Geum.ru

 

Банковское дело / Доходы и расходы / Лизинг / Финансовая статистика / Финансовый анализ / Финансовый менеджмент / Финансы / Финансы и кредит / Финансы предприятий / Шпаргалки Главная Финансы Финансы предприятий
Бочаров В. В., Леонтьев В. к.. Корпоративные финансы, 2004

5.6. Критерии измерения эффективности собственного квпиталв
Для оценки эффективности использования собственного капитала практическое значение имеют следующие экономические показатели: коэффициенты финансовой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости собственных средств.
В состав измерителей финансовой устойчивости включают следующие показатели.
Коэффициент задолженности (К^):
(5.22)
где ЗКЧзаемный капитал по бухгалтерскому балансу на последнюю отчетную дату; С К - собственный капитал на эту дату.
Рекомендуемое значение показателя - 0,67 (40% / 60%). Он характеризует соотношение между заемными и собственными средствами.
Коэффициент финансирования (Кфт):
Ц- (5.23)
Рекомендуемое значение показателя 1,5 (60% / 40%). Показывает соотношение между собственными и заемными средствами на определенную дату.
Коэффициент финансовой независимости (/С,Д):
/г-Ч, (5.24)
ББ'
где ВБ - валюта бухгалтерского баланса.
Рекомендуемое значение показателя более 0,5 (свыше 50%).
Коэффициент устойчивого экономического роста (К^)'
Р
К Ч
гТ?'
ск (5.25)
где Рт - реинвестированная чистая прибыль за период (чистая прибыль, направленная на финансирование капиталовложений в основной капитал); СК - средняя за период стоимость собственного капитала.
Коэффициент структуры собственного капитала (Кс):
]( - "ноестированныйтгштал ^ 26)
г накопленная привянь
где
инвестированный капитал - уставный капитал + добавочный капитал - + целевое финансирование;
накопленная прибыль - резервный капитал + нераспределенная прибыль.
В состав показателей рентабельности собственного капитала включают
ЧП ЧП ЧП
Р -2=-х100;РД - = х100, (5.27)
СК АК " ЧА К '
где Р^ - рентабельность собственного капитала, %;
ЧП - чистая прибыль за расчетный период;
СК - средняя стоимость собственного капитала за расчетный период;
Рск - рентабельность акционерного капитала, %;
АК - средняя за расчетный период стоимость акционерного капитала;
Рт - рентабельность чистых активов, %;
ЧА - средняя стоимость чистых активов за расчетный период.
Для оценки рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на ее величину в отчетном периоде по сравнению с базисным, используют трехфакжрную модель Дюпона-.
РД=Мха = Шх100, (5.28)
ВР А СК СК 4 '
где ВР - выручка (нетто) от реализации товаров (услуг);
А - средняя за расчетный период стоимость активов (имущества);
ЧП - чистая прибыль за расчетный период;
СК _ средняя за расчетный период стоимость капитала.
Данная формула позволяет установить, какие факторы в наибольшей степени повлияли на колебание рентабельности собственного капитала, и выяснить, в чем причины данного изменения:
в колебаниях рентабельности продаж ( ЧП/ВР);
или в колебаниях оборачиваемости активов (ВР/А);
нли в колебаниях структуры капитала (А/СК);
или в сопряженном воздействии указанных факторов. Пример
Данные за первое полугодие отчетного года по акционерной компании: чистая прибыль - 13,5 млн руб.; выручка от реализации - 90 млн руб.; активы - 180 млн руб.; собственный капитал - 45 млн руб.
Данные за второе полугодие отчетного года: чистая прибыль - 14,85 млн руб.; выручка от реализации Ч95,4 млн руб.; активы - 189 млн руб.; собственный капитал - 45 млн руб.
90,0 180,0 ~ 90,0 180,0 Д 14,85 95,4 189,0 1ПЛ ДД,,.
В результате роста чистой прибыли получен прирост рентабельности собственного капитала на 1,14% (31,14 - 30,0):
14,85 00,0 180,0
В результате ускорения оборачиваемости активов достигнут прирострента- бельности собственного капитала на 0,3% (30,3 - 30,0):
13.5 35,4 180,0
90,0 180,0 45,0 х10-30-3^
В результате улучшения структуры капитала получен прирост рентабельности собственного капитала на 1,5% (31,5 - 30,0):
13,5 90,0 Щ0 1ПЛ тгт; * тхЬ; х -7г- * 100 = 31,5%. 90,0 180,0 45,0
Сопряженное воздействие грех факторов равно: 1,14 + 0,3 + 1,5 = 2,94%, илн примерно 3% (33,0 - 30,0).
Для расчета использован способ цепных подстановок.
Оборачиваемость собственного капитала выражают коэффициентом оборачиваемости и продолжительностью одного оборота в днях:
= В, (5.29)
CK AK " ЧА К
где КОа, КОт, КОт - коэффициенты оборачиваемости собственного капитала, акционерного капитала и чистых активов, число оборотов; ЯОи, ПОт, ПОип - продолжительность одною оборота собственного капитала, акционерного капитала и чистых активов, дни;
BPЧвыручка (нетто) от реализации товаров (продукции, услуг) в рыночных ценах; Д - число дней в расчетном периоде (год - 365 дней, квартал - 90 дней).
Категория лсобственный капитал тесно связана с понятием лчистые активы акционерного общества. Чистые активы общества не могут быть ниже величины уставного (складочного) капитала:
чистые активы "активы, принимаемые к расчету Ч .
- обязательства но пассиву баланса.
В состав активов включают сумму внеоборотных и оборотных активов. В состав обязательств входят: целевое финансирование, долгосрочные обязательства и краткосрочные обязательства (без статьи Доходы будущих периодов). При этом в сумме финансовых вложений по активу баланса не учитывают балансовую стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров.
Из дебиторской задолженности исключают задолженность акционеров по взносам в уставный капитал.
Приведенные показатели анализируются за ряд периодов (кварталов, лет). Затем делаются выводы об эффективности использования собственного капитала. Результаты анализа доводятся бухгалтерской (финансовой) службой до правления акционерного общества для принятия им управленческих решений.
В заключение отметим, что собственный капитал (лКапитал и резервы) служит источником покрытия внеоборотных активов и образования собственных оборотных средств общества. Они необходимы для поддержания его постоянной платежеспособности в течение отчетного периода. По прогнозному балансу активов и пассивов (бюджету по балансовому листу) определяют планируемую величину собственных оборотных средств на конец предстоящего периода (квартала, года), т. е. прогнозируют будущую платежеспособность акционерного общества, а также величину прироста этих средств.
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "5.6. Критерии измерения эффективности собственного квпиталв"
  1. 1.5. Цели предпринимательской деятельности
    критерий успеха или неудачи предпринимателя. Цели направляют и регулируют предпринимательскую деятельность, поскольку она целиком направлена на их достижение. Процессы постановки и достижения целей у предпринимателей постоянно сменяют друг друга (рис. 1.9). Рис. 1.9. Постановка предпринимательских целей Новая цель для предпринимателя - это стимулирующий фактор. Однако большей части
  2. 3.4. Основы построения организационной структуры, типы коммерческих организаций
    критериям. Интересы лразделенных людей согласовываются лидерами корпораций, что и является источником их власти (принцип лразделяй и властвуй). В процессе своей деятельности корпорация стремится стандартизировать свою деятельность, не допустить внутренней конкуренции путем поддержки слабых и ограничения сильных. Так проявляется политика уравниловки. Доминирует лояльность индиивида по отношению
  3. 4.1. Принципы и методы оценки эффективности предпринимательской деятельности
    критериев оптимальности. Оптимальность - состояние системы, при котором обеспечивается достижение максимума или минимума значений каких-либо параметров. Оптимальность результатов устанавливается на основе критериев. Подчеркнем, что речь идет о допустимости использования критериев, а не об их необходимости. Совокупность критериев используется, когда невозможно применить единые или обобщенные
  4. 22.2 Развитие на основе факторов производства
    критерия оценки экономическо го роста. Очевидно, что на различных уровнях развития системы этот критерий имеет соответствующую специфику. Так, на уровне народного хозяйства страны в целом качественная сторона эконо мического роста может быть отражена как абсолютными макроэко номическими показателями - объемом внутреннего валового про дукта или национального дохода, так и относительными. В
  5. 5.1.4. Теории фирмы, основанные на идее о неполноте контрактов
    критерии продвижения по службе (возраст или образование сотрудников); устанавливаются жестко формализованные процедуры принятия решений; создаются специальные контролирующие органы; ограничивается общение между руководителями и сотруд никами более низкого уровня. В шведско-швейцарской компании по производству электроэнергетического оборудования ЭйБиБи (Asea Brown Boveri) применялось следующее
  6. глоссарий
    критерии вероятности и необходимы субъ-ективные критерии. Субъективная вероятность - это предположение относительно определенного результата. Люди не знают, что таит в себе будущее, поэтому они вынуждены основывать свои предположения о ре-зультатах на ожиданиях, суждениях или личном опыте. Эти оценки веро-ятности будущих событий по своей природе будут субъективными, хотя некоторые оценки будут
  7. 2. Критерии и индикаторы устойчивого развития
    критериев. Для обобщения чаще всего предлага ются методы экспертных оценок и используются формулы предпочтения. К обобщенным характеристикам экономичес кой устойчивости можно отнести: гибкость производства как восприимчивость к модернизации и диверсификации, конку рентоспособность при ориентации на новизну и новации, эф фективность коммерческой деятельности в параметрах доход ности и финансовая
  8. 5. Проблема эффективного собственника в переходной экономике
    критериев эффективности самого государст ва как собственника в лице функционирующих государствен ных предприятий, то здесь таковыми являются максимизация непосредственного и опосредованного валового общественно го продукта, минимизация издержек государственных и сме шанных частно-государственных предприятий частного права. Это с одной стороны. А с ругой, - максимизация удовлетворе ния
  9. 6.1. ИМПОРТНАЯ ПОШЛИНА
    критерию относятся эко номики большинства стран. Поэтому случай малой экономики будем считать типичным и рассмотрим, как воздействует тариф на экономику прежде всего в этом случае. Предположим, что страна вследствие организованного лоб бистского напора производителей некоего товара, убедивших правительство в том, что дальнейшее увеличение импорта ана лога этого товара грозит разорением части
  10. 5.3. МОДЕЛИ МЕЖГОСУДАРСТВЕННОГО ИНТЕГРИРОВАНИЯ: РЕГИОНАЛЬНЫЙ АСПЕКТ
    критерии конвергенции: * темпы инфляции не должны превышать более чем на 1,5 процентных пункта средний аналогичный показатель в трех странах с наименьшим ростом цен; процентные ставки по долгосрочным кредитам не должны превышать более чем на 2 процентных пункта соответствующий средний показатель для трех стран с наименьшим ростом цен; дефицит госбюджета не должен быть более Ъ% ВВП; Х