Финансово-промышленные группы: проблемы становления и развития
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ивести группы Аэрофин, Авангард, Демидовский стиль, Оборонительные системы и РОССТРО. Доля же ФПГ горизонтальных, т.е. объединяющих ориентированных на выпуск продукции участников, - более 19%; среди групп, зарегистрированных в 1998г., горизонтальный тип интеграции имеют Межгосметиз, Титул, БелРусАвто, РОССТРОЙ и Формаш. К ФПГ конгломератного типа, объединяющим участников широкого спектра деятельности и предполагающим развитие системы взаимоучастия в капиталах, относятся около 21% групп, в том числе Русский текстиль, Трехгорка, Жилище, Единство и Объединенная промышленно-строительная компания (20, с.25).
Основная часть ФПГ отличается невысоким уровнем консолидации капиталов в рамках центральной компании. Участники группы нередко создают центральную компанию с незначительным уставным капиталом, что существенно сдерживает ее возможности в реализации единой производственно-финансовой стратегии развития корпорации. Примером может служить ситуация, сложившаяся в ФПГ Носта-Трубы-Газ. Ухудшение в 1998г. внешнеэкономической конъюнктуры для нефтегазовой отрасли сказались на сбыте труб. Низкая платежеспособность внутреннего рынка ослабила текущую заинтересованность металлургов в поставках на этот рынок металла. Это отразилось и на связях между партнерами по ФПГ, в том числе между Орско-Халиловским металлургическим комбинатом и Челябинским трубопрокатным заводом: возник вопрос о переориентации кооперационных связей на других поставщиков. При более тесных имущественных связях по линии участия центральной компании в капитале и прибылях названных предприятий можно было бы предотвратить такое развитие событий.
Анализ структуры уставного капитала центральной компании в ряде ФПГ показывает стремление к равенству влияния на ее деятельность всех участников группы, выражающееся в тенденции к установлению паритета вкладов в этот капитал даже при значительных различиях между предприятиями-учредителями по величине активов и финансовому состоянию. Подобная ситуация наблюдается в Тульском промышленнике, БелРусАвто и др. Между тем равнодолевое участие в капитале ЦК членов группы вовсе не создает предпосылок для сближения их интересов, что ярко проявилось, например, в ФПГ Российский авиационный консорциум.
Ряд групп, впрочем, демонстрирует весьма значительный разброс долей отдельных участников в капитале центральной компании, что можно рассматривать как признание фактически сложившегося распределения их экономических ролей. В ФПГ Нижегородские автомобили АО ГАЗ владеет 27,6% акций ЦК и одновременно имеет 30 и более процентов акций четырех участников группы. Таким образом, структура уставного капитала выражает ведущую роль в ФПГ одного из участников промышленного предприятия. Для подобных групп характерно скромное участие банковских структур в уставном капитале (на долю банка в уставном капитале ЦК Нижегородских автомобилей приходятся 8,9%).
Случаи, когда максимальными долями в уставном капитале центральной компании группы располагают именно банковские структуры и инвестиционные компании, являются единичными (скажем, ООО Интерхиминвест имеет в ФПГ Интерхимпром около 34%).
Стоит повторить: как правило, центральная компания имеет небольшой уставной капитал, что отрицательно сказывается на управляемости развития ФПГ. Многие ФПГ, учреждая ЦК с небольшим уставным капиталом, надеялись компенсировать это государственными ресурсами, поступающими в виде господдержки (в этом варианте распределение ЦК поступающих средств становилось бы мощным рычагом управления партнерами по группе). Однако в 1997-1998гг. государственная финансовая поддержка, в том числе в виде выделения средств из Бюджета развития, группам не оказывалась. В результате минимум половина из них лишена действенных центров управления. Отсутствие же управленческой структуры, наделенной особыми полномочиями, определяющей и реализующей единую корпоративную стратегию, разумеется, негативно влияет на эффективность функционирования группы.
Особого внимания заслуживают вопрос об отраслевой структуре групп и региональный аспект их развития. ФПГ представлены практически во всех ключевых отраслях промышленности. По степени диверсификации почти 70% групп являются моноотраслевыми (классические образцы последних Нижегородские автомобили и Магнитогорская сталь). Деятельность диверсифицированных ФПГ (приблизительно 30% групп), как правило, распространяется на 3-4 отрасли (среди них Союзагропром, Титул и др.), хотя есть и примеры более высокой степени диверсификации (10-12% групп, включая Интеррос, Сибирь, Восточно-Сибирскую (20, с.26).
Наибольшее развитие ФПГ нашли в машиностроительных отраслях, в которых функционируют около 15 групп, в том числе ФПГ Тяжэнергомаш, Сибагромаш, Специальное транспортное машиностроение, Промприбор, Гормашинвест и др. На химическую и нефтехимическую промышленность приходится около 11% всех зарегистрированных ФПГ (в частности Русхим, Интеррос, Эксохим и др.); на АПК около 14% (в том числе Сибирь, Зерно-Мука-Хлеб, Союзагропром, Единство, Корпорация Главагропром, Ростов Великий, Золотое зерно Алтая, ВИТА и Продовольственная корпорация Дон); на че?/p>