Что такое кросс-курс и спот-курс. Как происходит процесс заключения сделок. Что такое маржинальная торговля. Методику расчета прибыли/убытка. Методика расчета стоимости одного пункта

Вид материала

Документы

Содержание Коммерческие банки Инвестиционные и пенсионные фонды Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции Валютные биржи Брокерские компании Валютный курс Обменный курс с управляемыми колебаниями Частные лица Время работы международного валютного рынка Forex/Форекс Котировки и спрэд Направление подорожания / подешевления валют Курс обмена валют «спот» Процесс заключения сделок. Что такое маржинальная торговля. Трейлинг Стоп Тейк Профит Немедленное исполнение Отложенный ордер Открытая позиция

Подобный материал:

• Заявка на предоставление услуг по расчету налогооблагаемой инвестиционной прибыли (убытка), 20.36kb.
• Т. П. Возможно ли «объективистское» религиоведение?, 75.66kb.
• Десять нерешенных проблем теории сознания и эмоций. Эмоции, 306.48kb.
• Начальный курс обучения правам человека Содержание Часть I. Первые шаги • Что такое, 2838.75kb.
• Методика определения средней стоимости одного квадратного метра общей площади жилья, 40.68kb.
• Производительность труда и социализм, 126.37kb.
• Тема: Что такое вич? Что такое вич- инфекция? Что такое спид?, 31.26kb.
• Пройдя специализированный элективный курс «Знакомые незнакомцы», вы узнаете о свойствах, 476.63kb.
• Е. В. Постоевой Религиозно-философская публицистика Л. Н. Толстого, 980.21kb.
• Что такое договор. Общая методика заключения надежного договора. Структура и основные, 497.66kb.

Коммерческие банки


Проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств.


В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря о движении курсов валют, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок. На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают международные банки, ежедневный объем операций, которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation, Union Bank of Switzerland и другие.


Инвестиционные и пенсионные фонды проводят активную политику "портфельного" инвестирования. Данная политика заключается в приобретении государственных и корпоративных ценных бумаг в различных странах мира. Обычно эти организации называют просто фондами (funds). Среди наиболее известных фондов выделяют фонд "Quantum", входящий в "империю" Джорджа Сороса. К этой же группе участников валютного рынка относят финансовые организации, являющиеся структурными подразделениями транснациональных корпораций — Дженерал моторс, Форд моторс, Кока-кола, Джонсон энд Джонсон, Бритиш петролеум, Суми-томо, Мицубиси и т.п. Здесь необходимо отметить существование двух основных групп фондов — пенсионных и хедж-фондов.


Пенсионные фонды основной своей задачей ставят сохранение вложенных в них средств, а получение прибыли отходит на второй план. Управляющие подобными фондами получают вознаграждение как процент от активов. Отсюда становится понятным, что пенсионные фонды редко осуществляют рискованные спекулятивные операции. В противоположной им стратегии работают хедж-фонды, ярким представителем которых является фонд "Quantum". Управляющие хедж-фондов получают вознаграждение в виде процентов от прибыли, отсюда появляется стремление хедж-фондов заработать на любой, даже самой рискованной операции. Исторически пенсионные фонды были созданы раньше хеджевых (в 30-е годы нашего столетия по сравнению с 60-ми соответственно) и на сегодня суммарные их активы значительно больше. Однако снижение доходности классических инструментов инвестирования (государственные ценные бумаги и акции) провоцирует все большее число инвесторов вкладывать свои средства в хедж-фонды, несмотря на более высокий риск данных инвестиций. В настоящий момент активная спекулятивная деятельность хедж-фондов является главным источником нестабильности финансовых рынков. Зачастую только одни слухи о том, что какой-то крупный хедж-фонд начал проводить широкомасштабные операции на рынке некоторого товара, способны сильно "качнуть" рынок в ту или иную сторону.


Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции


Компании, участвующие в международной торговле предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (импортеры) и предложение иностранной валюты (экспортеры). При этом данные организации прямого доступа на валютные рынки, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.


Валютные биржи


В отличие от фондовых бирж и бирж по валютным сделкам на срок, работа валютных бирж проходит не в определенном здании и в определенные часы. Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи.


В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка.


Брокерские компании


В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию. На Forex обычно отсутствует комиссия в виде процента от суммы сделки или в виде заранее оговоренной определенной суммы. Как правило, дилеры брокерских компаний котируют валюту со спрэдом, в котором уже заложены их комиссионные.


Брокерская фирма, обладающая информацией о запрашиваемых курсах, является местом, где формируется реальный валютный курс по уже заключенным сделкам. Коммерческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм.

• Валютный курс (foreign exchange rate) = Обменный курс (rate of exchange) = Курс обмена валюты (rate of exchange) - цена, уплачиваемая в собственной валюте за единицу иностранной валюты; курс, по которому валюта одной страны обменивается на валюту другой страны.
  
• Обменный курс с управляемыми колебаниями (managed floating exchange rate) - обменный курс валюты, которому разрешается меняться («плавать») в результате изменения предложения валюты и спроса на нее, иногда он контролируется (регулируется) путем покупки и продажи конкретной валюты.
  

Частные лица


Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи иностранной валюты. Это также самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивными целями.


По данным Банка международных расчетов (г.Базель, Швейцария), объем конверсионных операций в 1989 году составил 932 млрд. долларов США, а в конце 1993 г. превысил 1100 млрд. долларов. Ежегодный прирост объемов международной торговли валютами составляет 5-7 процентов.


В наше время объем конверсионных операций составляет около $4 трлн.


Время, когда одновременно производятся торги в Лондоне, Франкфурте-на-Майне и Нью-Йорке (с 14-00 по 18-00 по GMT - Greenwich Meridian Time, время по Гринвичу) является наилучшим для проведения крупных операций, поскольку это самые ликвидные рынки. Азиатские рынки и рынок Сан-Франциско по своей емкости намного меньше европейских валютных рынков, поэтому, отдельные крупные сделки, совершаемые здесь, способны оказать значительное воздействие на валютный курс.


Время работы международного валютного рынка Forex/Форекс


Функционирование валютных рынков не прекращается ни на минуту. Свою работу в календарных сутках они начинают на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно часовые пояса - в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.


Отсчет часовых поясов ведется от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич (предместье Лондона), а время носит название мирового или GMT - Greenwich Meridian Time. В зависимости от сезона (летнего или зимнего) время в различных финансовых центрах земного шара будет отличаться от мирового времени GMT на количество часов, приведенных в таблице.


Так же различают 4 основные торговые сессии:


- новозеландская и австралийская

- азиатская

- европейская

- американская


Американская и азиатская сессии являются самыми агрессивными, а самый большой объем операций приходится на европейскую сессию.

Новозеландская и австралийская ceccии считаются самыми спокойными.





Время в таблице – Киевское (летнее)

Регион	Название города	Время открытия	Время закрытия
ASIA	ТОКИО ГОНГ КОНГ СИНГАПУР	03:00 04:00 04:00	11:00 – 12:00 12:00 – 13:00 12:00 – 13:00
EUROPA	ФРАНКФУРТ ЛОНДОН	09:00 10:00	17:00 – 18:00 18:00 – 20:00
AMERICA	НЬЮ-ЙОРК ЧИКАГО	16:00 17:00	23:00 – 24:00 00:00 – 01:00
PACIFIC	ВЕЛЛИНГТОН СИДНЕЙ	00:00 01:00	08:00 – 09:00 09:00 – 10:00

4. Котировки и спрэд
   

• Котировка (quotation) - это стоимость единицы одной валюты (называемой базовой), выраженная в единицах другой валюты (называемой котируемой или контрвалютой). В обозначении торгуемой пары валют (например, USD/CAD) базовая валюта записывается первой, котируемая - второй. Котировка состоит из двух цифр. Первая цифра - бид (Bid) - цена, по которой клиент может продать базовую валюту, вторая - аск (Ask или Offer) - цена, по которой клиент может купить базовую валюту за котируемую. Разница между этими курсами, называется спрэдом (spread).
  

Минимальное изменение котировки называется пунктом, пипсом (Point, Pips). Разные инструменты (пары валют) котируются с разной точностью, т.е. с разным количеством десятичных знаков в котировке. Большинство валют котируются с точностью до 0.0001, некоторые, например, иена и ее кросс-курсы - с точностью до 0.01.

• Пример. Котировка USD/CAD 1.0704/1.0707 означает, что Вы можете продать доллары по цене 1.0704 канадских долларов за 1 USD и Вы можете купить доллары по цене 1.0707 канадских долларов за 1 USD. Спрэд в данном случае равен 3 пунктам. Базовая валюта - USD, котируемая - CAD.
  
• Котировка EUR/USD 1.4840/1.4842 означает, что Вы можете продать евро по цене 1.4840 американских долларов за 1 EUR и Вы можете купить евро по цене 1.4842 американских долларов за 1 EUR. Спрэд равен 2 пунктам. Базовая валюта - EUR, котируемая - USD.
  

Прямая и обратная котировка


Прямая котировка - количество национальной валюты за одну единицу иностранной. Обратная котировка - количество иностранной валюты за единицу национальной.

Использование прямой и обратной котировки имеет историческое обоснование. Основной мировой резервной валютой является американский доллар, поэтому для большинства валют используются котировки типа USD/JPY, USD/CHF,USD/CAD т.е. доллар является базовой валютой. Однако в котировке фунта стерлингов (GBP/USD) фунт является базовой валютой, а доллар - котируемой. Аналогичным образом котируются валюты бывших английских колоний: австралийский доллар (AUD/USD) и новозеландский доллар (NZD/USD). Единая европейская валюта евро также котируется к американскому доллару как базовая (EUR/USD). Это надо знать, так как часто в информационных системах и аналитических материалах в записи пары валют сокращают USD, т.е. USD/CHF обозначают как CHF, USD/CAD обозначают как CAD, USD/JPY обозначают как JPY, а GBP/USD обозначают как GBP и EUR/USD как EUR.


Направление подорожания / подешевления валют


Отсутствие единообразия в котировках разных валют доставляет определенные неудобства, особенно для начинающих. Так, для фунта и для евро (прямая котировка) увеличение курса (движение графика вверх) означает подорожание этих валют и подешевление доллара. А для марки, франка, иены (обратная котировка) увеличение курса (движение графика вверх) означает подешевление этих валют и подорожание доллара. В общем случае, вверх по графику дорожает базовая валюта, дешевеет котируемая.

Для получения прибыли от сделки необходимо купить дешевле (ниже по графику) и продать дороже (выше по графику), причем последовательность этих действий значения не имеет, т.е. можно сначала продать выше, а затем купить ниже.





На данном графике хорошо видно как изменялся курс EUR/USD за последнюю неделю.

В течении шести дней котировки снизились с уровня 1.5608 до 1.4826. Т.е. евро подешевел по отношению к американскому доллару на 782 пункта.


Рассмотрим другой пример …





На данном графике хорошо видно как изменялся курс USD/CAD за последнюю неделю.

В течении шести дней котировки выросли с уровня 1.0282 до 1.0716.

Т.е. американский доллар подорожал по отношению к канадскому доллару на 434 пункта.

5. Кросс-курс и спот-курс.
   

Валютные операции на рынке Forex/Форекс осуществляются не только с долларом. Курс обмена между валютами без участия доллара называют кросс-курсом. Наибольшую значимость и наибольшие объемы торговли имеют следующие кросс-курсы: EUR/GBP, EUR/JPY, EUR/CHF и GBP/JPY.

Кросс-курсы можно рассчитать через курсы к доллару участвующих в них валют.

Для наглядности рассмотрим варианты вычисления кросс-курсов:

• Пример. Что бы рассчитать котировку для CHF/JPY, нам необходимо курс USD/JPY поделить на курс USD/CHF => CHF/JPY = USD/JPY : USD/CHF. Проверим – текущая котировка USD/JPY 109.97, а USD/CHF 1.0880, производим деление и получаем котировку CHF/JPY 101.07.
  

• Пример 2. Что бы рассчитать котировку для GBPCHF, нам необходимо курс GBPUSD умножить на курс USD/CHF => GBP/CHF = GBP/USD * USD/CHF. Проверим - текущая котировка GBP/USD 1.9017, а USD/CHF 1.0880, производим умножение и получаем котировку GBP/CHF 2.0690. Как видим, расчетная котировка отличается от рыночной на 3 пункта, что довольно не много по сравнению с волатильностью данного кросс-курса.
  

• Волатильность (volatility) – изменчивость курса на бирже за определенный период времени (прошлый, настоящий, прогнозируемый)
  

• Пример 3. Что бы рассчитать котировку для EUR/GBP, нам необходимо курс EUR/USD поделить на курс GBP/USD => EUR/GBP = EUR/USD : GBP/USD. Проверим – текущая котировка EUR/USD 1.4879, а GBP/USD 1.9017, производим деление и получаем котировку EUR/GBP 0.7824. Как видим, расчетная котировка отличается от рыночной на 1 пункт.
  

Любая сделка на рынке Форекс имеет так называемую дату валютирования (Value Date) - дату поставки валют. Большинство сделок на Форекс являются спотовыми (Spot), т.е. согласно этому условию торговли, валюта поставляется на второй рабочий день после заключения сделки. При этом возможен как вариант реальной поставки валюты, так и вариант без реальной ее поставки.


Так же при работе Вам могут встретиться следующие термины:

• Курс обмена валют «спот» (Spot exchange rates) – курс обмена валют, зафиксированный сегодня на заем, выпущенный сегодня.
  

• Процентная ставка «спот» (Spot interest rate) – процентная ставка, зафиксированная сегодня на займ, сделанный сегодня.
  

• Рынки «спот» (Spot markets) - рынки немедленной поставки ценных бумаг или иных инвестиционных инструментов.
  

• Цена «спот» (Spot price) – текущая рыночная цена реального физического товара или ценной бумаги.
  

• Ставка «спот» (Spot rate) – теоретическая доходность (выраженная в виде процентной ставки) по казначейским ценным бумагам с нулевым купоном.
  

• Spot trade (наличная сделка) – покупка и продажа иностранной валюты, товара и др. с немедленной поставкой.
  

6. Процесс заключения сделок. Что такое маржинальная торговля.
   

Заключение сделки состоит из нескольких этапов:


- выбор валютной пары

- выбор объема сделки

- установка уровней стоп лосс и тейк профит

- выбрать тип сделки – немедленное исполнение, либо отложенный ордер.

- выбрать направление совершения сделки – продажа (sell) либо покупка (buy).

- подтверждение сделки

• Объем сделки - количество лотов сделки.
  
• Размер стандартного лота на рынке Форекс - 100 000 единиц базовой валюты.
  
• Стоп лосс (Stop loss) - этот ордер предназначен для минимизации потерь в том случае, если цена финансового инструмента начала двигаться в убыточном направлении. Если цена инструмента достигнет этого уровня, позиция закроется автоматически. Такой ордер всегда связан с открытой позицией либо с отложенным ордером. Он выдается на установку брокерской компании только вместе с рыночным или отложенным ордерами. При проверке условия этого ордера для длинных позиций используется Bid-цена, а при проверке коротких позиций — Ask-цена. Для автоматизации перемещения ордера Стоп Лосс вслед за ценой можно использовать Трейлинг Стоп (Trailing Stop).
  
• Трейлинг Стоп всегда связан с открытой позицией и выполняется в клиентском терминале, а не на сервере, как Стоп Лосс. Для установки трейлинг стопа необходимо в окне "Терминал" выполнить одноименную команду контекстного меню открытой позиции. Затем в открывшемся списке выбрать желаемую величину расстояния между уровнем ордера Стоп Лосс и текущей ценой. Для каждой открытой позиции можно установить только один трейлинг стоп. После выполнения указанных действий с приходом новых котировок терминал проверяет, прибыльна ли открытая позиция. Как только прибыль в пунктах становится равной либо большей указанного уровня, автоматически выдается команда на установку ордера Стоп Лосс. Уровень ордера устанавливается на указанном расстоянии от текущей цены. Далее, если цена движется с увеличением прибыльности позиции, трейлинг стоп автоматически передвигает Стоп Лосс за ценой. Если прибыльность позиции уменьшается, модификации ордера не происходит. Таким образом, автоматически фиксируется прибыль торговой позиции. При каждой автоматической модификации ордера Стоп Лосс создается запись в системном журнале. Отключить трейлинг стоп можно, выставив параметр "Нет" в меню управления. А при выполнении команды "Удалить все уровни" отключаются трейлинг стопы всех открытых позиций и отложенных ордеров. Внимание: Трейлинг Стоп работает на клиентском терминале, а не на сервере (как Стоп Лосс или Тейк Профит). Следовательно, при выключенном терминале, в отличие от указанных ордеров, Трейлинг Стоп не будет работать. При выключенном терминале может сработать только Стоп Лосс, выставленный трейлинг стопом. Пример показан на рисунке ниже.
  
• Тейк Профит (Take profit) - предназначен для получения прибыли при достижении ценой финансового инструмента прогнозируемого уровня. Исполнение данного ордера приводит к закрытию позиции. Он всегда связан с открытой позицией либо с отложенным ордером. Ордер можно выдать только вместе с рыночным ордером или отложенным ордером. При проверке условия этого ордера для длинных позиций используется Bid-цена, а при проверке коротких позиций — Ask-цена.
  

• Немедленное исполнение, или рыночный ордер — это распоряжение брокерской компании купить или продать финансовый инструмент по текущей цене. Исполнение данного ордера приводит к открытию торговой позиции. Покупка происходит по цене Ask (цена спроса), а продажа — по Bid (цена предложения). К рыночному ордеру можно прикрепить ордера Стоп Лосс и Тейк Профит (эти ордера описаны выше).
  

• Отложенный ордер - это распоряжение брокерской компании купить или продать финансовый инструмент в будущем по заданной цене. Данный ордер используется для открытия торговой позиции при условии равенства будущих котировок установленному уровню. Существует четыре типа отложенных ордеров:
  

• Buy Limit (Бай лимит) - купить при равенстве будущей цены "Ask" установленному значению. При этом текущий уровень цен больше значения установленного ордера. Обычно ордера этого типа выставляются в расчете на то, что цена инструмента, опустившись до определенного уровня, начнет расти.
  

• Buy Stop (Бай стоп) - купить при равенстве будущей цены "Ask" установленному значению. При этом текущий уровень цен меньше значения установленного ордера. Обычно ордера этого типа выставляются в расчете на то, что цена инструмента преодолеет некий уровень и продолжит свой рост.
  

• Sell Limit (селл лимит) - продать при равенстве будущей цены "Bid" установленному значению. При этом текущий уровень цен меньше значения установленного ордера. Обычно ордера этого типа выставляются в расчете на то, что цена инструмента, поднявшись до определенного уровня, начнет снижаться.
  

• Sell Stop (селл стоп) - продать при равенстве будущей цены "Bid" установленному значению. При этом текущий уровень цен больше значения установленного ордера. Обычно ордера этого типа выставляются в расчете на то, что цена инструмента достигнет определенного уровня и продолжит снижаться.
  

К отложенному ордеру можно прикрепить ордера Стоп Лосс и Тейк Профит. После срабатывания отложенного ордера его Стоп Лосс и Тейк Профит автоматически прикрепляются к открытой позиции.





Пример установки ордера.





Подтверждение сделки

• Открытая позиция - это состояние, когда трейдер подвержен риску, т.е. когда изменение курсов валют влияет на состояние его счета или, выражаясь по-другому, когда он может получить прибыль или убыток от изменения курсов валют. Если трейдер провел операцию покупки валюты, то говорят, что у него длинная позиция. Если продал - короткая позиция.