Аудит / Институциональная экономика / Информационные технологии в экономике / История экономики / Логистика / Макроэкономика / Международная экономика / Микроэкономика / Мировая экономика / Операционный анализ / Оптимизация / Страхование / Управленческий учет / Экономика / Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) / Экономическая теория / Экономический анализ Главная Экономика Международная экономика
Колесов В.П., Кулаков М.В.. Международная экономика, 2004

Выводы

1. Рынок, на котором осуществляются сделки между его участ никами, связанные с обменом одной валюты на другую, с депозитно-кредитными операциями в иностранной валюте, называется международным валютным рынком. Валютный рынок не является местом сбора продавцов и покупателей. Торговля валютой не привязана к какой-либо конкретной географической точке, он функционирует круглосуточно.
На валютном рынке происходит формирование рыночного валютного курса, обменивается валюта, необходимая для об служивания международных потоков товаров, услуг, капита лов, предоставляется возможность его участникам получения спекулятивного дохода и обеспечивается им защита от валют ных рисков, а центральному банку предоставляется возмож ность регулирования денежного обращения в стране.
Главными участниками международного валютного рынка являются коммерческие банки, корпорации, занимающиеся международной торговлей, центральные банки, небанковские финансовые учреждения, такие, как фирмы по управлению активами и страховые компании, физические лица.
С точки зрения организации валютного рынка он делится на межбанковский, когда банки напрямую совершают валютные операции между собой, и биржевой сегменты, когда валют ные контракты заключаются через биржу. Заключаемые на рынке валютные контракты в зависимости от сроков их ис полнения делятся на текущие (спот-сделки), срочные (фор вардные сделки) и комбинированные (своп-сделки).
Поскольку в международных расчетах участвуют денежные единицы многих стран, необходимо знать, как соотносятся эти денежные единицы друг с другом, или, как принято го ворить, по какому курсу они обмениваются. Цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным (обменным) курсом. Объявление этой цены называется котировкой. Котировка валютного курса может производиться двумя путями. Во- первых, как цена иностранной валюты, выраженная в еди ницах национальной валюты, т.е. количество национальной валюты за единицу иностранной. Такую котировку называ ют прямой или американским валютным курсом. Во-вторых, как цена национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты, т.е. сколько единиц иностранной ва люты предлагают за единицу национальной. Такую котировку называют обратной (косвенной) котировкой или европейским валютным курсом.
Валютные курсы, обусловленные заключением сделок с пла тежом не позднее чем на второй после сделки рабочий день, называются текущими или спот-курсами, а сама сделка - те кущей. В отличие от других товаров, у которых цена покуп ки одновременно является и продажной ценой, при сделках с валютой курс продажи отличается от курса покупки. Раз ница между курсами покупки и продажи валюты на текущем рынке, т.е. прибыль торговца от своих операций, называет ся спредом. Величина спреда может существенно колебать ся в зависимости от объема сделки, вида валюты, взаимоот ношений с контрагентами, рыночной конъюнктуры.
При осуществлении валютных операций у участников валют ного рынка возникают требования (активы) и обязательства (пассивы) в различных валютах. Соотношение требований и обязательств по конкретной валюте у участника рынка (бан ка, компании) образует его валютную позицию. Валютная позиция считается открытой, если требования и обязатель ства по данной валюте не совпадают, и закрытой, если они совпадают. Открытые валютные позиции бывают длинными и короткими. Длинная валютная позиция означает превыше ние требований по купленной иностранной валюте над обя зательствами по этой же проданной валюте. Короткая валютная позиция, наоборот, означает превышение обязательств над требованиями.
На международном валютном рынке осуществляются сдел ки с датой валютирования, которую отделяют от даты заклю чения договора более двух рабочих дней. Такие сделки на зывают срочными, а валютные курсы при платеже позднее чем на второй рабочий день после сделки называются срочными или форвардными курсами. Он может быть выше, ниже или равным спот-курсу на установленную контрактом дату. Если форвардный курс окажется выше текущего в момент плате жа, разница составляет премию (доход) для поставщика ва люты, если ниже - дисконт (убыток).
Сделки на срочном валютном рынке выглядят в виде контрак тов (договоров, соглашений) между продавцом и покупате лем валюты. На межбанковском сегменте срочного валютного рынка наиболее распространенными видами сделок являются форвардные контракты и комбинированные (своп-контрак ты). Форвардный валютный контракт - это обязательное для исполнения соглашение между участниками сделки о поставке на конкретную дату определенной суммы валюты по установ ленному контрактом курсу. Именно эти контракты исполь зуются для хеджирования валютного риска. Форвардные сдел ки могут быть представлены в виде единичной конверсион ной операции и в виде комбинации двух операций. Единичные конверсионные операции называют сделками аутрайт. Ком бинированная операция предусматривает обмен определен ным количеством двух валют на конкретную дату и обрат ный обмен этих же валют на другую дату. Такие операции на зывают валютными свопами. Стандартный валютный своп - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух ва лют на условиях спот с одновременной обратной сделкой по этим валютам на определенную дату в будущем.
В последние три десятилетия самыми активными участни ками валютного рынка стали спекулянты. Спекуляция озна чает взятие на себя валютных обязательств, будущая стоимость которых не определена. Специфической группой валютных спекулянтов являются арбитражеры. Специфика операции ар- битражера состоит в том, что он покупает валюту по более низкой цене в одном финансовом центре или в один момент времени и продает ее по более высокой цене в другом фи нансовом центре или в другой момент времени с целью по лучения прибыли. В основе таких операций, называемых арбитражем, лежит несовпадение котировок валют во времени и (или) пространстве.
На современном валютном рынке часть спекулятивных сделок осуществляется не на межбанковском, а на биржевом его сегменте. В этих сделках используются такие инструменты, как фьючерсы и опционы. На условиях фьючерсного контракта покупается безусловное обязательство, что определенное кон трактом количество валюты будет поставлено на установлен ную дату в будущем по согласованному курсу. Валютный опцион - это договор (ценная бумага), дающий его владельцу право купить или продать определенное количество валюты по установленной в момент заключения сделки цене в кон кретный момент времени в будущем. В зависимости от мо мента исполнения различают опционы европейские и аме риканские.
12. Валютный рынок в России относится к развивающимся рынкам, ему немногим более 10 лет. Однако за этот корот кий промежуток времени он пережил периоды динамично го роста, спада и даже кризисы. Августовский кризис 1998 г. оказался весьма разрушительным. Одной из важных особен-ностей валютного рынка в России является то, что при его формировании большую роль играл биржевой сегмент. На начальном этапе это было связано с неразвитостью банков ской системы в стране, а в послекризисный период - с по терей доверия к банкам. Заметным явлением в развитии ва лютного рынка в России стало внедрение и использование си стемы электронных лотовых торгов (СЭЛТ).
<< Предыдушая Следующая >>
= К содержанию =
Похожие документы: "Выводы"
  1. ///. Выводы
    вывод, который следует из изложенных принципов, заключается в том, что наказания за преступления могут быть установлены только законом. Назначать их правомочен лишь законодатель, который олицетворяет собой все общество, объединенное общественным договором. Ни один судья (являясь членом данного общества) не может в соответствии с принципом справедливости самолично выносить решения о наказании
  2. IV ТОЛКОВАНИЕ ЗАКОНОВ
    вывод. Судьям не может принадлежать право толковать уголовные законы исключительно в силу того, что они не являются законодателями. Судьи не получили законы в наследство от наших предков как традицию или завет, которые не оставляют потомкам ничего другого, кроме повиновения. Наоборот, они получают их от живого общества или суверена, его представляющего, как хранителя результатов всеобщего
  3. ТЕМНОТА ЗАКОНОВ
    вывод: без писаных законов правление никогда не сможет осуществляться таким образом, чтобы власть исходила от всего общества, а не от отдельных его частей, чтобы законы изменялись не иначе, как по общей воле, а не искажались бы под давлением частных интересов. Опыт и разум подсказывают, что вероятность и сила обычаев ослабевают по мере удаления от своего источника. И разве пощадили бы
  4. ХIV. УЛИКИ И ФОРМЫ СУДА
    выводы, сделанные на основании этих доказательств, необходимо представить ясными и точными, то при принятии решения в соответствии с данными выводами следует руководствоваться исключительно здравым смыслом, который более надежен, чем знания судьи, склонного всюду видеть преступников и все подгонять под искусственную схему, усвоенную им со студенческой скамьи. Счастлив народ, у которого законы не
  5. ХУ1. 0 ПЫТКЕ
    выводов. Любой человек с кругозором, выходящим за пределы 125 г повседневности, устремляется время от времени на обращенный к нему таинственный и смутный зов природы. Однако опыт, властвующий над разумом, его удерживает и внушает страх. Исход пытки, следовательно, дело индивидуального темперамента и расчета. У каждого эти параметры разные, и прямо зависят от физической силы и чувствительности.
  6. ХХШ. БЕСЧЕСТЬЕ
    выводами, сделанными на их основе. Вот способ добиться гармонии между неизменной и вечной природой вещей, находящейся в постоянном движении, а потому и уничтожающей все стесняющие ее ограничения, и преходящими отношениями, которые строятся на ее основе. Не только изобразительное искусство остается верным принципам подражания природе. Сама политика, по крайней мере истинная и обоснованная,
  7. ХХХ1 ПРЕСТУПЛЕНИЯ, ТРУДНО ДОКАЗУЕМЫЕ
    вывод, согласно которому тяжкие преступления, совершаемые в каком-либо государстве, не всегда свидетельствуют об его упадке. Существуют некоторые виды часто совершаемых, но при этом и трудно доказуемых преступлений. Трудность их доказательства рассматривается как вероятность невиновности. И поскольку значение ущерба, вызываемого нераскрытостью этих преступлений, тем ничтожннее, чем меньше
  8. ХХХШ КОНТРАБАНДА
    вывод: каждое сознательное существо интересует только тот ущерб, который наносится ему самому. Но следует ли оставлять безнаказанным подобное преступление, совершенное лицом, у которого нет имущества? Нег: есть виды контрабанды, которые так сильно влияют на систему налогообложения - эту важную и сложную часть любого хорошего законодательства, - что это преступление заслуживает значительного
  9. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
    выводом о том, что суровость наказаний должна соответствовать уровню развития нации. На грубые души народа, едва вышедшего из первобытного состояния, необходимо воздействовать более сильными и максимально будоражащими чувства впечатлениями. Требуется удар молнии, чтобы поразить льва. Выстрел из ружья лишь разъярит его. Но по мере перехода людей в состояние общественное смягчается и усиливается
  10. СРАВНИТЕЛЬНАЯ ТАБЛИЦА СТАТЕЙ ГЛАВЫ Х 0Б ОБРЯДЕ УГОЛОВНОГО СУДА" 30 ИЮЛЯ 1767 г. И ГЛАВ КНИГИ "О ПРЕСТУПЛЕНИЯХ И НАКАЗАНИЯХ"
    Главы книги "О преступлениях и наказаниях" Статьи "Наказа" 1 "Происхождение наказаний" II "Право наказания" III "Выводы" IV "Толкование законов" V "Темнота законов" 297 145-146 147 148-150 151-156 157-158 Продолжение Продолжение Статьи "Наказа" Главы книги "о преступлениях и наказаниях" 159-166,169-174 168 175-183 184-186,188-190 187,191 192-197 199 200 201-203 204-205 206-208 (1 абз.) 208 (2