Geum.ru

Учебно-методический комплекс для студентов всех форм обучения по специальности: 080105. 65 «Финансы и кредит»

Вид материалаУчебно-методический комплекс

Содержание


ПРОГРАММА КУРСА Раздел 1. ОСНОВЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Виды стоимости
Принципы оценки
Виды оценки
Тема 2. Методология оценки
Анализ точности оценки
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9


ПРОГРАММА КУРСА


Раздел 1. ОСНОВЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Тема 1. Основы оценки бизнеса


Современное понимание оценки бизнеса. Максимизация стоимости предприятия как его главная цель. Оценка бизнеса как одна из функций рыночной экономики.

Понятие и сущность оценочной деятельности. Оценка как результат, оценка как процесс, оценивание.

Необходимость и цели оценки бизнеса.

Экономические, финансовые, математические, психологические, юридические, физические, организационно-методические основы оценки стоимости предприятия.

Виды стоимости предприятия и его имущества, определяемые при оценке. Стоимость закрытой компании: гипотетическая стоимость; контрольное значение цены, максимально приемлемой для покупателя или максимально возможной для продавца; прогнозная стоимость через заданное время в будущем. Действительная стоимость отчасти открытой компании. Действительная стоимость открытой компании. Стоимость имущественного комплекса (предприятия). Стоимость имущественного комплекса многономенклатурной фирмы. Оценка бизнес-линии (дела, продуктовой линии, инвестиционного проекта). Ценность имущественного интереса. Затраты, цена, стоимость, ценность.

Оценка предприятия как действующего (оценка имущественного комплекса). Оценка ликвидационной стоимости предприятия, в расчете на его ликвидацию, подразумевающую прекращение бизнеса.

Теория структуры капитала. Цена источников привлечения капитала. Подходы к выбору целевой структуры капитала. Инвестиционная стратегия, реинвестиционная политика. Дивидендная политика.

Механизмы капитализации и дисконтирования в оценке. Функции сложного процента: будущая стоимость единицы, будущая стоимость аннуитета (накопление единицы за период), фактор фонда возмещения (периодический взнос на накопление фонда), текущая стоимость единицы, текущая стоимость аннуитета, периодический взнос на погашение кредита (взнос на амортизацию единицы).

Концепция чистой приведенной стоимости (NPV) в оценке. NPV и стоимость компании. Справедливая ставка доходности инвестиционного и акционерного капитала как внутренняя норма рентабельности (IRR).

Финансовый анализ и стоимость. Возврат (амортизация) финансового (ростовщического) кредита. Финансовая отчетность и анализ в оценке бизнеса как аналогия с кредитной финансовой операцией.

Экономический анализ и стоимость. Коэффициент капитализации: доход на капитал или отдача (ставка дохода на инвестиции), возврат (возмещение) капитала (норма возврата инвестиций). Текущая и конечная отдача. Возврат полностью истощаемого капитала (бизнеса). Учет производственных активов по балансовой стоимости. Учет производственных активов по первоначальной стоимости. Традиционные и модифицированные (подход В.Т. Битюцких) ключевые факторы стоимости.

Финансово-экономические инструменты оценки бизнеса. Методы расчета ставок дисконтирования (сравнения). Метод рынка капитала. Метод кумулятивного построения. Метод смешенных инвестиций - собственного и заемного капитала или средневзвешенные затраты на капитал. Метод связанных инвестиции – земли и зданий. Методы возмещения инвестиций: прямолинейный возврат капитала (метод Ринга), равномерно-аннуитетный метод (метод Инвуда), возврат капитала по фонду возмещения и безрисковой ставке процента (метод Хоскольда).

Принципы оценки. Принципы, основанные на представлениях пользователя: полезность, замещение, ожидание. Принципы, связанные с рыночной средой: зависимость от внешней среды, соответствие между спросом и предложением, конкуренция, изменение стоимости. Принципы, связанные с эксплуатацией имущества: факторы производства, остаточная продуктивность земельного участка, вклад, пропорциональность. Обобщающий принцип: принцип наилучшего и наиболее эффективного использования: юридическая состоятельность, финансовая возможность, техническая осуществимость, обоснованное и вероятное использование.

Виды оценки: учетная (бухгалтерская), рыночная (маркетинговая), финансовая (бюджетная) оценка. Философия оценки. Подходы к оценке: доходный, сравнительный (рыночный), имущественный (затратный) подход.

Тема 2. Методология оценки


Оценка предприятия как действующего. Оценка ликвидационной стоимости предприятия.

Факторы, влияющие на стоимость.

Процесс и этапы оценки.

Регулирование оценочной деятельности.

Информация для оценки. Система информации. Источники информации. Внешняя информация, ее содержание. Факторы макроэкономического риска. Внутренняя информация, ее содержание. Подготовка финансовой документации в процессе оценки. Вычисление относительных показателей в процессе оценки.

Стандарты стоимости предприятия и их классификация. Стандарт обоснованной рыночной стоимости. Стандарт обоснованной стоимости. Стандарт инвестиционной стоимости. Стандарт внутренней (фундаментальной) стоимости.

Отчет об оценке стоимости предприятия. Требования, предъявляемые к отчету. Структура отчета. Содержание разделов. Факторы, определяющие структуру отчета. Выбор стандарта стоимости для оценки.

Учет инфляции при прогнозировании показателей доходности. Показатели инфляции: общие индексы инфляции цепные и базисные. Формула Фишера. Учет рисков при прогнозировании стоимостных показателей и показателей доходности.

Анализ точности оценки стоимостных показателей. Основы теории измерений случайной величины. Классификация и свойства случайной величины. Распределение ошибок случайных измерений. Корреляционный анализ при оценке. Точностной анализ результатов оценки. Оценка погрешностей исходных данных. Оценка погрешности оцениваемой стоимости.