Конспект лекций по макроэконмике ст преподавателя кафедры оэт максименко С. В. Лекция Введение в макроэкономику Предмет макроэкономики
Вид материала | Конспект |
- Конспект лекций Тема Введение в макроэкономику, 175.57kb.
- Конспект лекций по курсу макроэкономика для студентов заочников факультета бухгалтерского, 2421.87kb.
- Учебное пособие оглавление глава 1 введение в макроэкономику 6 Предмет и методы макроэкономики, 4157.4kb.
- Предлагаемый конспект опорных лекций отражает традиционный набор тем и проблем курса, 1047.31kb.
- Тема Введение в макроэкономический анализ, 153.96kb.
- Курс лекций по предмету «Макроэкономика». Составил: ассистент кафедры, 1929.31kb.
- Тема Введение в макроэкономику, 2880.14kb.
- Текст лекций н. О. Воскресенская Оглавление Лекция 1: Введение в дисциплину. Предмет, 1185.25kb.
- Конспект лекций для студентов по специальностям 190302 «Вагоны», 783.17kb.
- Лекция 1 Введение в макроэкономический анализ (предмет макроэкономики), 85.88kb.
Лекция 10. Денежный рынок, банковское дело и денежно-кредитная политика
Денежный рынок.
- Банковская система.
- Денежно-кредитная политика.
- Денежная масса и её структура.
1.Денежный рынок.
Денежный рынок представляет собой сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие предложения и спроса на деньги и денежные активы.
Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и предложение денег определяют процентную ставку (или уровень процентных ставок).
Основную роль на нём играют финансовые посредники, которые приводят активы и долговые обязательства в соответствие с запросами потребителей, например, путём выдачи ссуд. При развитой банковской системе денежный рынок является в основном межбанковским.
Предложение денег на денежном рынке (М) регулируется центральным (национальным) банком, который проводит определённую денежно-кредитную политику, направленную в первую очередь на изменение величины денежной массы. Важнейшими инструментами денежно-кредитной политики являются операции центрального банка на открытом рынке связанные с покупкой или продажей государственных ценных бумаг, а также регулирование центральным банком учётной ставки процента и нормы обязательных резервов.
В отличие от предложения денег на денежном рынке, которое в условиях равновесия является экзогенным, т.е. задаётся из вне центральным банком, спрос на деньги представляет собой эндогенную величину, которая устанавливается в результате функционирования самого денежного рынка.
Для определения величины спроса на деньги Дж. М. Кейнс предложил простую формулу:
L = L1(Y) + L2(i), где
L- спрос на денежном рынке;
L1 – трансакционный спрос, т.е. спрос на деньги, предназначенный для осуществления сделок;
L2 – спекулятивный спрос на деньги.
i L M
i* E
0 М* L,M
Рис. 10.1
Трансакционный спрос прямо и непосредственно связан с величиной национального дохода (Y), так как с увеличением объёма национального производства возрастает потребность в деньгах для обслуживания процесса обращения товаров – продавцы и покупатели нуждаются в большем количестве денежных единиц с тем, чтобы продать или купить большее количество товаров и услуг. К трансакционному мотиву также присоединяется мотив предосторожности, т.к. будущее всегда отличается определённой степенью неопределённости и поэтому население стремится иметь несколько больше денег, чем этого требует трансакционный мотив. Поскольку оба эти мотива прямо зависят от уровня национального дохода, их обычно объединяют.
Количество денег населения превышающее трансакионный спрос формирует спекулятивный спрос на деньги. Владельцы денег, желая заработать определённый доход, обменивают «избыточные» деньги на ценные бумаги. И, так как снижение ставки процента (i) приводит к повышению курса ценных бумаг, спекулятивный спрос на деньги растёт с уменьшением ставки процента и наоборот.
2.Банковская система.
В странах с рыночной экономикой банковская система является двухуровневой. Верхний уровень представлен центральным (национальным) банком, который непосредственно не кредитует предприятия и население, но выдаёт ссуды коммерческим банкам и осуществляет денежную эмиссию.
Осуществляя денежно-кредитную политику центральный банк использует три основных инструмента воздействия на экономику: проводит куплю-продажу государственных ценных бумаг на открытом рынке, регулирует норму обязательных резервов и учётную ставку.
Нижний уровень банковской системы составляет множество самостоятельных коммерческих банков, выполняющих основную работу по размещению кредитов среди различных экономических агентов, а также специализированные кредитно-финансовые учреждения.
Коммерческие банки являются самостоятельными организациями, получающими прибыль от посреднической деятельности (банковскую прибыль). Административно они не подчинены центральному банку, но выполняют его указания в пределах норм установленных законодательством. Банковские коммерческие структуры довольно многообразны. По способу формирования уставного капитала они делятся на кооперативные и акционерные; по принадлежности – отечественные, совместные и иностранные; по видам выполняемых операций – универсальные и специализированные; по характеру деятельности – отраслевые и универсальные и т.д. В рыночной экономике именно коммерческие банки играют определяющую роль, так как они на договорной основе осуществляют кредитно-расчетное и иное обслуживание предприятий, организаций, кооперативов и населения. Только разветвлённая сеть коммерческих банков в состоянии обеспечить эффективное размещение кредитов среди множества заёмщиков, что способствует эффективному функционированию экономики в целом.
Специализированные кредитно-финансовые учреждения – это кредитные институты, занимающиеся кредитованием определённых сфер и отраслей хозяйственной деятельности. К ним относятся: инвестиционные банки, сберегательные учреждения, страховые компании, пенсионные фонды и инвестиционные компании.
Анализ содержания и методов денежно-кредитной политики предполагает изучение следующих понятий:
Операции центрального банка на открытом рынке – купля-продажа центральным банком государственных ценных бумаг, опосредованная через дилерскую сеть и преследующая цели контроля и управления сложившейся экономической ситуацией.
Учётная ставка – норма процента, которую центральный банк взимает при предоставлении ссуд коммерческим банкам.
Резервы – не использованная на цели кредитования часть банковских депозитов.
Обязательные резервы или резервные требования (R) – часть банковских резервов, которые банки обязаны хранить для покрытия своих долговых обязательств в виде наличных денег или на счетах в центральном банке.
Норма обязательных резервов (r) – доля (в процентах) банковских депозитов и других пассивов, полученных из других источников, которые должны содержаться в форме кассовой наличности или депозитов в центральном банке.
Избыточные резервы (Е) – это сумма превышения банковских резервов над резервными требованиями.
Денежная база (B) – банковские резервы (кассовая наличность и депозиты в центральном банке) плюс наличность, обращающаяся вне банка. Любой тип денег, который можно использовать в качестве банковских резервов представляет собой денежную базу. B = C + R, где С – наличные деньги.
Деятельность банковской системы во многом связана с её способностью создавать дополнительные деньги, так называемые банковские деньги. Создание банковских денег денежно-кредитной системой основано на её возможности хранить только часть полученных депозитов в качестве обязательных резервов, а другую часть (избыточные резервы) предоставлять в виде займов заинтересованным лицам и учреждениям. Каждый отдельный коммерческий банк может предоставлять ссуды в пределах своих избыточных резервов. Таким образом, объём избыточных резервов (Е) представляет собой предел создания банковских денег, который задаётся каждому отдельному банку. Однако этот предел не распространяется на систему коммерческих банков. Система коммерческих банков может предоставлять займы или создавать банковские деньги, умножая избыточные резервы банков посредством кредитного (или депозитного) мультипликатора.
Кредитный мультипликатор (kc) – это коэффициент выражающий отношение изменения объёма кредитования, осуществляемого группой депозитных финансовых посредников (в первую очередь банками), к первоначальному изменению объёма банковских резервов (это может быть как рост так и снижение).
, где r – норма обязательных резервов (R).
В более широком смысле, в контексте традиционной теории создания кредита банками, этот термин означает отношение изменения банковских депозитных обязательств, вызванного расширением кредита к первоначальному приросту резервных активов. В таком случае это отношение иногда называют «банковским депозитным мультипликатором». Величина мультипликатора во всех случаях зависит от нормы обязательных резервов для данных финансовых институтов и от размеров утечки резервных активов из этих институтов, вызванной самим изменением объёма кредитования.
Простой депозитный мультипликатор определяется по формуле:
, где
DD – результирующий (совокупный) рост банковских депозитов;
DR – первоначальный рост банковских резервов, предположительно в виде наличных;
с – коэффициент депонирования денег, характеризующий предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами (С) и средствами на текущих счетах (D);
r – норма обязательных резервов.
В данной формуле депозитный мультипликатор имеет вид:
.
Рост денежной массы в обращении (DМ), состоящей из наличных денег и банковских депозитов, принадлежащих частным лицам, определяется по формуле:
, где
DС – первоначальное приращение наличных денег;
- денежный мультипликатор (km).
Таким образом: .
3.Денежно-кредитная политика.
Действия центрального (национального) банка, направленные на изменение количества денег, находящихся в обращении, принято называть денежно-кредитной или монетарной политикой.
Денежно-кредитная политика, в сущности, преследует те же цели, что и фискальная политика – обеспечение роста национального дохода, полной занятости, стабильности цен, устойчивости курса национальной валюты и т.д. Однако в отличие от фискальной политики денежно-кредитная политика оказывает воздействие на национальную экономику не через рынок благ, а с помощью денежного рынка. Изменения на денежном рынке влекут за собой перемены на рынке благ. В условиях низкой экономической конъюнктуры увеличение денежной массы, поощряя расходы, приводит, как правило, к краткосрочному возрастанию национальных расходов и соответственно к росту национального производства и дохода. И, наоборот, ограничение объёма денежной массы в условиях экономического бума способно предотвратить «перегрев» экономики и развитие инфляции.
Денежно-кредитная политика, как и фискальная политика, может проводится в двух основных формах: путём активного воздействия государства на экономические процессы (дискреционная политика) или воздействия на них посредством встроенных автоматических регуляторов (недискреционная политика).
Дискреционную денежно-кредитную политику подразделяют на политику «дешёвых» и «дорогих» денег. Первая направлена на увеличение предложения денег (M) (денежной массы), вторая на её уменьшение.
Политика дешёвых денег проводится, когда необходимо стимулировать экономический рост. В этом случае центральный банк покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке. Продавцы ценных бумаг вносят полученные средства на депозиты в коммерческие банки и это увеличивает предложение банковских денег. Кроме того, норма обязательных резервов и учётная ставка понижаются. В результате кредит дешевеет (рис. 10.2, при М2®М3 Þ i2®i3), инвестиции растут и соответственно возрастает совокупный спрос в экономике. Дешёвые деньги обесценивают внутреннюю валюту, товары отечественного производства становятся дешёвыми по отношению к импортным товарам, вследствие чего иностранцы предпочитают покупать больше товаров национального производства, что вызывает рост чистого экспорта и, следовательно, совокупного спроса и национального дохода в данной национальной экономике.
L M1 M2 M3
i
i1
i2
i3
0 L,M
Рис. 10.2
Политика дорогих денег проводится в условиях инфляции. В этом случае центральный банк продаёт государственные ценные бумаги на открытом рынке, уменьшая таким образом депозиты и избыточные резервы коммерческих банков. Норма обязательных резервов и учётная ставка растут. В результате возрастает ставка процента (рис. 10.2, при М2®М1 Þ i2®i1) и инвестиционный спрос снижается., курс национальной валюты укрепляется, вызывая тем самым снижение экспортных возможностей национальной экономики. Вследствие всех этих процессов совокупный спрос в экономике и соответственно национальный доход снижаются. Таким образом, сокращение предложения денег (величины денежной массы) сдерживает или ограничивает инфляцию.
Вместе с тем рост ставки процента может оказаться недостаточным для преодоления инфляции, так как фирмы могут путём повышения цен на свою продукцию перекладывать рост издержек на потребителя.
Скупая или продавая определённое количество валюты, центральный банк может добиться плавного изменения или стабильности национальной валюты.
Осуществляя политику дешёвых или дорогих денег, центральный банк может бороться либо со спадом национального производства, либо с инфляцией, но не с тем и другим одновременно.
Между тем существуют и альтернативные взгляды на денежно-кредитную политику государства. Так, например, монетаристы предлагают свой особый механизм регулирования экономических процессов в национальной экономике.
Монетаризм – школа экономической мысли, акцентирующая внимание на изменениях в количестве находящихся в обращении денег, как определяющей функции цен, доходов и занятости. Одним из основателей школы является американский экономист Милтон Фридман.
Монетаристский механизм регулирования экономики. Практические рекомендации монетаристов целиком и полностью основаны на положениях и выводах монетаристской теории деловых циклов и кризисов, которая коренным образом отличается от кейнсианской теории. Кейнсианцы отстаивают принцип дискреции (активного вмешательства государства) и точной настройки хозяйственного механизма. Причём точная настройка, по их мнению, достигается путём быстрой смены режима государственного регулирования в соответствии с изменениями деловой конъюнктуры (стимулирующая или расширительная политика во время экономического спада и сдерживающая или ограничительная политика в период экономического бума). Милтон Фридман и его последователи исходят из необходимости резко ограничить масштабы государственного регулирования экономики, поставить экономику в жёсткие условия и таким образом дать возможность проявиться механизму рыночной самонастройки. Иными словами монетаристы выступают за несущественные изменения в денежно-кредитной политике, но полностью отрицают эффективность фискальной политики. Монетаристы рекомендуют отказаться от проведения дискреционной денежно-кредитной политики, поскольку она приводит к непредсказуемым скачкам денежной массы. На смену дискреционной денежно-кредитной политики предлагается монетарное правило (недискреционная денежно-кредитная политика), в соответствии с которым центральный банк должен обеспечивать постоянные и умеренные темпы роста денежной массы (3 - 4% в год) независимо от фаз делового цикла. Оптимальный темп роста количества денег в обращении (3 – 4% в год) определяется на основе установленных темпов долговременного экономического роста с учётом вековых изменений скорости обращения денег. Точное соблюдение монетарного правила, по мнению монетаристов, исключает саму возможность появления в национальной экономике сильных инфляционных тенденций.
4.Денежная масса и её структура.
Понятие денежной массы является базовым для макроэкономического анализа рыночной экономики.
Денежная масса включает в себя, во-первых наличные деньги, т.е. все бумажные и металлические деньги, находящиеся на руках у населения, а также в кассах предприятий, учреждений и организаций. Наличные деньги в кассах банков в состав денежной массы не входят. Во-вторых, денежную массу, наряду с наличными деньгами, образуют банковские депозиты или вклады населения, предприятий, учреждений и организаций. Они включаются в денежную массу из-за их ликвидности, так как с их помощью можно осуществлять различные расчёты. В целях устранения повторного счёта в состав денежной массы не входят депозиты центрального правительства и депозиты банков.
Понятие денежной массы конкретизируется с помощью так называемых денежных агрегатов, представляющих собой различные группировки ликвидных активов. В настоящее время используется большое количество денежных агрегатов, однако в учебной литературе обычно приводят всего четыре: М0, М1, М2, М3.
М0 – это денежный агрегат отражающий совокупность всех находящихся в обращении наличных денег: бумажных и металлических.
Между тем в качестве исходного денежного агрегата обычно принимают агрегат М1, который Пол Самуэльсон определяет как деньги для сделок.
М1 – это денежный агрегат включающий в себя все наличные деньги, находящиеся в обращении и все чековые вклады, т.е. такие депозиты, которые могут использоваться как платёжное средство.
М2 – это денежный агрегат включающий в себя агрегат М1, а также те депозиты, которые хотя и не могут непосредственно служить платёжным средством, но которые можно довольно быстро и без особых препятствий превратить в наличные деньги. К ним относятся вклады на бесчековых сберегательных счетах, а также мелкие срочные вклады. Денежный агрегат М2 отражает деньги в широком смысле слова.
М3 – это денежный агрегат, включающий в себя агрегат М2 и крупные срочные вклады.
Кроме названных агрегатов, обозначаемых символом М, существуют денежные агрегаты L, включающие в себя различные виды ценных бумаг, а также агрегаты Х, учитывающие иностранную валюту.