Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная
Финансы
Банковское дело
| Тавасиев A.M., Бычков В.П., Москвин В.А.. Банковское дело: базовые операции для клиентов: Учеб. пособие Под ред. A.M. Тавасиева. - М.: Финансы и статистика,2005.-304 е.: ил., 2005 | |
4.4. Инвестиционные кредиты: содержание и роцедурыИнвестиционные проекты как объекты кредитования |
|
|
В современной российской ситуации особое значение для клиентов банков приобретает умение получать инвестиционные кредиты. Существенное расширение бизнеса или создание новых производств требует привлечения значительных инвестиционных ресурсов. Банки при условии грамотного ведения с ними отношений являются перспективными партнерами для финансирования различных проектов компаний, в том числе в форме инвестиционных кредитов. Реконструкция или создание нового предприятия, приобретение современного оборудования, техническое перевооружение производства требуют разработки специальных инвестиционных проектов и бизнес-планов их практической реализации. Эти документы фактически являются той основой, анализируя которую банки принимают решения о выдаче кредита или отказе в его выдаче. Кредитование инвестиционных проектов (проектное кредитование или проектное финансирование) получило достаточно большое развитие за рубежом. В России также уже имеется некоторый опыт такого рода. Проектное кредитование существенно отличается от других форм кредитования. Можно выделить следующие его особенности. При проектном кредитовании в качестве кредиторов могут совместно с банками выступать самые разные субъекты экономики - государственные органы и предприятия, негосударственные производственные предприятия и организации, в том числе поставщики и покупатели продукции фирмы, берущей кредит, небанковские кредитные организации (пенсионные фонды, финансовые, инвестиционные, лизинговые компании и т.п.) и др. Другими словами, технология проектного кредитования предполагает, с одной стороны, использование нескольких источников получения заемного капитала, что нередко оказывается необходимым условием реализации крупных производственных проектов, с другой - формирование кредиторами синдиката или консорциума, где один из крупных и авторитетных кредиторов выступает в качестве кредитора-агента. При этом может быть также получен доступ и к более выгодным источникам кредита (средства зарубежных финансовых рынков, государственные программы кредитования экспорта, долгосрочные кредиты международных финансовых организаций - Европейского банка реконструкции и развития и др.). Впрочем, это означает привлечение капитала не только в больших объемах, но и с высоким финансовым рычагом (леверидж), т.е. с повышенным риском. Значительное число участников проекта позволяет учредителям переносить часть своих рисков на других участников, тогда как при обычном кредитовании они несли бы всю ответственность за возврат кредита в одиночку. При проектном кредитовании заемные средства передаются самостоятельной экономической единице - специальной управляющей компании. Так как учредители такой компании не несут полной ответственности за погашение кредита, то базой возврата основного долга и выплаты процентов являются чистые доходы от реализации самого проекта. Привлекательной для учредителей является также возможность получения инвестиционного кредита без его отражения в своих балансах, поскольку он относится на баланс специальной компании (если это допускается законодательством страны) В результате получение кредита не ухудшает показателей финансового положения учредителя. Обязательства, связанные с гарантией завершения строительства в срок, залогом и другие, имею-щие обычно временный характер, выделяются отдельной строкой за балансом и исчезают из него по истечении срока их действия. Поэтому ущерб балансам и платежеспособности учредителей наносится меньший, чем при обычном кредите, поскольку забалансовое (или внебалансовое) обязательство - это обязательство условное (ответственность реально возникает только при наступлении определенного события). То, что банк берет на себя часть рисков проекта, обусловливает некоторые особенности проектного кредитования, которые, с точки зрения учредителей, являются недостатками по сравнению с обычным кредитом. Так, стоимость проектного кредита выше стоимости обычного кредита. Соответствующий процент складывается из рыночной процентной ставки, комиссий (за обязательство предоставить кредит и за резервирование необходимых средств), а также из надбавки к ставке процента (за согласие взять на себя часть рисков, связанных с проектом). Банк вправе запросить различную информацию касательно проекта: технические данные, расчеты затрат, себестоимости продукции, прибыли и т.п. Банк также может потребовать провести экспертизу с привлечением независимых экспертов. Может сложиться ситуация, когда банки-кредиторы в принципе одобряют инвестиционный проект и их удовлетворило пред-ставленное ТЭО, но всегда могут остаться вопросы в отношении того, как проект будет практически воплощаться в жизнь. С учетом этого, а также имея в виду реальную российскую практику реализации инвестиционных проектов, для учредителей и организаторов проекта решающее значение имеет подготовка качественного бизнес-плана его реализации. Итак, проектное кредитование отличается от других форм кредитования следующими важнейшими особенностями: основой возврата основного долга и уплаты процентов должны стать доходы от реализации данного проекта; риски проекта распределяются между широким кругом участников; у банков есть возможность организовать лвнебалансовое кредитование учредителя; можно одновременно использовать разные источники заемного капитала; заемные средства под проект передаются специально созданной компании; стоимость проектного кредитования достаточно высока. Перечисленные особенности проектного кредитования требуют от его участников тщательно провести предынвестицион- ную фазу проекта, уделив особое внимание подготовке качественного бизнес-плана реализации проекта. Это позволит принять обоснованные и взвешенные решения о целесообразности применения данной формы кредитования и об участии в проекте. Для решения проблем финансирования работ, связанных с реализацией проекта, важное значение имеет понятие лжизненный цикл проекта (лпроектный цикл). Жизненным циклом проекта принято называть промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации. К основным видам деятельности, необходимой для реализации проекта, относятся: предынвестиционные исследования; планирование проекта; разработка проектно-сметной документации; проведение торгов и заключение контрактов; строительно-монтажные работы; пусконаладочные работы; сдача объекта; эксплуатация объекта, выпуск продукции; ремонт оборудования и развитие производства; демонтаж оборудования (закрытие проекта). В свою очередь деятельность, обеспечивающую реализацию проекта, группируют по следующим видам обеспечения: организационное, правовое, финансовое, материально-техническое, коммерческое (маркетинг), кадровое, информационное. Все работы, выполняемые в процессе реализации проекта, протекают взаимозависимо во времени и пространстве. Однако универсальное (подходящее любым инвестиционным проектам) распределение этих работ и соответственно фаз и этапов выполнения проекта в логической последовательности и во времени в общем случае практически невозможно. Иными словами, реализация каждого такого проекта в указанных аспектах обычно идет с теми или иными особенностями. В реальных российских условиях в цикле проектного кредитования особенно важное значение имеет грамотное проведение работ, составляющих предынвестиционную фазу. Чтобы обеспечить успешное финансирование конкретного проекта, необходимо: во-первых, тщательно проработать концепцию проекта; во-вторых, адекватно оценить его эффективность; в-третьих, проработать ТЭО инвестиций в проект; в-четвертых, завершить предынвестиционную фазу разработкой качественного бизнес-плана практической реализации проекта. При этом решающее значение для получения компанией инвестиционного кредита имеет последний пункт. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "4.4. Инвестиционные кредиты: содержание и роцедурыИнвестиционные проекты как объекты кредитования" |
|
|