Определение и управление валютными рисками предприятием внешнеэкономической деятельности на примере ООО Корпорация Агросинтез (Визначення та керування валютними ризиками підприємством ЗЕД на прикладі ТОВ “Корпорація “Агросинтез”)
Информация - Разное
Другие материалы по предмету Разное
тановлений термін у майбутньому за обмінним курсом, зафіксованим в даний момент, може згодом закрити свою позицію за контрактом, продавши його. Необхідною умовою функціонування валютних фючерсних ринків є їхня ліквідність, що полегшує здійснення угод. Фінансові фючерсні контракти відрізняє високий ступінь стандартизації. Достатня кылькысть контрактів кожного виду створює передумови для ліквідності ринків. Контракти, якими торгують на Лондонській міжнародній біржі фінансових фєючерсів (LIFFE), мають всього 4 терміни виконання щороку, а саме: березень, червень. вересень і грудень. Сума контракту також стандартна, наприклад, 25000 ф.ст. для контрактів по фунтах стерлінгів. Стандартизація обмежує різномаїтість наявних контрактів, але збільшує обсяг торгівлі кожним контрактом. [3]
Особливості укладення фючерсних контрактів.
Здійснення валютних фючерсів відбувається тільки на біржовому ринку, що значно підвищує їхню надійність і рівень страхування валютних ризиків. На відміну від товарних фючерсів, що широко використовуються з кінця XIX століття, валютні фючерси зявилися в середині 70-х рр. ХХ століття, що сходиться за часом з формуванням Ямайської валютної системи. На міжнародних валютних ринках вони особливо активно використовуються в останнє десятиріччя.
Особливостями валютного фючерсного ринку є:
- високий ступінь стандартизації контрактів;
- обмежене коло валют, що обмінюються одна на іншу;
- висока ліквідність контрактів;
- надійність укладених контрактів;
- можливість за незначних початкових витратах оперувати значними сумами.
Фінансовий зміст хеджування за допомогою валютних фючерсів полягає в тому, що хеджер може перекласти певну частину ризику на професійних спекулянтів, що забезпечують ліквідність ринку. У такий спосіб можна стверджувати, що застосування валютних фючерсів, зрештою, дозволяє знизити собівартість і ціни виробленої продукції та підвищити ефективність експорту й імпорту.[5]
Основними учасниками фючерсного ринку є великі фінансові центри і клірингові банки, пенсійні фонди, центральні банки, значні фінансові організації, що працюють на фондовому ринку, члени і фахівці фючерсної біржі, а також дрібні інвестори і приватні особи.
Уперше валютні фючерси були введені в обіг у США 15 травня 1972 р. на Міжнародному грошовому ринку (IMM International Monetary Market) Чикагської комерційної біржі, що стала самим великим центром торгівлі фючерсами. Крім Чикагської біржі центрами торгівлі фючерсами стали Лондонська міжнародна біржа фінансових фючерсів (LIFFE) з 1982 р., а також Сінгапурська міжнародна валютна біржа, біржі Франкфурта, Сіднея, Токіо й ін. Перелік цих бірж і види валют, на які укладаються фючерсні контракти, приведені в таблиці 3.1.
Таблиця 3.1
ВалютиБіржіАвстралійський доларIMM, Phil SEКанадський доларIMM, MCE, Phil SEНімецька маркаIMM, LIFFE, MCE, Phil SEЄВРОFINEX, Phil SEФранцузький франкIMM, Phil SEФунт стерлінгівIMM, LIFFE, MCE, Phil SEШвейцарський франкIMM, LIFFE, MCE, Phil SEЯпонська йенаIMM, LIFFE, MCE, Phil SE
IMM International Monetary Market (at the CME) Міжнародний валютний ринок (на Чикагській комерційній біржі).
FINEX Financial Instrument Exchange (at the New York Cotton Exchange) Біржа фінансових інструментів (фінансовий підрозділ Нью-Йоркської бавовняної біржі).
Phil SE Philadelphia Stock Exchange Филадельфійська фондова біржа.
MCE Mid America Commodity Exchange Центральна американська товарна біржа.
LIFFE London International Financial Futures Exchange Лондонська міжнародна біржа фінансових фючерсів ЛИФФЕ.
На Чикагській комерційній біржі торгівля валютними фючерсами здійснюється тільки за американські долари за 8 валютами зі стандартизованими сумами:
- фунт стерлінгів (62500 ф.ст.);
- австралійський долар (100000 австрал. дол.);
- канадський долар (100000 канад. дол.);
- німецька марка (125000 нім.мар.);
- французький франк (250000 франц. фр.);
- йена (12500000 йен);
- швейцарський франк (125000 швейц. фр.);
- ЄВРО (125000 євро).
На LIFFE контракти укладаються на: англійський фунт стерлінгів (25000 ф. ст.); німецьку марку (125000 нім. м.); японську йену (12500000 йен) і швейцарський франк (125000 швейц. фр.) за курсом долара США, а також на долари США ($ 50000) за німецькі марки. Як бачимо, набір валют на біржах досить таки обмежений, а стандартизована сума одного контракту, за винятком долара й англійського фунта стерлінгів, однакова. У разі потреби здійснення валютної операції на велику суму купують (чи продають) кілька стандартизованих контрактів.
Валютні фючерсні контракти на кожній біржі мають свою стандартну специфікацію, у якій визначається сума одного контракту, параметри зміни ціни, місяці виконання контракту, дата постачання, котирувальні символи і т.д. наприклад, фючерсні контракти на швейцарські франки на Чикагській товарній біржі мають таку специфікацію:
Сума одного контракту (лот)125000 швейцарських франків
Крок ціни0,0001 дол. США (1 пункт);
12,5 дол. на контракт
Денний ліміт коливання ціниЛіміт відкриття з 7.20 до 7.35 ранку
Місяці контрактуСічень, березень, квітень, червень, липень,
вересень, жовтень, грудень і місяць спот
Останній операційний деньДругий робочий день перед третьою середою у місяці постачання
Дата першої поставкиТретя середа в місяці поставки
Операційні години7.20 14.00
Котирувальний символSF
Організація здійснення фючерсного контракту базується на виборі для виконання брокерських функцій певного члена фондової біржі, тільки через якого може бути виконаний контракт. Слід зазначити, що за своїми можливо?/p>