Модель оценки доходности финансовых активов (САРМ) предполагает, что цена собственного капитала, к которому относится нераспределенная прибыль, равна безрисковой доходности плюс премия за риск, рассчитываемая перемножением бета-коэффициента акции и рыночной премии за риск:
а, = aRF + (аМ - aRF) Х Рр
где а. - требуемая доходность акции, учитывающая как риск, так и доходность альтернативных вариантов инвестирования, которая варьирует среди ин-весторов в зависимости от их оценки степени риска компании-эмитента; а^ - безрисковая доходность, в качестве которой на российских фондовых рынках принимается доходность депозитов в наиболее надежных банках; Р( - бета-коэффициент акций компании; (ам - а^) - премия за риск.
По этой формуле вычисляется требуемая доходность акций предприятия акоторая и будет ценой источника лнераспределенная прибыль. Рыночная премия за риск, RPM = ам - а№ может быть рассчитана на основе фактической доходности. Премия за риск исчисляется как среднегодовая величина за предшествующий моменту оценки длительный период - за многие годы. Оценка р-коэффициента осуществляется путем обработки данных биржевой статистики.
Цена источника лобыкновенные акции нового выпуска. При дополнительной эмиссии обыкновенных акций чистые поступления составляют Е0(1 - Р), где Р - уровень затрат на размещение, выраженный в долях единиц. Цена источника лобыкновенные ак-ции нового выпуска может быть рассчитана с помощью модели DCF с постоянным темпом роста, в которой учтены затраты на размещение:
= ^/[Е0 Х (1- Е)] + ц.
При этом предполагается, что покупатель обыкновенной акции нового выпуска будет ожидать тот же поток дивидендов, что и держатель акций предыдущих выпусков.
|
- 7.3. НАУЧНО-ТЕХНИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА НА МАКРО- И МИКРОУРОВНЕ, ЕЕ СОДЕРЖАНИЕ, ОСОБЕННОСТИ И ЗНАЧЕНИЕ
оценка влияния реализации единой государственной научно-технической политики на уровень развития науки и техники, а также на макроэкономические показатели развития страны. Блок 9. Создание органов по разработке, контролю и реализации единой государственной научно-технической политики, их взаимосвязь и соподчиненность Государство должно не только разрабатывать единую государственную
- 9.5.3. Цена авансированного капитала и факторы, ее определяющие
оценки эффективности различных предлагаемых инвестиционных проектов. Он показывает нижнюю границу доходности проекта. При оценке эффективности все проекты ранжируются по уровню доходности, а к реализации должны приниматься те из них, которые обеспечивают доходность, превышающую средневзвешенную цену капитала. Во-вторых, при экономическом обосновании инвестиционных проектов необходимо сопоставить
- 9.6. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ
оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (вторая редакция), утвержденным Ми-нистерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госу-дарственным комитетом РФ по строительству, архитектурной и жилищной политике. Необходимо отметить, что в основу этих рекомендаций заложены широко распространенные и апробированные в мировой практике методические подходы, что
- 15.6. ПРИБЫЛЬ ПРЕДПРИЯТИЯ
оценки эффективности функционирования организаций является обеспечение единообразия показателей прибыли. Для характеристики прибыли предприятия рассмотрим основные ее виды, определенные нормативными правовыми актами по бухгалтерскому учету и законодательством РФ о налогах и сборах. Данная классификация видов прибыли представлена в форме № 2 приложе-ния к балансу Отчет о прибылях и убытках, где
- 17.3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ОЦЕНКА ЕЕ УРОВНЯ
источниками их формирования. Для характеристики источников формирования запасов и затрат определяют три основных показателя: наличие собственных оборотных средств (СОС). Этот показатель определяется как разница между капиталом и резервами (раздел III баланса) и внеоборотными активами (раздел I баланса); наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД). Этот
- 17.4. ПОКАЗАТЕЛИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
оценки кредитоспособности могут быть использованы следующие группы показателей: показатели, характеризующие структуру баланса предприятия; показатели оборачиваемости; показатели рентабельности. В первую группу, в частности, могут входить такие показатели, как: отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженно- : сти. Этот показатель отражает реальный уровень платежеспособности предприятия,
- 19.3. П РО ЦЕДУРА БАН КРОТСТВА НА ОСНОВЕ АНТИКРИЗИСНОГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА
оценку имущества должника с привлечением в необходимых случаях независимого оценщика, принимать меры по обеспечению его сохранности, а также направленные на поиск, выявление и возврат имущества должника, находящегося у третьих лиц; предъявлять к третьим лицам, имеющим задолженность перед должником, требования о ее взыскании; , заявлять в установленном порядке возражения относительно требований
- 2.5. Региональные предпринимательские сети: бизнес-центры, бизнес-инкубаторы
оценка перспективности участников. Критериями отбора участников бизнес-инкубатора могут быть: ? инновационный характер создаваемых компаний; ? потребность в консультировании по вопросам общего менеджмента; ? наличие необходимого потенциала развития организации в данном регионе; ? перспективность необходимых ресурсов в бизнес-инкубаторе для реализации определенных его целей (например, площади
- Тестовые вопросы
источник конкурентоспособности; б) высокой производительности, эффективности и гибкости в процессе организации предпринимательской деятельности; в) а и б. 23. При объединении в кластеры организации: а) приобретают самостоятельность; б) не теряют своей самостоятельности; в) теряют свою самостоятельность. 24. Компании, входящие в кластер: а) холдинг; б) корпорация; в) общественная
- 4.4. Инновационная корпоративная культура
оценки потенциала компании и возможностей диверсификации бизнеса, содействия выгодным слияниям и поглощениям, оценки рисков, проведения реструктуризации. Для этого он обычно вносит новшества в существующие бизнес-процессы, системы контроля и учета, создавая особое направление развития компании. Инновационный конфликт между топ-менеджерами и персоналом возникает при выборе стратегии развития
|
Финансы