Операционный и финансовый леверидж в управлении финансами
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ит, что только 6% (из необходимых 20%) краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Этот показатель практически в 3 раза ниже нормативного, что может вызывать недоверие к данной организации со стороны поставщиков (сумма задолженности поставщикам составляет 65% от общей суммы кредиторской задолженности). Хотя можно отметить рост данного показателя за отчётный период в 1,5 раза, что является позитивным моментом.
. Значение промежуточного коэффициента покрытия с 0,2 на начало 2009 года уменьшилось до 0,18 на конец года и стало ниже нормативного значения на 0,52. Tаким образом, за счёт дебиторской задолженности, в случае её выплаты, ОАО Элсиб сможет погасить 18% кредиторской задолженности. Но в целом значение данного коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда и в каком количестве дебиторы погасят свои обязательства. То есть практически соотношение можно считать на конец 2009 года неудовлетворительным, и в действительности оно может ещё более ухудшиться вследствие зависимости от таких факторов, как: скорости платёжного документооборота банков; сроков дебиторской задолженности; платежеспособности дебиторов.
Таблица 2.5
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность ОАО Элсиб
Наименование показателяНормаПоясненияНа начало годаНа конец годаОтклоненияНа начало годаНа конец годаОтклоненияОбщий показатель ликвидностиlОсуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации0,360,620,260,620,5-0,12Коэффициент абсолютной ликвидности0,20,7Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может реально погасить в ближайшее время за счёт денежных средств.0,070,04-0,030,040,06+0,02Промежуточный коэффициент покрытия0,7Отражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами.0,20,.200,.20,18-0,02Общий текущий коэффициент покрытия2Показывает платёжные возможности предприятия, не только при условии своевременных расчётов с дебиторами, но и продажей, в случае необходимости, прочих элементов материальных оборотных средств.0,80,90,10,91,2-0,3Коэффициент текущей ликвидности2Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами.0,81,81,01,81,3-0,5Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами0,1Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.<00,46-0,460,21-0,25Коэффициент восстановления платежеспособности.lХарактеризует возможность предприятия восстановить свою платежеспособность через 6 месяцев. Он рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов L4 или L5 принимает значение меньше критического.-1,15--0,52-
. Общий текущий коэффициент покрытия L4 сократился за отчетный период на 0,3 и составил на конец года 1,2 (при норме >2). Смысл этого показателя состоит в том, что если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует краткосрочную кредиторскую задолженность на 100% и у него останется после данного погашения задолженности для продолжения деятельности 20% от суммы оборотных активов.
Таким образом, все показатели кроме (L6), характеризующие платежеспособность предприятия на ОАО Элсиб находятся на уровне ниже нормы, кроме того, при этом наблюдается их незначительное снижение. В целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности (LI). Его значение на конец года составляло 0,5, то есть в среднем (при условии реализации абсолютно ликвидных средств, 50% быстрореализуемых активов и 30% медленно реализуемых активов) предприятие не сможет покрыть ещё 50 % обязательств в порядке их срочности. По сравнению с 2008 годом общая ликвидность средств предприятия несколько улучшилась. Так в прошлом году ГП ОАО Элсиб не могло погасить в порядке срочности 51% обязательств. Все денежные средства предприятия были вложены в приобретения оборудования, а также уплачены кредиторам в счет будущих поставок продукции.
2.4 Оценка производственно-финансового левериджа
Для оценки производственно-финансового левериджа необходимо выделить:
. Производственный леверидж (Кп.л.) - потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения структуры себестоимости продукции и объема ее выпуска.
Кп.л. = ? П % / ? VРП %, (2.1)
где, ? П % - прирост валовой прибыли;
? VРП % - прирост объема продаж.
. Финансовый леверидж (Кф.л.) - взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного и заемного капитала.
Кф.л. = ? Ч % / ? П % , (2.2)
где, ? Ч % - темп прироста чистой прибыли.
Произведение производственного левериджа на финансовый дает производственно-финансовый леверидж.
Расчет производственно-финансового левериджа на предприятии произведем в табл. 2.6. и затем проанализируем данные показатели.
Таблица 2.6
Расчет производственно-финансового левериджа на предприятии ОАО Элсиб
Наименование показателяСпособ расчета2008 г. (%)2009 г. (%)Абс. измен. (%)Прирост валовой прибыли (? П %)Стр. 029 (ф. № 2) к.г. - 100 ,05734,13724,08Стр. 029 (ф. № 2) н.г.Прирост объема продаж (? VРП %)Стр. 010 (ф. № 2) к.г. - 100 9,88165,4645,58Стр. 010 (ф. № 2) н.г.Производственный леверидж (?Пл %)? П %0,084,444,35?VРП %Темп прироста чистой прибыли (?ЧП %)Стр. 190 (ф. № 2) к.г. - 100 ,061 589,441 569,37Стр. 190 (ф. № 2) н.г.Финансовый леверидж (Кф.л.)? ЧП %2,002,170,17? П %Производственно-финансовый леверид