Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная
Экономика
Международная экономика
| Колесов В.П., Кулаков М.В.. Международная экономика, 2004 | |
8.2. СТРУКТУРА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА |
|
|
По методике МВФ статьи платежного баланса делятся на два раздела: счет текущих операций и счет движения капитала и финансов. Исторически наибольшее внимание уделялось счету текущих операций, а точнее, его сальдо. Изначально основной статьей этого счета была торговля товарами, а сальдо торгового баланса рассматривалось как важный показатель уровня эконо мического развития страны. Положительное сальдо или дефи цит торгового баланса дают представление о конкурентоспособ ности товаров данной страны. По мере развития торговли услу гами значимость этого показателя не уменьшилась. Расширение экспорта услуг, особенно современных, связанных с информа ционными технологиями, финансами, свидетельствует о высо ком уровне развития страны, высокой конкурентоспособности не только ее товаров, но экономики в целом. Например, в США отношение услуг, включая финансовые*, к экспорту товаров вы-росло с 69,2% в 1991 г. до 80,7% в 1999 г. Сальдо счета текущих операций, отражающее разницу между оттоком ценностей за границу и притоком их в страну, рассмат ривается как важнейший показатель платежного баланса. Его положительное значение отражает факт передачи за границу ценностей, созданных ее резидентами, в большем объеме, чем их поступило от нерезидентов. Отрицательное значение сальдо Согласно методическим рекомендациям МВФ, действовавшим до 1993 г., поступления от зарубежных инвестиций включались в об щие услуги в платежном балансе. С 1993 г. поступления от зарубежных инвестиций включаются в отдельную строку лфинансовые услуги. счета текущих операций означает, что страна жила в течение данного периода не по средствам, влезала в долги. В том и дру гом случаях речь идет о движении реальных ценностей, которые отражаются в национальных счетах. В рамках принятых МВФ обозначений взаимосвязь между валовым внутренним продук том и балансом счета текущих операций можно представить в виде соответствующих тождеств. Итак, обозначим: С - частное потребление {private consumption expenditure) IЧ валовые внутренние инвестиции {gross domestic investment) G - государственное потребление {government consumption expenditure) S - валовые сбережения {gross saving) XЧ экспорт товаров и услуг {exports of goods and services) MЧ импорт товаров и услуг {imports of goods and services) NYЧ чистый доход из-за рубежа {net income from abroad) GDP - валовый внутренний продукт {gross domestic product) GNDYЧ валовый национальный располагаемый доход {gross national disposable income) CAB - сальдо счета текущих операций в платежном балансе {current account balance in the balance of payments) NCTЧ чистые односторонние переводы {net current transfers) Теперь можно проследить зависимость национального бла госостояния от внешнеэкономической деятельности, которая отражается в платежном балансе. Если бы экономика была зак рытой, ее ВВП раскладывался бы на потребление, инвестиции и государственные расходы, т.е. GDP=C + I+G. (1) В традиционной открытой экономике, когда открытость сво дилась к экспорту - импорту товаров и услуг, на величину ВВП стал оказывать влияние чистый экспорт {XЧ М). С учетом это го влияния формула (1) примет вид: GDP = С + I + G + Х- М, (2) или Х-М= GDP-(С + I + G). В этих условиях баланс счета текущих операций сводился к чистому экспорту, иными словами, CAB = XЧ М. Если величина {XЧ М) положительна, это означает, что страна произвела больше, чем потребила, что ее товары пользуются спросом на мировом рынке. Если эта величина отрицательна, следовательно, страна произвела меньше, чем потребила, не су мела обеспечить экспорт товаров, достаточный для покрытия импорта, стала жить в долг. По мере расширения и углубления внешнеэкономических связей, развития их новых форм на счет текущих операций ста ли заноситься поступления от сделок, которых на ранних эта пах внешнеэкономических отношений или не существовало, или же они носили случайный характер. Речь идет о доходах рези дентов, поступающих из-за рубежа. Они проистекают из двух основных источников: а) доходы, полученные резидентами на размещенные за границей инвестиции (NY), б) односторонние переводы (NCT). Теперь баланс счета текущих операций можно представить в следующем виде: CAB = XЧ М + NY+ NCT. (3) Эта формула отражает существенные изменения, произошед шие в мировой экономике в последние три десятилетия в резуль тате глобализации хозяйственной деятельности. Эти изменения связаны прежде всего с резким увеличением потоков капитала и рабочей силы. Вложенные за границей капиталы развитых стран стали приносить их резидентам все возрастающие доходы (NY). Так, заграничные доходы резидентов США возросли с 125 млрд долл. в 1991 г. до 273,9 млрд долл. в 1999 г. Потоки мигрантов из развивающихся стран и их денежные переводы семьям, на ряду с официальной помощью этим странам, сделали статью лодносторонние переводы (NCT) весьма значимой для счета текущих операций в их платежном балансе. Поступившие ресурсы из-за рубежа благоприятно сказываются на уровне благосостоя ния страны. Ее располагаемый доход в виде материальных цен ностей (С + I + G) в результате международной деятельности возрастает в виде финансовых ресурсов на величину сальдо счета текущих операций (CAB). GNDY= С+ 1+ G+ CAB. (4) Определив теперь, что уровень сбережений S= GNDYЧ СЧ G и, соответственно, S=I+ CAB, приходим к выводу, что баланс счета текущих операций (сальдо счета текущих операций) является не только одним из важней ших показателей национальных счетов, но и, отражая увеличе ние/уменьшение сберегающих возможностей страны, дает чет кое представление о потенциале ее экономического роста. Раздел платежного баланса Счет движения капитала и фи-нансовых операций до принятия методических рекомендаций 1993 г. назывался просто лсчет движения капитала. Изменение названия раздела отражает огромные перемены на международ ном финансовом рынке, имевшие место в последние годы. Эти перемены связаны с переходом от фиксированного к плавающему валютному курсу, появлением новых финансовых инструментов, решением проблемы внешней задолженности. Исторически счет движения капитала связан с кредитованием внешней торговли. В случае превышения импорта страны над ее экспортом разница должна быть чем-то покрыта. Для покрытия этой разницы страна вынуждена прибегать либо к заимствова ниям, либо к расходованию своих официальных резервов. И в том и в другом случае образуются потоки капитала. В 1970-е гг. произошли два события, следствием которых стало резкое уве личение потоков капитала. Одним из них является крах Брет- тон-Вудской валютной системы и переход к плавающему курсу, другим - нефтяной кризис, породивший рост цен и внешней задолженности. Развитие спекулятивного капитала способство вало появлению новых финансовых инструментов, что также нашло отражение в платежном балансе. С учетом всех этих но-вых явлений МВФ в пятом издании своих рекомендаций пред лагает в качестве некого стандарта развернутую структуру пла тежного баланса (см. Приложение 8.1). Структура платежного баланса в стандартном представлении МВФ позволяет учитывать все многообразие международных сделок, каждая из которых имеет свои характеристики. Рассмот рим наиболее важные статьи. Товары. Речь идет об экспорте - импорте товаров, т.е. о сдел ках, при которых право собственности на товар переходит от резидента к нерезиденту (экспорт), или от нерезидента к рези денту (импорт). На практике момент перехода права собствен ности увязывается с отметкой таможенными органами факта пересечения таможенной границы. К товарам, предназначенным для переработки, относятся такие, которые поступают в страну (например, нефть, лес), в результате переработки в этой стране претерпевают существенные физические изменения, затем вы возятся в виде готовой продукции (готовые нефтепродукты, из делия из древесины). В статью Ремонт товаров включается сто имость работ, связанных обычно с ремонтом морских и воздушных судов. В крупных морских и воздушных зарубежных портах эки пажи судов приобретают также горючее, продовольствие, что находит отражение в соответствующей статье платежного баланса. В статью Немонетарное золото включается экспорт - импорт золота в качестве сокровища, а также золота для промышленных целей и ювелирные изделия. При учете экспорта - импорта товаров необходимо иметь в виду, что не всякое пересечение таможенной границы означает экспорт или импорт. Наиболее ярким примером является под вижной состав транспортных компаний. Суда, самолеты, желез нодорожные составы пересекают множество границ, но они не меняют собственника. К этой же категории относятся транзит ные товары, товары для дипломатических миссий, выставочные образцы и экспонаты, не предназначенные для продажи. Услуги. В осуществлении внешнеэкономической деятельно сти важное место принадлежит транспортным услугам. Разви тие морского транспорта сыграло огромную роль в расширении географии внешней торговли. Сегодня в доставке товаров на мировой рынок и пассажиров в самые отдаленные уголки зем ного шара задействованы все виды транспорта: морской, желез нодорожный, воздушный, автомобильный, трубопроводный. Использование ракет для коммерческих запусков иностранных космических аппаратов, отправления иностранных туристов на космические станции дает основание говорить о появлении но вых транспортных услуг для нерезидентов и новых записей в статье Транспортные услуги платежного баланса. В условиях глобализации хозяйственной деятельности все большее значение для стран имеют операции, заносимые на статью Поездки. Поездки делятся на личные, связанные, как прави ло, с отдыхом, и деловые, связанные с проведением перегово ров, изучением рынка, проведением наладочно-пусковых работ, деловых консультаций и т.д. Раньше к этой статье проявляли интерес страны, традиционно считавшиеся туристическими цен трами (Франция, Испания, Италия, Греция). Поступления от туризма в виде оплаты нерезидентами проживания в гостини цах, питания, развлечений, приобретения подарков и сувениров в этих странах являются важной составляющей национального дохода. В последние годы многие развитые страны стали цент рами делового туризма. К услугам связи относятся услуги телефонной, телеграфной, телексной, факсимильной связи и почтовое обслуживание. К строительным услугам относятся сооружение объектов и монтаж оборудования за рубежом. При этом, если в ходе строительства используются материалы, оборудование, импортируемые стро-ительной компанией, они также записываются по статье Услу ги, а не по импорту товаров. К страховым услугам относятся услуги по страхованию, предоставляемые страховой компанией- резидентом для клиентов-нерезидентов. Финансовые услуги от ражают широкий спектр операций между резидентами и нере зидентами, связанных с предоставлением кредита, финансовым лизингом, валютными операциями, управлением активами и т.д. В последние годы быстро растут объемы компьютерных и ин формационных услуг, что связано с ростом спроса на базы дан ных, обработку информации, предоставлением услуг через ин тернет. Роялти и лицензионные вознаграждения отражают отно шения между резидентами и нерезидентами, касающиеся прав интеллектуальной собственности, и соответствующие платежи за пользование патентами, авторскими правами, торговыми мар ками, лицензиями, ноу-хау. В прочие деловые услуги включается операционный лизинг, в который входит аренда нерезидентом оборудования, а также морских и воздушных судов без экипажа (чартер). В эту же ста тью входит торговля, связанная с перепродажей товаров за гра ницей, а также широкий спектр смешанных услуг, таких, как бухгалтерские, рекламные, научные и инженерные консультации. К услугам в сфере культуры и отдыха и частных лиц относится создание для нерезидентов фильмов, телепрограмм, радиопрог рамм, запись музыкальных произведений, выплаты вознаграж дений создателям этой продукции и исполнителям. Государственные услуги, не включенные в другие статьи, охватывают поступления и платежи различных институтов го сударственного управления, осуществляющих свою деятельность за рубежом. К этим институтам относятся дипломатические, торговые, военные представительства, которые пользуются в стране пребывания коммунальными, транспортными, медицин скими и другими услугами. Доходы. Эта статья счета текущих операций играет большую роль в формировании сальдо этого счета. Она включает оплату труда резидентам, которые находятся за пределами страны ме нее года и получают там заработную плату, а также доходы от инвестиций за рубежом. Виды инвестиций и формы выплат по ним представлены в стандартных компонентах платежного ба ланса (Приложение 8.1). Текущие трансферты. Эта статья относится к счету текущих операций и включает текущие трансферты сектора государствен ного управления, в том числе оказание безвозмездной финансовой помощи правительства одной страны правительству другой страны для покрытия текущих расходов, безвозмездную передачу про-довольствия, одежды, медикаментов, военной техники, взносы в международные организации, и текущие трансферты других секторов - денежные переводы мигрантов, которые работают за рубежом больше года, а также прочие трансферты, включающие дарения, наследство, приданое, алименты, благотворительные по-жертвования частных лиц. К счету движения капитала и финансовых операций в пла тежном балансе относится статья Капитальные трансферты. Капитальные трансферты предполагают безвозмездную переда чу права собственности на основной капитал или прощение (ан нулирование) долга кредитором. Безвозмездная передача денеж ных средств рассматривается как капитальный трансферт только в том случае, если эти средства предназначены для приобрете ния основных фондов или капитального строительства. Наиболее значимой статьей трансфертов сектора государственного управ ления является аннулирование долга кредитором. Подобное аннулирование долга может иметь место и в частном секторе, когда списывается часть суммы долга банком, корпорацией или какой-то иной зарубежной негосударственной структурой. Под капитальными трансфертами мигрантов понимается стоимость имущества мигрантов, которое они перевозят с собой, хотя не так много стран, которые заносят эти сведения в платежный ба ланс. К капитальным трансфертам относятся так называемые не- произведенные нефинансовые активы. Такими активами считаются земля, ее недра, нематериальные активы в виде патентов, копи райт (авторских прав), торговых марок. Сделки с этими актива ми записываются в статью капитальных трансфертов только тогда, когда в результате сделки право собственности на эти активы переходит от резидента к нерезиденту или наоборот. Когда эти активы находятся в пользовании и за использование их посту-пают платежи, то эти платежи заносятся на статью Роялти и лицензионные вознаграждения. Счет финансовых операций включает операции с активами и обязательствами резидентов по отношению к нерезидентам. Ак тивы и обязательства классифицируются по секторам экономи ки (сектор государственного управления, банковский сектор, прочие секторы), внутри которых предусмотрена разбивка по функциональному признаку: прямые, портфельные, прочие ин вестиции и резервные активы. Прямые инвестиции - форма иностранных инвестиций, ко торые осуществляются институциональной единицей - резиден том одной страны с целью приобретения устойчивого влияния на деятельность предприятия, расположенного в другой стране. Приобретение устойчивого влияния подразумевает установление долгосрочных отношений между инвестором и указанным пред приятием, а также существенную роль инвестора в управлении этим предприятием. К операциям, отражаемым как прямые ин вестиции, относится не только исходная операция по приобре тению участия в капитале, но и все последующие операции между этим инвестором и данным предприятием. Портфельные инвестиции наряду с участием в капитале вклю чают обращающиеся долговые финансовые инструменты и их производные (фьючерсы, опционы, варранты, свопы, форварды). В эту группу не входят инструменты, уже включенные в состав прямых инвестиций и резервных активов. В статью Прочие инвестиции включены все операции, ко-торые не рассматриваются как операции с прямыми и портфель ными инвестициями. Активы и обязательства по этой статье классифицируются по виду финансового инструмента: торговые кредиты, ссуды, наличная валюта, изменение задолженности по своевременно не поступившей экспортной выручке и не пога-шенным импортным авансам. Коммерческие кредиты связаны с внешнеторговыми сделками. Они являются результатом договоренности между продавцом и покупателем либо по поставке товара в кредит, либо о предва рительной оплате еще не поставленных товаров и услуг. Для финансирования внешней торговли ее участники могут также прибегать к заемным средствам в виде ссуд. В этом случае кре дитор-резидент напрямую предоставляет иностранному заемщику- импортеру определенную денежную сумму. Косвенно тем самым оказывается поддержка национальному производителю. В прочие инвестиции счета финансовых операций включе ны сделки с наличной валютой и депозитами. Речь идет о полу чении наличной национальной валюты нерезидентами и наличной иностранной валюты резидентами, а также открытии ими сче тов соответственно в национальной и иностранной валютах. Резервные активы называют также официальными резервами, чтобы подчеркнуть их отличие от обязательных резервов коммер-ческих банков в центральном банке при движении заемных средств. Резервные активы находятся под прямым контролем институтов регулирования денежного обращения и используются ими для достижения определенных макроэкономических пока зателей. В практическом плане эти резервы чаще всего исполь зуются для регулирования курса национальной денежной еди ницы и финансирования дефицита платежного баланса. Офици альные резервы представлены высоколиквидными активами в виде золота, специальных прав заимствования (СДР), резервной по зиции в МВФ, иностранной валюте. При этом золото составля ет лишь незначительную часть (как правило, менее 10%), резерв ная позиция в МВФ составляет 25% квоты страны в капитале фонда, а доля СДР столь незначительна по странам, что ее прак тическую значимость для них трудно оценить (подробнее см. гл. 14). В основном резервные активы в странах представлены сво бодно конвертируемой иностранной валютой. Но из этого не следует, что эта валюта в банкнотах хранится в подвалах цент рального банка. Она превращена в ликвидные ценные бумаги иностранных правительств, ценные бумаги других нерезидентов. Таким образом, валютные активы представлены требованиями к нерезидентам в виде правительственных ценных бумаг (напри мер, долларовые активы в значительной мере представлены каз начейскими векселями США), банковских депозитов, валюты, акций крупных с надежной репутацией частных компаний, про изводных финансовых инструментов и других требований. В пла тежном балансе показываются не запасы резервных активов, а изменения их объема за рассматриваемый период времени. Если суммировать сальдо счета текущих операций и сальдо счета движения капитала и финансовых операций, по законам составления баланса эта сумма должна бы быть равна нулю. Однако на практике это случается весьма редко. Поэтому для получения нулевого результата вводится раздел Ошибки и про пуски. Если в результате суммирования сальдо счета текущих операций и сальдо счета движения капитала и финансовых опе раций получается величина с отрицательным знаком, в разделе лошибки и пропуски записывается та же величина, но с про тивоположным знаком. Если итоговая величина сальдо двух раз делов положительна, то она переносится в раздел Ошибки и пропуски с отрицательным знаком. Для появления ошибок при учете внешнеэкономических сде лок имеется множество причин. Так, при экспортных и импорт ных операциях нередко импортером указывается завышенная цена, а экспортером - заниженная. Первый преследует цель перевести больше валюты за границу, а второй - уменьшить доходы и, соответственно, налоговые платежи. К разночтениям приводит регистрация экспорта или импорта по справочной, а не по контрактной цене. Еще большая возможность для ошибок при осуществлении финансовых операций. Во многих странах нет четкого различия между финансовыми операциями резидентов и нерезидентов, многие данные заносятся в платежный баланс на основании оценок (переводы мигрантов, доходы от туризма). Данные об одной и той же операции могут поступать из различных источников (об экспорте информация от таможенных структур, об импорте - от финансовых учреждений), использующих раз личные методики подсчетов или различные временные интер валы. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "8.2. СТРУКТУРА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА" |
|
|