Блок 1: Рост стоимости вложений за счет присоединения процентов 4
Содержание1.2 Методы учета фактора времени в финансовых операциях 75
1.3.2 Денежные потоки в виде серии равных платежей (аннуитеты) 87
1.3.3 Денежные потоки в виде серии платежей произвольной величины 93
2.1 Виды облигаций и их основные характеристики 96
2.2.2 Определение стоимости облигаций с фиксированным купоном 103
2.2.4 Автоматизация анализа купонных облигаций 115
2.3 Оценка бескупонных облигаций (облигаций с нулевым купоном) 122
2.4 Бессрочные облигации 126
2.5 Ценные бумаги с выплатой процентов в момент погашения 128
3.1 Фактор времени в краткосрочных финансовых операциях 136
3.1.3 Определение процентной ставки и срока проведения операции 139
3.2 Анализ краткосрочных бескупонных облигаций 140
3.2.2 Оценка стоимости краткосрочных бескупонных облигаций 143
3.3 Краткосрочные бумаги с выплатой процентов в момент погашения 154
3.4 Анализ операций с векселями 164
БЛОК 1: Рост стоимости вложений за счет присоединения процентов
Рост стоимости вложений за счет присоединения процентов
Процентная ставка R = (FV – PV) / PV
Простые проценты
N периодов при начислении в конце каждого из них процентного дохода по ставке R
N < 1, которую получают как отношение срока операции t к длине целого года. Если учитывается точное число дней в году (T
Таблица 2 Порядковые номера дней в невисокосном году
Месяц число
Таблица 3 Ставки по вкладам физических лиц в рублях в Банке "Санкт-Петербург", % годовых
Порядок начисления процентов
Таблица 4 Реинвестирование вклада под простые проценты
Сложные проценты
Таблица 5 Наращение и присоединение дохода при начислении сложных процентов
Множитель наращения сложных процентов
FVIF (от англ. Future Value Interest Factor
R. Геометрический рост по правилу сложных процентов при N
Таблица 6 Сравнение условий приема вкладов по эффективной норме процента
FV – будущая стоимость вклада через 1 год (N
N является соотнесение ее с уровнем инфляции за N
Таблица 7 Депозитные ставки и курсы обмена валют в начале и в конце срока договора
Депозитная ставка на 180 дней, % годовых
Депозитная ставка на 180 дней, % годовых
БЛОК 2: Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице Excel
Расчеты на персональном компьютере в электронной таблице EXCEL
Движение указателя
Таблица 8 Основные клавиши управления положением табличного указателя текущей клетки
Шаг движения
Переход на другие листы
В России принято отделять целую часть дробного числа знаком запятой
Числовое выражение
Даты хранятся как целые числа, хотя формат их записи больше похож на текст. Текстом
Модуль 2.Эквивалентность финансовых обязательств
Эквивалентность финансовых обязательств
БЛОК 3: Приведение стоимостных показателей к сопоставимому во времени виду
Приведение стоимостных показателей к сопоставимому во времени виду
Множитель приведения
R – норма дисконтирования; x
Процентные ставки называются эквивалентными
Средняя ставка простых процентов
Таблица 9 Новейшая динамика процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ по кредитам3
Период действия
Средняя ставка сложных процентов
БЛОК 4: Моделирование роста числовой последовательности в таблице
Моделирование в таблице роста числовой последовательности
Таблица 10 Варианты рекуррентного кодирования правил начисления процентов
Таблица 11 Будущая стоимость потока платежей (млн руб.)
Сервис, Подбор Параметра
Подбор параметра
Во втором поле ввода
Модуль 3.Оценка параметров потоков платежей
БЛОК 5: Денежный поток инвестиционного проекта
Денежный поток инвестиционного проекта
Чистый дисконтированный доход
Таблица 13 Сравнение двух проектов, требующих одинаковых вложений капитала
Irr = вндох.
БЛОК 6: Аннуитетные финансовые функции
Аннуитетные финансовые функции
Текущая стоимость
FVIFA(R,n) – Future Value Interest Factor of Annuity
PVIFA(R,n) – Present Value Interest Factor of Annuity также
Таблица 14 Аннуитетные финансовые функции
Будущая ценность
Сегодняшняя ценность
Периодический платеж
Количество периодов
Процентная ставка
Неявное уравнение
Наращение однократно вложенной суммы
R за один квартал. Подставляя исходные данные в формулу текущей стоимости аннуитета, получаем следующее уравнение относительно н
R за период доставляет эту текущую стоимость? Повторите подбор, используя в качестве зависимой от исходного значения ставки R
PPMT, погашающих долг, равна 300 тыс.руб. Дисконтированная же по ставке кредитования (процент в данном примере R
Таблица 16 Функции для расчета частей платежа при погашении долга равными платежами
Погашение основного долга
Процентная часть платежа
Таблица 17 План погашения автомобильного кредита.
Таблица 18 Условия кредитования на приобретение автомобилей.
Таблица 19 Годовая доходность кредитов физическим лицам на приобретение автомобилей
Валюта кредита
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel Моей бабушке ПРЕДИСЛОВИЕ
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel Глава 1. Фактор времени и оценка потоков платежей
1.1 Временная ценность денег
Сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра.
Если указанная сумма
Очевидно, что с этой точки зрения сумма S
В этом же смысле текущая стоимость будущих
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 1.2 Методы учета фактора времени в финансовых операциях
Под наращением понимают процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процентов.
Дисконтирование представляет собой процесс нахождения величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому з
Базой для исчисления процентов за каждый период в этом случае является первоначальная (исходная) сумма сделки
Непрерывные проценты
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 1.3 Оценка потоков платежей
1.3.1 Финансовые операции с элементарными потоками платежей
Будущая величина элементарного потока платежей
PV = 10000, процентная ставка r
Современная величина элементарного потока платежей
Исчисление процентной ставки и продолжительности операции
Наименование функции
CF); нз – начальное значение (величина PV
FV. Пример 1.5 Определить будущую величину вклада в
Соответственно при начислении процентов раз в месяц, число необходимых периодов будет равно
Допустим, что фирма “Х” имеет альтернативную возможность получения кредита в
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 1.3.2 Денежные потоки в виде серии равных платежей (аннуитеты)
Будущая стоимость простого (обыкновенного) аннуитета
Текущая (современная) стоимость простого аннуитета
Исчисление суммы платежа, процентной ставки и числа периодов
CF. Предположим, что в примере
PV). Условиями данной операции наличие первоначальной суммы на депозите в момент времени t
Для предыдущего примера, функции вычисления будущей величины и периодического платежа будут иметь следующий вид
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 1.3.3 Денежные потоки в виде серии платежей произвольной величины
Наименование функции
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel
Глава 2. Анализ долгосрочных бумаг с фиксированным доходом
2.1 Виды облигаций и их основные характеристики
В зависимости от эмитента
По физической форме
По сроку обращения
P, а следовательно и курс облигации К
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 2.2 Методы оценки облигаций с периодическим доходом
2.2.1 Доходность операций с купонными облигациями
Накопленный купонный доход – НКД
CF – купонный платеж; t
Определим величину НКД по облигации на дату заключения сделки
Определим курс продажи облигации, обеспечивающий получение пропорциональной сроку хранения части купонного дохода
Текущая доходность (current yield – Y)
Определим текущую доходность операции из предыдущего примера при условии, что ОГСЗ была приобретена по цене
Y ниже ставки купона k
Доходность к погашению (yield to maturity – YTM)
Ставка реинвестирования r
YTM и ставкой реинвестирования купонного дохода r
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 2.2.2 Определение стоимости облигаций с фиксированным купоном
F – сумма погашения (как правило – номинал, т.е. F = N
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 2.2.3 Средневзвешенная продолжительность платежей (дюрация)
Т и дюрации соответственно. Можно также показать, что выпуклость является возрастающей функцией от последней. В целом, свойства
D, а второе – выпуклостью V
Р – будущая цена при условии, что доходность изменится на величину (YTM
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 2.2.4 Автоматизация анализа купонных облигаций
Наименование функции
Функции для определения характеристик купонов
Функции для определения дюрации
Функции для определения курсовой цены и доходности облигации
Накопдоход( )
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 2.3 Оценка бескупонных облигаций (облигаций с нулевым купоном)
Доходность долгосрочных бескупонных облигаций
Оценка стоимости бескупонных облигаций
=доход(b5; b3; 0; b6; b4; 1)
Доходность к погашению по облигации из предыдущего примера на дату проведения операции составила
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 2.4 Бессрочные облигации
Доходность бессрочных облигаций
Оценка стоимости бессрочных облигаций
В качестве упражнения, попробуйте самостоятельно разработать специальный шаблон для анализа бессрочных облигаций, путем реализац
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 2.5 Ценные бумаги с выплатой процентов в момент погашения
Анализ доходности долгосрочных сертификатов
Оценка стоимости долгосрочных сертификатов
Автоматизация анализа долгосрочных сертификатов
Введите в ячейку
Предположим, что данный сертификат был приобретен за
В качестве упражнения осуществите перевод максимальной цены покупки акций фирмы Boeng в десятичную форму и обратно.
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel Глава 3. Краткосрочные и коммерческие ценные бумаги
3.1 Фактор времени в краткосрочных финансовых операциях
3.1.1 Наращение по простым процентам
В = 365 или 366. В свою очередь, срок продолжительности операции t
3.1.2 Дисконтирование по простым процентам
Математическое дисконтирование
Банковский или коммерческий учет
3.1.3 Определение процентной ставки и срока проведения операции
3.1.4 Эквивалентность процентных ставок r и d
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 3.2 Анализ краткосрочных бескупонных облигаций
3.2.1 Доходность краткосрочных бескупонных облигаций
Доходность краткосрочного обязательства – Y
P – средневзвешенная цена аукциона (либо цена закрытия, т.е. последняя цена сделки на торгах); Т –
Эффективная доходность краткосрочного обязательства – YTM
3.2.2 Оценка стоимости краткосрочных бескупонных облигаций
3.2.3 Автоматизация анализа краткосрочных бескупонных облигаций
Наименование функции
Таблица 3.2 Допустимые значения аргумента "базис
Y мы можем легко рассчитать доходность операции по методике ЦБР, т.е. с учетом налоговых льгот: Введите в ячейку
YTM, по своему усмотрению. Далее предполагается, что при формировании шаблона для расчета YTM
Таким образом, проведение этой операции обеспечивает продавцу доходность в
Определим доходность этой облигации при условии, что продавец будет хранить ее до погашения.
Использование инструмента "Подбор параметра"
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 3.3 Краткосрочные бумаги с выплатой процентов в момент погашения
Анализ доходности краткосрочных сертификатов
Оценка стоимости краткосрочных сертификатов
Р = N). Соответственно, при Y > r
Автоматизация анализа краткосрочных сертификатов
Наименование функции
Y; ставка – годовая процентная ставка по сертификату r
Величина накопленного к этому времени дохода
В качестве упражнения, попробуйте поэксперементировать с исходными параметрами сделки. Проанализируйте полученные результаты.
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel 3.4 Анализ операций с векселями
Переводной вексель
Финансовый вексель
Анализ доходности финансовых векселей
Y – рыночная ставка (норма доходности покупателя); t –
Оценка стоимости финансовых векселей
Учет векселей
DISC = (100000 60 0,15) / 360 = 2500. Соответственно владелец векселя получит величину PV
PV =100000 - 3750 = 96250. Как следует из полученного результата, при неизменном значении ставки d
Автоматизация анализа операций с векселями
Как следует из полученного решения, операция обеспечивает получение
=инорма(в4; e4; 470896,01; 493958,33; 0)
FV современной величины PV
Анализ операций с ценными бумагами с Microsoft Excel Литература Ценные бумаги: операции и метода анализа
Работа в среде ППП EXCEL
Алгоритм прогнозирования объёма продаж в MS Excel
Алгоритм построения прогнозной модели
1.Определяется тренд
2.Вычитая из фактических значений объёмов продаж значения тренда, определяют величины сезонной компоненты
3.Рассчитываются ошибки модели
5.На основе модели строится окончательный прогноз объёма продаж.
Применение алгоритма рассмотрим на следующем примере.
Таблица 1. Фактические объёмы реализации продукции
1. Определяем тренд
Рис. 2. Сравнительный анализ полиномиального и линейного тренда
Рис. 3. Опция “Линии тренда”
Рис. 4. Расчёт значений сезонной компоненты в ППП MS Excel.
Таблица 3. Расчёт средних значений сезонной компоненты
3. Рассчитываем ошибки модели
5. На основе модели строим окончательный прогноз объёма продаж.
Авторская справка
