Фьючерсы на валюту оцениваются исходя из принципа паритета процентных ставок и валютного курса (interest-rate parity). Таким образом, фьючерсную цену можно получить, представив ее как уравнение паритета процентной ставки и курса:
Ft = S (1 + rq* t/365) / (1 + rb* t/365), (2.16)
где Ft - курс фьючерсного контракта со сроком исполнения через t дней; S - курс спот;
rq - годовая процентные ставки валюты котировки; rb - годовая процентные ставки базисной валюты; t - время до исполнения фьючерсного контракта.
Как известно, валютные фьючерсные контракты завершаются не поставкой валюты, а совершением обратной сделки. Поэтому при закрытии позиции определяется так называемая цена доставки, которая представляет собой разницу между ценой фьючерсного контракта и спот ценой валюты на момент закрытия.
Доставка определяется по формуле:
Доставка = S (rq - rb)* t/ (365 *100 + rb* t), (2.17)
Основное уравнение цены доставки показывает, что фьючерсная цена будет меньше текущей спотовой цены, когда цена доставки отрицательна. Это произойдет, когда безрисковая ставка rq меньше rb ставки, т.к. в этой ситуации числитель правой части будет отрицательным, а знаменатель - положительным. Напротив, фьючерсная цена будет больше текущей спотовой цены, когда цена доставки будет положительной. Как нетрудно заметить доставка и форвардная премия или дисконт это одна и та же величина. Кроме того, это выражение также определяет ставку своп. Все эти величины равны, поскольку они определяются на основе единой концепции паритета процентных ставок.
|
- 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
валютными цен ностями, что представляет взаимный интерес для контрагентов, так как приносит доход или прибыль. В-третьих, на международном финансовом рынке обмен финансовыми активами или валютными ценностями проис ходит по определенным правилам, экономические операции проводятся в соответствии с определенными законодательными актами, международ ными договоренностями или традициями. Финансовый
- 24.2. Фьючерсные контракты
валютными контрактами Фьючерсный контракт Форвардный контракт Стандартизованные контракты по размеру и дате поставки Заключаются между клиентом и биржей Легко торгуются на рынке Все контракты ежедневно пересчиты- ваются по новой рыночной цене с немедленной реализацией прибылей и убытков Контракты с договорными размером и датой поставки Заключаются между двумя сторонами Невозможно продать до
- 24.3. Валютные опционы
валютных рисков, защищающей покупателя от риска неблагоприятного изменения обменного курса сверх оговоренной страйк-цены, и дает ему возможность получить доход в случае, если обменный курс меняется в благоприятном для него направлении сверх страйк-цены. Рост обменного (т.е. текущего) курса по сравнению со страйк-ценой называется апсайд (от англ. upside - верхняя сторона). Снижение обмен ного
- 24.4. Оптимальные стратегии поведения на рынке ценных бумаг
валютными курсами. Если инве стор (спекулянт) считает, что курс какой-то конкретной акции со време нем будет расти, то он должен заранее купить эти акции, дождаться роста их курса, а уже потом продать их. Если прогнозы спекулянта сбываются, то он получает прибыль, равную разности курсов продажи и покупки соот ветствующих акций; стратегию лмедведь используют тогда, когда инвестор считает, что
- 2.5.Финансовая политика и финансовый механизм предприятий
валютные свопы). Финансовый актив может быть в виде: денежных средств, кон трактного права на получение денежных средств, контрактного права обмена на финансовый инструмент с другим предприятием, инструмен том капитального характера другого предприятия. Финансовое обязательство - любое контрактное обязательство пе редать или обменять финансовый актив. Операции с финансовыми инструментами
- ТЕРМИНОЛОГИЧЕСКИЙ СЛОВАРЬ
валютных резервов. Общее сальдо платежного баланса России за последние годы является отрицательным, что объясняется отрицательным сальдо по балансу движения капиталов и кредитов между странами. Платежный оборот - совокупность всех денежных платежей в экономике страны. Подряд - договор, по которому одна сторона (подрядчик) обязуется на свой риск выполнять конкретную работу по заданию другой
- 8.2. СТРУКТУРА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА
валютному курсу, появлением новых финансовых инструментов, решением проблемы внешней задолженности. Исторически счет движения капитала связан с кредитованием внешней торговли. В случае превышения импорта страны над ее экспортом разница должна быть чем-то покрыта. Для покрытия этой разницы страна вынуждена прибегать либо к заимствова ниям, либо к расходованию своих официальных резервов. И в том и
- 9.2. ВИДЫ ОПЕРАЦИЙ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ
валютном рынке связана с выполнени ем им определенной функции и с целью, поставленной участ ником рынка. В зависимости от решаемой участниками рынка задачи всех участников обычно делят на три категории: трейде ры, хеджеры и спекулянты. Наиболее простыми являются опе рации, проводимые трейдерами. В их задачу входит продать или купить на бирже по поручению и за счет клиента определенное количество
- Выводы
валютным рынком. Валютный рынок не является местом сбора продавцов и покупателей. Торговля валютой не привязана к какой-либо конкретной географической точке, он функционирует круглосуточно. На валютном рынке происходит формирование рыночного валютного курса, обменивается валюта, необходимая для об служивания международных потоков товаров, услуг, капита лов, предоставляется возможность его
- Основные понятия
валютный рынок Участники международного валютного рынка Биржевой рынок Межбанковский рынок Спот-рынок Срочный (форвардный) рынок Валютный (обменный) курс Котировка валюты Прямая котировка Обратная (косвенная) котировка Спот-курс Спред Базисные пункты (пипсы) Большая фигура Кросс-курс Дата заключения сделки Дата валютирования Валютная позиция Закрытая валютная позиция Открытая
|
Экономика