Устойчивое функционирование бизнеса определяется наличием прибыли, остающейся в распоряжении организации после уплаты налога - чистой прибыли, являющейся главным источником производственного развития организации и выплаты дивидендов акционерам. Кроме того, за счет собственной прибыли формируются ре-зервы, осуществляется социальное развитие, а также покрываются непредвиденные статьи расходования - штрафы и санкции при на-рушении организацией действующего законодательства.
Прибыль, направляемая на развитие, определяет способность ор-ганизации к самофинансированию, т.е. к росту собственного капитала за счет внутренних источников. Организация использует и другие источники инвестиций для развития - заемные средства (кредиты и корпоративные облигации), выпуск новых акций. Особой формой финансирования является лизинг.
Однако привлечение средств с помощью этих источников возможно лишь при прибыльной работе организации в текущем и перспективном периодах. Это связано с тем, что как размещение акций и облигаций организации, так и получение ею кредита на развитие возможно лишь при наличии необходимого уровня прибыли.
При использовании заемных средств для целей развития уровень прибыли организации должен обеспечить стоимость обслуживания долговых обязательств (процентов по облигациям и за пользование кредитами), а также погашение стоимости облигаций и возврат кредита. Привлечение указанных источников, с одной стороны, связано с соответствующими выплатами из прибыли и уменьшением чистой прибыли организации. В то же время такое привлечение имеет смысл и цель лишь тогда, когда увеличивается прибыль, остающаяся в распоряжении фирмы после уплаты процентов и налогов.
При финансировании развития организации за счет дополнительного выпуска акций должен предусматриваться необходимый уровень текущей и будущей прибыли не только для эффективного размещения акций, но и для выплаты по этим акциям дивидендов на уровне, обеспечивающем поддержку курса акций.
Кроме из всех возможных источников развития бизнеса
только прибыль организации является систематически воспроизводимым финансовым ресурсом. Остальные источники носят разовый характер (на определенном отрезке времени) и привлекаются для реализации конкретных финансовых решений.
Как правило, трудно оценить степень достаточности прибыли путем анализа только абсолютной массы прибыли. Более эффективным методом такой оценки является использование относительных показателей - показателей рентабельности - и их сравнение с прошлыми периодами и другими хозяйствующими субъектами.
Для организации - юридического лица основным показателем эффективности является рентабельность активов (всего капитала). Уровень доходности (рентабельность) активов должен быть достаточным, чтобы обеспечить запланированный или ожидаемый уровень рентабельности собственного капитала, а также выплату процентов и налогов.
С точки зрения собственников (акционеров) компании главным показателем является рентабельность собственного капитала, определяемая отношением чистой прибыли к собственному капиталу. По этому показателю можно судить, что получают владельцы капитала в виде дивидендов на акции и в виде возрастающей стоимости акционерного капитала фирмы.
Уровень рентабельности собственного может сущест
венно отличаться от уровня рентабельности
ственников и цели бизнеса направляют на то,
чтобы эта разница складывалась в пользу рентабельности собственного капитала. Основная причина и одновременно фактор, которым можно управлять для выполнения данной является структура
капитала фирмы - соотношение собственных и заемных средств.
Значение показателя рентабельности собственного капитала заключается в том, что он определяет границы и темпы роста собст- капитала за счет реинвестирования прибыли (нормы само-финансирования). Таким образом, рентабельность собственного капитала лежит в основе темпов устойчивого роста организации, т.е. ее способности непрерывно (в тенденции) развиваться за счет внутреннего финансирования.
Роль рентабельности собственного капитала определяется и тем, что она устанавливает экономически возможные пределы выплат дивидендов. В более широком плане рентабельность собственного капитала фирмы-эмитента является внутренней экономической основой рыночного курса ее акций и стоимости компании в целом. В реальности рыночный курс акций является сконцентрированной оценкой акций всеми участниками рынка ценных бумаг и склады-вается под воздействием многих внутренних и внешних по отношению к данной фирме факторов. Однако в его лежат факторы внутреннего порядка и прежде всего рентабельность собственного капитала (или прибыль одну акцию), дивидендная политика данной фирмы, длительность получения прибыли и степень риска, распределение прибыли между реинвестированием и выплатой дивидендов и др.
|
- 11.1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ, ИХ СОСТАВ И СТРУКТУРА
обеспечения сохранности этих объектов в организации должен быть организован контроль за их движением. Для учета, оценки и анализа основные средства (фонды) классифицируются по ряду признаков (рис. 11.1). Основные средства (фонды) Группировочные признаки 1 1 1 ! Функцио- Отраслевой Вещественно- Принадлеж Использо нальное признак натуральный ность вание назначение состав
- 16.4. ЦЕНОВАЯ ПОЛИТИКА НА ПРЕДПРИЯТИИ
обеспечение выживаемости в условиях рынка и предотвращение банкротства; внедрение на рынке новой продукции; завоевание лидерства по показателям качества и др. Выбор политики цен основан на оценке приоритетов деятельности предприятия. Каждая ценовая стратегия обладает совокупностью как положительных, так и отрицательных характеристик. Поэтому, например, принятие одной из них ведет к отрицанию
- 17.3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ОЦЕНКА ЕЕ УРОВНЯ
обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Для характеристики источников формирования запасов и затрат определяют три основных показателя: наличие собственных оборотных средств (СОС). Этот показатель определяется как разница между капиталом и резервами (раздел III баланса) и внеоборотными активами (раздел I баланса); наличие собственных и долгосрочных заемных источников
- 4.3. Этика и культура в предпринимательстве
обеспечения свободной торговли, а также создания равных возможностей для конкуренции, справедливого отношения ко всем участникам бизнеса бизнесмен должен уважать законы. Кроме того, он должен признавать, что некоторые действия, даже законные, могут иметь нежелательные последствия. Принцип 5. Компании должны объединить усилия по обеспечению прогрессивной и законной либерализации торговли,
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА И ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ
обеспеченности, целевого использования средств. Банк России не посредственно кредитует коммерческие банки и осуществляет ру ководство банковской системой страны Коммерческие банки вы дают кредиты хозяйствующим субъектам, населению. Функции по купателя и в меньшей степени продавца денег выполняют также Сберегательный банк РФ, его территориальные подразделения, де ятельность которых в отличие от
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ СОБСТВЕННОСТИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
обеспечению функци онирования рынка 35 919 4,3 35 955 4,2 Х другие виды деятельности сферы материального производства 17 397 2,1 17 236 2,0 Х жилищно-коммунальное хозяйство 2 797 0,3 3 949 0,5 Окончание табл. 6.5 1 2 3 4 5 Х непроизводственные виды бытового обслуживания 10 190 1,2 11 252 1,3 Х здравоохранение 11 008 1,3 15 385 1,8 Х образование 6 655 0,8 6 956 0,8 Х культура и
- АНТИМОНОПОЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
обеспечения ежегодного прироста ВВП не менее 8%, но этому препятствуют неравные условия конкуренции (монополизм, на-логовые льготы, государственные субсидии и др.). Различают временную, естественную и государственную мо-нополии. Временная монополия возникает в результате использова ния изобретений, внедрения патентов и характеризуется отсут ствием конкуренции. Естественными монополиями являются
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАЗВИТИЯ МАТЕРИАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА
обеспечение и сбыт, заготовки, информационно-вычисли тельное обслуживание, операции с недвижимым имуществом, об щая коммерческая деятельность по обеспечению функционирова ния рынка, геология и разведка недр, геодезическая и гидромете орологическая служба. Классификационной единицей отрасли является предприятие как юридическое лицо, имеющее самостоятельный баланс и счет в банке. Если предприятие
- 16.3 Организационная структура управления предприятием
обеспечение прин ципа единоначалия. Но эта структура имеет ряд недостатков, ос новной из которых - необходимость для руководителя обладать разносторонними знаниями по всем направлениям деятельности. чтобы иметь возможность эффективно руководить организацией в условиях отсутствия специалистов по реализации отдельных функций управления. Функциональная структура управления базируется на иных прин
- 7.2. Методологические подходы к задачам краткосредне- и долгосрочного прогнозирования мировых товарных рынков
обеспечения при данном уровне мировых цен. В тех случаях, когда рост потребностей не наталкивается на узость имеющейся материальной базы производства товара либо при менительно к отдельно взятой стране - на какие-либо директивные огра ничения по его импорту, между потребностью и потреблением на доста точно продолжительный период можно условно поставить тождество. Изучение долговременных
- 9.5. Инновационный бизнес в России
обеспечение прав интеллектуальной собственности. Однако государственная политика в современном виде не дает науке и наукоемким отраслям России тех стимулов и преимуществ, которые предоставляются соответствующим сегментам инновационных систем в развитых странах. Задача построения инновационной системы пока решается фрагментарно - каждая отрасль, каждый регион вынуж-дены делать это самостоятельно.
- 10.6. Фактор времени - источник конкурентного преимущества
обеспечение международного качества обходится многократно дешевле и высвобождает более половины внут ренних ресурсов на обеспечение конкурентоспособности и инвестирова ние экономического роста. Международное расширение и обострение конкуренции требует достижения и удержания мирового уровня конкурентоспособности на новой основе максимально ускоренного, качественного, экономичного создания
- 19.1. Черная металлургия
обеспечения и ужесточением экологических норм. В черной металлургии США сформировался огром ный, во многом морально и физически устаревший производственный аппарат, эффективное использование которого стало сложной экономиче ской и социальной проблемой. Наличие огромной массы накопленных мощ ностей в условиях нестабильного рыночного спроса и нерегулируемого роста эксплуатационных издержек, рост
- 23.1. Международный валютный фонд: влияние на международный бизнес
обеспечение финансовой помощи странам-членам и пополнение их валютных резервов; консультационное и техническое содействие странам-членам по вопросам проведения финансовых операций и совершенствования на циональных финансовых систем; противодействие отмыванию денег и финансированию терроризма; регулирование деятельности офшорных финансовых центров. Акционерный капитал МВФ складывается из взносов
- 1.1.Предпринимательство - основа функционирования финансов предприятий
обеспечение правил экономического поведения; экономическая и юридическая самостоятельность предприятий; становление свободной конкуренции и демонополизация эконо мики; свободное ценообразование; регламентированное вмешательство государства в деятельность предприятий; формирование рыночной инфраструктуры; развитие договорных отношений и др. В условиях рынка финансовое состояние предприятий
- 6.2. Сущность, функции и виды прибыли, ее планирование распре-деление и использование. Рентабельность предприятия.
обеспечение функциони рования и безопасности атомных электростанций, либо денежных средств, полученных атомными станциями из указанных резервов; в ви де сумм, на которые в отчетном (налоговом) периоде произошло умень шение уставного (складочного) капитала (фонда) организации, если та кое уменьшение осуществлено с одновременным отказом от возврата стоимости соответствующей части взносов (вкладов)
- 7.1. Финансовая служба предприятия. Финансовое планирование.
обеспечении и эффективном управлении финансовыми ресурсами предприятий; в организации взаимоотношений с финансово-кредитной системой и др. субъектами рыночной экономики; в сохранении и рациональном использовании основного и оборотного капитала; в обеспечении своевременности платежей по обязательствам. Основные направления финансовой работы: финансовое планирование; оперативное планирование;
- 2.4 Средство платежа
обеспечения возрастания самой ценности путем ее накопления. С появлением функции платежа закладываются экономические основы для трансформации обращения из самостоятельного явления в момент накопления, которое приобретает характер непрерывного общественного процесса. Но в докапиталистический период эта тенденция существует в зародыше, на самой начальной стадии, в то время как активно развивается и
- 3.1 Кредитные деньги
обеспечения для устойчивости кредитных денег большое значение имело действие в течение длительного времени принципа разменности кредитных денег в форме банкнот и вкладов на золото. Кредитные деньги - это новый класс денег, адекватно отражающих ценность капитала, причем не только в каждый данный момент, а в ее движении, в процессе возрастания этой ценности. Существует три основные формы кредитных
- Некоторые моменты истории развития кредитной системы России
обеспеченным товарно-материальными ценностями, а кредитование заемщиков должно было производиться в соответствии с выполнением ими планов. В Госбанке были сосредоточены все операции по краткосрочному кредитованию, и этот банк был превращен в расчетный центр страны. Другие банки были ориентированы на обслуживание отдельных секторов экономики. Внешторгбанк (был создан в 1924г.) - банк внешней
|
Финансы