Регулирование мирового валютного рынка
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
весия как следствие введения конвертируемости валют позволяют рассматривать данный процесс и качестве позитивного для поступательного развития стран.
В экономической литературе до сих пор отсутствует единое определение конвертируемости валют. А. Навой, проанализировав различные определения полной конвертируемости, сформулировал данное понятие как возможность совершения свободного обмена национальной валюты на основные международные денежные единицы в любой форме для любых целей на ликвидном международном рынке с минимальными издержками.
1.3 Валютное регулирование: мировой опыт
Прежде всего, стоит рассмотреть исторический опыт валютного регулирования в ряде крупных стран мира после Второй мировой войны. Они начинали послевоенный период с жесткой (военной) системы контроля над монетарной сферой вообще и над валютной сферой в особенности, а затем проводили политику регулирования валютного обращения, вплоть до реализации полной конвертируемости своих валют.
В Великобритании с введением валютного контроля в начале Второй мировой войны фунт фактически превратился в необратимую валюту. В 1947 и 1949 гг. были предприняты неудавшиеся попытки ввести обратимость фунта стерлингов в доллары США (в сентябре 1949 г. фунт для этого был девальвирован относительно доллара - с 4,00 до 2,80 долл./фунт). В результате до 1958 г. система валютного контроля в Великобритании предусматривала наличие разных валютных счетов для различных категорий владельцев фунтов - резидентов и нерезидентов (в том числе резидентские, американские, канадские, переводные, ординарные, двусторонние счета). В конце 1958 г. была восстановлена обратимость фунта стерлингов по текущим операциям для нерезидентов Великобритании и других стран стерлинговой зоны. Однако указанная система счетов и валютный контроль были окончательно ликвидированы только в октябре 1979 г.
Во Франции после войны существовала система сначала трех валютных курсов (основного, курса свободного рынка и промежуточного), затем - двух курсов (торгового по правительственным операциям и курса по прочим операциям). Средства на счетах нерезидентов во французских франках могли обмениваться на доллары без ограничений с декабря 1958 года. Для резидентов обратимость франка по текущим операциям была разрешена в январе 1967 г., затем отменена в ноябре 1968 г. (с целью воспрепятствования утечке капитала), и окончательно восстановлена только в 1970 году. При этом валютный рынок двойных курсов сохранялся до марта 1974 года, а валютный контроль - ещев 1980-е годы. Так, в середине 1980-х гг. платежи резидентов в иностранной валюте за пределы страны по торговым и неторговым операциям контролировались валютными органами, экспортная выручка и поступления по неторговым операциям подлежали репатриации и продаже на валютном рынке.
В Испании система множественных валютных курсов и ограничения конвертации применялась с 1948 по 1958 г. В Бразилии в 1953-1960 гг. официальный обменный курс реально применялся лишь к некоторым правительственным операциям, и использовался как база для формирования системы множественных курсов. Аукционная продажа валютных сертификатов для импорта практиковалась до 1961 г. в Турции вплоть до конца 1970-х гг. при наличии официального курса действовала система множественных курсов, включая специальный по импорту некоторых сельскохозяйственных товаров.
США отказались от валютных ограничений по текущим операциям в декабре 1946 г. Но другие страны из-за своей валютной слабости последовали их примеру далеко не сразу. Большинство стран Европы сняло валютные ограничения по текущим операциям 15 февраля 1961 г. Япония отложила этот шаг до апреля 1964 г., Австралия - до июля 1965 г., Венесуэла - до июля 1976 г., Финляндия - до октября 1979 г.
Но при этом отказ от валютных ограничений по текущим операциям не означал отказа от контроля над сферой валютного обращения (и даже от системы множественных валютных курсов).
Исторически (за исключением США, Канады, Германии и Швейцарии, где никогда не было постоянной юридической основы для ограниченного и эпизодического использования валютного контроля) законодательства развитых западных стран, начиная с послевоенного периода, предусматривали ограничение всех операций, если иное специально не оговорено. Такая концепция была по своему характеру мерой предосторожности, потому что позволяла правительствам в случае необходимости маневрировать, усиливая или ослабляя меры валютного контроля. Только после укрепления экономики страна принимала на себя обязательства постепенного достижения полной либерализации валютного регулирования и формировала подход, предполагающий свободное осуществление всех валютных операций.
Таким образом, для введения полноценной конвертируемости валют большинству стран понадобилось около 15 лет. Причем осторожный, не наносящий существенного ущерба экономике переход от закрытой валюты к открытой шел, как правило, через фазу множественных курсов и интенсивного регулирования валютных потоков.
Целями регулирования были, прежде всего, послевоенное восстановление экономики, оптимизация воспроизводственного контура и обеспечение конкурентоспособности национального хозяйства на мировых рынках. И лишь после того как эти цели были в основном достигнуты и обеспечивалось примерное соответствие курса валюты паритету ее покупательной способности, происходило введение свободной конвертируемости валюты.
На основе данной главы м