарантов.

Первичный рынок — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

В последние годы идет процесс интернационализации рынков ценных бумаг, в том числе и первичного. Институциональные инвесторы, стремясь диверсифицировать свои 'вложения, проявляют интерес к ценным бумагам других стран, их главное требование — значительный .потенциал прироста стоимости.

После того, как первый владелец ценных бумаг продаст их, они попадают на вторичный рынок. Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. Этот рынок может быть: неорганизованным или внебир­жевым; организованным или фондовой биржей.

В большинстве стран на внебиржевом рынке обращается основная масса (примерно 85 %) ценных бумаг, на биржевом — их относительно небольшая часть (15 %). Однако именно биржевой рынок, где сосредоточены наиболее качественные, важнейшие ценные бумаги, определяет конъюнктуру и процесс развития рынка ценных бумаг.

Внебиржевой рынок охватывает операции, совершаемые вне фондовых бирж. В западной практике через этот рынок проходит большинство первичных размещений и торговля цен­ными бумагами худшего качества (в сравнении с зарегистрированными на фондовых бир­жах).

Фондовая биржа — институционально организованный рынок, на котором обращаются бумаги" наиболее высокого качества, а операции совершаются профессиональными участ-

21

никами рынка ценных бумаг. На фондовой бирже устанавливается рыночная цена или курс акций в зависимости от соотношения спроса и предложения.

В современных условиях движение капитала требует значительных затрат. Много средств необходимо на техническое перевооружение финансово-кредитной системы. Плата за капитал должна возмещать амортизацию зданий и оборудования, текущие расходы, зар­плату персонала, прибыль денежных капиталов.

Особенностью рынка капитала в переходной экономике являются высокие ставки нормы ссудного процента. Эмиссия денежных средств, инфляционные ожидания обусловливают неустойчивость нормы процента и тенденцию к его повышению в будущем. Инфляционные ожидания стимулируют коммерческие банки выдавать ссуды посредническим организаци­ям, а не предприятиям в сфере производства, поскольку оборот средств у последних замед­лен.

5. Рынок природных ресурсов. Рентные отношения. Цена земли

Природные ресурсы — это часть естественной природы, которая используется или может быть использована обществом в целях удовлетворения материальных и духовных потребно­стей людей.

Нужные для нормальной жизнедеятельности общества природные ресурсы можно под­разделить на экологические и хозяйственные.

Элементы природы, удовлетворяющие потребности человека вне сферы его хозяйствен­ной деятельности (воздух, солнечный свет, вода в естественных водоемах и др.). можно от­нести к экологическим природным ресурсам. Данные ресурсы относятся к категории "неде­лимых благ", т.е. принадлежащим всем вместе и каждому в отдельности.

Природное сырье, материалы, источники энергии, воду для технологических и транс­портных нужд и т.п. Можно отнести к хозяйственным ресурсам, т.е. используемым хозяйст­вующими субъектами.

В зависимости от возможности вовлеченности природных ресурсов в материальное про­изводство их подразделяют на:

потенциальные, т.е. непригодные для использования на данном отрезке времени (напри­мер, молодняк леса);

располагаемые, т.е. возможные для использования на данном отрезке времени (например, лесосеки деловой древесины).

На потенциальные и располагаемые природные ресурсы можно делить и в зависимости от технических возможностей их добычи и использования, которые с развитием НТП изменя­ются. В этом плане потенциальные природные ресурсы сегодня или завтра могут стать рас­полагаемыми (например, сверхглубокие залежи нефти и т.д.).

В свою очередь располагаемые природные ресурсы можно подразделить на: вовлеченные в хозяйственный оборот, обычно называемые экономическими, функциони­рующими ресурсами;.

не вовлеченные в хозяйственный оборот, обычно именуемые резервными. В резервные ресурсы включают те. которых не касалась рука человека, в экономические — вовлеченные в хозяйственный оборот предметы труда. Граница между резервными и экономическими ресурсами довольно условна. Одни и те же ресурсы могут быть и эконо­мическими и резервными. Например, используемая в гидроэнергетике река является эконо­мическим ресурсом, но чтобы ее воду использовать в качестве питьевой, нужны очистные сооружения ив этом разрезе, она выступает как резервный ресурс.

Используемые ресурсы делят на возобновляемые и не возобновляемые. К возобновляе­мым природным ресурсам относят те. которые могут воспроизводиться, например леса, ко­торые после вырубки можно вырастить вновь. К не возобновляемым природным ресурсам относят те. которые не могут воспроизводиться, т.е. иссякающие и не восстанавливающиеся в ходе хозяйственного оборота, например угольное месторождение, которое в ходе разра­ботки иссякает и в конечном итоге вообще исчезает.

Важнейшим природным ресурсом является земля, т.е. пространство, на котором осуще­ствляется экономическая деятельность любого рода. Природа неравномерно разбросала свои ресурсы, а поэтому каждый конкретный земельный участок более подходит к тому или иному виду хозяйственной деятельности. Содержимое недр, высота над уровнем моря, ко-

22

личество солнечных дней в году, другие климатические различия определяют особенности фактора, разные условия хозяйствования в отдельных регионах. Уникальность земли по сравнению с другими ресурсами заключается и в том, что она недвижима. Общая площадь земли в данной местности фиксирована, так же как и площадь угодий, пригодных к исполь­зованию. Она не может увеличиваться вслед за ростом цен на землю и уменьшаться вслед за их падением. Тем не менее, следует заметить, что количество земли может быть увеличено посредством дренажа, а плодородие существующих угодий разрушается вследствие сверх­эксплуатации.

Ограниченность природных ресурсов порождает монополию их присвоения отдельными социальными структурами; обществом, государством, частными или акционерными вла­дельцами. В условиях товарно-денежных отношений собственник природных ресурсов по­лучает доход от владения данным фактором в виде ренты. Экономическая рента представ­ляет собой доход, полученный от использования земли или любого другого природного ресурса, количество которого ограничен в долгосрочном периоде. Именно уникальные ус­ловия предложения земли и других природных ресурсов, их фиксированное количество отличают рентные платежи от заработной платы, процента и прибыли.

На рис. 10 представлено, каким образом рента определя­ется спросом и предложением на рынке конкурирующих продавцов. В связи с тем, что объем предложения земли постоянен, кривая предложения земли S абсолютно неэла­стична и изображается вертикальной линией. Кривая спроса на землю D имеет отрицательный наклон в силу того, что каждый дополнительный продукт от земельного участка сокращается по мере расширения его площади и фиксации вложенных трудовых ресурсов и капитала. Кри­вые спроса и предложения пересекаются в равновесной точке Е, к которой стремится цена на данный фактор про­изводства, т.е. рента имеет тенденцию колебаться вокруг точки Е. Если рента окажется выше точки равновесия, то спрос на землю уменьшится, ибо не все землевладельцы найдут желающих взять их земельные угодья в аренду.

Они будут вынуждены предлагать земельные участки за более низкую плату. Если земельная рента на протяжении длительного периода будет ниже точки равновесия, то обострившаяся из-за фиксации предложения конкуренция между арендаторами поднимет величину земельной ренты. Итак, только при установлении цены (ренты), когда совокупный спрос на земельные участки точно равен предложению земли, бу­дет соблюдаться равновесие на рынке этого ресурса.

Надо отметить, что увеличение или уменьшение ренты не оказывает никакого влияния на предложение земли, поскольку количество земельных угодий не поддается увеличению. В то же время расширение или сокращение спроса на землю приводит к значительному колеба­нию величины ренты. Однако в условиях конкурентного рынка самозаинтересованность землевладельцев может привести к истощению природных ресурсов, что обусловливает не­обходимость координации использования этих факторов, введения определенных ограниче­ний на свободу пользования землей.

Итак, земля приносит доход ее владельцу в виде земельной ренты, не требующей от по­лучателя предпринимательской деятельности в сфере земледелия. Земля продается и покупа­ется, т.е. имеет цену. Цена земли зависит от величины земельной ренты: чем больше земель­ная рента, тем при прочих равных условиях выше цена данного участка земли. Его цена так­же зависит от нормы ссудного процента в момент купли-продажи:

| P = R/r*100% | где R — земельная рента: г — норма ссудного процента.

Продав квадратный метр земли за цену Р и положив полученную ссуду в банк под про­цент г, землевладелец будет иметь с этой суммы доход Д иначе продажа земли ему невыгод-

23

на. Поскольку конкретной Формой проявления ренты служит арендная плата, которая может

| Р — (арендная плата /г)* 100%

включать в себя еще и процент на вложенный капитал, цена участка земли будет опреде­ляться как:

Земельную ренту можно рассматривать и с другой точки зрения —как абсолютную, диф­ференциальную и монопольную.

Абсолютная земельная рейта порождается монополией частной собственности на землю. В силу этого арендатор уплачивает собственнику земли плату (ренту) за право ее использо­вания. Дифференциальная земельная рента образуется как разница между общественной и ; индивидуальной ценой производства сельскохозяйственных товаров. Причем общественная цена производства продукции сельского хозяйства определяется по относительно худшим земельным участкам. Это связано с монополией на землю как на объект хозяйствования: ко­личество пригодной для обработки земли ограничено, а потребности в продуктах сельского хозяйства необходимо удовлетворять. Поэтому в хозяйственный оборот вовлекаются худшие по плодородию (Д1 по плодородию) и местоположению ГД1 по местоположению) участки. Дифференциальная рента, связанная с различиями в естественном плодородии и местополо­жении 'отдельных участков по отношению к рынку, называется дифференциальной рентой один Д1. Дифференциальная рента, связанная с добавочным вложением средств (денежных, материальных) в землю, называется дифференциальной рентой два Д2.

Монопольная земельная рента создается монопольной ценой на редкостные товары, ко­торая определяется только стремлением купить их и платежеспособностью покупателя неза­висимо от общественной стоимости данного товара.

24

ЛЕКЦИЯ №9.