являются инструментом привлечения предприятиями и организациями внешнего финансирования для осуществления своих инвестиционных программ. Особенность корпоративных облигаций российских эмитентов заключается в том, что выплаты как по купонам, так и при погашении номинала облигации (выраженного в рублях) индексируются в соответствии с изменением курса доллара США к рублю в момент выплаты. За первый год существования рынка корпоративных облигаций - с июня 1999 г. по июнь 2000 г. - 17 эмитентов разместили 27 отдельных выпусков облигаций суммарным объемом свыше 20 млрд руб. по номиналу. На вторичном рынке сделки заключаются эпизодически из-за ограниченного спроса со стороны инвесторов.
Таким образом, российский рынок корпоративных облигаций прошел начальный этап своего становления. Перспективы его развития связаны с продолжением экономического роста, улучшением финансового состояния эмитентов, укреплением доверия инвесторов. Можно отметить, что банки предпочитают приобретать для своего портфеля облигации тех предприятий, в которых им принадлежит пакет акций, обеспечивающий их участие в управлении данным предприятием.
Рассматривая долговые обязательства как объекты банковских инвестиций, следует обратить внимание на процентные (купонные) долговые обязательства. Особенность их обращения на вторичном рынке состоит в том, что каждый новый держатель уплачивает предыдущему держателю часть очередного процентного дохода, определенную пропорционально сроку в днях, истекшему от даты выпуска долгового обязательства (или от даты предыдущей выплаты процентного дохода) до даты сделки. Это связано с тем, что последний владелец долгового обязательства получит сумму дохода в полном размере независимо от того, приобрел ли он это обязательство за полгода, или за месяц, или за несколько дней до даты наступления срока выплаты процентного дохода, в то время как все его предыдущие держатели непосредственно у эмитента ничего не получают. При этом размер начисленного процента зависит не от рыночной конъюнктуры, а лишь от количества дней, истекших с момента предыдущей выплаты процентов или от момента выпуска долгового обязательства, поскольку номинал и процентная ставка фиксируются заранее. Отмеченные особенности обращения процентных (купонных) долговых обязательств определили и особенности отражения в учете операций по их купле-продаже.
В настоящее время с целью учета доходов и затрат по накопленному процентному (купонному) доходу при совершении сделок купли-продажи с процентными (купонными) долговыми обязательствами в условиях сделки выделяется процентный (купонный) доход за время от начала процентного (купонного) периода до даты перехода прав на долговое обязательство, являющееся предметом сделки, включительно. Датой начала процентного (купонного) периода является день, следующий за датой выпуска процентного (купонного) долгового обязательства либо за датой выплаты предыдущего процентного (купонного) дохода по уже обращающимся долговым обязательствам, если эмитентом не определен иной срок. Если по каким-либо причинам при заключении сделки накопленный процентный (купонный) доход не был указан отдельной позицией в ее условиях, банк обязан выделить его из цены приобретения/реализации долгового обязательства.
Бухгалтерский учет доходов и затрат по накопленному процентному (купонному) доходу осуществляется на балансовом счете 504 Накопленный процентный (купонный) доход по процентным (купонным) долговым обязательствам.
Процентный (купонный) доход, уплачиваемый при приобретении ценной бумаги, учитывается на балансовом счете 50406 Накопленный процентный (купонный) доход по процентным (купонным) долговым обязательствам, уплаченный при приобретении.
Процентный (купонный) доход, полученный при выбытии ценной бумаги либо при выплате процентов (погашении купонов), отражается на счете 50405 Накопленный процентный (купонный) доход по процентным (купонным) долговым обязательствам, полученный при реализации или погашении. Одновременно осуществляется списание накопленного процентного (купонного) дохода, уплаченного при приобретении:
Д-т сч. 50405 Накопленный процентный (купонный) доход по процентным (купонным) долговым обязательствам, полученный при реализации или погашении;
К-т сч. 50406 Накопленный процентный (купонный) доход по процентным (купонным) долговым обязательствам, уплаченный при приобретении.
Этим же днем итоговое сальдо по счету 50405 подлежит отнесению на счета по учету процентного дохода от вложений в долговые обязательства на балансовом счете 70102 по соответствующим статьям и символам Схемы аналитического учета доходов и расходов.
На конец рабочего дня и в ежедневном балансе остатков по счету 50405 не должно быть.
При выплате процентного (купонного) дохода по ценным бумагам датой получения дохода является день исполнения эмитентом своих обязательств по выплате процентного (купонного) дохода. Во всех остальных случаях датой получения накопленного купонного дохода является дата перехода прав на ценную бумагу.
При анализе вложений банка в акции следует различать прямые и портфельные инвестиции.
|
- 22.2. Структура и развитие международных финансовых рынков как экономической среды для бизнеса
облигациями. Мировой рынок акций имеет годовой оборот в 26 трлн дол., однако большая часть сделок носит спекулятивный характер. Большая часть долговых обязательств оформляется с помощью обли гационных займов, и этот процесс получил название секьюритизация. Секъюритизация - это вовлечение все большего объема капиталов, неза висимо от формы их существования, на рынок ценных бумаг путем
- Сущность денег и их эволюция
облигации, акции и др. ценные бумаги) Данная схема не предназначена для отражения всех сложных социальных процессов, относящихся к эволюции товарного производства. Ее задача - обозначить основные этапы эволюции денег. Критерием каждого этапа является переход товарного производства на очередную ступень прогресса и появление соответствующего ей класса денег. При рассмотрении типов (классов)
- 3.2 Финансовые деньги
облигации корпораций, государственные облигации и другие ценные бумаги. Радикальным событием в истории и развитии фондового рынка стал выход на этот рынок акций, в форме которых в качестве товара в объект торговых операций превратился бизнес как предмет собственности и источник дохода. На фондовом рынке в виде курсов акций представлена цена бизнеса, которая изменяется под влиянием различных
- Глава Рынок ценных бумаг
облигации корпораций, а также государственные облигации. Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтому лицо, вложившее свои средства в какое- либо производство посредством приобретения ценных бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают
- 7.3. Инвестиционные компании
облигации корпораций. Существует специализация вложений: одни компании концентрируют свои инвестиции в обыкновенных акциях, другие - в привилегированных, третьи - в облигациях. Помимо этого, существует отраслевая специализация, когда компании приобретают ценные бумаги, например, только железнодорожных компаний или машиностроительных, автомобильных, электронных корпораций. Поскольку развитие
- 7.6. Благотворительные фонды
облигации корпораций. Приоритет в создании благотворительных фондов принадлежит США. В этой стране они начали создаваться еще в довоенные годы на базе крупнейших личных состояний Карнеги, Форда, Рокфеллера и других богатых семейств. В последующие годы представители других крупных состояний тоже стали организовывать благотворительные фонды. Большое количество фондов возникло в юго-западной части
- 3.3.3 Виды ценных бумаг
облигации. Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов; на участие в управлении акционерным обществом; на часть имущества после ликвидации общества. Облигация как эмиссионная бумага закрепляет права держателя на получение от эмитента в установленный срок ее номинальной стоимости
- 2.2 Финансовые ресурсы мирового хозяйства
облигации). К активам относятся также титулы собственности, такие как акции. Другая часть ресурсов пассивы. Пассивы - это те средства, которые мы сами должны другим субъектам, но пока, временно, можем ими распоряжаться. К ним относят: размещенные (в том числе за рубежом) облигации, взятые нами кредиты, деньги, которые мы еще не уплатили за полученные нами товары и услуги. В российской экономике к
- 3.2. ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ 0 ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
облигации со сроком 150,0 погашения в20х7 г.) 150,0 0,0 Акционерный капитал (1 млн акций в обращении) 300,0 313,4 '3,4 Оплаченная часть капитала 200,0 ' 200,0 0,0 Нераспределенная прибыль 100,0 1)3,4 13,4 Справочно Рыночный курс обыкновенных акций 200,00 долл. 187,20 долл. -12,80 долл. Все данные приведены в миллионах американских долларов. В первой части баланса перечислены активы
- 11.9.2. Опцион "пут" на облигации
облигаций могут значительно колебаться вследствие изменения процентных ставок даже в том случае, если облигации свободны от риска дефолта. И конечно же тогда, когда облигациям присущ риск дефолта, их цена колеблется. Она меняется из-за изменения уровня безрисковых процентных ставок или из-за возможных убытков, которые понесут держатели облигаций вследствие дефолта. Опцион "пут" на облигации
- 16.3. ФИНАНСИРОВАНИЕ С ПРИВЛЕЧЕНИЕМ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
облигации и закладные), а также другие обязательства будущих выплат со стороны корпорации (кредиторская задолженность, арендная плата и пенсионные накопления). Для многих корпораций платежи по договорам долгосрочной аренды и пенсионные обязательства могут значительно превышать долги в виде займов, облигаций и закладных. Основные особенности облигаций корпораций рассмотрены в главе 8. В следующих
- 10.2. Рынок капиталов, его субъекты и объекты
облигация); типу собственности (частная или государственная); сроку действия; степени ликвидности; характеру риска (банкротный или рыночный) и степени риска (рисковые, слаборисковые, безрисковые). Инструментарий рынка капиталов в США включает, например: казначейские облигации, предназначенные для финансирования долгосрочной политики федерального правительства США; ценные бумаги
- 10.3. Внутренние и внешние источники формирования предпринимательского капитала
облигаций и долгосрочные займы. Долгосрочные займы - это средства, которые будут использоваться больше года. Они применяются в основном при дорогостоящих покупках оборудования, зданий, развертывании большинства исследовательских работ. Наиболее часто встречается такой вид долгосрочного займа, как закладная, или кредит под обеспечение недвижимостью (землей, зданиями и пр.). Многие крупные
- работа с макроэкономической информацией
облигациям корпорации, доходность по муниципальным облигациям, процентные ставки по ипотечным кредитам, банковские ставки по кредитам первоклассным заемщикам и доходность по десятилетним казначейским обязательствам. Какие процентные ставки были наивысшими? Самыми низкими? Объясните это. Какие процентные ставки изменялись в одном направлении? Объясните, почему. Постройте графики инвестиций в
- 25.3. Принципы управления портфелемценных бумаг компаний и банков
облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска. Портфелироста и дохода формируются для избежания потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных выплат. Основными качествами портфеля являются: ликвидность - возможность быстрого превращения ценных бумаг портфеля в денежную наличность; налоговые льготы; отраслевая
- Прирост стоимости портфеля
облигаций, субфедеральных и муниципальных облигаций и облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности и риски. К федеральным облигациям относятся ГКО-ОФЗ, ОГСЗ, ОВВЗ. Государственные краткосрочные облигации (ГКО) впервые были выпущены в 1993 г. Их эмитентом является Министерство финансов Российской Федерации. Эмиссия ГКО производится отдельными выпусками
- ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ СОБСТВЕННОСТИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
облигаций и производных ценных бумаг при раскреплении пакетов акций из федеральной собственности. Таблица 6.3. Поступление средств от приватизации и их распределение, млрд руб. 1993 1994 1995 1996 1997 1 2 3 4 5 6 Получено денежных средств - всего 450 1 067 3 815 3 234 26 230 В том числе от приватизации предпри-ятий, находившихся в собственности: Х муниципальной 220 607 1 467 1
- 1.2 Производственные и рыночные связи предприятия. Конкуренция и предприятие
облигации, другие ценные бумаги или приоб ретая их, предприятия обращаются к фондовому рынку, т.е. рынку ценных бумаг. Здесь перечень организаций, с которыми предпри ятия вступают во взаимоотношения, достаточно велик. Это фондо вые биржи, кредитно-финансовые институты, инвестиционные фонды, индивидуальные инвесторы и др. Таков далеко не полный перечень производственных и рыночных связей
- 25.3. Виды услуг и операций в международном банковском бизнесе
облигации) ния нет, не говорить же, в самом деле, левроевро. Иногда для евро, лпутешествующего за пределами еврозоны, используют термин лксено- евро. В международных банковских кредитах, выдаваемых в евровалютах, т.е. иностранных валютах для стран совершения кредитных сделок, доми- нирует доллар США, его доля - 59%'. Международные кредиты для стран базирования (размещения филиалов и
- Кредитная система
облигаций, кредитных сертификатов и т.д. Кредит представляет собой необходимый элемент хозяйственной жизни. Он обеспечивает эффективное хозяйственное использование временно свободных денежных ресурсов, которые на некоторый срок высвобождаются у участников хозяйственной жизни - у предприятий, у государства, у домашних хозяйств. Кредит является одним из условий и предпосылкой развития современной
|
Финансы