Организация биржевой торговли
| Вид материала | Документы |
- Вопросы к зачету по курсу "биржевая торговля", 27.05kb.
- Финансово-экономический институт, 292.27kb.
- Базовый курс Лекция Основы биржевой торговли (2 часа 15 мин), 93.69kb.
- В москве прошла профессиональная конференция «Биржевой товарный рынок России. Определение, 185.61kb.
- Темы рефератов по дисциплине «фондовая биржа», 13.7kb.
- Волошин Владимир Иванович кандидат экономических наук, профессор Конина Наталия Юрьевна, 923.12kb.
- Факультет экономический, 49.58kb.
- Организация коммерческой деятельности предприятий оптовой торговли, 71.59kb.
- Финансово-экономический институт, 326.61kb.
- Темы курсовых работ: «Расчет и разработка схем ввода-вывода на мс кр1533»; «Анализ, 22.11kb.
Организация биржевой торговли
Предмет и содержание дисциплины.
Дисциплина ОБТ относится к числу специальных и ставит своей целью изучение вопросов управления, размещения на территории РФ и за рубежом товарных бирж (ТБ), их правовое регулирование, виды операций, современные формы и методы торговли в условиях системы современного рынка, т.к. ТБ являются неотъемлемой частью современной инфраструктуры и рынка.
Предмет дисциплины «экономика и организация и функционирования ТБ» дает вам необходимые знания о понятиях: биржи, техника осуществления биржевых операций, роли и месте, экономических функциях биржи в рыночной экономике, тенденциях развития биржевых торгов, структурных сдвигах, о «+» и «-» участия в биржевых операциях, о реальных экономических процессах, проходящих в биржевой яме, и быстрой смене названий и цифр на электронном табло. Знание правил биржевой игры способствует получению дополнительной прибыли, страхует от потерь в случае внезапных изменений мировых цен.
Объектом изучения являются ТБ на всех трех этапах и за рубежом. Дисциплина ОБТ тесно связана с другими специальными дисциплинами, такими как основы маркетинга, логистика, управление запасами, основы коммерческой деятельности, маркетинговые исследования, основы предпринимательского дела и др.
1. Эволюция товарных бирж за рубежом.
ТБ, как продукт развития рынка и рыночных отношений, прошла долгий путь. Формы биржевой торговли постоянно изменялись, приспосабливались к потребностям покупателя, появлялись новые функции, преобразовывался характер сделок, происходила постепенная трансформация экономической направленности бирж. Старая организационная форма наполнялась новым экономическим содержанием. Зарождение бирж как своеобразной, наделенной особыми чертами формы рынка относят в Японии к 1 веку, в Древнем Риме - к концу 2 века, во Флоренции к 13 веку, основные – к 16-17 вв.
Биржа – кошелек – появилась в крупном торговом центре во Фландрии, г.Брюгге. [Фландрии – историческая область в Западной Европе, населенная фламандцами, основная часть входит в состав Бельгии (восточная и западная), часть в состав Нидерландов, часть в состав Франции. Г.Брюгге – крупнейший центр международной торговли. В 1797 году присоединился к Франции, в 1830 – вышел из состава Франции и присоединился к Бельгии], где торговые собрания проходили на площади перед гостиницей Бурсе («три кошелька»), герб гостиницы – три кошелька. В этой гостинице останавливались торговцы, которые обменивались коммерческой информацией и заключали различные сделки. Первоначально возникла биржа реального товара на основе ярмарок. Ее отличительными чертами, составляющими одну из особенностей современных бирж являлись:
- регулярность возобновления торга;
- приуроченность торговли к особому месту;
- подчиненность заранее установленным правилам.
Наиболее характерные сделки – сделки с реальным товаром.
Основные функции ТБ:
- установление стандартов на товар;
- разработка типовых контрактов;
- копирование цен;
- урегулирование споров;
- информационная деятельность.
В конце 19 века биржи стали превращаться в центры международной торговли. На настоящий момент есть 58 международных бирж. Ведущую роль приобрели сделки на срок с реальной продукцией, гарантировавшие продажу. Товары требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивающим возможность получения прибыли, что позволило фирмам, предпринимателям, компаниям определять заре свои потенциальные издержки производства.
Биржи реального товара в своей высшей форме приобрела такие отличительные черты, как совершение сделок на основе описания качества при отсутствии самого товара. Специфический, свойственный только бирже характер сделок, торговля массовая, однородная, качественно сравнимой продукции, отдельные партии, которые в следствии этого оказались взаимозаменяемым. Сделки начали носить спекулятивный характер.
Основными признаками фьючерсной торговли являются:
- фиктивный характер сделок, когда купля-продажа завершается, но обмен товаров практически полностью отсутствует. Целью сделок является не потребительная, а меновая стоимость.
- преимущественно косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование, а не через поставку товара. Хеджирование – страхование рисков от неблагоприятного изменения цен по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающие поставки/продажи товаров будущих периодов. Хеджирование совершается на бирже путем встречных покупок/продаж фьючерсных контрактов.
- полная унификация потребительной стоимости товара предпринимателем, которой потенциально служит биржевой контракт, приравненный к деньгам и обмениваемый на них в любой момент. В случае поставки по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения в рамках установленных правилами биржи.
- полная унификация услуг в отношении количества, разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки.
- обезличенная сделка и заменяемость контрагентов по ним, т.к. они заключаются не между конкретными продавцами и покупателями, а между брокером-продавцом, расчетной палатой и брокером-покупателем. Расчетная палата – это специализированный отдел при бирже. Она берет на себя роль гаранта в выполнении обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров.
Во фьючерсных операциях сохранена постоянная свобода сторон только в отношении цены, а ограничена в отношении выбора срока поставки товара. Все остальные условия строго регламентированы и не зависят от роли участвующих в сделке сторон.
Операции с финансовыми инструментами, ипотекой, государственными ценными бумагами, банковскими депозитами и др документами, базой для которых служит процентная ставка начались в 1975 г. в США:, но сами сделки были разрешены в 1984 г. Биржевые сделки с контрактами, основанными на индексах акций или цен начали проводиться с 1982 г, а в 1985 г. их оценочная стоимость привысила 1,8 триллиона долларов, а с учетом опционных сделок составила 1,9 триллиона. К 1990 году операции с биржевыми контрактами, основанными на индексах акций или цен проводились почти на всех ведущих биржах мира.
Крупнейшими фьючерсными биржами являются международные. На сегодняшний день их 58. Они обслуживают потребности мировых рынков соответствующего товара, а установленные валютные, торговые и налоговые режимы не препятствуют проведению арбитражных сделок с биржами других стран, участию в торговле лиц и фирм, не проживающих и не расположенных в стране, свободному переводу прибыли по операциям.
Все биржи представляют собой в США частные национальные организации, учреждаемые и руководимые их членами, в Европе – биржи могут быть как частными, так и государственными. К торговле допускаются профессионалы из других стран, разовые представители. Правила, регламентирующие членство на бирже лимитируют его различного рода требованиями, в частности в отношении величины оплачиваемого капитала, наличия банковских гарантий, финансового состояния фирмы. Однако на многих биржах есть ограничения по признаку национальной принадлежности фирм и их служащих, а также брокерских компаний, трейдеров, маклеров, дилеров и тд (Япония).
Большинство бирж имеет публично-правовой статус. Заключать сделки на бирже имеют право только представители фирмы, на чье имя оформлено членство. Цена членства колеблется от 200 до 340 000 долларов, что зависит от числа членов и объема операций. Каждое такое обращение сопровождается тщательной проверкой финансового положения, характера деятельности, кредитоспособности лица или фирмы. При вступлении в члены биржи требуются рекомендации двух действующих членов, все члены биржи должны высказать свои замечания и, после их получения, кандидат в члены должен быть обсужден в комитете по приему новых членов. Этот комитет выносит свою рекомендацию совету директоров (биржевому комитету), а совет директоров выносит рекомендацию общему собранию, а общее собрание принимает решение. Основное право, которое приобретает член биржи – это разрешение самому заключать сделки в биржевом кольце. Право на заключение сделок предоставляется не автоматически, а лишь после того, как член пройдет определенную подготовку и покажет, что он соответствует min уровню компенсации, после этого ему выдается значок торговца, дающий доступ в кольцо. К владельцу значка предъявляются более жесткие финансовые требования в связи с тем, что из-за него могут быть убытки. Другое важное преимущество членства на бирже – это более низкие расходы при проведении операций. Обычно не члены оплачивают биржевой сбор каждой сделки, который составляет от 2 до 75 центов за контракт и включаются в комиссионные. Члены биржи освобождаются от такого сбора. Весьма серьезный момент – это возможность участвовать в управлении биржей, формулировать или изменять правила, определять условия типовых контрактов, получать информацию с товарных рынков раньше, чем те, кто не является членом биржи. Члены биржи несут коллективную ответственность в случае финансового краха биржи. Если на бирже отсутствует расчетная палата, то тогда ответственность несут члены биржи. Число комитетов колеблется от 8 до 40. Практически на каждой бирже существуют комитеты по приему новых членов, арбитражный, по деловой этике, контрольный комитет по товарам, ринговый, финансовый, по складированию товаров, транспортный, комитет по компьютерному обеспечению и музей.
Биржевые сделки заключаются в специально отведенном месте (операционном зале, яме, биржевом кольце, трюме). существуют два метода ведения биржевого торга:
- публичная торговля (сделки ведутся выкриком, дублируются жестами);
- торговля шепотом (имеет ограниченное распространение).
Публичная биржевая торговля основана на принятии двойного аукциона, когда увеличивающееся предложение покупателей встречается со снижающимися предложениями продавцов. При совпадении цен предложения покупателя и продавца сделка заключается. Каждый заключенный контракт публично регистрируется и доводится до сведения публики через прессу и каналы связи. В последнее время большое распространение получили электронные торги.
2. Биржевой язык жестов.
в течение нескольких столетий развития биржи складывались определенные правила ведения торгов и правила поведения на них. В ходе этого сформировался определенный язык, на котором говорят участники биржевых торгов. Это язык, состоящий из специальных жестов и особого биржевого лексикона. Биржевик должен в совершенстве владеть им. Не смотря на то, что каждая биржа имеет свои собственные традиции и особенности организации, существуют общепринятые жесты и лексикон, который используется на большинстве бирж мира. Прежде всего на бирже не обойтись без цифр. Нужно объявить цену и количество товара. Любое число можно изобразить с с помощью 5 пальцев, умея показывать пальцами свою цену, можно вести торги.
Маклер объявляет предложения в порядке расположения по списку и номеру брокерской фирмы, внесшей соответствующую заявку. В это время брокер, чье предложение было объявлено, поднимает вверх правую руку. Если он этого не сделает, то товар снимается с торгов, а брокер платит штраф за неявку на биржу. Затем маклер 3 раза с небольшими паузами повторяет названную цену. Здесь брокер должен в течение троекратного повторения цены либо снижать ее, либо поднимать. Для этого брокер-покупатель должен поднять вверх левую руку и открытой ладонью повернуть к себе, показать свою цену. Брокер-продавец поднимает правую руку ладонью от себя и показывает пальцами свою цену. после каждого изменения предложения, маклер начинает троекратное повторение нового предложения. фраза маклера: «номер, цена – 3» является окончанием обсуждения суммы данного предложения, последний брокер, утвердительно ответивший на предложение, считается стороной сделки. В этом случае он поднимает левую руку открытой, направленной себе ладошкой и громко говорит, чтобы было слышно маклеру, называет номер своей брокерской фирмы.
Если товар не продан, то маклер обращается к брокерам-покупателям с вопросом «у кого есть предложения?». Допустим, от брокера-покупателя поступает предложение на приобретение части товара. Если продавец согласен с количеством, он сразу объявляет свою цену 1 раз и заключительное слово остается за брокером-покупателем. Если покупатель согласен, то он считается стороной сделки и громко сообщает номер своей брокерской фирмы.
В РФ. Если маклер прочитал позицию, а на нее не отреагировали, то брокер может понизить цену. Для этого он выкрикивает: «снижаю цену на сто». Если нет желающих, то брокер делает маклеру знак опустить цену еще раз. Так повторяется, пока не дойдут до приемлемой цены для брокера. Если цена зафиксирована, то брокер показывает это согнутой в локте рукой, направленной горизонтально ладонью вниз.
Брокер может поднять цену. Это делается поднятием большого пальца вверх. Кроме жестов на бирже сложился и определенный жаргон, используя который словом можно описать достаточно сложное состояние рынка, сделки, охарактеризовать брокеров, дилеров и т.п. Основное место в биржевом жаргоне занимают термины, характеризующие движение цен, состояние спроса и предложения на бирже, а также определяемые для определенных котировок/цен. В работе бирже процесс установления цены одно из самых важных мероприятий. Он требует быстрой реакции, отточенных слов, выражений, жестов, поэтому так важно обратить внимание на термины. Использование жаргонных слов и выражений удобно, т.к. экономит время при выражении своих мыслей и действий на бирже. В РФ биржевой жаргон не сформирован.
3. Государственное регулирование и контроль за деятельностью бирж за рубежом.
США. Правовое регулирование биржевой торговли со стороны государства осуществляется через специальные государственные организации и органы местной власти. Наиболее разработанная система регулирования сложилась в США. Формирование современного правового регулирования биржевых торгов в Штатах шло в историческом аспекте длительное время после 1861 г. Впервые появился закон в 1936 г, который предусматривал создание комиссий по товарным биржам. В 1947 г. комиссия была переименована в администрацию по товарным биржам. Со временим выявилось два недостатка этой организации:
- Ее власть не распространялась на весь спектр биржевой торговли, т.к. она занималась в основном с/х товарами;
- ее полномочия не соответствовали бурному развитию фьючерсной торговли.
В 1974 г. был принят закон о фьючерсной торговле, который создал новый орган регулирования. КТФТ. Он являлся независимым и подчинялся конгрессу. Комиссия состоит из 5 членов, каждый из которых назначается президентом США и утверждается конгрессом на пятилетний срок. КТФТ в своей структуре содержит офис исполнительных директоров, отдел нарушений, отдел экономического анализа, отдел торговли и рынков, офис генерального советника, офис председателя и библиотеку. Основные задачи КТФТ состоят в:
- предотвращении использования рынка одной стороны в ущерб другой;
- защите клиентов и обеспечении выполнения биржей своих экономических целей;
- выявление реального уровня цен для снижения рисков, связанных с неблагоприятным использованием для цен.
Функции КТФТ:
- регистрация или исключение из списков физических или юридических лиц, допущенных к операциям на бирже;
- выработка и опубликование правил и инструкций, необходимых для реализации закона;
- сообщение соответствующему комитету или должностному лицу любого фьючерсного рынка всех фактов относительно любой сделки или рыночной операции, включая имена сторон, действия которых нарушают нормальное функционирование биржевого рынка, каким-либо образом наносят вред или противоречат интересам производителей;
- изменения или дополнения правил бирж по условиям контракта, формам и методам осуществления покупки или продажи с поставкой она срок, обработки информации о заключаемых сделках и платежах, обеспечение финансовой ответственности участников торгов;
- направление деятельности фьючерсных рынков, если будет основание полагать, что предстоит кризисное положение – принятие таких мер, в понимании комиссии необходимых для поддержания или восстановления нормальной торговли на бирже;
- установление лимита на количество контрактов, приобретаемых торговцами.
Великобритания. До 1986 г. за деятельностью ТБ наблюдал банк Англии и департамент торговли, которые могли лишь в чрезвычайных ситуациях рекомендовать соответствующие биржи предпринять определенные действия по нормализации положения (например, повысить депозит или ограничить торговлю только ликвидацией контрактов). В 1986 г регулирование рынком финансовых услуг изменило этот традиционный подход. Было принято специальное законодательство Financial Services Act и образован совет по ценным бумагам и инвестициям, одна из задач которых – это наблюдение за товарами и фондовыми биржами. совет по ценным бумагам и инвестированию уполномочен регулировать фьючерсные и опционные контракты. Участники рынка, совершающие операции с фьючерсами и опционами через члена ассоциации не обязаны проходить регистарцию.
Франция. Вопросы регулирования биржевой деятельности входят в компетенцию комиссии по фьючерсным товарным рынкам. В настоящее время регулирование биржевой деятельности со стороны этой комиссии ужесточилось. Повысился размер минимального взноса для регистрации членов биржи с 500 000 евро до 1 000 000.
Япония. За деятельностью ТБ наблюдают различные министерства (с/х, внешней торговли, промышленности).
Сингапур. В 1986 г. был принят закон, согласно которому контроль за биржами был возложен на минфин, включая утверждение создания биржи и прекращение торговли на ней. Все пользователи ТБ от торговцев до консультантов должны получать от Минфина соответствующую лицензию и только после этого они имеют право торговать. Если у биржи нет лицензии, а она проводит торги, то такая биржа получает наказание в виде тюремного заключения до 3 лет и штраф до 30 000 синг.долларов. За мошеннические сделки торговцы могут быть подвержены тюремному заключению до 7 лет и штрафу до 100 000. Биржевики, чьи преднамеренные действия ведут к потерям клиентов, должны возместить потери.
Общая направленность регулирования во всех странах состоит в предотвращении мошенничества, распространении слухов и манипуляциями с ценами.
4. Критерии оценки биржевых рисков.
Один из методов оценки риска является критерием оценки, который можно назвать ценой риска. под ценой риска понимают стоимость возможных потерь, состоящую из вероятности наступления нежелательного исхода при осуществлении биржевой деятельности. Цена риска рассчитывается по следующей формуле:
Сr=Пп-Пв
Сr – цена риска, Пп – предполагаемая прибыль, Пв – вероятностная прибыль с учетом риска.
Предполагаемая прибыль (max возможная) без учета риска определяется как разница между ожиданием доходов и затратами. Вероятностную прибыль предполагается определять как произведение предполагаемой (планируемой прибыли) на вероятность успешного исхода сделки для участников в биржевых торгов по след.формуле:
Пв=Пп*Вс.
5. Фьючерсная биржа и механизм ее функционирования.
Современной формой биржевой торговли является фьючерсная биржа, торговля на которой ведется исключительно фьючерсными контрактами. Эти биржи появились во второй половине XIX века. Возникновение и развитие фьючерсных бирж связано с тем, что она позволила снизить риски неблагоприятных колебаний цен на обращение капитала, уменьшить размер резервного капитала, требуемого на случай неблагоприятной конъюнктуры, ускорить возврат в денежной форме авансированного капитала, удешевить кредитование торговли и снизить издержки обращения.
Торговлю на фьючерсной бирже по сравнению с биржей реального товара отличают: преимущественно фиктивный характер сделок, лишь 1—2% сделок завершается поставкой товара, а остальные — выплатой разницы в ценах; косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование, полная унификация всех условий контрактов, кроме цены и срока поставки; обезличенность сделок, так как они регистрируются не между конкретным покупателем и продавцом, а между ними и расчетной палатой. Сделки на фьючерсных биржах заключают с контрактами как на реальный товар, так и на валюты, индексы акций, процентные ставки и т.п.
Фьючерсные биржи выполняют такие функции, как перенос Риска, выявление цены, повышение ликвидности и эффективности, увеличение потока информации. Перенос риска был основной причиной развития фьючерсных бирж, фьючерсных контрактов и биржевой торговли.
Ценовой риск является фактом обыденной жизни, он существует независимо от того, хочет кто-то этого или нет. Вопрос лишь в том, кто примет этот риск и как он будет поделен. Фьючерсные биржи и создают такой механизм.
Выявление цены. Фьючерсные цены — это цены по биржевым фьючерсным сделкам, т.е. это цена, лежащая в основе фьючерсного контракта (товара) в момент наступления срока контракта.
Фьючерсный рынок включает тысячи участников, которые продают и покупают в зависимости от того, считают ли они цены высокими или низкими. Конечно, существуют солидные прогнозы динамики цен практически для всех товаров. Однако существенная разница состоит в том, что каждый из участников фьючерсного рынка подкрепляет свое мнение о фьючерсной цене наличными деньгами в виде залога. Кроме того, если из-за действий неинформированной части фьючерсного рынка цены отойдут от уровня, на котором они должны быть, этим могут воспользоваться с прибылью для себя информированные участники.
Постоянные колебания фьючерсных цен — реальный факт. Однако эти колебания просто отражают постоянно изменяющуюся точку зрения различных участников рынка в процессе анализа новой информации, что показывает значительную чувствительность фьючерсного рынка к этим постоянным информационным потокам.
Ликвидность и эффективность. Самые ликвидные и эффективные рынки — это фьючерсные биржи. Эффективность может быть определена скоростью и простотой совершения фьючерсной сделки. Фьючерсные биржи весьма доступны, и любой, имеющий счет в брокерской фирме и телефон, в течение нескольких минут сможет узнать текущие цены, дать приказ на сделку и получить подтверждение о его выполнении. Это выгодно, так как освобождает производителей, потребителей и торговцев от поиска партнеров и тем самым позволяет им сосредоточиться на своем основном бизнесе.
Рыночная информация — важная функция фьючерсных бирж - Доступность и открытость информации для всех участников биржевой торговли заставляют их вести конкуренцию в равных условиях. Конкуренция между биржевиками обеспечивает возможность информации по любому товару, являющемуся объектом торговли на фьючерсной бирже. Фьючерсные биржи не определяют цены на товары, которыми ведется торговля, они лишь обеспечивают место, на котором участники определяют в ходе биржевых торгов эти цены.
Для выполнения своих функций биржа должна обеспечить наличие определенных условий:
- оборудованные помещения для совершения операций;
- средства связи и информации;
- разработка такой процедуры, которая обеспечит быстрое и эффективное заключение сделки;
- создание системы клиринга для обеспечения эффективности сделок;
- правила, соответствующие законодательству и соблюдаемые всеми участниками рынка;
- эффективные фьючерсные контракты.
В настоящее время существуют две группы рабочих органов биржи: периферийные и центральные.
Периферийные службы осуществляют обслуживание клиентуры на местах, т. е. прием заказов от клиентов и их передачу к исполнению на биржу. Эти периферийные службы представлены отделениями и филиалами брокерских фирм и контор, а иногда и отдельными независимыми агентами, которые называются брокерами-приемщиками заказов. Задача периферийных служб состоит в оперативной работе с клиентами и оформлении их заказов. Центральные службы биржи находятся непосредственно в главном здании. Среди этих служб общими являются операционный зал, головные офисы брокерских фирм, регистрационное бюро, информационные службы
Фьючерсные сделки по каждому товару в операционном зале происходят в отдельных секциях (операционных залах), специализированных на определенный товар и их группы. За рубежом торговля ведется как минимум по четырем секциям. Количество секций определяется обычно руководством биржи в зависимости от номенклатуры основных товаров.
На западноевропейских биржах размеры, планировка и оборудование операционных залов и секций бывают различными, но в целом соответствуют определенным критериям удобства работы.
- Залы и секции должны быть просторными, чтобы в них могли находиться десятки и сотни брокеров.
- Осуществление торговли в одной секции не должно мешать ведению сделок в других.
- Сведения о всех сделках заключаемых на бирже, должны быть доступны всем участникам.
Требования, предъявляемые к операционному залу и секциям, чрезвычайно важны. Даже самые хорошо проработанные фьючерсные контракты не будут иметь успеха, если торговое место слишком мало, территориально недоступно для членов биржи и их служащих или имеет дефекты акустики, препятствующие торговле методом открытого выкрика. По мере роста объемов торговли вопрос оборудования биржи является важной проблемой, так как требуется все больше места для членов биржи, их служащих и технического персонала самой биржи.
Головные офисы брокерских фирм часто находятся не в здании биржи, а в самостоятельных зданиях. В этом случае в помещении биржи у них, как правило, есть определенные служебные площади, которые занимают сотрудники брокерских фирм, торговых и комиссионных домов.
Место на бирже — это отдельный столик или конторка, оборудованные телефонной и телексной связью и компьютером выходом на информационное табло. Каждое место на бирже имеет свой номер. Таким местом на постоянной основе обладают ее члены. Для прочих участников существует возможность аренды брокерского места на определенный период.
Регистрационное бюро должно своевременно фиксировать все совершаемые сделки и давать информацию о них на информационное табло. Для этого возле ямы (иногда в ее центре) находятся сотрудники биржи, которые фиксируют совершаемые сделки и происходящее изменение цен Эти сотрудники представляют несколько категорий: учетчики цен; представители органов контроля за соблюдением торговых процедур; представители клиринговой палаты, устраняющие возможные торговые ошибки.
Средства связи и информации. Каждая биржа должна обеспечивать инфраструктуру связи торгового зала с остальным миром. Для этого необходима сеть телефонов, телефаксов и других средств связи. В настоящее время на многих биржах мира используются, как правило, дисплеи и видеомониторы, на которых появляются сообщения крупнейших телеграфных агентств о самых разных событиях, влияющих на торговлю Большое значение имеет информационное табло в операционном зале, обычно расположенное в центре зала так, чтобы каждый участник торгов в любой момент мог получить необходимую информацию о сделках биржевого дня. На это табло постоянно поступает информация из регистрационного бюро, информационной службы и от участников торгов.
Биржа не только получает информацию, но и передает ее. Текущие и итоговые котировки рассылаются поставщиком коммерческой информации, которые в свою очередь представляют ее своим клиентам за соответствующую плату.
Не менее важным механизмом функционирования фьючерсных бирж являются биржевые склады, так как их товарные запасы активно влияют на деятельность самих бирж, а также на формирование цен при совершении сделок. Если товарные запасы на биржевых складах выше 50%, то цены на биржевые товары падают, если ниже – то цены растут.