Роль производных финансовых инструментов для организаций
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
Они используются для достижения специфических целей, не связанных непосредственно с куплей-продажей активов или со сменой форм собственности на них.
Эти цели достигаются благодаря (или на основе) изменениям (колебаниям) рыночных цен на товары, ценные бумаги, кредит (процентные ставки), валюту (валютные курсы) во времени и пространстве (в различных странах, отраслях, компаниях и т.д.).
Можно сказать, что производные инструменты это такие инструменты рынка, которые позволяют бороться с колебаниями рыночных цен на основе использования самих этих колебаний. Поэтому широкое понимание производных инструментов состоит в том, что они есть такие инструменты рынка, которые основываются на его реальных активах и сделках с ними и используют различия в ценах для достижения целей, которые ставят перед собой участники рынка.
1.2 Опционы и фьючерсы в развитых странах
Производные ценные бумаги получили значительное распространение в рыночных экономиках в условиях финансовой интеграции. Рост мировых финансовых рынков привел к их интеграции и расширению финансового инструментария. Если появления финансовых деривативов во многом было связано с периодом применения валютных ограничений в ведущих развитых странах, то их максимальное использование пришлось на период либерализации движения капитала между странами [15].
На протяжение 70-х годов США оставалась монополистом в области биржевой торговли производными финансовыми инструментами, и только с начала 80-х годов в других странах начали открываться фьючерсные и опционные биржи. В конце 90-х годов на первых план вышла европейская биржа финансовых дериватов (EUREX).
"Взрывным" десятилетием для развития производных финансовых инструментов стали 90-е годы (см. табл.) /2, с.70/.
Таблица
Стоимость фьючерсов и опционов на торгах мировых организованных рынков и оборот по ним за 1991-2003гг.
Деривативы1991199419971998200020022003Фьючерсы Стоимость, трлн. долл. 2,255,957,958,348,3610,3313,94Объем торгов, млрд. долл. -286294319317502309Опционы Стоимость, трлн. долл. 1,272,924,455,595,9213,5424,37Объем торгов, млрд. долл. -57627166192134
Номинальный, или условный объем деривативов к погашению на внебиржевом рынке на конец 2002г. составил 141,7 трлн. долл. США, из него на деривативы по процентным ставкам приходилось 71,8% на валютные контракты-13, контракты связанные с акциями, - 1,6, а на товарные деривативы - всего 0,65%. Таким образом в мировом обороте производных ценных бумаг доминируют финансовые производные. Валовая рыночная стоимость обращающихся на внебиржевом рынке деривативов на конец 2002г. была равна 6,4 трлн. долл. США. Оборот биржевых торгов по фьючерсам и опционам в 2002г. - 694 млрд. долл. США - превысил показатель 2001г. на 16,6%.
По итогам 2006 г. общий объем биржевой торговли только финансовыми производными инструментами достиг 1809,5 трлн долл., превысив данный показатель за 2005 г. на 28,5%. Общий объем открытых позиций на конец года также достиг максимального за всю историю биржевого срочного рынка значения - 70,5 трлн долл., увеличившись по сравнению с 2005 г. на 22%.
К середине 2008 года - около $531,2 трлн, однако последующий фондовый коллапс сократил этот объем почти на $100 трлн к концу того же года. Причины понятны: сокращение инвестиционных портфелей всеми без исключения рыночными игроками.
С конца 2008-го по середину 2009 года рынок деривативов демонстрировал смешанную динамику. Девальвация валют, прокатившаяся по миру, привлекала инвесторов к производным инструментам на валюту и процентные ставки. Однако в то же время почти не изменился объем деривативов на акции - инвесторы тут предпочли иметь дело напрямую с бумагами. Наконец, показал серьезное падение сектор кредитных дефолтных свопов (CDS).
Исходя из опубликованных данных Ассоциации FIA, более 22,3 млрд. фьючерсных и опционных контрактов было заключено в 2010 году - это на 25,6% больше объема, проторгованного на мировом рынке деривативов в 2009-м.
По итогам 2010г., впервые в истории азиатско-тихоокеанский регион перегнал по объемам биржевых торгов Европу и Америку. На биржах Азии было проторговано 8,86 млрд. контрактов - на 42,8% больше, чем годом ранее. Основной объем сделок в регионе был проведен на биржах Южной Кореи, Китая и Индии. Северная Америка, традиционно лидировавшая по этому показателю, в 2010-м опустилась на второе место с результатом 7,17 млрд., что также на 12,8% выше объемов 2009 года [4].
Южная Корея вновь обладала самым большим в мире объемом торгов, исчисляемым в контрактах - Korea Exchange (3,75 млрд). На втором месте по объемам - CME Group (3,08 млрд), объединяющая чикагские CME и CBOT, а также нью-йоркские NYMEX и COMEX. Этот биржевой холдинг прибавил в объеме на 19,0%. На третьем месте - Eurex, совместно с ISE (2,64 млрд). За лидерами следуют американская NYSE Euronext (2,15 млрд) и индийская NSE (1,62 млрд).
Отчет FIA за 2010 год демонстрирует возврат к быстрому темпу роста, уже виденному ранее - до периода 2008-2009 годов.
В 2009-м мировые объемы выросли всего на 0,4% из-за существенного спада интереса к деривативам на облигации в США и Европе, который в тот момент не смогли перекрыть другие, растущие сектора срочного рынка.
Самым быстрорастущим сектором в 2010 году стал валютный. Трейдинг фьючерсами и опционами на различные валюты вырос на 142% до 2,40 млрд. контрактов. Значительный вклад внесла Индия, где начали активно торговаться мини-контракты. Самым большим сектором индустрии стали деривативы на фондовые индексы. По ним было проторговано 7,41 млрд. контрактов, что на 16,2% больше прошлогоднего показателя.
Распределение торговой статистики п