Финансово-промышленные группы: проблемы становления и развития
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
а также смежников, действующих в соответствующих сферах производства. К ФПГ, имеющим стопроцентный денежный вклад участников в уставной капитал центральной компании, относятся ТаНАКо, Гормашинвест, Металлоиндустрия, Носта-Трубы-Газ, Титул, Донинвест, Нижегородские автомобили, Тяжэнергомаш и Центр-Регион.
Общим негативом остается также низкая доля уставного капитала центральной компании в суммарном уставном капитале остальных участников группы. Эта доля в среднем не превышает 5% (например, по ряду групп: Авангард 0,03%, Носта-Трубы-Газ 0,03, Союзагропром 1,01, Нижегородские автомобили 1,65, Дальний Восток 3,38, Тяжэнергомаш 4,44%). Исключение составляют группы Донинвест (17,5%), Гормаш-Инвест (19,22), Титул (21%) и др.
Доля вложений финансово-кредитных учреждений (банков, инвестиционных и страховых компаний, пенсионных фондов и т.д.) в консолидированные активы ФПГ в среднем 10%.
В качестве позитивной тенденции может рассматриваться расширение практики участия государства в уставном капитале ЦК ФПГ. Соответствующие примеры дают приобретение Исполнительным комитетом Союза Беларуси и России акций центральной компании ФПГ БелРусАвто на сумму 20 млн.руб., а также выкуп Фондом имущества Санкт-Петербурга доли в уставном капитале ФПГ Гормашинвест в размере 5% акций на сумму 5 млн.руб.
Более 10% из общего состава участников ФПГ относятся к предприятиям и организациям госсектора. Кроме государственных унитарных предприятий в состав ФПГ входят приватизированные предприятия с различной долей госсобственностти. Удельный вес предприятий с долей госсобственности, превышающей половину, составляет в Объединенной горно-металлургической компании 50%, в группе Жилище 58,3% (есть и другие аналогичные примеры).
По данным Мингосимущества России, на основе соответствующих президентских указов и правительственных постановлений в порядке задействования мер господдержки ФПГ в настоящее время с центральными компаниями ряда групп заключены трастовые договоры. Так, Русхим получил траст в 12% акций Дзержинского АО Заря, 20% - Березняковского АО Сода, 30% акций Славогородского АО Алтайхимпром. ФПГ Восточно-Сибирская имеет в трастовом управлении пакеты акций трех предприятий: Кедр, Иркутскэнерго и Разрез Тулунский. В марте 1998г. Мингосимущество России заключило договор о передаче в доверительное управление центральной компании группы Тяжэнергомаш акций таких ОАО, как Гипротяжмаш (20,5% уставного капитала), Турбомоторный завод (25%), Электростальский завод тяжелого машиностроения (36,3%), Ясногорский машиностроительный завод (5%), Тульский завод электроприводов (10,7%). Аналогичный договор готовится применительно к ФПГ Точность.
На практике процесс передачи госпакетов акций в доверительное управление центральным компаниям протекает с большими трудностями (хотя эта форма поддержки прямо предусмотрена Федеральным законом О финансово-промышленных группах), что связано, в частности, с противоречивостью соответствующих правовых актов. Так, договоры доверительного управления приходится приводить в соответствие с Законом О рынке ценных бумаг и правительственным постановлением №989 О порядке передачи в доверительное управление закрепленных в федеральной собственности акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, и заключении договоров доверительного управления от 7 августа 1997г., содержащих требования о наличии у доверительного управляющего лицензии на осуществление деятельности по доверительному управлению ценными бумагами; между тем ограничения деятельности доверительного управляющего, установленные президентским указом №1660 О передаче в доверительное управление закрепленных в федеральной собственности акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации от 9 декабря 1996г., фактически лишают доверительного управляющего права самостоятельного распоряжения переданными ему акциями для работы на рынке ценных бумаг, что делает требование о наличие лицензии излишним.
Актуальной проблемой остается повышение эффективности доверительного управления государственными активами и использования в инвестиционных целях доходов по принадлежности государству пакетам акций. В рамках диверсифицированных ФПГ реализация согласованных решений обеспечивается близостью стратегических интересов участников, во многом связанной с их перекрестным владением акциями. Такое владение имеет место, в частности, в ФПГ Трехгорка: Мингосимущество России владеет 20% акций АО Марс; АО Трехгорная мануфактура 10% акций страховой компании Профит; АО Русский ресторан - 23% акций АКБ Ходынка; АКБ Легабанк 10% акций Хакасского инвестиционного фонда; ООО Фирма Гран 1,3% акций АКБ Ходынка; АО Специализированный жилищный чековый инвестиционный фонд социальной защиты Жилтоварищ владеет 8,5% акций АКБ Легабанк, 2,5% Хакасского инвестиционного Фонда и 5% акций АО Международный негосударственный пенсионный фонд.
Наибольшее распространение получили вертикально интегрированные, т.е. образованные по производственно-технологическому принципу, ФПГ (около 60% от общего числа зарегистрированных); в качестве ярких примеров вертикальной интеграции можно пр