Производственный риск - риск активов предприятия, если оно не привлекает заемные средства. Производственный риск с позиций общего риска измеряется неопределенностью, неизбежной при про-гнозировании рентабельности активов (ROA). ROA определяется как:
ROA = доход инвесторов/активы = (чистая прибыль держателей обыкновенных акций + проценты к упла- те)/активы.
Поскольку активы предприятия должны быть численно равны капиталу, представленному в форме заемных и собственных средств, эту формулу можно переписать в виде формулы расчета рентабельности инвестированного капитала (ROI):
ROI = (чистая прибыль держателей обыкновенных акций + проценты к уплате)/инвестированный капи-тал.
Если предприятие не пользуется заемными средствами и потому не платит процентов, ее активы численно равны собственному капиталу, а рентабельность инвестированного капитала равна рентабельности акционерного (ROE):
ROI = ROE = (чистая прибыль держателей обыкновенных акций + проценты к уплате)/инвестированный капитал.
Производственный риск измеряется средним квад- ратическим отклонением ROA, ROI или ROE.
Операционный леверидж - доля постоянных издержек в общих издержках предприятия. Высокие постоянные затраты обычно присущи предприятиям современных отраслей, характеризующихся высокой автоматизацией производства и капиталоемкостью, высокими затратами на разработку продукции и т.д. Если большой процент общих издержек предприятия составляют постоянные, то о нем говорят, что оно имеет высокий уровень операционного левериджа. Чем выше уровень операционного левериджа, тем больше производственный риск фирмы, измеряемый средним квадратическим отклонением ее ожидаемой ROE.
финансовый риск - это дополнительный риск, налагаемый на держателей обыкновенных акций в результате решения о финансировании путем привлечения заемного капитала или за счет привилегированных акций.
финансовой леверидж - доля использования займов и привилегированных акций в капитале предприятия. Его высокий уровень приводит к тому, что производственный риск, сосредоточивающийся на держателях обыкновенных акций, возрастает.
|
- БИЗНЕС-РИСК
производственных и коммерческих расходах. Иными словами, в этой трактовке бизнес-риск понимается как наиболее общая характеристика неопределенности, неуверенности в данном бизнесе. С одной стороны, эта общая характеристика как бы аккумулирует в себе и обобщает операционный (т. е. связанный со структурой активов фирмы) и финансовый (связанный со структурой источников финансирования фирмы) риски. С
- 6.3. Эффект финансового рычага (левериджа) и его использование при управлении заемным капиталом
производственно-торговой деятельности использует как собственный, так и заемный капитал, то доходность (рентабельность) собственного капитала может быть повышена за счет привлечения банковских кредитов. В теории финансового менеджмента такое повышение рентабельности собственного капитала называют эффектом финансового рычага (левериджа).' 1 Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: Учебно-практическое
- 4.4. Взаимодействие эффектов операционного и финансового рычагов в условиях делового риска
производственно-финансовый) риск предприятия. Соотношение между ними и управление этим соотношением играет важную роль в теории и практике финансового менеджмента. Риски непостоянны во времени. На них влияют колебания делового цикла, изменения в денежно-кредитной и финансовой политике государства и другие факторы. В силу этого общеэкономическая информация имеет большое значение при оценке риска
- 4.4. Инвестиционные кредиты: содержание и роцедурыИнвестиционные проекты как объекты кредитования
производственные предприятия и организации, в том числе поставщики и покупатели продукции фирмы, берущей кредит, небанковские кредитные организации (пенсионные фонды, финансовые, инвестиционные, лизинговые компании и т.п.) и др. Другими словами, технология проектного кредитования предполагает, с одной стороны, использование нескольких источников получения заемного капитала, что нередко
- 2. 1.2. Виды лизинга
производственные помещения, склады) по поручению лизингополучателя и передает его последнему для использования в предпринимательских целях. Как и в сделках с движимым имуществом, договор обычно заключается на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта. Во время действия договора лизингополучатель несет все риски и расходы. Ответственность последнего заданные риски наступает в момент
- Обзор ключевых категорий и положений
производственно-технологические и г) социальные цели. Категории финансового менеджмента - это наиболее общие, ключевые понятия данной науки. В их числе фактор, модель, ставка, процент, дисконт, финансовый инструмент, денежный поток, риск, доходность (отдача), гудвилл, леверидж и др. Особенность развития научных знаний на современном этапе проявляется в переплетении категорийного аппарата и
- Обзор ключевых категорий и положений
производственный н финансовый риски, проявляющиеся в зависимости от того, с какой позиции характеризуется компания. Как легко видеть из баланса, эта характеристика может быть выполнена либо с позиции активов, которыми владеет и распоряжается предприятие, либо с позиции источников средств. В первом случае возникает понятие производственного риска, во втором - финансового риска. Производственный
- Практикум по курсу
производственная зарплата 10 820 начисления на производственную зарплату 4 330 прочие переменные издержки 1 800 Постоянные издержки: 15 270 зарплата 6 000 начисления на зарплату 2 400 аренда 800 амортизация 600 прочие постоянные издержки 5 470 В состав постоянных издержек по заработной плате входит зарплата мастера, кон-тролирующего выпуск определенного вида продукции- 1785 тыс. руб. (с
- 9.2. КЛАССИФИКАЦИЯ И СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ
производственное строительство; на строительство культурно-бытовых учреждений; на строительство административных зданий; на изыскательские и геологоразведочные работы. По формам воспроизводства основных фондов: на новое строительство; на расширение и реконструкцию действующих предприятий; на модернизацию оборудования; на капитальный ремонт. По источникам финансирования - на централизованные и
- 1.3. Предпринимательство как особая форма экономической активности
производственного метода или применение новой формы организации бизнеса, обеспечивающих рыночный успех, запуск в производство нового продукта. Под новшеством понимается новая система управления производством и качеством, внедрение новых методов организации производства или новых технологий; это тоже инновационные моменты. В предпринимательстве принято рассматривать два основных элемента:
|
Финансы