Операционный и финансовый леверидж в управлении финансами
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
Содержание
Введение
1. Сущность левериджа
.1 Леверидж как характеристика экономического потенциала предприятия
.2 Оценка уровня и значимости операционного (производственного) левериджа
.3 Оценка уровня и значимости финансового левериджа
.4 Формы, причины и способы вычисления эффекта рычага, его оценка
. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО ЭЛСИБ
.1 Анализ использования оборотных средств
.2 Анализ финансовой устойчивости
.3 Анализ платежеспособности
.4 Оценка производственно-финансового левериджа
Заключение
Список использованных источников
Введение
Деятельность хозяйствующего субъекта может быть охарактеризована с различных сторон, однако в наиболее общем случае ее можно представить как совокупность чередующихся притоков и оттоков денежных средств. Часть денежных потоков относится к характеристике деятельности предприятия с позиции краткосрочной перспективы, другая часть характеризует эту деятельность в долгосрочном аспекте. Последнее связано, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов, что является особенно актуальным в условиях рыночной экономики.
Финансовое состояние организации является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности, определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве. Таким образом, проблема эффективности управления финансами предприятия, которой посвящена данная работа, является важной и актуальной
Цель работы - исследовать леверидж и его роль в финансовом управлении компании, а также оценить эффективность управления финансами на примере конкретного предприятия. Достижение поставленной цели потребовало решение следующих задач:
определить сущность левериджа;
-рассмотреть виды левериджа;
-оценить эффективность управления финансами ОАО Элсиб.
Теоретической и методологической основой работы послужили результаты исследований отечественных и зарубежных экономистов.
1. Сущность левериджа
1.1 Леверидж как характеристика экономического потенциала предприятия
Создание и функционирование любой коммерческой организации упрощенно представляет собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. Текущая деятельность сопряжена с риском, в частности производственным и финансовым, которые следует принимать во внимание в зависимости от того, с какой позиции характеризуется компания. Эта характеристика может быть выполнена либо с позиции активов, которыми владеет и распоряжается организация, либо с позиции источников средств. В первом случае возникает понятие производственного риска, во втором - финансового риска.
Производственный (или бизнес) риск - это риск, в большей степени обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса, то есть, структурой активов, в которые организация решила вложить свой капитал. Достаточно очевидно, что производство основных продуктов питания, без которых не может прожить человек и спрос на которые сравнительно предсказуем, - это гораздо менее рисковый бизнес по сравнению с пошивом ультрамодной обуви, хотя, возможно, и не такой прибыльной. Производственный риск определяется многими факторами: региональные особенности, конъюнктура рынка, национальные традиции, инфраструктура и т.п.
Риск, обусловленный структурой источников, называют финансовым. В этом случае речь уже не идет о том, куда вложены денежные средства, а о том, из каких источников получены средства и каково соотношение этих источников.
Оценка изменений в структуре капитала может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежная ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:
) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.
В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшение положения предприятия, возможность быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.
Наиболее обобщающим показателем, с точки зрения финансового риска, является коэффициент финансового левериджа.
Термин леверидж представляет собой варваризм, т.е. прямое заимствование американского термина leverage, уже достаточно широко используемый в отечественной специальной литературе. К слову сказать, в Великобритании для той же цели применяется термин gearing. В буквальном понимании леверидж означает действие небольшой силы (рычага) с помощью которой можно перемещать довольно тяжелые предметы. В приложении к экономике он трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению ряда результативных показателей, в частности нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ), пр?/p>