Анализ финансово-хозяйственного состояния ОАО "Ульяновскэнерго"
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
?ду, что способствовало рост величины чистой прибыли в 4,4 раз по сравнению с показателями 2007 года. Таким образом, 45% обязательств покрывалось за чистой прибыли и амортизационных отчислений. Но данной величины не было достаточно для оптимального покрытия краткосрочных обязательств до 80%. В нашем случае, максимум достигается также в 2009 году и равен 46%.
При расчете потенциала самофинансирования приходим к выводу, что лишь к 2009 году организация имеет потенциал в 36% для покрытия обязательств за счет долгосрочной дебиторской задолженности.
Таким образом, повышение платежеспособности предприятия может быть достигнуто за счет следующих мер:
- уменьшение его текущих обязательств (снижение постоянных расходов сокращение управленческого персонала, расходов на текущий ремонт, сокращение переменных затрат, продление сроков кредиторской задолженности, пролонгация краткосрочных кредитов, отсрочка выплаты процентов, дивидендов);
- увеличение денежных активов (рефинансирование дебиторской задолженности, ускорение оборота дебиторской задолженности, сокращение размеров сезонных, страховых МПЗ, нормализация размера текущих МПЗ).
Вероятность банкротства предприятия, наряду с проведением анализа платежеспособности является одной из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно. Показатель вероятности банкротства получил название показателя Альтмана по имени своего создателя.
В общем виде индекс кредитоспособности имеет вид:
Z=3,3 К1 + К2 + 0,6 К3 + 1,4 К4 + 1,2 К5, (35)
где К1 прибыльность общего капитала предприятия;
К2 прибыльность на базе чистой прибыли;
К3 соотношение собственного и заемного капитала;
К4 соотношение реинвестируемой прибыли к сумме валюты баланса;
К5 соотношение собственного оборотного капитала и валюты баланса.
Отразим результаты расчетов коэффициентов индекса кредитоспособности для каждого из расчетных периодов в Таблице 19.
Исходя из расчетов коэффициентов , найдем индекс кредитоспособности Альтмана,:
Таблица 19.1
Результаты расчета индекса кредитоспособности Альтмана,
Расчетные значенияНа 2007г.На 2008г.На 2009г.Индекс кредитоспособности Альтмана, 3,644,035,81
Для определения степени вероятности банкротства согласно модели Альтмана, воспользуемся оценочной шкалой:
Таблица 19.2
Оценочная шкала определения степени вероятности банкротства ( согласно методики Альтмана)
Значение показателя Оценка вероятности банкротстваДо 0,81Очень высокая1,81 2,7Высокая2,71 2,99Возможная3 и вышеОчень низкая
Исходя из результатов полного расчета коэффициента Альтмана (), приходим к выводу, что анализируемое предприятие на протяжении всего анализируемого периода ( с 2007г. по 2009г.) имела очень низкую степень вероятности банкротства. Расчетные значения колеблются от 3,64 до 5,81 пункта, причем тенденция в росте коэффициента Альтмана в течении всего периода лишь еще раз доказывает стабильность предприятия и независимость от внешних кредиторов. Положительную динамику роста коэффициента придали, в первую очередь, рост таких статей Формы № 2 , как 010, 140 и 190. Причем максимальное значение статьи 190 или Чистая прибыль отчетного года было достигнуто в 2009 году.
Но важно также отметить, что, не смотря на относительную простоту использования этой модели для оценки уровня кризиса, применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить объективный результат в наших условиях.
Прежде всего, при расчетах показателей уровня рентабельности, доходности и оборачиваемости активов (соответственно ) в условиях инфляции нельзя использовать балансовую стоимость этих активов, так как в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завышены. Поэтому при расчетах должна быть использована восстановительная (рыночная) стоимость этих активов.
Кроме того, при расчете коэффициента соотношения используемого капитала () собственный капитал должен быть также оценен по восстановительной (рыночной) стоимости с учетом его авансирования в различные активы (основные фонды, нематериальные активы, запасы товаро-материальных ценностей)
При расчете отношения чистого капитала к активам () коррективы должны быть внесены в оба показателя. Сумма чистого рабочего капитала должна быть уменьшена на сумму внутренней кредиторской задолженности, которая носит стабильный характер и не может служить угрозой банкротства.
Наконец, сама система коэффициентов значимости отдельных факторов в условиях нашей экономики должна быть пересмотрена. Так, вряд ли можно согласиться с тем, что уровень доходности активов в наших условиях (особенно в условиях высокого уровня монополизации отдельных рынков) более чем в пять раз превосходит по значимости коэффициент соотношения различных видов используемого капитала, определяющий финансовую устойчивость предприятия. Кроме того, значения каждого из этих коэффициентов должны быть в наших условиях дифференцированы с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятий (в зарубежной практике в такой ди