Регулирование мирового валютного рынка
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
? сферы и сокращение применения мер протекционистского характера - общая тенденция в рамках глобализации мировой экономики. Тем не менее, исходя из мировой практики, в развитых странах либерализация была постепенной и являлась следствием достижения экономикой страны определенной ступени развития.
В рамках проведения переговоров о вступлении страны в ВТО стремление России обеспечить формальную конвертируемость рубля по капитальным операциям явилось объективным процессом, обусловленным необходимостью стимулирования развития экономической деятельности и повышения экономической активности. Однако, ускорение введения этой меры и проблемы, связанные с этим подтверждают опасения о том, что в существующих условиях Россия не сможет извлечь плюсы из отмены валютных ограничений на операции с капиталом, и неизбежно возникнут риски, связанные с валютной либерализацией.
В целом экономическое развитие страны до 2006 г. характеризуется улучшением макроэкономических показателей:
) устойчивыми темпами экономического роста, начиная с 1999 г. наблюдается положительная динамика прироста ВВП;
) достаточно высоким уровнем инвестиционной активности, прирост инвестиций в основной капитал, за исключением 2002 г. не опускался ниже 10 % по отношению к предыдущему году;
) активным сальдо торгового баланса, в основном за счет экспорта нефти;
) увеличением официальных золотовалютных резервов с 12 456 млн. руб. в 2000 г. до 272 543 млн. руб. в октябре 2006 г.;
) снижением темпа инфляции с 12,5 % в 2000 г. до 9 % в 2006 г.
Целесообразно отметить некоторые тенденции усилившиеся после либерализации валютного законодательства с 1 июля 2006 г. и влияющие на стабилизацию экономической ситуации в целом.
1.Преобладание валютного компонента эмиссии денег над кредитным. Во избежание укрепления рубля, которое неизбежно приведет к снижению конкурентоспособности продукции российских предприятий, проводится активная политика по стерилизации избыточной денежной массы Правительством РФ путем иммобилизации средств в Стабилизационном фонде и ЦБ РФ путем покупки иностранной валюты и увеличения за счет этого золотовалютных резервов. Об этой проблеме, а также ее взаимосвязи с инфляцией в России говорится в статьях Л. Н. Красавиной, В. С. Пашковского, В.А. Гамзы.
. Рост иностранных заимствований частного сектора, не способствующий развитию российского финансового рынка и приводящий к выводу в виде процентов части прибыли российских компаний. Кроме этого, ввиду того, что все займы выдаются под залог имущества, возникает один из рисков либерализации, связанный с переходом контроля над активами корпорации кредитору. В отчете ЦБ РФ об экономическом и финансовом положении за октябрь 2006 г., в частности, отмечается, что внешняя задолженность нефинансовых организаций с начала 2006г. увеличилась на 15,3 млрд. долл. США-до 141,3 млад долл. США, в основном за счет увеличения задолженности по кредитам на 7 млрд. долл. США - до 105,7 млрд. долл. США и за счет увеличения долговых обязательств перед прямыми инвесторами на 5 млрд. долл. США Рост последних ускорился с 11% в 2005 г. до 37,3% в 2006 г.
3. Наличие однобокой структуры экспорта, базирующейся в основном на энергоресурсах. По данным ЦБ РФ рост экспорта за 10 месяцев 2006г. и, соответственно, рост активного сальдо торгового баланса был связан с повышением контрактных цен на нефть и природный газ в 1,4 раза, в то время как физические объемы экспорта сократились. Общая доля нефти, нефтепродуктов и природного газа в структуре экспорта возросла до 65,9 %.
. Рост импорта технологичной продукции и сырья был связан и с увеличением физических объемов, и с ростом контрактных цен. В 1,5 раза в 2006 г: увеличился импорт машин, оборудования и транспортных средств. Импорт сырья и промышленной продукции промежуточного использования увеличился в основном за счет роста закупок черных металлов и стальных труб. В структуре импорта продолжает расти доля машиностроительной продукции. Также, растет импорт товаров народного потребления, стимулируемый укреплением рубля. С начала 2006г. импорт из стран дальнего зарубежья по сравнению с 2005г. вырос на 30,7 %. Таким образом, любые прямые инвестиции в российскую промышленность поддерживают иностранное промышленное производство.
Отмена с 01.07.2006 г. валютных ограничений на операции с капиталом значительно повысила привлекательность российского рынка для иностранных инвесторов. В частности многие японские компании предлагают российским предприятиям связанные кредиты, когда предприятие получает от японского инвестора кредит под невысокий процент и обязательство закупать оборудование японских производителей. Таким образом, оказывается поддержка экономике иностранного государства, в то время как российские заводы лишаются заказов и возможности модернизировать свое производство.
. Изменение структуры и рост притока иностранных инвестиций. Обязательства частного сектора с начала 2006г. увеличились на 65,4 млрд. долл. США, в том числе приток прямых иностранных инвестиций увеличился на 15 % и составил 55 %, портфельных - в 2,5 раза и составил 25%, приток капитала в форме ссуд и заимствований сократился в 2,7 раза и составил 20%. Таким образом, пока правительство стерилизует излишнюю рублевую денежную массу в Стабилизационном фонде РФ, частные инвесторы привлекают необходимые им для развития средства за рубежом. Кроме того, высокий размер ставки рефинансирования, поддерживаемый ЦБ РФ на уровне 11%,атакже абсорбция избыточной ликвидности лишают коммерческие ба