(rate of return on an ordinary stock) - относительный показатель, характеризующий эффективность инвестирования в обыкновенную акцию. Обычно рассчитывается в терминах годовой процентной ставки соотнесением годового дохода, приносимого данной акцией, к величине инвестиции в нее. В общем случае годовой доход состоит из двух компонентов: регулярного дохода, называемого дивидендами, и дохода от капитализации, исчисляемого как разница между зна-чениями рыночной цены акции на конец и начало года. Величина регулярного дохода (дивидендов) по обыкновенным акциям не является жестко предопределенной и может, например, зависеть от текущей прибыльности. Вместе с тем руководство любой компании обычно все же предпочитает избегать совершенной непредсказуемости и анархии в области дивидендной политики и регулярно доводит до фактических и потенциальных инвесторов свои намерения и перспективы в отношении дивидендов (например, в виде соответствующих разделов годового отчета).
Доходность обыкновенной акции (к) может быть найдена, в частности, с помощью модели Гордона; на практике для оценки доходности обыкновенных акций обычно пользуются так называемой моделью оценки доходности финансового актива (Capital Asset Pricing Model, CAPM).
|
- ДОХОДНОСТЬ ОБЫКНОВЕННОЙ АКЦИИ
доходности обыкновенных акций обычно пользуются так называемой моделью оценки доходности финансового актива (Capital Asset Pricing Model,
- Список аббревиатур
доходность акции Дивидендное покрытие Дивидендный выход Директ-кости нг Дисконт Дисконтирование и наращение Дисконтированная стоимость Дисконтированная стоимость аннуитета постнумерандо Дисконтированная стоимость аннуитета пренумерандо Дисконтированная стоимость денежного потока Дисконтированная стоимость денежного потока постнумерандо Дисконтированная стоимость денежного потока пренумерандо
- 24.4. Оптимальные стратегии поведения на рынке ценных бумаг
доходностью портфеля ценных бумаг. В рамках современной теории оптимизации финансовых спекуляций указанный вопрос решается на основе методоло-гии портфельного анализа. В целях получения общей картины состояния фондового рынка, прежде всего рынка акций и облигаций, широко используются фондовые индексы, которые агрегируют рыночные цены этих ценных бумаг и рас считываются теми или иными
- Глава Рынок ценных бумаг
доходного помещения. Крупнейшими инвесторами сначала в США, а затем и в других развитых странах стали страховые компании и пенсионные фонды - государственные, местных органов власти, корпоративные. Все свои свободные средства они инвестируют в наиболее надежные ценные бумаги, извлекая огромные доходы. Большую роль в качестве инвесторов приобрели так называемые взаимные фонды, или инвестиционные
- 5.5. Ценные бумаги и их основные характеристики
доходность для некоторого уровня риска; обеспечить минимальный риск для некоторого значения ожидаемой доходности. Портфель можно составить из ценных бумаг одного вида, однако, как правило, он является диверсифицированным, включающим разнообразные финансовые активы, что снижает степень риска и увеличивает стабильность получения дохода. Максимальное со кращение риска достижимо, если портфель
- 12. ОЦЕНКА ПРИВИЛЕГИРОВАННЫХ И ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ. ОЦЕНКА БИзНЕсА
доходность. Используя приведенную выше формулу, можно вычислить и ожидаемую доходность привилегированной акции по данным о выплачиваемых по ней дивидендам и ее цене: = D/E0. Оценка обыкновенных акций и бизнеса осуществляется путем расчета текущей - приведенной к текущему моменту стоимости денежного потока, генерируемого отдельной акцией или бизнесом в целом. Ожидаемый денежный поток, генерируемый
- 15. ОЦЕНКА ИСТОЧНИКОВ КАПИТАЛА
доходности финансовых активов (САРМ) предполагает, что цена собственного капитала, к которому относится нераспределенная прибыль, равна безрисковой доходности плюс премия за риск, рассчитываемая перемножением бета-коэффициента акции и рыночной премии за риск: а, = aRF + (аМ - aRF) Х Рр где а. - требуемая доходность акции, учитывающая как риск, так и доходность альтернативных вариантов
- 16. МЕТОД ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА
доходность. В ситуации равновесия на рынке рассматриваемых акций, а это наиболее типичный случай, as = as. Поэтому если акция находится в состоянии равновесия (а это ее обычное состояние), то оценка ожидаемой доходности дает и оценку требуемой доходности. Если ожидается, что доходность акции будет расти с постоянным темпом, то для оценки можно использовать модель постоянного роста: as=Di/Eo + q.
- 39. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
доходность по привилегированным акциям изменится по сравнению с установленной при выпуске акций доходностью, то рыночная цена привилегированных акций поднимется или опустится. Например, если дивидендная доходность была установлена в размере 15% при выпуске акций номинальной стоимостью 1000 руб., то снижение требуемой доходности до 10% будет связано с ростом стоимости акций до 1000 ж (15/10) =
- 2.6.2. Ставки доходности рискованных активов
доходности по инструментам с фиксированным доходом, которые по своей сути являются договорными обязательствами эмитента перед их владельцами. Однако не всем активам присуща какая-либо определенная ставка доходности. Например, если вы инвестируете капитал в недвижимость, акции или произведения искусства, вам не гарантируются конкретные выплаты в будущем. Теперь давайте рассмотрим, как измеряются
|
Финансы