Исследование методов и приемов экономического анализа бизнес-плана на предприятии
Дипломная работа - Менеджмент
Другие дипломы по предмету Менеджмент
вности проекта
С точки зрения инвестора целесообразно рассчитать лимит финансирования предприятия исходя из текущих показателей его деятельности. Полученный лимит показывает, какую сумму можно инвестировать в деятельность предприятия с наименьшими рисками невозврата. В данной работе использована методика, разработанная компанией ЗАО ИНТЭС, которая работает на рынке решений для финансового анализа с 2000 года. Предлагаемая методика рассматривает восемь расчетных элементов лимита кредитования корпоративных клиентов: отсрочка платежей поставщикам, чистая прибыль, реализация товарных запасов, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, финансовые вложения, денежные средства, налоговые платежи.
Таблица 29
Расчет лимита финансирования ОАО НИИМЭ и Микрон
Расчетные показатели лимита01.01.0801.04.0901.07.0901.10.0901.01.10Дневная выручка за отчетный период10 14414 08216 83315 12315 3361. Отсрочка платежей поставщикам142 014197 154235 669211 723214 7052. Чистая прибыль в годовом пересчете353 9583 220179 33282 49998 7313. Реализация товарных запасов604 603528 276535 847645 307723 3004. Снижение дебиторской задолженности977 6871 023 571842 129716 849697 3065. Прирост кредиторской задолженности182 963137 954203 122243 963305 2796. Возврат финансовых вложений000007. Денежные средства152 8038 045147 78037 2148 0558. Налоговые платежи56 724138 92143 19171 53694 378Лимит финансирования1 952 999
Расчет эффективности проекта при прогнозируемых поступлениях
Для оценки ставки дисконтирования в инвестиционном анализе применяются следующие альтернативные подходы: модифицированная модель оценки капитальных активов (CAPM), метод средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и факторный метод расчета скорректированной на риск ставки дисконтирования. Поскольку модель CAPM базируется на предположении о существовании развитого фондового рынка, а для модели WACC, как правило, на момент разработки бизнес-плана ставка процента по заемным средствам точно не известна, в данном проекте мы используем факторный метод расчета скорректированной на риск ставки дисконтирования. Согласно данному методу, ставка дисконтирования определяется тремя факторами: безрисковой нормой доходности, ожидаемым темпом инфляции и премией за специфический риск отрасли (проекта).
В качестве очищенной от инфляции безрисковой доходности можно принять эффективную годовую доходность по депозитным операциям tom-next Центрального банка РФ. Расчет прогнозируемого темпа инфляции осуществляется на основании прогнозируемых значений среднегодовой инфляции "Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года" Министерства экономического развития Российской Федерации.
Поправка на специфический риск проекта складывается из двух составляющих: риска ненадежности участников проекта и риска неполучения предусмотренных проектом доходов.
Риск ненадежности участников проекта обычно проявляется в возможности непредвиденного прекращения реализации проекта, обусловленного нецелевым использованием средств, финансовой неустойчивостью фирмы или недобросовестностью, неплатежеспособностью других участников проекта. Согласно рекомендациям, размер поправки устанавливается в размере 5%.
Риск неполучения предусмотренных проектом доходов обусловлен, прежде всего, техническими и организационными решениями проекта, а также случайными колебаниями объемов выручки и цен на оказываемые услуги и привлекаемые ресурсы. Риск оценивается как средний, и размер поправки также устанавливается в размере 8%.
Потоки денежных поступлений спрогнозированы исходя из расчетной величины лимита финансирования предприятия за счет увеличения объемов производства и обновления производственных фондов.
Таблица 30
Расчет эффективности реализации проекта
Тыс. руб.1 год2 год3 годВложения1 952 999Денежный поток (прибыль)920 280,01978 132,951 263 513,84Безрисковая доходность3,75%Темп инфляции6,40%Поправка на специфический риск проекта13%Коэффициент дисконтирования0,81200,65940,5354Текущая стоимость747 283,81644 954,47676 513,95NPV115 753,23IRR26,83%PI105,93%
Внутренняя норма дисконта превышает заданную ставку дисконта. Таким образом, при заданном прогнозе денежных поступлений инвестиция эффективна. Индекс доходности составляет 105,93%.
Таким образом, по итогам проведенного анализа можно сделать вывод о том, что финансовое состояние предприятия нельзя признать хорошим. И хотя расчет эффективности вложений показывает, что инвестиции в деятельность компании дадут положительный финансовый результат, однако индекс доходности инвестиций сравнительно невысок, а риски проекта высоки из-за нестабильности финансового состояния предприятия, маркетинговой необоснованности объемов производства, неопределенности кадрового потенциала предприятия и влияния внешних факторов на деятельность ОАО НИИМЭ и Микрон.
ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ АНАЛИЗА И РАЗРАБОТКИ БИЗНЕС-ПЛАНА
.1 Типовые ошибки, допускаемые при разработке бизнес-плана
Министерствами РФ (Минпромнауки, Минэкономразвития, Минатом России и др.) проводятся конкурсы высокоэффективных инвестиционных проектов на предоставление государственной поддержки за счет средств Федерального бюджета в форме кредитования, безвозвратного финансирования, государственных гарантий и др.
Опыт экспертизы бизнес-проектов позволяет выделить типовые ошибки, допускаемые при их подготовке и анализе.
Подобные ошибки можно разделить на четыре группы:
ошибки, связанные