Инвестиционная стратегия и исследование инвестиционных проектов
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ршенная, разбалансированная экономика. Вводимые правила или не действуют, или выполняют иные функции. Экономические субъекты в силу разных причин декларируют следование одной модели поведения, но в реальности применяют совершенно другую, причем предугадать изменение в их поведении очень трудно, поскольку раздвоение модели носит случайный характер, подчиненный интересам конкретных агентов или групп.
Во-вторых, существенно сжаты внутренние инвестиционные возможности экономики, отсутствует продуктовая основа для инноваций. Это чрезвычайно важно, так как инновации возможны в системе, которая функционирует в рамках полюсов фундаментальная наука - потребительские рынки. Наука воспроизводит знания, на основе которых создаются базовые технологии, с помощью которых создаются новые виды различных благ - потребительского и промышленного назначения, а также услуги. Но если блага и услуги в основном на внутреннем рынке оказываются импортного или отверточного производства (сделаны по привнесенным технологиям), тогда теряется предназначение фундаментальной науки и сектора разработки технологий. Существует еще одно ошибочное мнение: покупка за рубежом, включая отверточные, является единственным выходом для России компенсировать технологическое отставание, и нисколько не приведет к инфляции. Здесь можно возразить:
)покупка самых современных технологий обойдется дорого, кроме того, понадобится обучать персонал, а может быть и специально готовить под эти технологии, что связано с большими вложениями в переобучение и подготовку специалистов;
2)если будут приобретаться технологии или оборудование, бывшие в употреблении, в силу коррумпированности сделок и налаженной системы отмывания денег, то передовым окажется характер этих технологий только на бумаге, качество же изделий будет оставаться по прежнему низким;
)в обоих случаях не будет получено импульса развитию отечественных технологий, прикладной науки и НИОКР, а спрос на иностранную валюту для покупки технологий, оборудования, будет стимулировать импортирование инфляции и увеличивать инфляцию внутри страны. Что в условиях кризиса, еще более усугубит состояние национальной экономики.
Инвестиции в России 2000-2007гг. в целом не решали задачи модернизации экономической структуры страны. Когда ставка рефинансирования банков составляла 10,5%, а рентабельность реальных секторов 5-8% (машиностроения и металлообработки - 3-4%), какой может быть эффективность инвестиций в реальные секторы?
Рентабельность производственного сектора за последние годы планомерно снижалась. Причем сокращение рентабельности отраслей внутреннего рынка наблюдалось при росте внутренних инвестиций. Например, рентабельность лесопромышленного комплекса снижалась, так как низок технологической обработки древесины. Эта проблема характерна для подавляющего большинства добывающих отраслей, одна из причин которой - недостаток или отсутствие необходимых технологий. [14]
Для оценки качественного состояния отраслей промышленности России был составлен рейтинг эффективности по показателю рентабельности капитал, основанный на данных Госкомстата, который показал следующие позиции отраслей (таблицу 3.1.):
Таблица 3.1
Рейтинг рентабельности капитала по отраслям экономики,2007г
РейтингОтрасльРентабельность капитала, %1Связь34,52Цветная металлургия21,33Топливная промышленность17,54Торговля и общественное питание14,85Строительство10,46Химическая и нефтехимическая9,97Машиностроение и металлообработка8,58Деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная7,59Транспорт6,010Легкая промышленность-5,8В целом по производственным отраслям экономики10,8Банковский сектор15,8
Привлекательность с точки зрения рентабельности и качественного состояния отрасти в инвестиционном смысле предопределяет поток инвестиций в данном экономическом секторе.
Структура затрат в реальном секторе экономики России за период 2002-2007гг. существенно не изменилась, и примерно 70% приходится на материальные затраты и только 15-20% составляет заработная плата. Структурный парадокс заключается в том, что инвестиции в основной капитал существенно растут на протяжении всего периода, а базовые пропорции в экономике и промышленности не меняются, причем эффективность промышленных систем даже снижается, а риски реализации инновационных проектов - высоки. Причину такого несоответствия мы рассмотрим ниже. Однако доходность в наиболее рентабельных секторах, таких как банковский, высока и риски, относительно реального сектора и ожидаемого дохода - несколько меньшие. Одной из причин является диверсификация финансовых вложений. [13]
Нужно отметить, что в развитых странах рентабельность по отраслям существенно ниже российской средней рентабельности в промышленности. Так, в России в среднем по промышленности она составляет 16-18%, в США - 7-8%. Рентабельность оказания услуги перевозки пассажира в нью-йоркском такси не превышает 25%. В России рынок такси абсолютно нерегулируем, и этот показатель в отдельных городах и в разное время суток от 100 до 500%.
Сверхприбыльный бизнесом считается нефтяной и газовый. Рентабельность российских нефтяных компаний составляет в разные годы от 15 до 55%. Рентабельность крупнейших нефтяных корпораций мира в 2000-х годах составляла 7-13%. Таким образом, видно, что рентабельность сырьевых секторов в развитых странах близка к рентабельности наукоемких секторов промышленности и промышленности в целом. Это говорит